海富通国策导向混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：海富通基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 海富通国策导向混合 基金主代码 519033 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 11 月 16 日 报告期末基金份额 767,402,073.89 份 总额 本基金将从受益于国家政策，尤其是产业政策的行业中，精选具有 投资目标 良好成长性及基本面的股票进行积极投资，同时辅以适度的资产配 置，力争实现基金资产的长期增值。 本基金将以政策受益作为投资主线，资产配置将利用多因素分析， 投资策略 着重考虑国家的宏观经济政策影响，如财政政策和货币政策等；行 业配置与个股精选将着重以国家的产业政策为主要考虑因素，深入 挖掘受益于国家政策的上市公司的价值。 业绩比较基准 MSCI 中国 A 股指数*80%+上证国债指数*20% 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金 风险收益特征 和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中高风险水平的投资品 种。 基金管理人 海富通基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属三级基金的基 海富通国策导向混合 海富通国策导向混合 海富通国策导向混 金简称 A C 合 D 下属三级基金的交 519033 019299 019300 易代码 报告期末下属三级 724,231,317.18 份 11,356,737.13 份 31,814,019.58 份 基金的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日) 主要财务指标 海富通国策导向混合 海富通国策导向混合 海富通国策导向混合 A C D 1.本期已实现收 4,003,070.69 145,849.50 149,627.98 益 2.本期利润 46,958,440.86 528,715.37 2,125,066.08 3.加权平均基金 0.0613 0.0993 0.0701 份额本期利润 4.期末基金资产 1,263,774,543.38 19,693,704.40 55,402,831.64 净值 5.期末基金份额 1.7450 1.7341 1.7415 净值 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （3）海富通国策导向混合型证券投资基金于2023年9月1日发布公告，自2023年9月1日起增加收取销售服务费的C类和D类份额。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、海富通国策导向混合 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.60% 1.25% 1.53% 1.00% 2.07% 0.25% 过去六个月 -1.00% 1.02% -3.24% 0.84% 2.24% 0.18% 过去一年 -4.46% 0.91% -10.81% 0.76% 6.35% 0.15% 过去三年 -3.09% 1.10% -20.45% 0.86% 17.36% 0.24% 过去五年 95.98% 1.55% 1.05% 0.96% 94.93% 0.59% 自基金合同 219.70% 1.69% 28.13% 1.11% 191.57% 0.58% 生效起至今 2、海富通国策导向混合 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.47% 1.25% 1.53% 1.00% 1.94% 0.25% 过去六个月 -1.39% 1.02% -3.24% 0.84% 1.85% 0.18% 自基金合同 -3.30% 0.97% -4.53% 0.81% 1.23% 0.16% 生效起至今 3、海富通国策导向混合 D： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.50% 1.25% 1.53% 1.00% 1.97% 0.25% 过去六个月 -1.20% 1.02% -3.24% 0.84% 2.04% 0.18% 自基金合同 -2.89% 0.97% -4.53% 0.81% 1.64% 0.16% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 海富通国策导向混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011 年 11 月 16 日至 2024 年 3 月 31 日) 1．海富通国策导向混合 A： 2．海富通国策导向混合 C： 3．海富通国策导向混合 D： 注：按照本基金合同规定，本基金建仓期为基金合同生效之日起六个月。建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四部分（二）投资范围、（七）投资限制中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从业 说明 年限 任职日期 离任日期 硕士，持有基金从业人员资格证 书。历任东方证券股份有限公司高 级研究员，天治基金管理有限公司 行业研究员、基金经理助理、基金 经理。2015 年 6 月至 2021 年 1 月 任天治中国制造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金(原天治创新先 本基金 锋股票型证券投资基金)基金经 胡耀文 的基金 2021-05-07 - 14 年 理。2019 年 5 月至 2021 年 1 月任 经理。 天治转型升级混合型证券投资基 金基金经理。2021 年 1 月加入海 富通基金管理有限公司。2021 年 5 月起任海富通国策导向混合基金 经理。2022 年 12 月至 2023 年 4 月兼任海富通富祥混合基金经理。 2023年12月起兼任海富通产业优 选混合基金经理。 注：1、对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准：自参加证券行业的相关工作开始计算。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各 投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，保证公平交易制度的执行和实现。 报告期内，公司对旗下所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行了分析，并采集了连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）公司管理的不同投 资组合同向交易的样本，对其进行了 95%置信区间，假设溢价率为 0 的 T 分布检验，结合该时间 窗下组合互相之间的模拟输送金额、贡献度、交易占优比等指标综合判断是否存在不公平交易或利益输送的可能。