大成债券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 27 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成债券 基金主代码 090002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2003 年 6 月 12 日 报告期末基金份额总额 439,163,922.63 份 投资目标 在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资产的 长期稳定增值。 投资策略 通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次 自上而下地进行投资管理，以实现投资目标。类属资产 部分按照修正的均值-方差模型在交易所国债、交易所企 业债、银行间国债、银行间金融债之间实行最优配置。 业绩比较基准 中国债券总指数 风险收益特征 本基金为较低风险、较低收益的债券型基金产品，其风 险收益水平高于货币市场基金，但低于混合型基金和股 票型基金。 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 大成债券 A/B 大成债券 C 下属分级基金的交易代码 090002 092002 下属分级基金的前端交易代码 090002 - 下属分级基金的后端交易代码 091002 - 报告期末下属分级基金的份额总额 365,728,965.56 份 73,434,957.07 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日 - 2025 年 9 月 30 日） 大成债券 A/B 大成债券 C 1.本期已实现收益 4,784,177.04 812,931.03 2.本期利润 7,305,280.37 1,285,128.55 3.加权平均基金份额本期利润 0.0177 0.0177 4.期末基金资产净值 408,346,363.93 83,167,345.46 5.期末基金份额净值 1.1165 1.1325 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成债券 A/B 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.68% 0.18% -0.97% 0.09% 2.65% 0.09% 过去六个月 2.64% 0.17% 0.55% 0.10% 2.09% 0.07% 过去一年 6.13% 0.19% 2.99% 0.12% 3.14% 0.07% 过去三年 7.75% 0.16% 13.40% 0.10% -5.65% 0.06% 过去五年 18.92% 0.21% 25.56% 0.09% -6.64% 0.12% 自基金合同 272.42% 0.28% 130.46% 0.15% 141.96% 0.13% 生效起至今 大成债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.60% 0.18% -0.97% 0.09% 2.57% 0.09% 过去六个月 2.48% 0.17% 0.55% 0.10% 1.93% 0.07% 过去一年 5.81% 0.19% 2.99% 0.12% 2.82% 0.07% 过去三年 6.79% 0.16% 13.40% 0.10% -6.61% 0.06% 过去五年 17.15% 0.21% 25.56% 0.09% -8.41% 0.12% 自基金合同 247.41% 0.28% 130.46% 0.15% 116.95% 0.13% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金于 2006 年 4 月 24 日起推出持续性收费模式，将前端收费模式定义为 A 类收费模式， 后端收费模式定义为 B 类收费模式，二者对应的基金份额简称“大成债券 A/B”；将持续性收费模式定义为 C 类收费模式，对应的基金份额简称“大成债券 C”。 2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中南财经大学经济学硕士。曾就职于申银 万国证券股份有限公司、南京市商业银行 资金营运中心。2005 年 4 月加入大成基 金管理有限公司，先后任固定收益总部总 监助理、副总监、总监、社保及养老投资 管理部总监、首席固定收益投资官。2007 年 1 月 12日至2014年 12月 23 日任大成 货币市场证券投资基金基金经理。2009 年 5 月 23 日起任大成债券投资基金基金 经理。2012 年 11 月 20 日至 2014 年 4 月 4 日任大成现金增利货币市场基金基金 本基金基 经理。2013 年 2 月 1 日至 2015 年 5 月 25 金经理， 2009年5 月23 日任大成月添利理财债券型证券投资基 王立 首席固定 日 - 23 年 金基金经理。2013 年 7 月 23 日至 2015 收益投资 年 5 月 25 日任大成景旭纯债债券型证券 官 投资基金基金经理。2014 年 9 月 3 日至 2020 年 10 月 15 日任大成景兴信用债债 券型证券投资基金基金经理。2014 年 9 月 3 日至 2016 年 11 月 23 日任大成景丰 债券型证券投资基金（LOF）基金经理。 2016 年 2 月 3 日至 2018 年 4 月 2 日任大 成慧成货币市场基金基金经理。2020 年 12月16日起任大成景盛一年定期开放债 券型证券投资基金基金经理。2021 年 8 月 17 日起任大成元吉增利债券型证券投 资基金基金经理。具有基金从业资格。国 籍：中国 注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下 所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进 行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 1 次，为完全按照指数的构成比例进行投资的组合和其他组合发生的反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 三季度经济总体平稳，非美出口成为主要亮点，有效对冲了对美出口的拖累。但地产与消费领域仍显偏弱，内需修复仍需政策进一步支撑，企业盈利则实现小幅修复。 债市在三季度持续调整，多重因素交织下承压明显。一方面，反内卷政策推动权益、商品市场大涨，既压制债市表现，也动摇了通缩逻辑，引发债市负反馈；另一方面，股债分化走向极致，沪指逼近 3900 点，“看股做债”逻辑主导市场，传统利率定价框架暂时失效。此外，公募基金债 基赎回直接推动长端利率冲击年内高点。