银河通利债券型证券投资基金(LOF) 2025年第2季度报告 2025年6月30日 基金管理人:银河基金管理有限公司 基金托管人:北京银行股份有限公司 报告送出日期:2025年7月18日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2025年07月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年04月01日起至06月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 银河通利债券(LOF) 场内简称 银河通利债券LOF 基金主代码 161505 基金运作方式 上市契约型开放式(LOF) 基金合同生效日 2012年4月25日 报告期末基金份额总额 415,493,758.96份 投资目标 在合理控制风险的前提下,力求为基金份额持有人创造 高于业绩比较基准的投资收益。 投资策略 本基金以自上而下的分析方法为基础,根据国内外宏观 经济形势、市场利率、汇率变化趋势、债券市场资金供 求等因素分析研判债券市场利率走势,并对各固定收益 品种收益率、流动性、信用风险、久期和利率敏感性进 行综合分析,在严格控制风险的前提下,通过积极主动 的管理构建及调整固定收益投资组合。 业绩比较基准 中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综合 全价指数 风险收益特征 从基金资产整体运作来看,本基金为债券型基金,属于 证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与预期收 益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 银河基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银河通利 通利债C 下属分级基金的交易代码 161505 161506 报告期末下属分级基金的份额总额 411,709,448.02份 3,784,310.94份 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2025年4月1日-2025年6月30日) 银河通利 通利债C 1.本期已实现收益 2,770,077.18 23,127.42 2.本期利润 7,054,781.74 63,372.90 3.加权平均基金份额本期利润 0.0171 0.0164 4.期末基金资产净值 505,524,969.39 4,703,381.92 5.期末基金份额净值 1.228 1.243 注:1、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3、本基金自2014年04月26日新增A类级别,详情参阅相关公告。 3.2基金净值表现 3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银河通利 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①-③ ②-④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.40% 0.17% 1.06% 0.10% 0.34% 0.07% 过去六个月 2.59% 0.23% -0.14% 0.11% 2.73% 0.12% 过去一年 5.65% 0.37% 2.36% 0.10% 3.29% 0.27% 过去三年 0.03% 0.32% 7.13% 0.07% -7.10% 0.25% 过去五年 3.93% 0.33% 8.86% 0.07% -4.93% 0.26% 自基金合同 78.07% 0.38% 20.26% 0.08% 57.81% 0.30% 生效起至今 通利债C 阶段 净值增长率①净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 ①-③ ②-④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 1.39% 0.18% 1.06% 0.10% 0.33% 0.08% 过去六个月 2.39% 0.23% -0.14% 0.11% 2.53% 0.12% 过去一年 5.31% 0.37% 2.36% 0.10% 2.95% 0.27% 过去三年 -0.90% 0.32% 7.13% 0.07% -8.03% 0.25% 过去五年 2.40% 0.33% 8.86% 0.07% -6.46% 0.26% 自基金合同 71.98% 0.38% 20.26% 0.08% 51.72% 0.30% 生效起至今 注:本基金的业绩比较基准为:中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综合全价指数, 每日进行再平衡过程。 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注:银河通利分级债券型证券投资基金基金合同生效日为2012年4月25日,于2014年4月26 日正式转换为银河通利债券型证券投资基金(LOF),根据《银河通利分级债券型证券投资基金基 金合同》规定,本基金应自基金合同生效日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有 关规定。 3.3其他指标 无。 §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究生学历,15年金融行业从业经 历。曾任职于上海东证期货有限公司、江 海证券有限公司、德邦基金管理有限公 司、恒越基金管理有限公司,从事固定收 益、数量化和大宗商品等研究及固定收益 本基金的2019年12月7 投资相关工作。2017年5月加入银河基 何晶 基金经理 日 - 15年 金管理有限公司,现担任固定收益部基金 经理。2019年1月至2020年12月担任 银河如意债券型证券投资基金基金经理, 2019年1月至2023年4月担任银河睿利 灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2019年4月起担任银河中债-1-3年久期 央企20债券指数证券投资基金基金经 理,2019年9月至2020年9月担任银河 君欣纯债债券型证券投资基金基金经理, 2019年12月起担任银河通利债券型证券 投资基金(LOF)基金经理,2020年4月至 2022年12月担任银河久益回报6个月定 期开放债券型证券投资基金基金经理, 2020年8月起担任银河臻优稳健配置混 合型证券投资基金基金经理,2021年8 月至2023年7月担任银河兴益一年定期 开放债券型发起式证券投资基金基金经 理,2022年6月至2022年11月担任银 河旺利灵活配置混合型证券投资基金基 金经理,2022年6月至2024年5月担任 银河嘉谊灵活配置混合型证券投资基金 基金经理,2022年10月至2024年1月 担任银河季季盈90天滚动短债债券型证 券投资基金基金经理,2023年3月起担 任银河泰利纯债债券型证券投资基金、银 河丰利纯债债券型证券投资基金基金经 理,2023年3月至2023年5月担任银河 恒益混合型证券投资基金基金经理,2023 年9月起担任银河久泰纯债债券型证券 投资基金、银河君信灵活配置混合型证券 投资基金基金经理,2024年9月起担任 银河景行3个月定期开放债券型发起式 证券投资基金基金经理,2025年1月起 担任银河君耀灵活配置混合型证券投资 基金基金经理。 