大成债券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成债券 基金主代码 090002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2003 年 6 月 12 日 报告期末基金份额总额 330,130,662.92 份 投资目标 在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资产的 长期稳定增值。 投资策略 通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次 自上而下地进行投资管理，以实现投资目标。类属资产 部分按照修正的均值-方差模型在交易所国债、交易所企 业债、银行间国债、银行间金融债之间实行最优配置。 业绩比较基准 中国债券总指数 风险收益特征 本基金为较低风险、较低收益的债券型基金产品，其风 险收益水平高于货币市场基金，但低于混合型基金和股 票型基金。 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 大成债券 A/B 大成债券 C 下属分级基金的交易代码 090002 092002 下属分级基金的前端交易代码 090002 - 下属分级基金的后端交易代码 091002 - 报告期末下属分级基金的份额总额 249,339,032.84 份 80,791,630.08 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日） 大成债券 A/B 大成债券 C 1.本期已实现收益 3,420,741.61 752,488.98 2.本期利润 834,840.83 284,213.48 3.加权平均基金份额本期利润 0.0025 0.0037 4.期末基金资产净值 279,491,777.42 91,792,430.86 5.期末基金份额净值 1.1209 1.1362 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成债券 A/B 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.39% 0.15% 0.33% 0.07% 0.06% 0.08% 过去六个月 2.08% 0.17% -0.64% 0.08% 2.72% 0.09% 过去一年 3.42% 0.16% 0.10% 0.11% 3.32% 0.05% 过去三年 9.99% 0.16% 13.49% 0.09% -3.50% 0.07% 过去五年 18.05% 0.20% 23.99% 0.09% -5.94% 0.11% 自基金合同 273.89% 0.28% 131.23% 0.14% 142.66% 0.14% 生效起至今 大成债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.33% 0.15% 0.33% 0.07% 0.00% 0.08% 过去六个月 1.93% 0.17% -0.64% 0.08% 2.57% 0.09% 过去一年 3.12% 0.16% 0.10% 0.11% 3.02% 0.05% 过去三年 9.01% 0.16% 13.49% 0.09% -4.48% 0.07% 过去五年 16.31% 0.20% 23.99% 0.09% -7.68% 0.11% 自基金合同 248.54% 0.28% 131.23% 0.15% 117.31% 0.13% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金于 2006 年 4 月 24 日起推出持续性收费模式，将前端收费模式定义为 A 类收费模式， 后端收费模式定义为 B 类收费模式，二者对应的基金份额简称“大成债券 A/B”；将持续性收费模式定义为 C 类收费模式，对应的基金份额简称“大成债券 C”。 2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中南财经大学经济学硕士。曾就职于申银 万国证券股份有限公司、南京市商业银行 资金营运中心。2005 年 4 月加入大成基 金管理有限公司，先后任固定收益总部总 监助理、副总监、总监、社保及养老投资 管理部总监、首席固定收益投资官。2007 年 1 月 12日至2014年 12月 23 日任大成 货币市场证券投资基金基金经理。2009 年 5 月 23 日起任大成债券投资基金基金 经理。2012 年 11 月 20 日至 2014 年 4 月 4 日任大成现金增利货币市场基金基金 本基金基 经理。2013 年 2 月 1 日至 2015 年 5 月 25 金经理， 2009年5 月23 日任大成月添利理财债券型证券投资基 王立 首席固定 日 - 23 年 金基金经理。2013 年 7 月 23 日至 2015 收益投资 年 5 月 25 日任大成景旭纯债债券型证券 官 投资基金基金经理。2014 年 9 月 3 日至 2020 年 10 月 15 日任大成景兴信用债债 券型证券投资基金基金经理。2014 年 9 月 3 日至 2016 年 11 月 23 日任大成景丰 债券型证券投资基金（LOF）基金经理。 2016 年 2 月 3 日至 2018 年 4 月 2 日任大 成慧成货币市场基金基金经理。2020 年 12月16日起任大成景盛一年定期开放债 券型证券投资基金基金经理。2021 年 8 月 17 日起任大成元吉增利债券型证券投 资基金基金经理。具有基金从业资格。国 籍：中国 注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下 所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进 行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在证券同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情形。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年四季度经济运行总体平稳，出口端韧性持续显现。内需端依旧承压，房地产与消费领域偏弱格局未改。企业盈利修复态势得到巩固。“十五五”规划出台聚焦中长期规划，明确高质量发展、新质生产力培育等核心方向，为后续经济发展奠定政策基础。 四季度国内债券市场呈现先修复后调整走势。国庆后，受中美贸易摩擦升温、风险情绪回落及央行重启买债交易影响，市场出现阶段性修复。此后因央行买债规模有限，行情向“利多落地”方向演绎。年末，长久期债券供需预期承压，收益率曲线陡峭化上行。同期央行灵活运用回购、 MLF 等工具维持流动性宽松，跨年资金面平稳，中短期限信用债表现较好。 转债市场方面，四季度整体呈震荡格局。转债估值处于历史高位，转债自身债性保护薄弱。