尽管债市风险升温催生了央行重启国债买卖的预期，但美联储降息后，国内跟降意愿不强，央行更倾向于使用买断式逆回购等工具，维持“中性偏松、不满不溢”的流动性，国债买卖暂未落地，长债已连续调整近 3 个月。 本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活调整大类资产配置。三季度，基金对纯债市场的观点从中性调整为谨慎，在看好权益市场机会的同时，持续关注重点转债品种的超额收益机会。操作层面，组合降低纯债部分久期，卖出长久期利率品，持续优化信用债持仓；转债投资整体仓位仍偏高，但鉴于当前整体估值较高，高性价比品种难寻，故优先选择未来盈利有望落地的行业或个券，并对强赎品种逐步有序减持。后续，基金将持续优化投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。 非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末大成债券 A/B 的基金份额净值为 1.1165 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.68%，同期业绩比较基准收益率为-0.97%；截至本报告期末大成债券 C 的基金份额净值为 1.1325元，本报告期基金份额净值增长率为 1.60%，同期业绩比较基准收益率为-0.97%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 565,401,857.12 99.61 其中：债券 565,401,857.12 99.61 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,038,808.58 0.18 8 其他资产 1,172,183.65 0.21 9 合计 567,612,849.35 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 116,218,374.68 23.64 2 央行票据 - - 3 金融债券 122,807,768.77 24.99 其中：政策性金融债 92,252,123.29 18.77 4 企业债券 95,492,753.71 19.43 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 101,507,762.19 20.65 7 可转债（可交换债） 129,375,197.77 26.32 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 565,401,857.12 115.03 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 210316 21 进出 16 800,000 81,657,424.66 16.61 2 259951 25 贴现国债 51 500,000 49,925,703.30 10.16 3 250004 25 附息国债 04 300,000 29,506,687.50 6.00 4 2180478 21 洪山城投债 200,000 21,123,640.55 4.30 5 242400007 24中信银行永续 200,000 20,313,609.86 4.13 债 01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、本基金投资的前十名证券 22 进出口行二级资本债 01、21 进出 16 的发行主体中国进出口 银行于 2025 年 6 月 27 日因部分种类贷款和政策性业务存在超授信发放、贷款需求测算不准确、 贷后管理不到位等受到国家金融监督管理总局处罚；于 2025 年 9 月 12 日因国别风险管理不到位、 薪酬支付管理不到位等事项等受到国家金融监督管理总局处罚。本基金认为，对中国进出口银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 2、本基金投资的前十名证券 24 中信银行永续债 01 的发行主体中信银行股份有限公司于 2025 年 9 月 12 日因理财回表资产风险分类不准确、同业投资投后管理不到位等事项等受到国家金融监 督管理总局处罚；于 2025 年 9 月 22 日因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反反假 货币业务管理规定、占压财政存款或资金、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕60 号）。本基金认为，对中信银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 17,471.74 2 应收证券清算款 466,789.72 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 687,922.19 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,172,183.65 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 123108 乐普转 2 8,309,626.58 1.69 2 127016 鲁泰转债 7,521,273.82 1.53 3 127085 韵达转债 4,909,527.65 1.00 4 113052 兴业转债 4,746,328.20 0.97 5 128134 鸿路转债 4,583,178.85 0.93 6 127018 本钢转债 4,435,152.53 0.90 7 127038 国微转债 4,008,132.06 0.82 8 128136 立讯转债 3,933,782.98 0.80 9 113638 台 21 转债 3,780,121.60 0.77 10 127088 赫达转债 3,549,448.20 0.72 11 113685 升 24 转债 3,438,569.48 0.70 12 127066 科利转债 3,390,609.91 0.69 13 113673 岱美转债 3,040,930.99 0.62 14 118031 天 23 转债 2,924,296.90 0.59 15 113056 重银转债 2,777,696.81 0.57 16 110089 兴发转债 2,729,847.25 0.56 17 113652 伟 22 转债 2,704,514.69 0.55 18 113048 晶科转债 2,510,260.94 0.51 19 113644 艾迪转债 2,454,481.49 0.50 20 113579 健友转债 2,358,372.03 0.48 21 110073 国投转债 2,345,826.41 0.48 22 