风险等级

中风险

业绩比较标准

中国人民银行公布的同期一年期定期存款基准利率(税后)+3%

基金经理

刘敦 -- 基金经理

投资目标

本基金通过数量化的投资方法与严格的投资纪律约束,灵活运用多种策略对冲投资组合的系统性风险,追求基金稳定的长期增值。

投资范围

基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票)、股指期货、债券(含国债、央行票据、金融债、次级债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、可转债及分离交易可转债、可交换债券、地方政府债等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单等,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金可以参与融资融券业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金参与其他有利于提高投资效率的金融工具,在符合届时法律法规的规定且对现有基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,无需召开基金份额持有人大会。

投资策略

在力求有效控制投资风险的前提下,通过数量化的投资方法从全市场选股构建预期收益高于市场回报的投资组合,同时利用股指期货等多种策略对冲投资组合的市场风险,以求实现基金的长期稳定增值。 1、资产配置策略 本基金将主要根据股指期货合约的年化基差水平等因素,确定基金的股票资产比例范围。 上月末 IF 第一季月合约年化基差(a)、 本月股票资产占基 本月股票资产占基 IC 第一季月合约年化基差(b) 金资产的比例下限 金资产的比例上限 a>=-5%(含) 或 b>=-5%(含) 40% 90% 其他状态 20% 70% a<=-20%(含) 且 b<=-20%(含) 0% 40% 注:IF 指中国金融期货交易所上市交易的沪深 300 股指期货;IC 指中国金 融期货交易所上市交易的中证 500 股指期货。 如果由于市场波动等原因导致股票投资比例不符合目标配置要求的,基金管理人应在 10 个交易日内对股票资产进行调整,使基金的股票投资比例达到上述约定。 2、股票投资策略 本基金主要通过申万菱信开发的价值优选多因子模型对股票进行综合评定,分析其投资价值,结合风险控制模型,对股票组合进行优化,力求获得长期稳定的超额收益。 (1)多因子模型 基金经理基于因子库构建适合国内市场的多因子模型,力争构建超越业绩比较基准的股票组合。因子库包括价值、成长、质量、规模、波动、预期、价量等维度下数量众多的具体因子。基金经理根据因子的历史表现、未来表现预期、当前市场状况等因素选择因子构建多因子模型,并适时调整因子权重及组合股票权重。 (2)风险控制模型 本基金将利用风险控制模型和适当的风险控制措施,有效控制投资组合的预期投资风险,并力求将投资组合的实现风险控制在目标范围内。 (3)模型的动态调整 数量化模型的研发是一个持续检验、修正与优化的动态过程。基金管理人将根据市场变化趋势以及后续深入持续的研究,定期或不定期地对数量化模型进行复核与检验,并对模型涉及的因子与策略进行修正与调整,不断改善模型的有效性与稳定性,以使得本基金能够有效的达成投资目标。 3、量化对冲策略 现阶段本基金将利用股指期货剥离多头股票部分的系统性风险。基金管理人将根据多头投资组合的市值、行业分布、贝塔系数等因素,选择合适的股指期货品种,计算对冲所需各个股指期货品种合约的数量,并对合约数量进行动态跟踪与测算,进行适合灵活调整。同时,综合考虑各个月份期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素,在各个月份期货合约之间进行动态配置,通过空头部分的优化创造额外收益。 随着监管的放开及其他工具流动性增强,基金管理人会考虑使用其他对冲工具,例如股票期权、互换等等,通过优选空头工具,采用优化高效的市场风险管理方式。 4、债券投资策略 在债券投资部分,将根据当前宏观经济形势、金融市场环境,通过有效的投资组合体现债券市场战略投资与战术投资的结合,并积极运用基于债券研究的各种投资分析技术,寻找有利的市场投资机会。通过债券品种的动态配置与优化配比,动态调整固定收益证券组合的久期、银行间市场和交易所市场的投资比重,并相应调整不同债券品种间的配比,以期在较低风险条件下获得稳定投资收益。 5、资产支持证券投资策略 在严格控制投资风险的前提下,本基金将从信用风险、流动性风险、利率风险、税收因素和提前还款因素等方面综合评估资产支持证券的投资品种,选择低估的品种进行投资。 6、可转换债券投资策略 可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有。 7、融资融券业务的投资策略 本基金参与融资融券业务,将综合考虑融资融券成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件,选择合适的交易对手方。同时,在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资融券杠杆风险的前提下,确定融资融券比例。