风险等级

中风险

业绩比较标准

60%×沪深300指数收益率+40%×中证综合债券指数收益率

基金经理

曾文宏 -- 基金经理

投资目标

本基金通过数量化模型,合理配置资产权重,精选个股,在充分控制投资风险的前提下,力求实现基金资产的长期、稳定增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(国债、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债、证券公司短期公司债、中小企业私募债券、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券等)、债券回购、货币市场工具、资产支持证券、权证、银行存款、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

1、资产配置策略本基金将运用长期资产配置(SAA)和短期资产配置(TAA)相结合的方法,根据市场环境的变化,合理确定基金在股票、债券及货币市场工具等各类资产类别上的投资比例。在长期资产配置保持稳定增值的前提下,积极进行短期资产灵活配置,构建在承受适当风险的前提下可获取较高收益的资产组合。 2、股票投资策略本基金主要采用“自下而上”的量化模型构建股票投资组合,并辅以主动的基本面研判来进行风险防范。在实际投资过程中通过适时的调整模型,来优化股票投资组合,力求实现基金资产的长期稳健增值并且战胜业绩基准。 (1)选股策略1)核心选股策略本基金重点投资于蓝筹股票,主要包括大盘蓝筹股、中盘蓝筹股等。 ①大盘蓝筹股选择标准: a.市值规模较大(每半年对所有 A 股市场股票按照总市值从大到小进行排序,总市值规模在 A 股市场中排名前 20%); b.公司在行业中处于领先地位,具备核心竞争优势,比如专利技术、资源丰富、销售网络健全、独特的市场形象、较高的品牌认知度等; c.公司经营管理团队稳定、治理结构良好; d.公司财务指标(主要包括资产负债率、每股现金流、净利润等)健康、收入增长和盈利水平较高; e.市场估值(主要包括市盈率、市净率等)相对于公司资产价值和增长潜力而言处于合理区间。 ②中盘蓝筹股选择标准: 基金管理人每半年对所有 A 股市场股票按照总市值从大到小进行排序,筛选出总市值规模在 A 股市场中排名处于 20%到 50%范围区间内的股票。在上述股票中,本基金将行业成长空间较大、公司在行业中已具有一定地位且具有竞争优势能够使得公司市场占有率不断提升、公司利润及净资产收益率具有持续稳定增长潜力的股票定义为中盘蓝筹股。 若未来由于市场环境或政策变化导致蓝筹股的覆盖范围发生变动,基金管理人可以适时对蓝筹股定义进行补充和修订并在更新的招募说明书中进行公告,无需召开基金份额持有人大会。 2)其他选股策略为更好地实现投资目标,本基金也可少量投资于其他优质上市公司发行的股票(非蓝筹股但具有成长为蓝筹股的潜力,含中小板、创业板及其他经中国证监会核准的上市股票)。此类公司所属行业具有较大发展潜力,企业处于成长阶段或成熟阶段的早期,市场竞争能力强,具备核心竞争优势及创新能力;同时公司具有优秀的治理结构,具备有清晰、合理的发展战略,管理层经验丰富,团结高效;并且公司财务状况良好,公司的盈利能力及业绩持续快速增长。本基金管理人通过对市场的深入研究和分析,筛选出有望成长为蓝筹股的优质上市公司股票,把握上市公司成长带来的投资机会。 (2)投资组合的优化本基金通过量化多因子模型对股票组合进一步进行精选,主要基于对证券市场及上市公司相关数据(主要包括基本面类、技术行为类、事件驱动类等因子数据)的深度挖掘,寻找最优的上市公司进入备选投资标的池,并辅以主动研判构建最终投资组合,以期达到“收益增强”的效果。 具体而言,基本面类因子主要包括 3个子类,分别为基本面质量、估值和成长等。其中,基本面质量因子包括销售毛利率、资产负债率、净资产收益率(ROE)、每股净利润、每股现金流以及市值等;估值因子主要包括市盈率(PE),市净率(PB),和市销率(PS)等;成长因子主要包括营业收入增长、税费增长、每股净利润(EPS)增长率,净资产增长率,以及每股净利润增长加速度等; 技术面类因子主要包括价格类和成交量类两大指标。其中,价格类因子主要指不同时间窗口下的价格动量和反转,收益率波动率与下行波动率等。而成交量类因子主要包括不同时间窗口下的成交量变化率,换手率,以及成交量变化的波动率等。 