南方积极配置混合型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 09 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2024 年 10 月 25 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复 核了本报告中的财务指标 、净值表现 和投资组合报告等内容 ，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方积极配置混合（LOF） 场内简称 南方积配 LOF 基金主代码 160105 交易代码 160105 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2004 年 10 月 14 日 报告期末基金份额总额 466,200,577.39 份 本基金为混合型基金，通过积极操作进行资产配置和行 投资目标 业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制 风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的 投资收益。 本基金秉承的是“积极配置”的投资策略。通过积极操 作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力 争达到“在适度控制风险并保持良好流动性的前提下， 投资策略 为投资者寻求较高的投资收益”的投资目标。在本基金 中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一 级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投 资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债 券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金 业绩比较基准 定位在混合型基金，以股票投资为主，国债投资只是为 了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较 基准可以表述为如下公式：基金整体业绩基准＝上证综 指×85%＋上证国债指数×15％ 风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平 低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财 务指标 报告期（2024 年 7 月 1 日－2024 年 9 月 30 日） 1.本期已实现收益 2,593,287.24 2.本期利润 43,010,854.06 3.加权平均基金份额本期利润 0.0916 4.期末基金资产净值 510,608,579.12 5.期末基金份额净值 1.0953 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不含公允价 值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 份额净值增 份额净值增 业绩比 较基 业绩比 较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益 率③ 准收益 率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 9.24% 1.49% 10.79% 1.21% -1.55% 0.28% 过去六个月 8.99% 1.24% 8.83% 0.97% 0.16% 0.27% 过去一年 3.33% 1.22% 7.28% 0.88% -3.95% 0.34% 过去三年 -5.71% 1.11% -3.18% 0.83% -2.53% 0.28% 过去五年 41.93% 1.30% 17.11% 0.88% 24.82% 0.42% 自基金合同 450.34 生效起至今 614.91% 1.39% 164.57% 1.27% % 0.12% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 哈尔滨工业大学控 制科学与工程硕 士， 具有基金从业资格 。曾就职于融通 基金 管理有限公司，历任研究员、基金经理、 权益投资部总经理。2014 年 10 月 25 日 至 2016 年 8 月 11 日，任基金通乾基金 经理；2015 年 1 月 16 日至 2019 年 4 月 本基金 12 日，任融通转型三动力灵活配置混合 张延闽 基金经 2020 年 5 - 14 年 基金经理；2016 年 8 月 12 日至 2020 年 理 月 29 日 1 月 2 日，任融通通乾研究精选混合基金 经理；2017 年 2 月 17 日至 2020 年 1 月 2 日，任融通新蓝筹混合基金经理；2018 年 2 月 11 日至 2019 年 11 月 30 日，任 融通逆向策略灵活 配置混合基金经 理； 2018 年 12 月 5 日至 2019 年 12 月 11 日， 任融通研究优选混合基金经理。2020 年 1 月加入南方基金，现任权益投资部总经 理；2020 年 5 月 29 日至今，任南方积配、 南方中国梦基金经理；2021 年 8 月 20 日至今，任南方高增基金经理；2022 年 11 月 11 日至今，任南方优势产业混合基 金经理；2022 年 11 月 21 日至今，兼任 投资经理；2023 年 3 月 17 日至今，任南 方阿尔法混合基金经理；2023 年 9 月 26 日至今，任南方智信混合基金经理；2023 年 11 月 23 日至今，任南方前瞻共赢三 年定开混合基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 公募基金 2014 年 10 月 25 7 7,219,894,848.23 日 私募资产管理计 划 - - - 张延闽 2024 年 04 月 其他组合 9 7,626,189,473.43 10 日 合计 16 14,846,084,321.6 - 6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金 基金合同的 规定，本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险 的基础上， 为基金份额持有人谋求 利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损 害基金份额 持有人利益。基金的投 资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通 过系统和人 工等各种方式在各业务 环节严格控制交易公 平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存 在异常交 易行为。本报告期内 基金管理人管理的所 有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 11 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 3 季度本基金收益率为 9. 24%，同期沪深 300， 万得全 A ，科创 50 指数涨幅 分别为 16.07%，17.68%，22.51%。本基金在 当期获得 了绝对收益，但是 没有跑赢主要的宽 基指数，且本季度绝大部分收益率 依靠最后一 周市场大幅反弹贡献。 本基金希望通过自下而上，行业适度均衡的办法去获取多元阿尔法，努力通过基本面研究获得较为平稳的净值输出。 本季度我们和持有人分享 两个思考 ，一个是关于近期市 场的波动，一个是关 于未来配置方向的展望。 今年以来市场的走势其实让理性投资者非常压抑。