南方积极配置混合型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告 2023 年 03 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2023 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 20 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方积极配置混合（LOF） 场内简称 南方积配；南方积配 LOF 基金主代码 160105 交易代码 160105 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2004 年 10 月 14 日 报告期末基金份额总额 497,922,966.97 份 本基金为混合型基金，通过积极操作进行资产配置和行 投资目标 业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制 风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的 投资收益。 本基金秉承的是“积极配置”的投资策略。通过积极操 作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力 争达到“在适度控制风险并保持良好流动性的前提下， 投资策略 为投资者寻求较高的投资收益”的投资目标。在本基金 中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一 级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投 资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债 业绩比较基准 券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金 定位在混合型基金，以股票投资为主，国债投资只是为 了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较 基准可以表述为如下公式：基金整体业绩基准＝上证综 指×85%＋上证国债指数×15％ 风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平 低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日－2023 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 -7,864,265.78 2.本期利润 19,135,759.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0383 4.期末基金资产净值 567,231,844.27 5.期末基金份额净值 1.1392 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 3.46% 0.84% 5.16% 0.58% -1.70% 0.26% 过去六个月 5.54% 1.00% 7.17% 0.73% -1.63% 0.27% 过去一年 4.20% 1.08% 1.20% 0.84% 3.00% 0.24% 过去三年 48.78% 1.36% 18.22% 0.87% 30.56% 0.49% 过去五年 29.58% 1.31% 7.06% 0.96% 22.52% 0.35% 自基金合同 643.56% 1.41% 156.54% 1.30% 487.02 0.11% 生效起至今 % 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 哈尔滨工业大学控制科学与工程硕士， 具有基金从业资格。曾就职于融通基金 管理有限公司，历任研究员、基金经理、 权益投资部总经理。2014 年 10 月 25 日 至 2016 年 8 月 11 日，任基金通乾基金 经理；2015 年 1 月 16 日至 2019 年 4 月 本基金 12 日，任融通转型三动力灵活配置混合 张延闽 基金经 2020 年 5 - 13 年 基金经理；2016 年 8 月 12 日至 2020 年 理 月 29 日 1 月 2 日，任融通通乾研究精选混合基金 经理；2017 年 2 月 17 日至 2020 年 1 月 2 日，任融通新蓝筹混合基金经理；2018 年 2 月 11 日至 2019 年 11 月 30 日，任 融通逆向策略灵活配置混合基金经理； 2018 年 12 月 5 日至 2019 年 12 月 11 日， 任融通研究优选混合基金经理。2020 年 1 月加入南方基金，现任权益投资部总经 理；2020 年 5 月 29 日至今，任南方积配、 南方中国梦基金经理；2021 年 8 月 20 日 至今，任南方高增基金经理；2022 年 11 月 11 日至今，任南方优势产业混合基金 经理；2022 年 11 月 21 日至今，兼任投 资经理；2023 年 3 月 17 日至今，任南方 阿尔法混合基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 公募基金 5 7,983,453,732.01 2014 年 10 月 25 日 张延闽 私募资产管理计 - - - 划 其他组合 - - - 合计 5 7,983,453,732.01 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 3 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2023 年一季度，本基金收益率为 3.46%，同期沪深 300，创业板指，万得全 A 的收益率 分别为 4.63%， 2.25%，6.47%。本季度军工和化工对组合净值拖累较严重，产生比较显著正贡献的个股来自于休闲食品和计算机软件。但是由于在资产配置上超配了军工，低配了TMT，使得基金整体表现在当期表现逊于市场。一季度本基金继续坚定地基于“赔率”思维逆向布局，并且适度的市值下沉，在这个战略上我们保持充分的耐心，希望能通过前瞻的配置为未来净值稳定的增长打好基础。 一季度我们观测的高频指标如航空出行、餐饮服务、房地产销售数据都出现了不同程度的复苏——比较确定中国经济正走在回暖上升的轨道上。但是客观地说，我们对于经济向好的幅度和斜率持谨慎乐观的态度。以下是本基金对市场的潜在风险和机会的一些思考。 首先，低估了海外的不确定性。我们理解海外需求萎缩来自两个层面，短期是因为欧美自身的衰退，长期是制造业的供应链转移。前者我们认为会比较温和，而后者将对中国未来的产业结构变迁产生持续影响。同时，由于上游资源品的资本开支始终不足，叠加劳动力的结构性短缺，美国的通胀水平下降较为缓慢，联储的货币政策虽然已经转向，但是市场可能高估了这轮调整的速度。过去十几年市场已经习惯了利率的单边下行，如果未来利率中枢持续维持在一个比较高的水平，对之前习以为常的资产定价模式也将发生变化。 其次，高估了国内消费复苏的弹性。虽然过去三年我们看到了一些中高端消费的韧性，但是这部分对消费大盘的贡献是有限的。不可忽视疫情对实体经济和普通老百姓收入的负面影响，反映在居民更愿意存款而非消费。我们观察到大部分中低端消费的强度还没有恢复到2019 年的水平。另一方面，虽然地产销售一季度呈现比较好的反弹，在我们看来这更多像积压三年的刚性需求一次性释放。