风险等级

中风险

业绩比较标准

中国战略新兴产业成份指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%

基金经理

刘力 -- 基金经理

投资目标

本基金将重点挖掘中国经济发展的新动力,精选质地优秀且具备估值优势的上市公司,追求超过基准的投资回报及基金资产的长期稳定增值。

投资范围

本基金投资于依法发行上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括:股票(包含中小板、创业板、存托凭证及其他依法发行上市的股票),股指期货,债券(国债、金融债、企业(公司)债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、可交换公司债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款等资产以及现金,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金的投资框架为三维立体体系:宏观市场的策略体系、行业选择体系与个股筛选体系。依据市场风格的判断进行大类资产配置、优势行业的选择进行行业配置和投资标的的筛选进行个股配置,三位一体的结合起来,构建出本基金的投资组合。 1、大类资产配置本基金采用“自上而下”的分析视角,综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI 与 PPI 变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素,分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险,并据此进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各金融工具的投资比例。 2、行业配置策略本基金在实际投资过程,主要投资“新动力”方向上的行业与相关证券。 (1)新动力的涵义和范畴本基金中的新动力,是指创造和应用新科技、新工艺,新的产业模式和商业模式,增强企业市场价值,调整产业方向,提高产品质量和服务理念的过程。新动力的投资方向主要包含:新兴产业方向以及商业模式创新方向。具有上述特征的证券,均可纳入本基金新动力相关证券的涵盖范围内。 (2)新动力的界定本基金关注的“新动力”相关上市公司主要包括以下两个方面: 1)新兴产业方向:主要包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业方向; 2)商业模式创新方向:主要指借助科技发展的力量,通过新的经营方式、新的经营技术、新的经营手段取代传统的经营方式和技术手段,挖掘市场空间、改善经营效率、提升竞争优势、提高市场份额的企业发展方向。 在不同的经济发展阶段,由于特定的社会需求以及当时的政策导向等多种因素的共同作用下,新动力所代表的产业方向会发生变化,本基金将根据具体情况对其构成进行动态调整。 3、个股精选策略本基金通过定性分析和定量筛选相结合的方式,针对新兴产业和商业模式创新两个方向,从不同角度来考察和筛选其中具有综合性比较优势的品种。 (1)新兴产业方向1)定性分析重点内容① 成长性:本基金将综合考虑上市公司的基本面后,最大程度地筛选出具有持续成长潜力的上市公司。在对上市公司成长性的定性分析上,本基金强调企业成长能力的可持续性,重点从行业成长前景、企业所处的生命周期、行业地位、用户消费习惯、产品前景等因素等方面进行研判。 ② 科技研发实力:本基金将选择那些产品具有较高科技含量或公司具有较强技术开发能力的上市公司,考虑的因素包括:产品技术含量、技术发展前景、技术成熟程度、研究经费投入规模、配套政策支持、研究成果转化的经济效果等。 ③ 风险跟踪:对于科技创新类的上市公司,本基金将对以下情况进行持续跟踪,以进行风险防范:研发投入是否能够持续维持在较高水平;研发方向、技术迭代是否会产生偏差;关键技术人员是否会流失;如何防范核心技术泄露;知识产权是否真实且不存在争端风险等。 2)定量筛选关键指标在定量分析上,本基金将重点关注如下方向及指标。 ① 科研能力:重点关注研发投入占比、专利数量、技术及研发人员数量等指标。 ② 盈利能力:重点关注 ROA、ROE、毛利率等指标。 ③ 成长性:重点关注主营业务收入、主营业务利润的增长性指标。 ④ 估值水平:根据细分行业以及企业所处生命周期的不同,本基金综合采用 PE、PB、PS、EV/EBITDA、DCF 等指标,通过纵向及横向对比,评判上市公司当前的估值水平。 (2)商业模式创新方向1)定性分析重点内容① 赛道优势:好的商业模式能够开创新的产业领域,通过新业务的布局,企业可以凭借创新优势享受较高的收入增长,本基金将关注公司能否从关注客户的根本需求出发,通过产品、渠道等创新经营方式,打破现有产业边界,技术边界,为企业经营带来广阔的市场空间。 ② 卡位优势:在各个细分市场领域,企业通过早期进入以及积极的资源整合,较易在该领域形成显著的竞争优势。随着市场的扩大、经营效率的改善,竞争优势将发挥更加突出的作用,并带动市场占有率的提升。本基金将重点关注企业在细分市场中,能否有效的利用科技手段和整合自身优势资源塑造技术壁垒,最终取得显著的竞争优势。 ③ 企业家精神:企业管理层对企业的发展方向起着至关重要的作用,具有创新精神的管理层能够带领企业抓住发展机遇创造更大的价值。本基金将分析企业管理层是否能具有创新意识,能够积极推进组织创新、管理创新、价值创新,是否对提升企业核心竞争力起到巨大作用。进一步将重点考察管理决策层的核心稳定性、决策力以及执行力。 2)定量分析关键指标① 市场份额:重点关注市场占有率、相对市场份额、行业集中度等指标。 ② 经营效率:重点关注资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、营业费用率、财务费用率等指标。 ③ 盈利能力:重点关注 ROA、ROE、毛利率等指标。 ④ 成长性:重点关注主营业务收入、主营业务利润的增长性指标。 ⑤ 估值水平:重点关注 PE、PB、PS、EV/EBITDA、DCF 等指标,通过历史纵向衡量以及国内、国际相同领域横向对比,综合评判上市公司的合理估值水平。 对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。 4. 债券投资策略 (1)普通债券投资策略普通债券投资过程中,期限配置对于组合的风险收益特征起主导作用。本基金普通债券资产投资策略为: 以基本面分析为基础,实现对债券组合期限结构的积极配置,构建优化的资产组合。 上述投资策略实施的总体思路是: 1)通过对宏观经济、利率走势等基本面分析,从整体上把握今后一段时间内债券市场的变化趋势; 2)利用收益率曲线的情景分析,测算不同期限债券在不同情景下的回报; 3)根据债券的风险收益情况,构建本基金的普通债券投资组合。 (2)可转换债券投资策略本基金可转换债券资产投资策略为:选取债/股性适中和基本面良好的转债,同时通过对发行人转股意愿的分析,把握获利机会。具体投资策略包括: 1)债/股性分析转债投资宜侧重平衡性配置,兼顾债/股性。本基金投资范围包括普通债券和股票等,可转债作为一个独特的资产类属,应兼顾债/股性,而并不是简单的普通债券或股票的替代品,平衡型的转债品种是攻防兼备的投资选择。 2)基本面分析未来几年转债投资的个券选择比行业选择更重要。在把握行业周期性特征的同时,为获得较高的超额收益,选择具有明显行业竞争优势的龙头企业将更为重要,资产管理人将重点关注和发掘这些企业中股价估值合理的转债发行公司。 5.股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 在预测市场风险较大时,应用择时对冲策略,即在保有股票头寸的同时,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。 此外,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,本基金资产组合将积极寻求其他投资机会,履行适当程序后更新和丰富组合投资策略,稳定收益。 6.资产支持证券投资策略在控制风险的前提下,本基金对资产支持证券从五个方面综合定价,选择低估的品种进行投资。五个方面包括信用因素、流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。