110085 通 22 转债 2,330,305.20 0.47 23 127031 洋丰转债 2,133,723.12 0.43 24 123121 帝尔转债 1,920,780.92 0.39 25 127045 牧原转债 1,846,816.64 0.38 26 111016 神通转债 1,828,290.39 0.37 27 113675 新 23 转债 1,827,489.94 0.37 28 110086 精工转债 1,790,301.26 0.36 29 123194 百洋转债 1,465,060.04 0.30 30 111005 富春转债 1,463,901.68 0.30 31 118034 晶能转债 1,408,268.05 0.29 32 118013 道通转债 1,310,366.60 0.27 33 128125 华阳转债 1,306,242.47 0.27 34 113647 禾丰转债 1,274,004.35 0.26 35 113687 振华转债 1,263,577.40 0.26 36 118043 福立转债 1,248,512.86 0.25 37 110093 神马转债 1,159,456.36 0.24 38 128121 宏川转债 1,155,131.51 0.24 39 118032 建龙转债 1,129,140.87 0.23 40 113033 利群转债 1,128,121.92 0.23 41 110082 宏发转债 1,102,329.86 0.22 42 123188 水羊转债 964,631.47 0.20 43 113618 美诺转债 921,173.59 0.19 44 123117 健帆转债 906,523.23 0.18 45 113666 爱玛转债 858,461.44 0.17 46 123254 亿纬转债 825,346.80 0.17 47 123192 科思转债 818,505.29 0.17 48 127081 中旗转债 811,629.32 0.17 49 113054 绿动转债 708,460.27 0.14 50 118036 力合转债 690,693.88 0.14 51 123242 赛龙转债 675,967.48 0.14 52 123247 万凯转债 654,775.17 0.13 53 123064 万孚转债 630,209.45 0.13 54 123107 温氏转债 616,281.90 0.13 55 118041 星球转债 615,959.14 0.13 56 127102 浙建转债 579,633.17 0.12 57 113049 长汽转债 572,657.53 0.12 58 118010 洁特转债 563,315.15 0.11 59 123180 浙矿转债 552,825.13 0.11 60 113692 保隆转债 516,162.67 0.11 61 118024 冠宇转债 500,323.46 0.10 62 113584 家悦转债 487,578.82 0.10 63 113648 巨星转债 473,875.03 0.10 64 113643 风语转债 438,009.01 0.09 65 113681 镇洋转债 437,861.95 0.09 66 127040 国泰转债 425,354.53 0.09 67 111000 起帆转债 397,889.59 0.08 68 113649 丰山转债 394,844.04 0.08 69 127105 龙星转债 356,377.17 0.07 70 127046 百润转债 300,512.85 0.06 71 113654 永 02 转债 237,308.14 0.05 72 127092 运机转债 209,656.73 0.04 73 127060 湘佳转债 116,983.97 0.02 74 123199 山河转债 116,768.96 0.02 75 113667 春 23 转债 96,679.06 0.02 76 123172 漱玉转债 95,128.34 0.02 77 113670 金 23 转债 94,988.82 0.02 78 111015 东亚转债 89,390.36 0.02 79 118030 睿创转债 78,654.05 0.02 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 大成债券 A/B 大成债券 C 报告期期初基金份额总额 431,328,411.54 71,330,660.01 报告期期间基金总申购份额 17,565,313.19 16,950,630.42 减:报告期期间基金总赎回份额 83,164,759.17 14,846,333.36 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 365,728,965.56 73,434,957.07 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 大成债券 A/B 大成债券 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 6,729,803.37 - 报告期期间买入/申购总份额 0.00 - 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 6,729,803.37 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 1.53 - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20250701-20250930108,161,701.85 - -108,161,701.85 24.63 构 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 2025 年 9 月 26 日，公司召开大成基金管理有限公司 2025 年第一次临时股东会，审议通过《关 于公司董事会换届的议案》，选举吴庆斌先生、杨红女士、林昌先生、宋立志先生担任公司第九届董事会董事；选举杨飞先生、王亚坤先生、谢丹夏先生、江涛女士担任公司第九届董事会独立董事；推举谭晓冈先生担任公司第九届董事会专职董事。第九届董事会董事任期为三年，自本次股东会决议生效之日起计算。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成债券投资基金的文件； 2、《大成债券投资基金基金合同》； 3、《大成债券投资基金托管协议》； 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程； 5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。 大成基金管理有限公司 2025 年 10 月 28 日