厦门大学金融学硕士,24年证券行业从 业经历。曾先后就职于闽发证券有限责任 公司、福建儒林投资顾问有限公司、益民 基金管理有限公司、华安基金管理有限公 本基金的2024年5月30 司,从事固定收益的研究、投资等工作。 郑可成基金经理 日 - 24年 2023年3月加入银河基金管理有限公司, 现担任固定收益部总监、基金经理。2024 年5月起担任银河招益6个月持有期混合 型证券投资基金、银河通利债券型证券投 资基金(LOF)基金经理,2024年6月起担 任银河收益证券投资基金基金经理。 注:1、上表中任职日期为公司作出决定之日。 2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 本基金的基金经理均未兼任私募资产管理计划的投资经理。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产,在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值,努力实现基金份额持有人的利益,无损害基金份额持有人利益的行为,基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。 随业务的发展和规模的扩大,本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念,严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定,进一步加强风险管理和完善内部控制体系,为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内,公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度,在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实,确保公平对待不同投资组合。同时,公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别(股票、债券)的收益率差异进行了分析。 针对同向交易部分,本报告期内,公司对旗下管理的所有投资组合(完全复制的指数基金除外),连续四个季度期间内、不同时间窗下(日内、3日内、5日内)公开竞价交易的证券进行了价差分析,并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析,未发现重大异常情况。 针对反向交易部分,公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易(包括股票和债券)的交易时间、交易价格进行了梳理和分析,未发现重大异常情况。本报告期内,不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况(完全复制的指数基金除外)。 对于以公司名义进行的一级市场申购等交易,由各投资组合经理均严格按照制度规定,事前确定好申购价格和数量,按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 受益于今年扩张的广义赤字,二季度国内经济整体平稳运行,但超预期的关税摩擦使得外部不确定性上升,全球经济与政策博弈加剧。国内消费在“以旧换新”政策带动下局部改善,出口受抢发货和关税暂停期支撑短期回暖,二季度GDP预计完成5%以上。但需关注地产投资降幅扩大,房价修复放缓,价格水平偏弱,以及关税持续下对经济后续下行压力显著。中美贸易谈判虽有阶段性成果,但特朗普政策反复性高,外部不确定性仍存。国际上,特朗普政府加征对等关税的政策引发全球贸易震荡,美债收益率攀升,财政赤字扩大,叠加国际资本“去美元化”趋势加速,资金流向欧元区及新兴市场,推动欧股和恒生科技指数表现强劲。美国经济自身也面临“强现实弱预期”的格局,尽管一季度GDP环比放缓,但核心CPI和非农就业等硬数据仍显韧性,而密歇根消费信心指数等软数据则跌至低位,市场对衰退的担忧持续发酵。 二季度美国对等关税落地,外部压力上升。4月美国宣布对征收对等关税后,全球风险偏好下降,债券收益率大幅下行,定价一步到位,随后债券进入长达三周的震荡盘整行情。5月7日央行在发布会上发布一揽子货币政策,降准50bp并降息10bp,十年期国债利率快速下探至全月最低的1.61%之后止盈情绪浓厚,当日利率就反弹至1.64%;5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,关税降幅大超市场预期,债券收益率快速上行,随后债券市场再次进入窄幅震荡格局。6月有4.2万亿同业存单到期,但是央行主动公告买断式逆回购操作,释放明确宽松信号,助推债市情绪;同时大行持续购入短债,收益率曲线陡峭化,10年国债接近关键点位下行受到阻力,市场选择压信用债和超长债利差。整体来看,二季度关税引发市场风险偏好调整,债市处于偏顺风环境。三季度基本面下行压力加大,继续关注关税谈判进展和央行资金面态度。 二季度,权益市场震荡收涨,万得全A上涨3.86%,成交量环比下降12.83%。走势最好的行业是国防军工、银行和通信,跌幅较大的行业主要是食品饮料、家用电器和钢铁。万得全A的PETTM为19.72x,PB LF为1.61x,市场加权平均股息率2.25%。可转债市场震荡上行,中证转债指数上涨3.41%,季度成交额环比基本持平。转债市场走势好于万得全A。可转债等权平价指数 100.74,环比上涨1.56%,弱于加权平价指数,银行等大盘品种对指数贡献度较高。平均转股溢 价率47.97%,环比上涨2.71pct.,纯债溢价率25.62%,环比下行0.44pct.,YTM中位数-1.58, 环比下降46Bps。转债市场隐含波动率33.16%,环比上涨0.01%。 本运作期内,本基金调整了债券和可转债仓位,积极应对市场变化,调整了整体仓位和杠杆比例。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银河通利的基金份额净值为 1.228元,本报告期基金份额净值增长率为1.40%,同期业绩比较基准收益率为1.06%;截至本报告期末通利债C的基金份额净值为1.243元,本报告期基金份额净值增长率为1.39%,同期业绩比较基准收益率为1.06%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 485,496,507.64 92.68 其中:债券 485,496,507.64 92.68 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 5,495,747.77 1.05 8 其他资产 32,870,747.31 6.27 9 合计 523,863,002.72 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 142,852,852.62 28.00 2 央行票据 - - 3 金融债券 143,047,026.86 28.04 其中:政策性金融债 