东方双债添利债券型证券投资基金 2017 年 第 1 季度报告 2017 年 3 月 31 日 基金管理人:东方基金管理有限责任公司 基金托管人:中国民生银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一七年四月二十一日  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 4 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 东方双债添利债券 基金主代码 400027 交易代码 400027 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 9 月 24 日 报告期末基金份额总额 100,854,199.24 份 在适度承担信用风险并保持基金资产流动性的 条件下,对固定收益类资产进行积极主动的投资 投资目标 管理,在此基础上通过个股精选配置权益类资 产,实现基金资产长期、稳定的投资回报。 本基金主要投资于债券市场,在严控投资风险的 基础上,通过投资于股票市场提高投资收益。本 基金紧密跟踪债券市场与股票市场的运行情况 投资策略 和风险收益特征,结合对宏观经济环境、国家政 策趋向及利率变化趋势等重点分析,判断债券市 场和股票市场的相对投资价值,在债券资产与股 票资产之间进行动态调整。 本基金采用“中债综合全价指数收益率×80%+沪 业绩比较基准 深 300 指数收益率×20%”作为投资业绩比较基 准。 本基金为债券型基金,属证券投资基金中的较低 风险品种,理论上其长期平均预期风险和预期收 风险收益特征 益率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市 场基金。 基金管理人 东方基金管理有限责任公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 第 2 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 东方双债添利债券 C 下属分级基金的基金简称 东方双债添利债券 A 类 类 下属分级基金的交易代码 400027 400029 报告期末下属分级基金的份额总额 76,120,777.00 份 24,733,422.24 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2017 年 1 月 1 日 - 2017 年 3 月 31 日 ) 东方双债添利债券 A 类 东方双债添利债券 C 类 1.本期已实现收益 -1,474,058.43 -521,574.04 2.本期利润 -1,867,865.56 -639,094.98 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0242 -0.0250 4.期末基金资产净值 111,729,838.19 35,952,312.78 5.期末基金份额净值 1.4678 1.4536 注:①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 东方双债添利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.64% 0.27% -0.13% 0.13% -1.51% 0.14% 月 东方双债添利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -1.74% 0.27% -0.13% 0.13% -1.61% 0.14% 月 第 3 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 3.3 其他指标 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 对外经济贸易大学金 融学 本基金 硕士,CFA,FRM,9 年证券 基金经 从业经历。曾任安信证券资 理、固定 产管理部研究员、投 资经 收益部 徐昀君(先 2014 年 9 理,华西证券资产管理部投 副总经 - 9年 生) 月 24 日 资经理。2013 年 3 月加盟东 理、投资 方基金管理有限责任公司, 决策委 曾任固定收益部总经 理助 员会委 理、东方安心收益保本混合 员 型证券投资基金基金 经理 第 5 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 助理、东方稳健回报债券型 证券投资基金基金经 理助 理、东方安心收益保本混合 型证券投资基金基金经理、 东方永润 18 个月定期开放 债券型证券投资基金 基金 经理。现任固定收益部副总 经理,投资决策委员 会委 员,东方稳健回报债券型证 券投资基金基金经理、东方 强化收益债券型证券 投资 基金基金经理、东方多策略 灵活配置混合型证券 投资 基金基金经理、东方双债添 利债券型证券基金基 金经 理、东方添益债券型证券投 资基金基金经理、东方利群 混合型发起式证券投 资基 金基金经理、东方臻享纯债 债券型证券投资基金 基金 经理。 17 年证券从业经历,曾任宝 钢集团财务有限责任 公司 投资经理、宝钢集团有限公 司投资经理、宝岛(香港) 贸易有限公司投资部 总经 理、华宝信托有限责任公司 资管部投资副总监、信诚基 金管理有限公司基金经理。 本基金 2014 年 2 月加盟东方基金管 基金经 理有限责任公司,曾任公司 理、公司 总经理助理、投资决策委员 总经理 2014 年 11 2017 年 3 月 会委员、东方稳健回报债券 李仆(先生) 17 年 助理、投 月 25 日 24 日 型证券投资基金基金经理、 资决策 东方双债添利债券型 证券 委员会 基金基金经理、东方永润 18 委员 个月定期开放债券型 证券 投资基金基金经理、东方赢 家保本混合型证券投 资基 金基金经理、东方稳定增利 债券型证券投资基金 基金 经理、东方荣家保本混合型 证券投资基金基金经理、东 方合家保本混合型证 券投 资基金基金经理、东方臻馨 第 6 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 债券型证券投资基金 基金 经理、东方永兴 18 个月定 期开放债券型证券投 资基 金基金经理。 注:①此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方双债添利债券型证券 投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基 金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利 益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》(2011 年修订),制定了《东方基金管理有限责任公司公平交易管理制度》。 基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法,各投资组合经理在授权范围 内自主决策,各投资组合共享研究平台,在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公 平的机会。 基金管理人实行集中交易制度,建立公平的交易分配制度,确保各投资组合享有公平的交易 执行机会。