结果表明，报告期内公司对旗下各投资组合公平对待，不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金进行可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度 A 股市场先跌后涨。以万得全 A 指数来看，一季度跌幅 2.85%。分指数看，一季度 沪深 300 指数上涨 3.10%，中证 500 指数下跌 2.64%，科创 50 指数下跌 10.48%，创业板综下跌 7.79%，中小综指下跌 5.95%。分行业看，申万一级行业表现靠前的板块是银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属，跌幅较大的板块是医药生物、计算机、电子、房地产和社会服务。当前全市场风险偏好降低，类债策略依然是市场的主流预期，高股息率国企密集的行业更受到市场偏爱。 海外因素方面，美国通胀韧性仍然超预期，但美联储重申年内将启动三次降息。当前美国居民消费仍有韧性，源于薪酬增速较高和超额储蓄还有剩余。2 月美国通胀回落不及预期，新增非农就业超预期，失业率升到3.9%,平均时薪同比增速回落至4.3%，仍高于美联储合意的3.5%水平，其他指标如制造业 PMI 好于预期。3 月美联储议息会议上调了对全年经济增长和通胀的预期，虽 然就业市场表现强势，但鲍威尔强调就业过强不会影响降息决定，预计 2024 年降息 3 次，或在 6 月首次启动降息，但 2025 年的利率中枢预期有所上移。此外，财政政策方面，CBO 最新预测 2024年联邦政府赤字率 5.6%，扣除净利息支出的基础赤字率 2.5%，较上一财年下滑。 国内因素方面，今年 1-2 月经济数据向好，但是结构上生产强而需求弱，经济数据突显政策 支撑的特征。多数房地产相关指标跌幅扩大，只有地产投资降幅收窄，但这可能和政府支持的三大工程中的保障房建设开始发力有关。如果经济要维持持续回升的趋势，就要面对内需不足和地产的问题，未来地产政策有多大调整，还有待观察。结合目前高频经济数据和相关发言来看，经济开局良好，预计接下来国内稳增长的压力降低，宏观政策加力的必要性也会降低。 本基金根据市场主要矛盾积极持续超配高股息、低估值个股，并且把红利配置分散在各个行业。我们认为“红利大时代”是跨周期趋势，已经形成了较为明显的投资新范式，越来越多的长期资金沉淀其中。虽然高股息股票都集中在传统行业或周期性板块，但这些板块的共同特点是格局 较为稳定且走过了资本开支的高峰期。行业格局稳定也是价值投资中最为敏感的定价因子之一。未来新一轮央、国企改革有望和红利策略形成共振，本基金将积极跟踪相关公司的积极变化，为持有人带来持续可复制的超额收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，海富通国策导向混合A净值增长率为3.60%，同期业绩比较基准收益率为1.53%， 基金净值跑赢业绩比较基准 2.07 个百分点。海富通国策导向混合 C 净值增长率为 3.47%，同期 业绩比较基准收益率为 1.53%，基金净值跑赢业绩比较基准 1.94 个百分点。海富通国策导向混 合 D 净值增长率为 3.50%，同期业绩比较基准收益率为 1.53%，基金净值跑赢业绩比较基准 1.97 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期无需要说明的情形。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 1,070,731,130.03 79.55 其中：股票 1,070,731,130.03 79.55 2 固定收益投资 66,848,733.29 4.97 其中：债券 66,848,733.29 4.97 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 204,572,241.36 15.20 7 其他资产 3,764,857.09 0.28 8 合计 1,345,916,961.77 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - 采矿业 81,167,757.00 6.06 B C 制造业 493,036,980.89 36.82 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 124,181,823.00 9.28 E 建筑业 17,525.00 0.00 F 批发和零售业 93,209,498.36 6.96 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 74,183,822.32 5.54 J 金融业 79,482,580.44 5.94 K 房地产业 34,409,130.59 2.57 L 租赁和商务服务业 73,682,004.43 5.50 M 科学研究和技术服务业 908,040.00 0.07 N 水利、环境和公共设施管理业 5,925,590.00 0.44 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 2,261,480.00 0.17 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 8,264,898.00 0.62 S 综合 - - 合计 1,070,731,130.03 79.97 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 600023 浙能电力 10,412,20 69,449,374.00 5.19 0 2 002126 银轮股份 3,732,498 67,632,863.76 5.05 3 600919 江苏银行 8,530,200 67,388,580.00 5.03 4 300592 华凯易佰 3,016,100 58,210,730.00 4.35 5 600941 中国移动 518,900 54,878,864.00 4.10 6 600519 贵州茅台 29,500 50,235,550.00 3.75 7 300926 博俊科技 1,632,003 42,905,358.87 3.20 8 002027 分众传媒 6,224,400 40,583,088.00 3.03 9 601088 中国神华 741,600 28,989,144.00 2.17 10 601699 潞安环能 1,225,500 25,355,595.00 1.89 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 66,848,733.29 4.99 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 66,848,733.29 4.99 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 019733 24 国债 02 665,000 66,848,733.29 4.99 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金的股指期货投资以套期保值为主要目的，并选择流动性好、交易活跃的股指期货合约进行多头或者空头套期保值。