博时稳定价值债券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 博时稳定价值债券 基金主代码 050006 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007 年 9 月 6 日 报告期末基金份额总额 1,010,018,750.21 份 本基金为主动式管理的债券型基金。本基金通过对宏观经济分析和债券等固 投资目标 定收益市场分析，对基金投资组合做出相应的调整，力争为投资者获取超越 业绩比较基准的投资回报。 本基金为债券型基金。投资策略主要包括普通债券投资策略、可转换债券投 资策略、股票等权益类投资策略三个部分内容。普通债券投资策略主要是根 据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析， 基于当前债券市场的状况，本基金具体的投资策略主要有骑乘策略、息差策 投资策略 略及利差策略等。可转换债券投资策略利用可转换债券的债券底价和到期收 益率来判断转债的债性，增强本金投资的安全性；本基金利用可转换债券溢 价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种， 获取超额收益。股票等权益类投资策略主要是参与一级市场新股申购或增发 新股等，包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资。本 基金不直接从二级市场买入股票或权证，但因可转债转股所形成的股票及股 票派发或因分离交易可转债分离交易的权证等除外。 业绩比较基准 中证综合债券指数 风险收益特征 本基金属于证券市场中的中等风险品种，预期收益和风险高于货币市场基 金，低于股票型基金。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时稳定价值债券 A 博时稳定价值债券 B 博时稳定价值债券 E 下属分级基金的交易代码 050106（前端）、051106 050006 023450 （后端） 报告期末下属分级基金的份 519,596,074.94 份 265,496,037.52 份 224,926,637.75 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 博时稳定价值债券 A 博时稳定价值债券 B 博时稳定价值债券 E 1.本期已实现收益 19,454,634.10 9,787,125.72 8,792,581.54 2.本期利润 10,931,741.66 4,975,917.36 5,293,127.09 3.加权平均基金份额本期利润 0.0229 0.0205 0.0240 4.期末基金资产净值 721,071,558.33 365,351,854.14 309,976,893.23 5.期末基金份额净值 1.3878 1.3761 1.3781 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时稳定价值债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 1.80% 0.26% -0.92% 0.08% 2.72% 0.18% 过去六个月 4.26% 0.26% 0.82% 0.09% 3.44% 0.17% 过去一年 8.40% 0.25% 2.87% 0.10% 5.53% 0.15% 过去三年 13.36% 0.17% 13.21% 0.08% 0.15% 0.09% 过去五年 25.18% 0.16% 24.63% 0.07% 0.55% 0.09% 自基金合同 184.87% 0.40% 109.81% 0.08% 75.06% 0.32% 生效起至今 2．博时稳定价值债券B： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 1.71% 0.26% -0.92% 0.08% 2.63% 0.18% 过去六个月 4.10% 0.26% 0.82% 0.09% 3.28% 0.17% 过去一年 8.07% 0.25% 2.87% 0.10% 5.20% 0.15% 过去三年 12.34% 0.17% 13.21% 0.08% -0.87% 0.09% 过去五年 23.26% 0.16% 24.63% 0.07% -1.37% 0.09% 自基金合同 169.00% 0.40% 109.81% 0.08% 59.19% 0.32% 生效起至今 3．博时稳定价值债券E： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 1.79% 0.26% -0.92% 0.08% 2.71% 0.18% 过去六个月 4.23% 0.26% 0.82% 0.09% 3.41% 0.17% 自基金合同 3.33% 0.26% 0.47% 0.10% 2.86% 0.16% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时稳定价值债券A： 2．博时稳定价值债券B： 3．博时稳定价值债券E： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 固定收益 张李陵先生，硕士。2006 年起先后 投资三部 在招商银行、融通基金、博时基金、 总经理/固 招银理财工作。2014 年加入博时基 张李陵 定收益投 2023-09-01 - 13.2 金管理有限公司。历任投资经理、 资三部投 投资经理兼基金经理助理、博时招 资总监/基 财一号大数据保本混合型证券投 金经理 资基金(2016 年 8 月 1 日-2017 年 6 月 27 日)、博时泰安债券型证券投 资基金(2016 年 12 月 27 日-2018 年 3 月 8 日)、博时泰和债券型证 券投资基金(2016 年 7 月 13 日 -2018 年 3 月 9 日)、博时富鑫纯债 债券型证券投资基金(2017 年 2 月 10 日-2018 年 7 月 16 日)、博时稳 定价值债券投资基金(2015 年 5 月 22 日-2020 年 2 月 24 日)、博时平 衡配置混合型证券投资基金(2015 年 7 月 16 日-2020 年 2 月 24 日)、 博时天颐债券型证券投资基金 (2016 年 8 月 1 日-2020 年 2 月 24 日)、博时信用债纯债债券型证券 投资基金(2015 年 7 月 16 日-2020 年 3 月 11 日)、博时双季享六个月 持有期债券型证券投资基金(2020 年 10 月 13 日-2023 年 4 月 25 日) 的基金经理。