风险等级

中风险

业绩比较标准

中证 800 指数收益率*70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%+中债综合全价指数收益率*20%。

基金经理

赵楠 -- 基金经理

投资目标

本基金通过深入的基本面研究,挖掘具备成长性上市公司的投资机会,在合理控制组合风险及考虑流动性的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争基金资产的持续稳健增值。

投资范围

本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包含创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、存托凭证、债券(包含国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、中期票据及其他经中国证监会允许基金投资的债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、货币市场工具、衍生工具(股指期货、国债期货、股票期权)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金将根据法律法规的规定参与融资业务。

投资策略

1、大类资产配置 本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素,对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析,合理预测各类资产的价格变动趋势,确定不同资产类别的投资比例,实现在各大类资产类别间的均衡配置。在此基础上,积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态调整各大类资产之间的配置比例,在保持总体风险水平相对平稳的基础上,获取相对较高的基金投资收益。 在确定及动态调整各大类资产配置比例的过程中,本基金主要考虑以下因素: (1)宏观经济因素,包括 GDP 增长率及其构成、CPI 走势、市场利率水平变化等; (2)市场因素,包括各大类资产的价格和风险收益特征的变动,股票市场及债券市场的价格和收益率的变化等; (3)微观经济因素,包括各行业企业成长能力、盈利能力以及估值水平等; (4)政策因素,包括货币政策、财政政策、产业政策等经济政策及其对市场的影响等。 2、股票投资策略 在股票投资方面,本基金主要采取自上而下和自下而上相结合的选股策略,通过定量分析和定性分析相结合的方法,筛选出具有长期持续成长能力、估值水平相对合理的成长性公司,同时结合行业分析和风格配置,构建行业适度集中和风格配置均衡的投资组合,并根据行业发展阶段以及上市公司自身盈利能力波动周期,结合自上而下的宏观经济和流动性周期,对投资组合进行动态调整。 在行业配置上,本基金将对宏观经济、国家政策、行业周期性及景气度、行业成长空间、行业相对估值水平等方面进行研究,均衡配置具有长期持续成长能力的行业,并根据市场变化和行业周期性及景气度等变化进行动态调整。 在风格配置上,本基金在保持均衡配置风格的基础上,侧重于把握成长型上市公司带来的投资机会,选择具有长期持续成长能力的公司,以实现较好的中长期投资回报。 (1)A 股投资策略本基金主要采取自上而下和自下而上相结合的选股策略,通过定量分析和定性分析相结合的方法挖掘优质上市公司,筛选其中安全边际较高的个股构建投资组合。 1)使用定量分析的方法,通过财务和运营数据进行企业价值评估,初步筛选出具备优势的股票作为备选投资标的。本基金主要从成长能力、盈利能力以及估值水平等方面对股票进行考量。 成长能力方面,主要通过 EPS 增长率和主营业务收入增长率等指标分析评估上市公司未来的盈利增长速度。 盈利能力方面,主要通过净资产收益率(ROE)、毛利率、净利率、投资资本回报(ROIC)等指标分析评估上市公司创造利润的能力。 估值水平方面,主要通过考察市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市盈增长比率(PEG)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(FCFF,FCFE)等一系列估值指标,从中选择估值水平相对合理的公司。 2)在定量分析的基础上,基金管理人将进一步考察上市公司在行业中的相对竞争力,主要包括以下几个方面: 公司主营业务:精选主营业务鲜明,具备行业竞争优势的公司,在品牌号召力、营销渠道及营销网络、市场资源、专利技术、公司产品、政策支持等方面具备比较优势。 公司商业模式:精选具有清晰明确、合理的发展战略、清晰的经营策略和经营模式的公司,公司的核心商业模式具有独特性、可复制性、可持续性及赢利性,具有较好发展前景。 公司治理结构情况:精选建立了完善、科学的公司治理结构的公司,包括管理团队稳定、高效,股东结构稳定,具有进取精神,注重中小股东利益,信息披露透明,具有合理的激励与约束机制等。 3)动态调整和组合优化策略投资组合建立后,本基金根据行业发展阶段以及上市公司自身盈利能力波动周期,结合自上而下的宏观经济和流动性周期,对投资组合进行动态调整。此外,基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性,对投资组合进行优化,在合理风险水平下追求基金收益最大化。 (2)港股通标的股票投资策略本基金可以通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资香港股票,并且重点投资于主营业务具备成长性以及行业竞争优势、核心商业模式具有稳定性和可持续性、财务状况良好的上市公司。本基金也可以根据基金经理判断选择不投资香港股票。 3、存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 4、债券组合投资策略 本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上,有效利用基金资产,提高基金资产的投资收益。 本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对各类债券的影响,进行合理的利率预期,判断市场的基本走势,制定久期控制下的资产类属配置策略。在债券投资组合构建和管理过程中,本基金管理人将重点关注非信用类固定收益类证券(国债、中央银行票据等),具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手段进行个券选择。 其中可转换债券和可交换债券,结合了权益类证券与固定收益类证券的特性,具有下行风险有限同时可分享基础股票价格上涨的特点。本基金将评估其内在投资价值,结合对可转换债券、可交换债券市场上的溢价率及其变动趋势、行业资金的配置以及基础股票基本面的综合分析,最终确定其投资权重及具体品种。 5、资产支持证券投资策略 在对市场利率环境深入研究的基础上,本基金投资于资产支持证券将采用久期配置策略与期限结构配置策略,结合定量分析和定性分析的方法,综合分析资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、税收溢价等因素,选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。 6、衍生品投资策略 (1)股指期货投资策略在法律法规允许的范围内,本基金可基于谨慎原则运用股指期货对基金投资组合进行管理,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的股指期货合约,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。 (2)国债期货投资策略本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控。 (3)股票期权投资策略本基金按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的,在严格控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基于对证券市场的判断,结合期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约。 7、融资业务的投资策略 本基金参与融资业务,将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件,选择合适的交易对手方。同时,在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下,确定融资比例。 未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,基金可在履行适当程序后,相应调整和更新相关投资策略。