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同，本基金不参与国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，江苏银行股份有限公司在本报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局江苏监管局的处罚。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司制度的规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案 调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 449,998.65 2 应收证券清算款 1,166,144.98 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,148,713.46 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,764,857.09 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 海富通国策导向混合 海富通国策导向混合 海富通国策导向混合 项目 A C D 本报告期期初基金份 800,688,136.57 833,411.78 28,692,726.12 额总额 本报告期基金总申购 123,664,125.50 12,550,332.15 3,121,293.46 份额 减：本报告期基金总 200,120,944.89 2,027,006.80 - 赎回份额 本报告期基金拆分变 - - - 动份额 本报告期期末基金份 724,231,317.18 11,356,737.13 31,814,019.58 额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 2024/1/1-2024/3 298,87 2,392, 100,707, 200,555,330 机构 1 /31 0,064. 267.83 002.04 .68 26.13% 89 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括： 1、当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险； 2、若某单一基金份额持有人巨额赎回有可能引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额； 3、若个别投资者大额赎回后，可能会导致基金资产净值连续出现六十个工作日低于5000万元的风险，基金可能会面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形； 4、其他可能的风险。 另外，当某单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的50%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过50%时，本 基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 海富通基金管理有限公司成立于2003年4月，是中国首批获准成立的中外合资基金管理公司。 从 2003 年 8 月开始，海富通先后募集成立了 119 只公募基金。截至 2024 年 3 月 31 日，海富 通管理的公募基金资产规模约 1643 亿元人民币。 海富通是国家人力资源和社会保障部首批企业年金基金投资管理人，是首批获得特定客户资 产管理业务资格的基金管理公司。2010 年 12 月，海富通被全国社会保障基金理事会选聘为境内 委托投资管理人。2012 年 9 月，中国保监会公告确认海富通为首批保险资金投资管理人之一。2014 年 8 月，海富通全资子公司上海富诚海富通资产管理有限公司正式开业，获准开展特定客户资产 管理服务。2016 年 12 月，海富通被全国社会保障基金理事会选聘为首批基本养老保险基金投资 管理人。 2021 年 7 月，海富通内需热点混合型证券投资基金蝉联《上海证券报》颁发的“金基金 偏 股混合型基金三年期奖”。2021 年 9 月，由《中国证券报》主办的第十八届“中国基金业金牛奖” 揭晓，海富通内需热点混合型证券投资基金荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。 2022 年 7 月，海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金荣获《证券时报》颁发的“五年 持续回报灵活配置混合型明星基金奖”。2022 年 8 月，海富通内需热点混合型证券投资基金荣获 《中国证券报》颁发的“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，海富通改革驱动灵活配置混 合型证券投资基金荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。2022 年 9 月，海富通荣获中 国保险资产管理业协会颁发的“IAMAC 推介·2021 年度保险资产管理业最受欢迎投资业务合作机 构——最具进取基金公司”。2022 年 11 月，海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金荣获 《上海证券报》颁发的“金基金·灵活配置型基金三年期奖”，海富通内需热点混合型证券投资 基金荣获“金基金·偏股混合型基金五年期奖”。 2023 年 3 月，海富通中证短融交易型开放式指数证券投资基金荣获上海证券交易所颁发的 “上交所 2022 年度债券旗舰 ETF”。2023 年 6 月，海富通收益增长证券投资基金荣获《证券时报》 颁发的“五年持续回报灵活配置型明星基金奖”。2023 年 8 月，海富通荣获《上海证券报》颁发 的“上证·中国基金投教创新案例奖”。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 (一)中国证监会批准设立海富通国策导向混合型证券投资基金的文件 (二)海富通国策导向混合型证券投资基金基金合同 (三)海富通国策导向混合型证券投资基金招募说明书 (四)海富通国策导向混合型证券投资基金托管协议 (五)中国证监会批准设立海富通基金管理有限公司的文件 (六)法律法规及中国证监会规定的其他文件 9.2存放地点 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 479 号 18 层 1802-1803 室以及 19 层 1901-1908 室 9.3查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 海富通基金管理有限公司 二〇二四年四月二十二日