大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 2011 年 9 月 30 日 基金管理人:大成基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 10 月 26 日  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 10 月 24 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 7 月 1 日起至 2011 年 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成债券 交易代码 090002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2003 年 6 月 12 日 报告期末基金份额总额 391,652,621.49 份 在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资 投资目标 产的长期稳定增值 通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层 次自上而下地进行投资管理,以实现投资目标。类属 投资策略 资产部分按照修正的均值-方差模型在交易所国债、 交易所企业债、银行间国债、银行间金融债之间实行 最优配置。 业绩比较基准 中国债券总指数 风险收益特征 无 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属两级基金简称 大成债券 A/B 大成债券 C 下属两级交易代码 090002/091002 092002 下属两级基金报告期末份额总额 262,102,098.20 份 129,550,523.29 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 7 月 1 日 - 2011 年 9 月 30 日 ) 大成债券 A/B 大成债券 C 1.本期已实现收益 -3,113,293.77 -1,618,358.14 2.本期利润 -7,659,683.37 -3,920,672.07 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0282 -0.0285 4.期末基金资产净值 257,960,250.33 125,287,822.45 5.期末基金份额净值 0.9842 0.9671 第 1 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 注:1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所 列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成债券 A/B 净值增 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准收益 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 长率(1) 标准差(2) 收益率(3) 率标准差(4) 过去三个月 -2.80% 0.13% 0.59% 0.12% -3.39% 0.01% 大成债券 C 净值增 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 长率(1) 标准差(2) 收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个月 -2.88% 0.13% 0.59% 0.12% -3.47% 0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动 的比较 68% 51% 34% 17% 0% -17% 03-6-12 05-2-7 06-10-6 08-6-3 10-1-30 11-9-28 大成债券A/B 业绩比较基准 第 2 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 68% 51% 34% 17% 0% -17% 03-6-12 05-2-7 06-10-6 08-6-3 10-1-30 11-9-28 大成债券C 业绩比较基准 注:1、本基金于 2006 年 4 月 24 日起推出持续性收费模式,将前端收费模式定义为 A 类收费模式, 后端收费模式定义为 B 类收费模式,二者对应的基金份额简称“大成债券 A/B”;将持续性收费 模式定义为 C 类收费模式,对应的基金份额简称“大成债券 C”。 2、按基金合同规定,本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期,截至报告日本基金的各项 投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 经济学硕士。曾任职于申银 万国证券股份有限公司、南 京市商业银行资金营 运中 心。2005 年 4 月加入大成基 金管理有限公司,曾任大成 本基金 2009 年 5 货币市场基金基金经 理助 王立女士 基金经 - 9年 月 23 日 理。2007 年 1 月 12 日起担 理 任大成货币市场证券 投资 基金基金经理。2009 年 5 月 23 日起兼任大成债券投资 基金基金经理。具有基金从 业资格。国籍:中国。 注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 第 3 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成债券投资基 金基金合同》和其他有关法律法规的规定,在基金管理运作中,大成债券投资基金的投资范围、 投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同 等规定,本基金没有发生重大违法违规行为,没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以 及进行有损基金投资人利益的关联交易,整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取 信于社会投资公众为宗旨,承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财 产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,努力为基金份额持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司严格执行《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》,公平对待旗下各投资组合, 所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别(股票、债券)的收益率以及不同时间窗内(同 日内、5 日内、10 日内)同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内本基金不存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011 年三季度,工业生产持续疲软,同时消费价格指数却再超市场预期,7 月份 CPI 同比增 速创出 6.5%的年内新高。持续近一年的房地产调控仍未达到政策目标,房价回落缓慢。在此背景 下,央行仍以稳定物价总水平为主要目标,于 7 月份再次上调基准利率,并自 9 月份起将保证金 存款纳入准备金缴收范围。银监会严控平台贷款,压重建,禁新建,基建投资大幅下滑,地方政 府现金流抽紧。海外经济方面,美国主权评级被下调,欧债危机恶化使得全球金融市场陷入混乱, 美、欧面临二次探底的风险。 在债券市场方面,利率品种与信用品种出现明显分化。在各类属资产中,中长期利率品种表 现最好,单季度持有回报接近 1%。