2020 年再次加入博时 基金管理有限公司。现任固定收益 投资三部总经理兼固定收益投资 三部投资总监、博时信用债纯债债 券型证券投资基金(2020 年 7 月 13 日—至今)、博时恒泽混合型证券 投资基金(2021 年 2 月 8 日—至 今)、博时恒泰债券型证券投资基 金(2021 年 4 月 22 日—至今)、博 时博盈稳健6个月持有期混合型证 券投资基金(2021年8 月10 日—至 今)、博时稳益 9 个月持有期混合 型证券投资基金(2021 年 11 月 9 日 —至今)、博时富鑫纯债债券型证 券投资基金(2021 年 11 月 23 日— 至今)、博时恒益稳健一年持有期 混合型证券投资基金(2022 年 4 月 14 日—至今)、博时双季乐六个月 持有期债券型证券投资基金(2022 年 4 月 15 日—至今)、博时恒乐债 券型证券投资基金(2022 年 4 月 28 日—至今)、博时稳定价值债券投 资基金(2023 年 9 月 1 日—至今)、 博时中高等级信用债债券型证券 投资基金(2023 年 12 月 13 日—至 今)的基金经理。 乔奇兵 基金经理 2024-12-10 - 12.3 乔奇兵先生，硕士。2013 年起先后 在中国证券登记结算有限公司、国 泰君安证券资产管理公司工作， 2018 年加入博时基金管理有限公 司。现任博时稳定价值债券投资基 金(2024 年 12 月 10 日—至今)的基 金经理。 罗霄先生，硕士。2012 年加入博时 基金管理有限公司。历任固定收益 部研究员、固定收益总部高级研究 员、固定收益总部高级研究员兼基 金经理助理、年金投资部投资经 理、博时恒康一年持有期混合型证 券投资基金(2023 年 3 月 1 日-2023 年 7 月 27 日)、博时荣升稳健添利 18 个月定期开放混合型证券投资 基金(2023 年 3 月 23 日-2025 年 3 月 13 日)的基金经理。现任博时稳 健 回 报 债 券 型 证 券 投 资 基 金 （LOF）(2022年9月30日—至今)、 博时稳定价值债券投资基金(2023 年 7 月 28 日—至今)、博时恒瑞混 罗霄 基金经理 2023-07-28 - 13.2 合型证券投资基金(2023 年 9 月 15 日—至今)、博时稳健增利债券型 证券投资基金(2023 年 10 月 20 日 —至今)、博时宏观回报债券型证 券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至 今)、博时天颐债券型证券投资基 金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博时 恒进6个月持有期混合型证券投资 基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博 时恒鑫稳健一年持有期混合型证 券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至 今)、博时稳合一年持有期混合型 证券投资基金(2024年 4月17 日— 至今)、博时新策略灵活配置混合 型证券投资基金(2025年4 月15 日 —至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本 基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 7 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 固收方面：三季度债券市场整体持续调整，长久期利率品种收益率均达到年内相对高位，超过一季度调整的相对高位。虽然基本面和资金面没有发生非线性的显著变化，但权益市场的持续走强提升了市场整体的风险偏好，机构方面的配置方向也转向风险资产，导致债市资金有流出的趋势，期限利差有所走扩。就组合的债券部分资产而言，在上证指数突破 3500 点的关键点位之后组合层面适度的降低了久期水平，但随着权益市场的进一步走强，组合在三季度后半段又逐步将久期抬升至较高水平，不过从效果层面来看并没有起到太多股债对冲的作用，对组合形成了一定影响。展望未来，债券市场短期内可能还是会受到风险偏好以及机构行为的干扰，但对于债券类资产的定价终究会围绕基本面，长时间显著偏离基本面的定价将会带来债券类资产较大的配置价值。因此虽然短期而言债券市场收益率大幅下行的可能性相对较小，但具备价值的长债收益率的后续调整空间也较为有限。组合层面会积极把握调整带来的配置机会，重点关注利率债中长端的修复及信用债的票息价值。转债方面：由于 7-8 月权益市场持续上涨，转债市场迎来了主升浪行情，指数创新高，转债估值处于历史相对高位区间，进而 9 月份转债波动显著加大，但转债配置需求较强，行情以震荡横盘消化为主，接近阶段性底部时往往是配置时机。从板块与风格看，机器人、AI（算力与 PCB 等）、消费电子、新能源等成长风格占优，周期中的有色金属存在独立逻辑，消费和顺周期相对较弱。展望四季度，继续看好权益市场，短期内外部环境基本平稳，“十五五规划”将为投资指明更多的产业方向，当前处于旧经济与新经济转型关键期，新经济已经亮点频出，但尚未完全取代旧经济，仍需要旧经济托底。四季度市场风格有望延续，看好科技成长主线、有色金属及效率提升主题。转债经过 9 月份调整后，整体 估值仍处于历史较高分位值，但有相当一部分个券估值回到合理区间，四季度转债投资的投资挑战增加，更加考验精选个券能力。