对于交易所公开竞价交易,基金管理人执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一 级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,各投资组合经理在交易前独立地确定各投 资组合的交易价格和数量,基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对 于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。 基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况 进行统计分析,投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。 本报告期内,基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,在授权、研究分析、 投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合,未直接或通过与第三 方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度 第 7 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内,未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过 该证券当日成交量 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 从基本面来看,2017 年一季度经济、信贷数据表现亮眼,实现开门红,短周期复苏的逻辑尚 且难以被证伪。具体而言,地产投资、销售、新开工全面超预期,商品房销售金额略有回落,但 销售面积大幅回升,或反应了销售从一二线城市蔓延至三四线城市(1-2 月东部地区销售面积增 速 15.9%,明显低于中西部地区 30%以上的增速);企业中长期贷款增长超预期,结合各省固定资 产投资计划、挖掘机和货车销量增速回升到 30-50%左右、16 年四季度 PPP 落地率增加至 31%等数 据,显示基建或有高增长可能;贸易数据表现强势,结合各大港口经营数据,外需回暖趋势不变, 进出口或仍将有所改善。 从政策面来看,2017 年 3 月,全国以北京、广州、厦门为代表的超过 30 个城市先后出台地 产限购政策,包括提高二套首付比例、商住限购等,弱化地产投资属性,防范资产泡沫。货币政 策方面,2017 年货币政策被定调为稳健中性,再提“流动性闸门”,央行态度边际收紧,并先后 上调 OMO、MLF 等政策利率,收窄利差,提高负债成本,后续通胀和信贷数据或许仍是政策调控的 重要参照目标。此外,央行去杠杆政策或尚未结束,资管监管文件和理财新规可能陆续出台,或 包括去通道、禁止多重嵌套、禁止资金池等政策。 从流动性来看,资金面波动较大,常处于紧平衡状态。具体来说,第一,央行先后上调了 MLF、 SLF、OMO 利率,抑制金融机构套利空间,利率中枢有所抬升;第二,3 月同业存单、银行理财到 期量较大,非银机构具有赎回压力;第三,广义理财首次被纳入 MPA 考核范围,市场预期惩罚力 度或有所提升,银行机构进一步压缩广义信贷,减少资金融出。 从债券市场来看,2017 年一季度债券收益率震荡上行,十年国开债较年初上行 30BP。具体而 言,1 月至 2 月初,受央行上调政策利率、基本面表现较好等因素影响,现券收益率上行;2 月中 旬后,受央行定向降准的传言影响,债市情绪有所回暖;3 月现券收益先上后下,曲线走平,上 旬受联储加息预期升温及经济数据向好的影响,10 年国开债一度上行至 4.2%,下旬随着联储加息 落地、地产限购加码,债市出现一波交易行情,收益率震荡下行。 第 8 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 从权益市场来看,2017 年一季度 A 股市场震荡上涨,上证综指上涨 3.83%。温和的宏观经济 环境带动风险偏好修复,供给侧改革延续发力,补库存、去产能持续推进,制造业平稳扩张。具 体板块有所分化,家电、食品饮料、国防军工、建筑装饰、钢铁等板块涨幅居前,传媒、农林牧 渔等板块跌幅居前。 报告期内,受权益市场大幅下跌影响,净值回撤较大。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2017 年 1 月 1 日起至 2017 年 3 月 31 日,本基金 A 类净值增长率为-1.64%,业绩比较基准收 益率为-0.13%,低于业绩比较基准 1.51%;本基金 C 类净值增长率为-1.74%,业绩比较基准收益 率为-0.13%,低于业绩比较基准 1.61%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量低于二百人或基金资产净值 低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 4,454,708.00 2.96 其中:股票 4,454,708.00 2.96 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 127,782,044.00 84.78 其中:债券 127,782,044.00 84.78 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 15,807,232.41 10.49 8 其他资产 2,686,708.71 1.78 9 合计 150,730,693.12 100.00 第 9 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,014,363.00 2.04 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 - - K 房地产业 1,440,345.00 0.98 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 4,454,708.00 3.02 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 300319 麦捷科技 55,800 1,783,368.00 1.21 2 600239 云南城投 219,900 1,440,345.00 0.98 3 600409 三友化工 128,900 1,230,995.00 0.83 4 - - - - - 5 - - - - - 6 - - - - - 7 - - - - - 8 - - - - - 9 - - - - - 10 - - - - - 第 10 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 9,996,000.00 6.77 其中:政策性金融债 9,996,000.00 6.77 4 企业债券 83,866,483.20 56.79 5 企业短期融资券 30,101,000.00 20.38 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 3,818,560.80 2.59 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 127,782,044.00 86.53 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 12 旅顺建发 1 1280191 200,000 12,406,000.00 8.40 债 2 122604 12 吉铁投 100,000 10,213,000.00 6.92 16 华能集 3 011608002 100,000 10,035,000.00 6.80 SCP002 16 国电 4 011698078 100,000 10,034,000.00 6.79 SCP004 16 华能 5 011698090 100,000 10,032,000.00 6.79 SCP007 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 第 11 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金所持有 15 中信 CP004(071503004.IB)于 2015 年 1 月 19 日对外公告了被行政处罚的 事宜。