房住不炒大幅削弱了房子的金融属性，因此这个行业的长期走势一定会跟随人口总量的变化。事实上中国 80，90，00 这三个十年，每个代际间总人口减少了约 4000 万人。因此 2023 年对地产的刺激效果很可能像开放二胎初期，刚需脉冲完之后消费总量呈现逐年萎缩态势。 第三，股票市场在预期和现实之间的反复纠缠。我们复盘过往经济复苏的年份，如果不是强刺激的年份，指数的表现通常相对温和。同时在弱复苏的年份如 2012，2013，2016，2019年，资本市场的走势都有一些共性：复苏初期对政策和经济“强预期“”的超前交易，接着开始反映对“弱现实”的失望，到下半年市场又会给大家一个“强现实和弱预期”的买点。这期间的行业轮动和主题投资此起彼伏，市场很热闹，但是年终盘点的时候赚到钱却不容易。 虽然我们会在宏观策略上做一些粗略的假设，但市场的真实走势和节奏确往往出人意料。比如今年一季度的 AI 和中特估概念异军突起，相关指数的超额收益率显著。从我管理组合的经验来看，每年决定收益率和排名高低的不在于错过什么，而在于做错了什么。资本市场从来不缺少宏大叙事的话题，但是最后能穿越周期脱颖而出的公司少之又少。对于新生事物，本基金始终抱着积极的心态去对待。落实到具体投资标的，仍然需要一个一个翻石头数星星。 我们相信随着宏观条件的改善，2023 年的投资机会将更均衡，无论是价值、周期、成长都会有表现的场景。在这个过程中，本基金希望利用好市场阶段性的定价失衡，在能力圈范围内抓到更多逆向投资的机会。 最后，感谢各位持有人的信任和陪伴！ 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.1392 元，报告期内，份额净值增长率为 3.46%， 同期业绩基准增长率为 5.16%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 517,256,775.66 90.96 其中：股票 517,256,775.66 90.96 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 30,877,708.11 5.43 其中：债券 30,877,708.11 5.43 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 18,288,487.73 3.22 8 其他资产 2,226,162.04 0.39 9 合计 568,649,133.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 20,896,884.00 3.68 B 采矿业 1,431,428.16 0.25 C 制造业 401,327,780.45 70.75 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 5,736,232.20 1.01 E 建筑业 69,260.40 0.01 F 批发和零售业 4,021,505.48 0.71 G 交通运输、仓储和邮政业 13,339,934.00 2.35 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 47,068,881.53 8.30 J 金融业 - - K 房地产业 13,443,268.59 2.37 L 租赁和商务服务业 60,840.00 0.01 M 科学研究和技术服务业 50,587.45 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 169,467.93 0.03 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 33,840.67 0.01 R 文化、体育和娱乐业 9,606,864.80 1.69 S 综合 - - 合计 517,256,775.66 91.19 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 688333 铂力特 299,303 43,808,980.11 7.72 2 600685 中船防务 1,334,715 32,607,087.45 5.75 3 300833 浩洋股份 285,100 30,366,001.00 5.35 4 603960 克来机电 1,551,050 30,245,475.00 5.33 5 002991 甘源食品 300,800 27,700,672.00 4.88 6 603927 中科软 766,928 27,686,100.80 4.88 7 603181 皇马科技 1,971,339 25,390,846.32 4.48 8 002049 紫光国微 220,900 24,548,617.00 4.33 9 688281 华秦科技 93,788 24,050,994.72 4.24 10 002299 圣农发展 847,400 20,896,884.00 3.68 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 29,362,261.64 5.18 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,515,446.47 0.27 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 30,877,708.11 5.44 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 019679 22 国债 14 290,000 29,362,261.64 5.18 2 118027 宏图转债 7,370 1,013,291.81 0.18 3 118018 瑞科转债 2,170 258,249.68 0.05 4 113064 东材转债 1,770 243,904.98 0.04 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 148,646.06 2 应收证券清算款 2,067,412.81 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 10,103.17 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,226,162.04 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 118018 瑞科转债 258,249.68 0.05 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 501,718,853.81 报告期期间基金总申购份额 3,368,836.73 减：报告期期间基金总赎回份额 7,164,723.57 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 497,922,966.97 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方积极配置混合型证券投资基金基金合同》； 2、《南方积极配置混合型证券投资基金托管协议》； 3、南方积极配置混合型证券投资基金 2023 年 1 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com