组合操作上更加灵活，控制转债仓位，积极寻找转债的结构性机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 09 月 30 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.3878 元，份额累计净值为 2.4113 元，本基金 B 类基金份额净值为 1.3761 元，份额累计净值为 2.3183 元，本基金 E 类基金份额净值为 1.3781 元，份额累 计净值为 1.3781 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 1.80%，本基金 B 类基金份额净值增长 率为 1.71%，本基金 E 类基金份额净值增长率为 1.79%，同期业绩基准增长率为-0.92%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,681,279,408.91 96.66 其中：债券 1,681,279,408.91 96.66 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 21,291,997.66 1.22 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 27,278,388.20 1.57 8 其他资产 9,613,994.09 0.55 9 合计 1,739,463,788.86 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 416,862,478.28 29.85 2 央行票据 - - 3 金融债券 182,337,354.54 13.06 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 560,556,079.51 40.14 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 230,111,279.46 16.48 7 可转债（可交换债） 291,412,217.12 20.87 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,681,279,408.91 120.40 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值 比例（％） 1 2500002 25 超长特别国债 02 1,500,000 142,795,081.97 10.23 2 019742 24 特国 01 1,100,000 118,495,857.54 8.49 3 019673 22 国债 08 500,000 61,408,602.74 4.40 4 019785 25 国债 13 435,000 43,586,034.66 3.12 5 019773 25 国债 08 300,000 30,190,298.63 2.16 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 68,339.14 2 应收证券清算款 8,095,281.17 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,450,373.78 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 9,613,994.09 5.11.3 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 118000 嘉元转债 25,157,786.30 1.80 2 128136 立讯转债 22,919,969.32 1.64 3 127081 中旗转债 20,290,732.88 1.45 4 123235 亿田转债 19,972,592.47 1.43 5 127076 中宠转 2 18,801,867.26 1.35 6 110081 闻泰转债 16,759,136.99 1.20 7 113687 振华转债 16,699,260.82 1.20 8 123131 奥飞转债 15,607,884.22 1.12 9 123158 宙邦转债 14,969,643.84 1.07 10 118013 道通转债 12,680,967.12 0.91 11 123251 华医转债 12,562,021.23 0.90 12 123213 天源转债 11,848,742.89 0.85 13 127019 国城转债 10,548,953.42 0.76 14 113618 美诺转债 10,394,060.27 0.74 15 113663 新化转债 8,946,143.84 0.64 16 118030 睿创转债 8,880,295.89 0.64 17 111012 福新转债 8,258,002.74 0.59 18 118029 富淼转债 6,991,568.49 0.50 19 123241 欧通转债 5,353,278.63 0.38 20 118035 国力转债 4,975,015.07 0.36 21 118004 博瑞转债 1,975,276.71 0.14 22 123159 崧盛转债 1,880,031.51 0.13 5.11.4 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时稳定价值债券A 博时稳定价值债券B 博时稳定价值债券E 本报告期期初基金份额总额 429,265,061.24 177,702,884.08 219,251,981.03 报告期期间基金总申购份额 133,043,940.54 217,747,258.81 9,478,936.74 减：报告期期间基金总赎回份 42,712,926.84 129,954,105.37 3,804,280.02 额 报告期期间基金拆分变动份额 - - - 本报告期期末基金份额总额 519,596,074.94 265,496,037.52 224,926,637.75 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是公司的使 命。公司的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2025 年 9 月 30 日，博时基金管理有限公司共管理 399 只公募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 16,999 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金管理有限公司公募资产管理总规模逾 7,141 亿元人民币，累计分红逾 2,217 亿元人民币，是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准博时稳定价值债券投资基金设立的文件 2、《博时稳定价值债券投资基金基金合同》 3、《博时稳定价值债券投资基金托管协议》 4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5、博时稳定价值债券投资基金各年度审计报告正本 6、报告期内博时稳定价值债券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日