高等级信用债表现好于低等级,高等级短融中票收益率升幅在 100 基点左右,中低等级收益率上升达到 150-200 基点。信用风险和流动性风险叠加导致交易所 信用债放量暴跌。 三季度转债市场也出现超预期下跌,受股市低迷、中石化预发二期转债以及流动性冲击的影 响,转债市场连续出现了三波下跌,中信标普转债指数跌幅达到 15%。 2011 年三季度我们继续执行本基金合同生效以来一直执行的投资策略,即在严格控制风险的 基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。同时尽量降低基金组合的净 值波动率,获得稳定增长的收益。 在资产配置层面上,债券类资产的投资方面,我们基于对宏观经济环境和债券收益率曲线变 动的预期,继续对组合进行主动管理。在保证流动性的同时,对债券组合结构进行了调整,三季 度我们开始逐步增加债券投资组合的久期。在具体类别资产选择中,我们增持了部分中长期利率 品种,以获取利率品种收益率曲线下降的收益。加大对信用产品的深入研究,并对已持仓品种进 第 4 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 行跟踪分析。经过对发行公司基本面和发行条款的谨慎选择,继续持有部分信用品种。 转债市场经历了多重考验,估值出现明显调整,本基金根据市场情况,结合本基金的低波动 风险特征的要求,关注可转债的长期投资价值,三季度继续减持了部分转债品种。但由于转债市 场整体下跌较多,转债投资仍然承受了损失。 三季度新股发行定价总体仍然偏高,申购新股的风险较大。因此我们根据市场情况及本基金 风险收益特征,三季度没有进行网下新股申购,仅参与了部分网上新股申购,组合中股票持仓基 本保持零仓位。 以上投资操作保持了整体组合的流动性,组合久期加长的操作在债券收益率曲线调整过程中 获得了部分收益。但受可转债市场和信用市场调整较大影响,三季度债券基金净值表现低于业绩 基准。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,大成债券 A/B 份额净值增长率为-2.80%,大成债券 C 份额净值增长率为-2.88%, 同期业绩比较基准增长率为 0.59%,基金份额净值增长率低于同期业绩比较基准的表现。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望四季度,国内 CPI 已经进入下降通道,但回落速度缓慢。欧债危机短期内仍难有解决良 策,根本出路在于降低社会福利、逐步缩减赤字,这给国内经济的外部环境带来很大变数。国内 政策在短期内放松的可能性依然不大,但也难再度收紧。总需求受到调控持续和外需放缓的双重 压力。市场最大的担忧已经不再是通胀,而是经济增长。 基于以上判断,利率产品有望走出阶段性牛市行情。银行间高等级信用债收益率已位于历史 高位,但四季度信用债供给量将显著超过三季度,信用市场仍有压力。转债市场很多个券已经得 到债底和平价的双重支撑,长期投资价值正在显现,但短期还难有强有力的上涨驱动力。 四季度我们将继续秉承“在严格控制风险的基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择 原则进行投资运作”的操作策略。其中,债券投资组合将充分重视组合的收益性和流动性,重点 投资流动性较好的央票、国债和金融债,同时保持一定的信用债投资比例以获取较高的持有期收 益。久期策略上,四季度计划逐步增加久期至中性,同时结合市场债券收益率曲线的波动做好主 动性管理,寻找机会适当进行波段操作,提高组合收益率。 在可转债和新股投资方面,四季度本基金将根据市场情况,结合本基金的低波动风险特征的 要求,关注可转债的长期投资价值,适度参与二级市场可转债投资。同时我们将继续谨慎参与新 股投资。我们结合发行公司基本面、资金成本状况,坚持对首发新股进行估值分析,严格选择、 合理询价、高度谨慎参与以提高组合整体收益率,规避投资风险。 我们非常感谢基金份额持有人的长期信任和支持,我们将继续按照债券基金合同和风险收益 特征的要求,严格控制投资风险,进一步调整组合结构,研究新的投资品种和挖掘投资机会,力 争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - 0.00 其中:股票 - 0.00 2 固定收益投资 368,885,926.00 95.19 其中:债券 368,885,926.00 95.19 资产支持证券 - 0.00 第 5 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 3 金融衍生品投资 - 0.00 4 买入返售金融资产 - 0.00 其中:买断式回购的买入返售金 - 0.00 融资产 5 银行存款和结算备付金合计 11,773,965.08 3.04 6 其他资产 6,860,286.06 1.77 7 合计 387,520,177.14 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 21,110,250.00 5.51 2 央行票据 - 0.00 3 金融债券 120,190,000.00 31.36 其中:政策性金融债 93,265,000.00 24.34 4 企业债券 227,585,676.00 59.38 5 企业短期融资券 - 0.00 6 中期票据 - 0.00 7 可转债 - 0.00 8 其他 - 0.00 9 合计 368,885,926.00 96.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 080218 08 国开 18 500,000 48,210,000.00 12.58 2 126018 08 江铜债 548,440 43,326,760.00 11.31 3 1180053 11 宝城投债 400,000 39,284,000.00 10.25 4 115002 国安债 1 321,510 29,154,526.80 7.61 5 052001 05 南商 01 300,000 26,925,000.00 7.03 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前 第 6 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 165,748.09 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 6,385,243.96 5 应收申购款 309,294.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,860,286.06 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 大成债券 A/B 大成债券 C 本报告期期初基金份额总额 285,301,260.25 160,342,736.11 本报告期基金总申购份额 30,169,198.86 17,020,016.34 减:本报告期基金总赎回份额 53,368,360.91 47,812,229.16 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 262,102,098.20 129,550,523.29 §7 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成债券投资基金的文件; 2、《大成债券投资基金基金合同》; 3、《大成债券投资基金托管协议》; 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程; 5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。 第 7 页  大成债券投资基金 2011 年第 3 季度报告 8.2 存放地点 本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查 阅。 大成基金管理有限公司 2011 年 10 月 26 日 第 8 页