浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：浙商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2015年10月23日 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 浙商聚潮新思维混合 基金主代码 166801 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年3月8日 报告期末基金份额总额 54,603,087.83份 本基金通过挖掘运用经济发展新思维与社会发展新思 投资目标 维实现可持续发展的上市公司的投资机会，在科学管 理风险的前提下，追求基金资产的中长期持续稳定增 值。 本基金采用"自上而下"与"自下而上"相结合的投资策 略，主要通过资产配置策略与股票选择策略，优选运 投资策略 用新思维实现可持续发展的上市公司股票，在科学管 理风险的前提下构建投资组合，以充分分享中国可持 续发展的经济成果，实现组合资产中长期持续稳定增 值的投资目标。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率 ×45% 本基金为主动投资的混合型基金，其预期风险和收益 风险收益特征 高于债券型基金、货币市场基金，而低于股票型基金， 属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 基金管理人 浙商基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2015年7月1日-2015年9月30日） 1.本期已实现收益 -1,432,500.19 2.本期利润 -8,373,586.42 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2022 4.期末基金资产净值 118,513,610.28 5.期末基金份额净值 2.17 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个月 -6.30% 3.01% -15.52% 1.84% 9.22% 1.17% 注：本基金的业绩比较基准：沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%。 由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数 每日按照55%、45%的比例采取再平衡，再用每日连乘的计算方式得到基准指数的时间序列。 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2012-03-08 2012-09-04 2013-03-14 2013-09-12 2014-03-25 2014-09-22 2015-04-01 2015-09-30 准 准 准 准 准 准 准 准 准 准 准 准 准 注：1、本基金基金合同生效日为2012年3月8日，基金合同生效日至本报告期期末，本基金生效时间已满一年。 2、本基金建仓期为6个月，从2012年3月8日至2012年9月7日，建仓期结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从 姓名 职务 限 业年限 说明 任职日期 离任日期 本基金的基 倪权生先生，上海交 金经理,公 2015年3月 通大学金融学博士。 倪权生 司 股票投 30日 － 4 历任博时基金管理有 资部副总经 限公司研究部研究员、 理。 高级研究员。 莫华寅先生，CFA，上 本基金的基 海外国语大学工商管 金经理、固 2015年4月 2015年8月 理硕士。历任中银基 莫华寅 定收益部研 3日 14日 8 金销售与市场部华南 究员。 区总经理，东吴证券 固定收益部高级交易 员。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无 损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有 关法规及基金合同的约定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 为了规范公平交易行为，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规定，本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面，本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制，对不同类别的投资组合分别管理、独立决策；在交易层面，实行集中交易制度，建立了公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，严禁在不同投资组合之间进行利益输送；在监控和评估层面，本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易，对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。 本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现异常交易行为。 公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，亦未受到监管机构的相关调查。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 在A股市场，三季度的前半段仍在挤破今年上半年形成的巨大泡沫，而后半段则在救市政策的托举和部分股票的估值支撑下逐渐走稳。在第三季的后半段，个股走势明显分化，极少数优秀上市公司的股价已逐渐摆脱此前泥沙俱下时期的影响。 第三季度中，我们重点关注了医药和消费板块的投资标的，也同时关注暴跌中跌出安全边际的化工、能源、电子等板块的投资标的。医药方面，对于大型药企，主要关注其国际化的进展。我们看到，已有国内药企将未进入临床试验的新药授权给美国的知名药企；而对于小型药企，则是重点关注其新品以及新品进医保的进度。 消费方面，主要投资机会来自于结构上的变化。消费者的偏好正在从"只求价格低廉"向"价格适中且品质优秀"上转变，也即消费者乐意为品质付出一些溢价。不过较可惜的是，国内企业能满足消费者的新偏好的企业并不多。文化产业的消费增长已体现得非常明显。国庆期间，一部口碑不甚良好的喜剧片仍能轻松获得15亿元的票房。旅游方面也是如此，出境游人数大幅增长。不过，因为这种高速增长人所共知，相关投资标的留给投资者的空间并不大。 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2015年9月30日为止，报告期内本基金净值增长率为-6.30%，业绩比较基准收益率为-15.52%，沪深300指数下跌28.39%。基金净值增长率高于业绩比较基准9.22%，高于沪深300指数22.09%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。4.7管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望第四季度前，我们也必须思考今年前三季度的高度波动的原因。 须明确的是，单有官方媒体宣传不会带来股市整体剧烈且快速的上涨。历年来，官方媒体多次试图提振市场情绪，但效果时好时坏。有能力推动股市整体剧烈上涨的只能是大量的资金流入。资金何来？虽说个人投资者开户人数屡创新高，但开户数的最高时期已到牛市的终末期，且人均三四万元的持仓也很难构成剧烈上涨的动力。