风险等级

中风险

业绩比较标准

中证500指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%

基金经理

王平 -- 基金经理

投资目标

本基金通过量化模型精选股票, 在有效控制风险的前提下, 力争获取超越业绩比较基准的投资回报,谋求基金资产的长期增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的 A 股股票(包括中小板、 创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票) 、 债券 (含中小企业私募债) 、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。

投资策略

1、资产配置策略本基金投资组合中股票资产占基金资产的比例不低于 80%,大类资产配置不作为本基金的核心策略。一般情况下将保持各类资产配置的基本稳定。在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后,对基金资产配置做出合适调整。2、股票投资策略本基金主要采用量化模型用以评估资产定价、控制风险和优化交易。基于模型结果,基金管理人结合市场环境和股票特性, 精选个股产出投资组合, 以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。1)股权激励策略:股权激励策略的核心是在股权激励预案公布时, 一般市场参与者认为股权激励政策在短期内会对公司预期有一定的提升作用进而买入该股票。 通过大样本统计发现股权积累预案公布后股价的确会有抬升作用, 将期限拉长后发现实行股权激励的股票在长期内依然有一定的超额收益,即无论在长期还是短期,股权激励都对股价有一定的提振作用。在某只个股股权激励预案公布后买入该股票并构建组合后发现该策略获得了比较明显的超额收益。 2)评级反转策略: 评级反转策略综合利用证券分析师提供的研究报告信息、 以及股票的市场交易信息进行选股。该策略倾向于选择具有以下特征的股票:在一段时期内,某个股票的多个研究报告均给出较正面的信息,即大部分的证券分析师看好该股的后市走势,然而在二级市场上,该股票的表现却滞后于行业指数的表现。 当分析师已获取的信息和预测被市场进一步验证时, 该类股票有望获得超额收益。同时,通过行业中性化、市值分档、以及区分是否在指数成份股内的选股等方式,可进一步降低组合的回撤比,提高策略的收益风险比。 3)分状态使用不同因子策略: 关于 Alpha 多因子策略的因子选择, 因子的有效性和时变性对策略往往会带来较大的影响。如常规的市值因子,在风格切换较剧烈时,该因子表现迥异。从历史数据统计和行业特征出发,挖掘在不同行业中,相对有效的因子,以及因子表现较好时对应的市场特征规律。 然后,根据市场运行的不同阶段,采用不同的因子进行选股。如在牛市行情启动初期,业绩稳定、低 PB 值、大市值的股票往往有较好的表现。在分市场状态使用不同因子的情况下,若结合风格轮动、板块轮动等辅助判断,可进一步提高超额收益。 4)高 BETA 策略: Beta 系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性。Beta 越高,意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。选择 Beta 较高的股票,看似风险较大。但除了 Beta系数之外,该策略会使用其他的因子来做辅助,倾向于选择有安全边际,但近期内波动较大的股票。通过其他因子来选择质地较好的股票,而股票本身高 Beta 的特性,有助于组合获得较明显的超额收益。该策略在牛市中表现突出,熊市中也有较好的防御性。同时,通过行业中性化、市值分档等方式,可进一步降低组合的回撤比,提高策略的收益风险比。 3、债券投资策略根据国内外宏观经济形势、财政、货币政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等方面情况, 采用定性与定量相结合的方式, 在确保流动性充裕和业绩考核期内可实现绝对收益的约束下设定债券投资的组合久期,并根据通胀预期确定浮息债与固定收益债比例;在满足组合久期设置的基础上,投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素,预测收益率曲线的变动趋势,并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析,综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上,投资团队构建模拟组合, 并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况, 确定风险、 收益最佳匹配的组合。 4、中小企业私募债券投资策略中小企业私募债具有票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。因此本基金审慎投资中小企业私募债券。 针对市场系统性信用风险,本基金主要通过调整中小企业私募债类属资产的配置比例,谋求避险增收。 针对非系统性信用风险, 本基金通过分析发债主体的信用水平及个债增信措施, 量化比较判断估值,精选个债,谋求避险增收。 本基金主要采取买入持有到期策略; 当预期发债企业的基本面情况出现恶化时, 采取 “尽早出售”策略,控制投资风险。 另外, 部分中小企业私募债内嵌转股选择权, 本基金将通过深入的基本面分析及定性定量研究,自下而上地精选个债,在控制风险的前提下,谋求内嵌转股权潜在的增强收益。 5、资产支持证券的投资策略本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上, 对资产支持证券的质量和构成、 利率风险、信用风险、 流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析, 评估其相对投资价值并作出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。 6、权证投资策略本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化,灵活构建避险策略,波动率差策略以及套利策略。 7、股指期货投资策略本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。