风险等级

中风险

业绩比较标准

中证 800指数收益率×50%+中证港股通综合指数收益率×10%+中债总全价指数收益率×40%

基金经理

叶峰 -- 基金经理

投资目标

本基金将遵循核心引力策略,在严格控制投资组合风险特征的前提下,力争为实现基金资产的持续稳健增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包含创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券(含可分离交易可转换债券)、可交换公司债券、次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款(含协议存款、定期存款及其他银行存款)、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金以“核心引力”策略作为投资的总体策略,“核心引力”具体体现在基本面、估值、资金三个层面。 对于各类别资产(大类/细类)而言,基本面、估值和资金是驱动资产价格表现的重要因素。但在不同的市场阶段下,各因素所体现出的重要程度将有所不同。本基金将在投资组合构建的各个环节中,通过深入的对比、分析以及研究,把握当前环境下驱动各类别资产价格波动的核心因素,在综合评判核心因素未来发展演变趋势的基础上,寻找具有投资吸引力的资产类别进行积极配置。 1、资产配置策略在大类资产配置层面,本基金将遵循如下分析配置框架:(1)基本面:以宏观经济的基本面分析为主,辅以微观研究确认,对经济扩张速度以及通货膨胀水平进行深入研究,判断整体经济运行所处周期。同时关注财政以及货币政策对宏观经济发展的调节和引导作用。 (2)估值:重点关注整体市场的实际无风险利率变化。在此基础之上,通过对各大类资产风险溢价的分析,并通过国内外的横向以及纵向对比,综合判断当前估值水平的高低。 (3)资金:资金是对投资者心理、技术以及流动性等方面的综合反映。同时,对于逐步开放的国内市场而言,外资的流动也将对各类别资产的价格表现产生一定影响。 本基金将汇总各类资产在上述三个方面的投资吸引力程度,适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产的投资比例,在降低单市场系统性风险的同时,优化整个投资组合的风险收益特征。 2、行业投资策略(1)基本面:在经济发展周期的不同阶段,各个行业所表现出的景气程度也有所不同,进而带来的是盈利水平表现的非同步性。因此,在基本面分析上,本基金将关注不同宏观环境下各行业的盈利水平变化情况以及各类调控政策和产业政策等对各个行业的促进作用。 (2)估值:对于不同的行业,可选择的估值方法也有所不同,因此在做行业估值吸引力的评判时,本基金将关注行业的纵向对比分析以及国外同类资产的横向对比分析。 (3)资金:持续资金流入的行业,表明其具有显著的投资吸引力。因此本基金将持续关注各个行业的资金流动情况,包括存量资金的转移以及外资增量资金的流入。 在综合上述三个层面的投资吸引力程度后,本基金将动态调整基金资产各个行业上的配置比例,把握不同行业所带来的结构性投资机会。 3、股票投资策略本基金将主要采取个股精选策略,投资于能够获取绝对回报的优质个股,并以此为基础构建最终投资组合。 本基金在股票投资策略中的三个核心引力具体为:(1)基本面:本基金将深入研究公司的基本面,定量方面将通过对盈利能力、收益质量、营运能力、成长性、资本结构等方面进行综合评估,选择财务健康、成长性好的公司;定性方面将关注公司的发展是否得到政策的鼓励;公司的发展布局和战略的合理性和可行性;公司管理层的领导能力和执行能力;公司在资源、技术、品牌方面的核心竞争力;公司企业文化、治理结构度等。 (2)估值:寻找价值低估且具有明显均值恢复潜力的上市公司。 (3)资金:在资金方面,本基金将重点关注个股对内外资的吸引力程度。 本基金投资组合的构建充分考虑到个股流动性,重点考察个股换手率,成交量等流动性指标。依据本基金的流动性管理需求,以降低投资组合整体的流动性风险。 港股通标的股票投资策略:本基金在投资港股通标的股票时,投资将结合国内经济和相关行业发展前景、A 股和港股主流投资者市场行为等影响港股投资的主要因素来决定港股通标的股票权重配置。在个股选择上,本基金将同样遵循三个核心引力的原则进行甄选,重点配置能够获取绝对回报的优质港股通标的股票。 4、债券投资策略具体在配置策略方面,将重点采用如下策略:(1)本基金在债券投资策略中的三个核心引力具体为:1)基本面:宏观经济走势、经济周期所处阶段和宏观经济政策动向等;2)估值:历史数据、市场价格以及资产质量等信息,债券发行人的违约率及违约损失率;3)资金:货币和财政政策,资本市场资金环境,外资持有债券资金动向。 (2)具体在配置策略方面,将重点采用如下策略:1)久期配置策略本基金将通过对基本面的研究,预测未来收益率曲线变动趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,进行波段操作,提高债券组合的总投资收益。 2)利差配置策略在对基本面分析的基础上,对信用债券与无风险利率之间利差的驱动因素进行分析,判断流动性溢价和信用风险溢价的变化趋势,给出信用利差久期的配置策略。 3)类属配置策略对基本面、资金、市场利率走势、债券供求变化等因素进行分析,根据各债券类属的风险收益特征,定期对债券类属资产进行优化配置和调整,确定债券类属资产的最优权重。 4)信用投资策略本基金将通过对基本面的分析及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;随后研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;之后,本基金将结合对估值、资金方面的判断,对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险。 最终,本基金将综合发行人各方面分析结果,确定信用利差的合理水平,选择溢价偏高的品种进行投资。 5、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断,在预测市场风险较大时,应用择时对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时,管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击,然后在保持组合风险敞口不变的前提下,在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓,充分利用股指期货提高资金使用效率。 6、资产支持证券投资策略本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下,秉持稳健投资原则,综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期获得基金资产的长期稳健回报。 7、存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。