所以，我们推测，主要资金仍然来自于金融体系，经过多轮辗转进入股市，主要用于提供配资炒股。我们推测，金融体系这么做的主要原因是大量流动性淤积在金融体系内，而实体经济无法提供高收益低风险的资产，金融体系不得不在其他领域寻找合适的资 产。而在配资中，金融体系处于优先端，基本不承担风险，但可收取较高的利息。即 便股市出现下跌，亦可平仓来保证资产安全；在配资中配资资金的使用者处于劣后端， 且因利率成本高（10%或更高），而上证指数4000点以上的股票市场实际只能提供2%左 右的收益率，这个游戏显然无法维持很长时间，所以配资资金的使用者只能快进快出， 以尽快赚取买卖差价。随后，在泡沫破裂的过程中，绝大多数配资资金的使用者的资 本金变成了银行体系的利息收入，只有少数人侥幸逃生。 可以印证这一推测的理由有：一是泡沫破裂后，舆论上屡次出现"资产荒"这一提法；二是最近公司债发行利率大幅下降，某房企债的利率甚至逼近国债。这些都说明资金回流金融体系后，暂时无处可去，只好去打新债。未来，如果出现更高收益率且风险较低的资产，淤积在金融体系的流动性也会从债券市场流出，或许会导致债券市场出现类似股市的波动，只是波动率会小一些。 从目前的情况下，政策有必要为淤积的流动性提供去处。否则，这些流动性会像数以亿计的蝗虫形成的蝗虫风暴一样，铺天盖地地袭来，如同蝗虫啃噬尽所有的庄稼和草木一般啃噬掉这些流动性所遇见的各类资本金。 对于第四季度，最大的不确定性就是淤积的流动性会去向何处，是否会带来股市新一轮的剧烈波动。不过，就目前看，股市尚处平静期，价值投资者仍有生存空间。 从目前的估值结构看，与牛市开始时仍有差距，估值偏高的股票数量也仍然较多。不过，因为现在的流动性状态与牛市开始时差距甚远，强行使用牛市开始时的估值结 构去生搬硬套会犯刻舟求剑的错误。而且，因为媒体频繁提到中国乃至全球经济的潜 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 在增速放缓，这一基本因素应该被绝大多数投资者所知晓，并部分地体现着股价里， 所以考虑投资时，这一基本因素不应该成为阻碍投资的因素。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比 例（%） 1 权益投资 64,745,106.75 54.38 其中：股票 64,745,106.75 54.38 2 基金投资 － － 3 固定收益投资 － － 其中：债券 － － 资产支持证券 － － 4 贵金属投资 － － 5 金融衍生品投资 － － 6 买入返售金融资产 12,000,138.00 10.08 其中：买断式回购的买入返售金 － － 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 34,347,140.39 28.85 8 其他资产 7,964,014.07 6.69 9 合计 119,056,399.21 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） A 农、林、牧、渔业 5,039,233.00 4.25 B 采矿业 － － C 制造业 44,786,333.04 37.79 D 电力、热力、燃气及水生产和 － － E 建筑业 － － F 批发和零售业 11,230,895.36 9.48 G 交通运输、仓储和邮政业 － － H 住宿和餐饮业 － － I 信息传输、软件和信息技术服 － － 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 J 金融业 － － K 房地产业 － － L 租赁和商务服务业 － － M 科学研究和技术服务业 － － N 水利、环境和公共设施管理业 3,688,645.35 3.11 O 居民服务、修理和其他服务业 － － P 教育 － － Q 卫生和社会工作 － － R 文化、体育和娱乐业 － － S 综合 － － 合计 64,745,106.75 54.63 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 002035 华帝股份 491,400 5,906,628.00 4.98 2 600976 健民集团 188,858 5,093,500.26 4.30 3 300006 莱美药业 191,300 4,899,193.00 4.13 4 002563 森马服饰 446,666 4,497,926.62 3.80 5 000963 华东医药 61,062 4,265,180.70 3.60 6 600276 恒瑞医药 83,700 3,866,103.00 3.26 7 000639 西王食品 275,091 3,837,519.45 3.24 8 600593 大连圣亚 131,973 3,688,645.35 3.11 9 300327 中颖电子 210,908 3,638,163.00 3.07 10 000902 新洋丰 140,500 3,126,125.00 2.64 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1　报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2　本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额 1 存出保证金 122,582.71 2 应收证券清算款 7,790,249.60 3 应收股利 － 4 应收利息 13,508.39 5 应收申购款 37,673.37 6 其他应收款 － 7 待摊费用 － 8 其他 － 9 合计 7,964,014.07 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 金额单位：人民币元 流通受限部分 占基金资产 流通受限情况 序号 股票代码 股票名称 的 净值比例（%） 说明 公允价值 1 600593 大连圣亚 3,688,645.35 3.11 重大事项停牌 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在 尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 41,507,674.80 报告期期间基金总申购份额 35,970,237.51 减：报告期期间基金总赎回份额 22,874,824.48 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） － 报告期期末基金份额总额 54,603,087.83 §7 备查文件目录 7.1备查文件目录 1、中国证监会批准浙商聚潮新思维混合型证券投资基金设立的相关文件； 2、《浙商聚潮新思维混合型证券投资基金招募说明书》； 3、《浙商聚潮新思维混合型证券投资基金基金合同》； 4、《浙商聚潮新思维混合型证券投资基金托管协议》； 5、基金管理人业务资格批件和营业执照； 6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告； 7、中国证监会要求的其他文件。 7.2存放地点 杭州市西湖区教工路18号世贸丽晶城欧美中心1号楼D区6层606室7.3查阅方式 浙商聚潮新思维混合型证券投资基金2015年第3季度报告 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站www.zsfund.com查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-067-9908/021-60359000查询相关信息。 浙商基金管理有限公司 二〇一五年十月二十三日