事件驱动类因子主要考虑的事件有业绩快报盈利变化、业绩预告盈利变化、定向增发、公司股东和高管的增减持、公司股票的高送转、业绩公布日期提前等事件。 管理人团队将定期利用历史数据对这些因子的作用曲线、有效性、持续性,以及各类因子之间的相关性进行评测。结合投资的风险收益目标,根据因子的评测结果,挑选出最为稳定的因子集合构成多因子选股模型。在此基础上,根据不同的宏观经济场景,对不同大类因子的权重进行动态优化,从而形成具有高度稳定性的最优因子组合。 利用高稳定性的最优因子组合对投资组合中的股票分别进行打分排序,再结合不同因子的权重,对所有股票进行综合排序。最后,选取得分较高的股票组成备选投资标的池。对于标的池中个股,管理人团队将根据公司投研团队进行主动研究或者现场调研的结果,将可能导致重大的投资风险的标的进行“主动型”剔除。根据业绩基准,对整个组合的市值、行业、估值和成长等多个维度进行调整和校准,特别是,注重估值与行业的平衡。从而使得最终标的股票组合,真正达到稳定显著的增强效果。 3、债券投资策略根据本基金资产总体配置计划,债券资产投资组合的构建将通过“自上而下”的过程,即首先根据对国内外经济形势的预测,分析市场投资环境的变化趋势,重点关注利率趋势变化;其次,在判断利率变动趋势时,全面分析宏观经济、货币政策与财政政策、债券市场政策趋势、物价水平变化趋势等因素,对利率走势形成合理预期。然后,在此基础上本基金将使用“自下而上”的投资策略,考虑债券的信用等级、期限、品种、流动性、交易市场等因素,依据收益率曲线、久期、凸性等指标和相对价值分析研究建立以严格控制久期、控制个券风险暴露度和控制信用风险暴露度为核心的由不同类型、不同期限债券品种构成的债券资产投资组合,并动态实施对投资组合的管理调整,以获取超出比较基准的长期稳定回报。 4、可转换债券的投资可转换债券兼具股性和债性的双重特征,其内在价值主要取决于其股权价值、债券价值和转换期权价值。同时,由于市场的流动性因素影响,可转换债券的市场交易价格相对于其内在价值会存在不同程度的溢价。本基金将通过对可转换债券内在价值的评估,选择投资价值相对低估的可转换债券。 5、资产支持证券投资资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及信用风险和提取偿还率等多种因素影响,其估值方法主要是以根据长期历史统计数据建立的数量化模型为基础。本基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权定价模型,对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 6、中小企业私募债投资策略由于中小企业私募债券以非公开方式发行和转让,所以与传统的信用债券相比,整体表现出高风险和高收益的特征。本基金对中小企业私募债券的投资将采取更为严谨的投资策略,着力分析个券的实际信用风险,并从多维度分析发行人的企业性质、所处行业、资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素,进而预测信用水平的变化趋势,决定投资策略。 7、证券公司短期公司债投资策略本基金投资证券公司短期公司债,基金管理人将根据审慎原则,指定严格的投资决策流程和风险控制制度,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。 本基金主要通过定量与定性相结合的研究及分析方法进行投资证券公司短期公司债的选择和投资。定量分析方面,基金管理人将着重关注债券投资组合的久期、流动性及债券发行人的财务状况等。定性分析则重点关注所发行债券的具体条款以及发行主体情况。 8、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,谨慎参与股指期货投资。本基金通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。本基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具,降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险,提高基金的建仓或变现效率。 9、权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。