结构上，与产业政策支持方向契合的科技、高端制造等板块表现相对活跃，而传统周期及消费板块受制于基本面压力，表现相对平淡。市场风险偏好呈现结构性分化特征。 本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活调整大类资产配置。三季度时基金对纯债市场的观点已经较为谨慎，四季度继续保持中性偏低的久期，在看好权益市场机会的同时，持续关注重点转债品种的超额收益机会。操作层面，组合降低纯债部分久期和杠杆，持续优化信用债持仓；转债投资整体仓位仍偏高，但鉴于当前整体估值较高，高性价比品种难寻，不再进一步加高仓位。结构上较为分散，一方面优先选择未来盈利有望落地的行业或个券，另一方面对剩余期限较短，有回售和强赎压力的品种有序减持。后续，基金将持续优化投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。 非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末大成债券 A/B 的基金份额净值为 1.1209 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.39%，同期业绩比较基准收益率为 0.33%；截至本报告期末大成债券 C 的基金份额净值为 1.1362元，本报告期基金份额净值增长率为 0.33%，同期业绩比较基准收益率为 0.33%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 414,422,571.73 99.57 其中：债券 414,422,571.73 99.57 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,429,350.93 0.34 8 其他资产 366,990.53 0.09 9 合计 416,218,913.19 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 85,238,617.66 22.96 2 央行票据 - - 3 金融债券 61,513,192.33 16.57 其中：政策性金融债 30,842,753.43 8.31 4 企业债券 102,983,349.43 27.74 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 61,576,865.76 16.58 7 可转债（可交换债） 103,110,546.55 27.77 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 414,422,571.73 111.62 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230025 23 附息国债 25 300,000 30,371,326.03 8.18 2 2180478 21 洪山城投债 200,000 20,705,528.77 5.58 3 242400007 24中信银行永续 200,000 20,543,205.48 5.53 债 01 4 210316 21 进出 16 200,000 20,517,835.62 5.53 5 102580896 25 宁波通商 200,000 20,449,567.12 5.51 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、本基金投资的前十名证券 21 进出 16 的发行主体中国进出口银行于 2025 年 6 月 27 日因部 分种类贷款和政策性业务存在超授信发放、贷款需求测算不准确、贷后管理不到位等受到国家金 融监督管理总局处罚；于 2025 年 9 月 12 日因国别风险管理不到位、薪酬支付管理不到位等事项 等受到国家金融监督管理总局处罚。本基金认为，对中国进出口银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 2、本基金投资的前十名证券 24 中信银行永续债 01 的发行主体中信银行股份有限公司于 2025 年 9 月 12 日因理财回表资产风险分类不准确、同业投资投后管理不到位等事项等受到国家金融监 督管理总局处罚；于 2025 年 9 月 22 日因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反反假 货币业务管理规定、占压财政存款或资金、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕60 号）。本基金认为，对中信银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构 成实质性负面影响。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 18,879.90 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 348,110.63 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 366,990.53 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113052 兴业转债 4,977,912.52 1.34 2 127085 韵达转债 4,906,686.77 1.32 3 113673 岱美转债 4,444,680.82 1.20 4 113638 台 21 转债 3,863,844.52 1.04 5 113694 清源转债 3,469,142.14 0.93 6 123247 万凯转债 3,388,864.36 0.91 7 127038 国微转债 3,292,290.62 0.89 8 127066 科利转债 3,223,890.71 0.87 9 127018 本钢转债 3,026,458.90 0.82 10 110085 通 22 转债 2,982,985.45 0.80 11 113056 重银转债 2,887,020.45 0.78 12 113652 伟 22 转债 2,885,155.27 0.78 13 110089 兴发转债 2,723,193.19 0.73 14 113644 艾迪转债 2,616,462.45 0.70 15 128125 华阳转债 2,599,983.56 0.70 16 118031 天 23 转债 2,573,403.67 0.69 17 110086 精工转债 1,885,996.48 0.51 18 127088 赫达转债 1,856,719.44 0.50 19 127045 牧原转债 1,836,319.93 0.49 20 113042 上银转债 1,780,053.02 0.48 21 128121 宏川转债 1,695,608.82 0.46 22 113692 