中信证券股份有限公司董事会于 2015 年 1 月 19 日发布公告,公告称,因存在为到期融资 融券合约展期的问题,公司被中国证监会采取暂停新开融资融券客户信用账户 3 个月的行政监管 措施。 本基金决策依据及投资程序: (1)研究:本基金的投资研究主要依托于公司整体的研究平台,由研究部负责,采用自上 而下和自下而上相结合的方式。通过对全球宏观经济形势、中国经济发展趋势进行分析,深入研 究国家宏观经济走势、政策走向和利率变化趋势;通过对信用利差的分析判断,可转债的投资价 值分析等,深入研究各类债券合理的投资价值。在全面深入研究的基础上,提出大类资产配置建 议、目标久期建议、类属资产配置建议等。 (2)资产配置决策:投资决策委员会依据上述研究报告,对基金的资产配置比例、目标久 期设定等提出指导性意见。基金经理基于投研部门的投资建议,根据自己对未来一段时期内宏观 经济走势的基本判断,对基金资产的投资,制定月度资产配置和久期设置计划,并报投资决策委 员会审批,审批通过,方可按计划执行。 (3)组合构建:大类资产配置比例范围及目标久期设定范围确定后,基金经理参考研究员 的投资建议,结合自身的研究判断,决定具体的投资品种并决定买卖时机,其中重大单项投资决 定需经投资总监或投资决策委员会审批。 (4)交易执行:交易管理部负责具体的交易执行,依据基金经理的指令,制定交易策略, 统一执行证券投资组合计划,进行具体品种的交易。 (5)风险监控:本基金管理人各相关业务部门对投资组合计划的执行过程进行监控,定期向 风险控制委员会汇报。风险控制委员会根据风险监控情况,责令投资不规范的基金经理进行检讨, 并及时调整。 (6)风险绩效评估:风险管理部定期和不定期对基金的投资进行风险绩效评估,并提供相 关报告,使投资决策委员会和基金经理能够更加清楚组合承担的风险水平以及是否符合既定的投 第 12 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 资策略,并了解组合是否实现了投资预期、组合收益的来源及投资策略成功与否。基金经理可以 据此检讨投资策略,进而调整和优化投资组合。 (7)组合调整:基金经理将依据宏观经济状况、证券市场和上市公司的发展变化,以及组 合风险与绩效的评估结果,结合基金申购和赎回的现金流量情况,对投资组合进行动态调整,使 之不断得到优化。 本基金投资 15 中信 CP004 主要基于以下原因: 中信证券是国内规模最大的证券公司,主营业务范围为:证券经纪;证券投资咨询;与证券 交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券; 证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。中信证券在若干业务领域保持或取得领先地 位。2011 年底,经纪业务股票、基金交易总额为人民币 4.67 万亿元,市场排名第一;股票及债 券承销市场份额 13.62%,排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币 620 亿元(不含华 夏基金),位居行业第一位。公司与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控 股之综合经营模式,并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 14 中信 CP004 的债项评级为 A-1,主体评级为 AAA,违约风险较低。且本债券的到期日为 2015 年 7 月 10 日,剩余期限较短,还本付息确定性强。 除上述情况外,本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未发现存在被监管部门立案 调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 108,440.59 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 2,577,618.75 5 应收申购款 649.37 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,686,708.71 第 13 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例(%) 1 600239 云南城投 1,440,345.00 0.98 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位:份 东方双债添利债券 C 项目 东方双债添利债券 A 类 类 报告期期初基金份额总额 79,656,639.10 27,146,218.85 报告期期间基金总申购份额 116,183.10 57,774.84 减:报告期期间基金总赎回份额 3,652,045.20 2,470,571.45 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 76,120,777.00 24,733,422.24 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有过本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 第 14 页 共 15 页  东方双债添利债券 2017 年第 1 季度报告 类别 持有基金份额 比例达到或者 期初 申购 赎回 份额占 序号 持有份额 超过 20%的时 份额 份额 份额 比 间区间 2017-1-1 至 机构 1 66,219,455.66 0.00 0.00 66,219,455.66 65.66 2017-3-31 产品特有风险 基金管理人对本基金拥有完全自主投资决策权。 (1)当持有基金份额比例达到或超过 20%的投资者较大比例赎回且基金的现金头寸不足时,可 能会导致本基金的流动性风险及相关冲击成本,可能造成基金净值的波动。 (2)当上述投资者赎回触发基金合同约定的巨额赎回情形时,基金管理人可以根据基金合同约 定进行相应处理,可能会影响投资者赎回。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 一、《东方双债添利债券型证券投资基金基金合同》 二、《东方双债添利债券型证券投资基金托管协议》 三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程 四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其临时公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.orient-fund.com)查阅。 东方基金管理有限责任公司 2017 年 4 月 21 日 第 15 页 共 15 页