风险等级

中风险

业绩比较标准

80%×中证红利指数收益率+20%×中证全债指数收益率

基金经理

吴昊 -- 基金经理

投资目标

在合理控制风险的基础上,本基金将通过对盈利增长稳定、有较强分红意愿的高分红类股票及其他有投资价值的股票进行投资,追求基金资产的长期稳定增值,力争获得超过业绩比较基准的投资业绩。

投资范围

本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具

投资策略

本基金运用“自下而上”和“自上而下”相结合的投资策略,通过严格的投资管理程序和收益管理程序,力争实现在控制风险的前提下有效提高基金资产组合的整体收益水平。 1、资产配置策略本基金的资产配置采用“自上而下”的多因素分析策略,对全球经济发展形势及中国经济发展所处阶段(包括宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场估值水平等)进行判断,并对股票市场、债券市场未来一段时间内的风险收益特征做出合理预测,据此灵活调整股票、债券、现金三类资产的配置比例。此外,本基金也将根据股市运行周期的演变规律定期,或者根据宏观经济重大变化不定期地进行资产配置比例的调整,保持基金资产配置的有效性,规避市场风险,追求基金资产的长期稳定回报。本基金不作主动的行业资产配置,为控制个别行业投资过于集中的风险,基金管理人根据业绩比较基准作相应的行业调整。 2、股票投资策略本基金采用定量和定性相结合的个股精选策略,通过红利股筛选、竞争力分析和盈利预测的选股流程,精选出兼具稳定的高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象,以增强本基金的股息收益和资本增值能力。 (1)红利股票筛选策略本基金通过积极主动的投资管理为投资人创造价值,秉承“自下而上”的投资分析方法,对企业及其发展环境的深入分析,寻求具有良好的公司治理结构、在行业内具有竞争优势及长期持续增长能力的红利股票并把握它们的价值被低估时产生的投资机会,通过投资具有持续盈利增长能力和长期投资价值的红利股票为投资人实现股票资产的持续增值。 本基金综合考察上市公司分红记录和分红预期等指标筛选出红利股票,构成本基金红利股票的选择范围。具体选股标准包括满足以下一项或多项特征的股票: 1)具有稳定的分红政策,在过去的 3年中,至少有 2次分红(包括现金分红和股票分红);2)具有较高的分红回报,最近一年的股息率(最近一年的现金分红/股票的年均价(年均价=年成交额/年成交量))处于市场前 50%; 3)具有较强的分红意愿,最近一年的分红率(最近一年的现金分红总额/可分配利润)处于市场前 50%; 4)公司具有高于市场平均水平的股利收益预期。 本基金还将对上述红利股票进行进一步筛选,剔除“恶意分红”的股票(包括当年亏损、未分配利润为负、经营现金流为负、分红率过高等),并结合股票的估值水平,甄选出具有投资价值的红利股票。 (2)个股竞争力分析策略企业在行业中的相对竞争力是决定其成败的关键,在对红利股票的分红能力进行评价之后,本基金还将对这些个股的相对竞争力进行评估。本基金的个股竞争力分析策略主要分为以下两个部分: 1)运用“方正富邦企业竞争力分析系统”对上市公司的核心竞争优势和未来成长性进行评估,识别行业龙头企业和高成长性企业。以波特五种竞争力模型、价值链分析和现代企业管理理论为理论基础,从发展战略、内部治理、商业模式、技术水准、财务状况五个维度对目标企业的竞争力进行打分,选择各行业中的优质企业进入本基金的投资范围。 2)运用定性分析与定量分析相结合的方法寻找价值被低估的优质企业。本基金将充分利用各类股票估值模型和研究部门的调研分析结果,综合考察影响市场和股票价格变动的诸多因素,从而判断企业的内在价值。 定性分析指标包括:① 公司所处行业的生命周期及发展前景;② 公司核心竞争力及在行业中的地位;③ 公司所处领域的专家对公司的技术认定;④ 公司的历史业绩表现等因素。 定量分析指标包括:收入和利润增长率、毛利率、资产周转率、市盈率(P/E)、市净率(P/B)和市盈率-长期成长法(PEG)、价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(DDM)等指标,同时也强调通过对绝对估值(DCF、NAV 等)的计算过程回测我们在研究过程中的假设可靠性。 (3)盈利增长预测通过实地调研考察上市公司,精选盈利增长稳定的个股。重点考量上市公司是否具备精英管理团队、出众的竞争优势、较好的盈利增长前景等特征条件,综合研究团队对这些企业未来盈利增长驱动因素的研究判断,甄选出重点投资对象。 3、债券投资策略本基金债券投资的主要目标是保证基金资产的流动性和分散投资风险。本基金债券投资采取主动的投资管理方式,根据市场变化和投资需要进行积极操作,以提高基金的投资收益。 本基金管理人将通过对宏观经济运行趋势及财政货币政策变化的研究分析,以定量辅助手段预测未来市场利率趋势及利率期限结构的变化,综合运用久期控制、期限结构配置、类属配置、杠杆放大等多种投资策略,力争获取超越所对应基准的收益。 (1)久期控制策略通过对经济增长、通胀水平、国际收支等宏观经济运行状况进行深入分析,并在此基础上对财政货币政策以及市场资金供需情况进行综合性分析,形成对未来市场利率走势的判断。在判断市场利率将向上时,降低债券组合的久期;在判断市场利率将向下时,拉长债券组合的久期。 (2)期限结构配置在对经济运行状况、经济政策以及市场资金供需因素分析的基础上,再结合债券供给及其结构、主要投资者的债券需求情况,综合判断债券收益率形状的变化趋势。当判断债券收益率曲线将平坦化时,增加中长期债券的配置;而在判断债券收益率曲线将陡峭化时,增加中短期债券的配置。 (3)类属品种配置通过对各债券品种之间的税收利差、信用利差、流动性利差等因素进行分析,利用历史规律和情境模拟相结合的办法,在债券一二级市场之间、银行间市场及交易所市场之间,在国债、金融债、央行票据、企业债券、公司债券、短期融资券、中期票据等资产之间进行类属配置,从而确定风险收益特征最优的资产组合。 4、其它品种投资策略本基金将权证作为有效控制基金投资组合风险、提高投资组合收益的辅助工具。本基金将在严格控制风险的前提下,进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,根据权证对应公司的基本面研究成果确定权证的合理估值。在分析其合理定价的基础上,谨慎进行投资,追求较为稳健的当期收益。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它产品,本基金将以谨慎为原则,在充分评估风险和收益的基础上,履行必要的程序后进行投资风险管理