51,346,027.40 10.06 4 企业债券 61,315,665.22 12.02 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 10,323,918.90 2.02 7 可转债(可交换债) 127,957,044.04 25.08 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 485,496,507.64 95.15 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 019725 23国债22 1,095,390 115,376,828.48 22.61 2 220203 22国开03 500,000 51,346,027.40 10.06 3 241796 24中证C2 200,000 20,494,323.29 4.02 4 148980 24格力05 200,000 20,432,979.73 4.00 5 524039 24申证C1 200,000 20,367,360.00 3.99 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1本期国债期货投资政策 本基金不参与国债期货的投资。5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金暂未参与国债期货。5.9.3本期国债期货投资评价 无。5.10投资组合报告附注5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 101,749.68 2 应收证券清算款 32,768,997.63 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 32,870,747.31 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113042 上银转债 6,986,159.72 1.37 2 113037 紫银转债 6,157,089.82 1.21 3 110064 建工转债 5,260,699.29 1.03 4 113690 豪24转债 4,871,200.55 0.95 5 113606 荣泰转债 4,639,844.52 0.91 6 123241 欧通转债 4,573,636.85 0.90 7 123161 强联转债 4,230,910.96 0.83 8 123211 阳谷转债 4,198,287.67 0.82 9 128109 楚江转债 4,193,208.90 0.82 10 110060 天路转债 4,162,367.12 0.82 11 118013 道通转债 4,087,643.95 0.80 12 113677 华懋转债 3,705,195.21 0.73 13 118030 睿创转债 3,634,421.92 0.71 14 111010 立昂转债 3,464,757.53 0.68 15 123176 精测转2 3,202,728.08 0.63 16 123216 科顺转债 3,064,226.79 0.60 17 123174 精锻转债 3,044,161.64 0.60 18 123193 海能转债 2,984,176.75 0.58 19 123172 漱玉转债 2,960,849.32 0.58 20 110089 兴发转债 2,911,702.05 0.57 21 127037 银轮转债 2,697,946.85 0.53 22 127107 领益转债 2,631,183.01 0.52 23 113692 保隆转债 2,555,065.21 0.50 24 127071 天箭转债 2,552,088.22 0.50 25 123059 银信转债 2,538,990.46 0.50 26 123212 立中转债 2,468,430.14 0.48 27 127070 大中转债 2,386,539.73 0.47 28 111011 冠盛转债 2,300,438.63 0.45 29 127090 兴瑞转债 2,124,334.04 0.42 30 123090 三诺转债 2,068,778.41 0.41 31 118050 航宇转债 1,541,876.44 0.30 32 118051 皓元转债 1,379,342.47 0.27 33 127095 广泰转债 1,340,044.38 0.26 34 123076 强力转债 1,323,619.18 0.26 35 128101 联创转债 1,282,990.41 0.25 36 113685 升24转债 1,246,049.04 0.24 37 123114 三角转债 1,233,027.40 0.24 38 127066 科利转债 1,219,246.58 0.24 39 128095 恩捷转债 1,194,036.99 0.23 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位:份 项目 银河通利 通利债C 报告期期初基金份额总额 411,723,544.30 3,941,245.23 报告期期间基金总申购份额 9,302.14 16,863.77 减:报告期期间基金总赎回份额 23,398.42 173,798.06 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以“-”填列) 报告期期末基金份额总额 411,709,448.02 3,784,310.94 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的交易。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 (%) 别 机 1 20250401-20250630410,171,452.01 - -410,171,452.01 98.72 构 产品特有风险 本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形,在市 场流动性不足的情况下,如遇投资者巨额赎回或集中赎回,基金管理人可能无法以合理的价格及 时变现基金资产,有可能对基金净值产生一定的影响,甚至可能引发基金的流动性风险。 8.2影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准设立银河通利分级债券型证券投资基金的文件 2、《银河通利分级债券型证券投资基金基金合同》 3、《银河通利分级债券型证券投资基金托管协议》 4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件 5、银河通利债券型证券投资基金(LOF)财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告9.2存放地点 中国(上海)自由贸易试验区富城路99号21-22层9.3查阅方式 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。 咨询电话:(021)38568888 /400-820-0860 公司网址:http://www.cgf.cn 银河基金管理有限公司 2025年7月18日