保隆转债 1,619,750.58 0.44 23 127031 洋丰转债 1,540,648.62 0.41 24 111005 富春转债 1,488,571.62 0.40 25 123121 帝尔转债 1,485,447.58 0.40 26 113048 晶科转债 1,464,781.36 0.39 27 118034 晶能转债 1,440,199.89 0.39 28 123194 百洋转债 1,415,637.35 0.38 29 118032 建龙转债 1,388,304.36 0.37 30 123109 昌红转债 1,377,488.15 0.37 31 113650 博 22 转债 1,351,038.49 0.36 32 113647 禾丰转债 1,279,254.03 0.34 33 118013 道通转债 1,151,834.30 0.31 34 128136 立讯转债 1,129,987.60 0.30 35 127056 中特转债 1,110,680.12 0.30 36 118024 冠宇转债 961,489.62 0.26 37 123188 水羊转债 953,676.53 0.26 38 113618 美诺转债 923,534.27 0.25 39 123117 健帆转债 882,811.65 0.24 40 118042 奥维转债 849,279.70 0.23 41 123192 科思转债 845,301.39 0.23 42 113666 爱玛转债 833,622.82 0.22 43 123254 亿纬转债 746,513.49 0.20 44 113054 绿动转债 714,835.07 0.19 45 118043 福立转债 676,549.07 0.18 46 123242 赛龙转债 667,969.86 0.18 47 127067 恒逸转 2 659,479.86 0.18 48 123107 温氏转债 609,762.81 0.16 49 118041 星球转债 607,612.88 0.16 50 123180 浙矿转债 594,278.87 0.16 51 127102 浙建转债 583,016.23 0.16 52 113049 长汽转债 573,419.86 0.15 53 118010 洁特转债 568,116.97 0.15 54 110093 神马转债 534,960.99 0.14 55 118036 力合转债 521,253.69 0.14 56 111004 明新转债 484,696.44 0.13 57 113648 巨星转债 476,911.00 0.13 58 127092 运机转债 442,880.34 0.12 59 113681 镇洋转债 441,060.34 0.12 60 127040 国泰转债 436,621.14 0.12 61 127050 麒麟转债 432,750.80 0.12 62 118051 皓元转债 421,639.62 0.11 63 111000 起帆转债 402,489.45 0.11 64 113649 丰山转债 391,551.59 0.11 65 123172 漱玉转债 376,245.21 0.10 66 127105 龙星转债 363,499.79 0.10 67 127046 百润转债 299,449.51 0.08 68 113643 风语转债 253,994.25 0.07 69 123064 万孚转债 246,777.34 0.07 70 113687 振华转债 236,951.92 0.06 71 113623 凤 21 转债 220,345.81 0.06 72 123199 山河转债 121,387.44 0.03 73 113667 春 23 转债 121,380.88 0.03 74 118030 睿创转债 118,398.40 0.03 75 127060 湘佳转债 116,625.95 0.03 76 113670 金 23 转债 99,158.14 0.03 77 111015 东亚转债 89,807.42 0.02 78 118033 华特转债 48,141.00 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 大成债券 A/B 大成债券 C 报告期期初基金份额总额 365,728,965.56 73,434,957.07 报告期期间基金总申购份额 11,006,044.28 14,992,891.55 减:报告期期间基金总赎回份额 127,395,977.00 7,636,218.54 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 249,339,032.84 80,791,630.08 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 大成债券 A/B 大成债券 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 6,729,803.37 - 报告期期间买入/申购总份额 0.00 - 报告期期间卖出/赎回总份额 6,729,803.37 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 0.00 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.00 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%) 1 赎回 2025-11-20 -6,729,803.37 -7,515,179.83 - 合计 6,729,803.37 7,515,179.83 注：1、申购或者购买基金份额的，金额为正；赎回或者卖出基金份额的，金额为负。 2、合计数以绝对值填列。 3、红利发放为期间合计数。 4、本基金相关费率均依照法律文件规定收取。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情 资 况 者 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占比 类 序号 达到或者超过 20% 份额 份额 份额 持有份额 （%） 别 的时间区间 机 1 20251001-20251209108,161,701.85 -108,161,701.85 - - 构 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成债券投资基金的文件； 2、《大成债券投资基金基金合同》； 3、《大成债券投资基金托管协议》； 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程； 5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。 大成基金管理有限公司 2026 年 1 月 22 日