前3季度180个交易日中，上涨的天数占比约 40%，且上涨日的平均涨幅约为下跌日的1.5 倍。市场呈现出牛短熊长，追涨亏钱的态势。特别是3季度指数单边下行了2个半月，个股跌出了万马齐喑的窒息感，然而最后几个交易日悲喜反转速度 之快，幅度 之大，又让人瞠目结舌 。无论上下哪个方向的波动率都已经突破了 A 股过往经验数据所能解释的范畴。关于市场情绪的两面性，我想起了前几年在海外的两个年度热词：Doomscrolling（负面刷屏），Meme stock（模因股）。科学家发现人在生理上就容易选 择性接受过 于悲观或者极度乐观的 信息，躲在大众中是人寻找安全感的一种方式。在这两个热词代表的异象背后，新媒体的 普及起到了推波助澜 的作用。信息的传递某种程度上类 似流行病学 中的病毒传播机制。凭 借大数据和机器学习，算法很容易让人相信并且选择性 接受某些特 定信息，算法推荐的内 容也更聚焦，更容易驱动人的情绪。因此“感染者”的 驼峰曲线在 新媒体的加持下，将会 以超过以往的速度迅速攀升。 与此同时，越来越多的千禧一代，Y 世代正在加入这个市场。他们对于 KOL 和 AIGC 的接受 度更高，导致其金融行为 和社交行为 的边界感已经非常模糊 。如果说古典金融学假定投资者是理性的经济人，那么 现实参与者 在处理信息的时候大概 率没有经过多少深思 熟虑。他们以更戏谑和嘲讽的世界 观去参与游 戏，常常将注意力驱动 投资做到极致化。叙事经济学说每个人都渴望听故事， 在市场下跌 的时候危机叙事会加剧 人们的消极偏见，当市场上涨的时候泡沫叙事又会膨胀 个人的神性 ，而这个世界真正发生 变化的只有价格。或许可见的未来，这种波动率就是我 们需要面临 的常态，怎么去适应它 ，并且利用它是我们当下在迭代投资框架所思考的问题。 正因为短期的的波动率太大，很多持有人关心我们对未来的看法。我们认为 9 月底开 始的政策转向是今年以来 资本市场最 重要的变化。市场成交 日趋活跃，投资者的风险偏好已经开始回升，我们应该 更积极进取 的看待未来成长方向的 机会，并在策略上提 前做相应 的偏离。一方面，我们观 察到风格指 数中，价值和成长的配 置剪刀差已经突破极值，这在历史上不会持续发生，未 来一年风格 回摆的可能性在加大。 另一方面，政府阶段性的帮助地产基建为代表的传统行 业，其主要 目的是为经济高质量发 展争取时间和空间，平滑经济周期波动对社会的冲击， 并不是希望 传统行业再来一次大干 快上。大方向上这些领域已经进入减量发展阶段，自下 而上选股很 容易掉入价值陷阱。资 本市场是实体经济的映射，是经济发展的结果而非目的 。任何幻想 “刺激”就能一劳永逸解决发展转型中的所 有问题是不现实的，这种想法就好 比抗生素能 治好所有的感冒。经济 发展有其自身的规律和周期，“君臣佐使”的政策药方 出台也会审 时度势，因地制宜。摒 弃短期的博弈和波动，当前阶段我们需要把更多的研究 精力放在“ 新质生产力”这一长期 符合中国经济转型升级的赛道上。可能这么做会阶段性 承受相对排 名的压力，但是我们相 信社会的发展长期一定是螺旋式向上，符合社会进步的方 向最后回报 都不会太差。在这个 过程中我们会保持充分的耐心，并在悲观中看到希望，在亢奋中坚守理性。 谢谢各位的信任和陪伴！ 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.0953 元，报告期内，份额净值增长率为 9.24%， 同期业绩基准增长率为 10.79%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现 连续二十 个交易日基金份额持 有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金 总资产的比例 （%） 1 权益投资 416,083,307.60 81.35 其中：股票 416,083,307.60 81.35 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 69,133,134.50 13.52 8 其他资产 26,245,313.02 5.13 9 合计 511,461,755.12 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 20,636,299.00 4.04 B 采矿业 - - C 制造业 280,470,700.57 54.93 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 38,976,013.00 7.63 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 31,582,619.86 6.19 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,082,307.16 3.74 J 金融业 630,674.00 0.12 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 24,083,958.01 4.72 N 水利、环境和公共设施管理业 620,736.00 0.12 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 416,083,307.60 81.49 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基 金资产净值 比例（ ％） 1 600150 中国船舶 1,045,844 43,684,903.88 8.56 2 689009 九号公司 868,817 41,876,979.40 8.20 3 688772 珠海冠宇 1,467,695 25,200,323.15 4.94 4 603259 药明康德 459,968 24,083,924.48 4.72 5 600011 华能国际 3,076,300 23,718,273.00 4.65 6 688333 铂力特 391,768 20,454,207.28 4.01 7 603087 甘李药业 379,421 18,511,950.59 3.63 8 600685 中船防务 641,284 17,340,319.36 3.40 9 600482 中国动力 713,600 17,204,896.00 3.37 10 002352 顺丰控股 374,157 16,829,581.86 3.30 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十 名证券的 发行主体未有被监管 部门立案调查，不存 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 17,961.51 2 应收证券清算款 26,129,261.85 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 98,089.66 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 26,245,313.02 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 475,126,984.09 报告期期间基金总申购份额 1,999,280.46 减：报告期期间基金总赎回份额 10,925,687.16 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 466,200,577.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方积极配置混合型证券投资基金基金合同》； 2、《南方积极配置混合型证券投资基金托管协议》； 3、南方积极配置混合型证券投资基金 2024 年 3 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com