天弘安康颐和混合型证券投资基金 2025年第4季度报告 2025年12月31日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:上海银行股份有限公司 报告送出日期:2026年01月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘安康颐和混合 基金主代码 010043 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020年12月02日 报告期末基金份额总额 321,539,791.39份 本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅 投资目标 助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置 与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增 值，为投资者提供稳健的理财工具。 主要投资策略包括：资产配置策略、债券等固定收 投资策略 益类资产的投资策略、股票投资策略、金融衍生品 投资策略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×8 5% 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货 币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 上海银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘安康颐和 天弘安康颐和 天弘安康颐和 混合A 混合C 混合E 下属分级基金的交易代码 010043 010044 022556 报告期末下属分级基金的份额总 266,626,704.11 54,806,655.78 106,431.50份 额 份 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期(2025年10月01日 - 2025年12月31日) 主要财务指标 天弘安康颐和混合 天弘安康颐和混合 天弘安康颐和混合 A C E 1.本期已实现收益 3,920,837.32 567,382.95 13,086.13 2.本期利润 1,415,013.51 138,861.92 1,214.87 3.加权平均基金份 0.0048 0.0028 0.0013 额本期利润 4.期末基金资产净 294,626,844.29 60,032,935.48 117,086.64 值 5.期末基金份额净 1.1050 1.0954 1.1001 值 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘安康颐和混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.45% 0.20% 0.48% 0.15% -0.03% 0.05% 过去六个月 3.12% 0.19% 2.05% 0.14% 1.07% 0.05% 过去一年 4.53% 0.17% 3.13% 0.14% 1.40% 0.03% 过去三年 5.45% 0.24% 16.48% 0.16% -11.03% 0.08% 过去五年 12.93% 0.28% 20.75% 0.17% -7.82% 0.11% 自基金合同 生效日起至 13.76% 0.28% 22.12% 0.17% -8.36% 0.11% 今 天弘安康颐和混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.41% 0.20% 0.48% 0.15% -0.07% 0.05% 过去六个月 3.01% 0.19% 2.05% 0.14% 0.96% 0.05% 过去一年 4.32% 0.17% 3.13% 0.14% 1.19% 0.03% 过去三年 4.81% 0.24% 16.48% 0.16% -11.67% 0.08% 过去五年 11.81% 0.28% 20.75% 0.17% -8.94% 0.11% 自基金合同 生效日起至 12.61% 0.28% 22.12% 0.17% -9.51% 0.11% 今 天弘安康颐和混合E净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.36% 0.20% 0.48% 0.15% -0.12% 0.05% 过去六个月 2.91% 0.19% 2.05% 0.14% 0.86% 0.05% 过去一年 4.11% 0.17% 3.13% 0.14% 0.98% 0.03% 自基金份额 首次确认日 5.01% 0.17% 4.66% 0.14% 0.35% 0.03% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2020年12月02日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 3、本基金自2024年11月13日起增设天弘安康颐和混合E基金份额。天弘安康颐和混合E基金份额的首次确认日为2024年11月14日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 2020 男，金融学硕士。历任华夏 年12 基金管理有限公司风险分 贺剑 本基金基金经理 月02 - 18年 析师、研究员、投资经理， 日 2020年5月加盟本公司，历 任基金经理助理。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 从2024年9月24日开始，市场有一波较大涨幅，特别是2025年4月以来到9月份，指数斜率一路向上，我们对4000点浮盈较多带来的波动加大已经有一定预期，在操作上也做了相关调整，我们对持仓品种做了部分调整，从整体的持仓风格上更偏价值也更集中，对浮盈较大的品种也做了部分减持。但难以避免的是，组合现有权益仓位带来的波动和回撤。 2025年市场涨幅主要靠估值贡献， 对2026年能否继续上涨，市场争议较多，我们不预测也没有能力预测具体点位，在组合上仍然保有与产品定位相当的中枢仓位。我们与外部做了多次沟通，认为当前市场处于从2025年的估值扩张到2026年的盈利支撑的一个转换过程中，其核心逻辑是ROE企稳后上行，观察指标是PPI能否开启上行趋势。应该说这种大的转换过程中会天然带来市场的高波动，而且会有转换不成功的可能性，比如2014-2015年的牛市，因为没有看到PPI的上行而带来市场之后的巨震。我们认为从目前的观测指标而言，尚不能说明牛市结束，更进一步的观察窗口需要等到2026年1季度。从市场本身而言，除了上涨较多的部分板块，A股仍有大量的标的年内涨幅一般，估值 也在历史较低位置，仍有绝对收益的机会，红利板块整体全年收益为负，在利率处于较低位置的情况下，具有较好的配置和修复机会。 从汇金公司在ETF配置的规模和趋势来看，从2024年9月份之后，政策端对于股市下行风险有了更好的调控机制，我们有较小概率看到2022-2024年熊市走势再现。而从四中全会和十五五规划重提以经济建设为中心，政策端对股市定价中风险溢价下行有正向作用。 偏中期角度，我们会紧密观察企业盈利端的兑现，不断优化组合的风险收益比。 组合将在风险可控的水平下，稳健操作，珍惜投资人的每一分钱，为投资人谋求长期稳健的回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2025年12月31日，天弘安康颐和混合A基金份额净值为1.1050元，天弘安康颐和混合C基金份额净值为1.0954元，天弘安康颐和混合E基金份额净值为1.1001元。报告期内份额净值增长率天弘安康颐和混合A为0.45%，同期业绩比较基准增长率为0.48%；天弘安康颐和混合C为0.41%，同期业绩比较基准增长率为0.48%；天弘安康颐和混合E为0.36%，同期业绩比较基准增长率为0.48%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 63,868,492.06 15.60 其中：股票 63,868,492.06 15.60 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 328,851,724.95 80.34 其中：债券 328,851,724.95 80.34 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 4,472,710.32 1.09 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 银行存款和结算备付金合 7 计 10,073,739.62 2.46 8 其他资产 2,072,888.18 0.51 9 合计 409,339,555.13 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 864,256.00 0.24 B 采矿业 10,061,847.00 2.84 C 制造业 31,550,994.06 8.89 D 电力、热力、燃气及水 - - 生产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 55,908.00 0.02 交通运输、仓储和邮政 G 业 81,116.00 0.02 H 住宿和餐饮业 725,249.00 0.20 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 2,364,570.00 0.67 J 金融业 11,526,961.00 3.25 K 房地产业 4,209,923.00 1.19 L 租赁和商务服务业 826,025.00 0.23 M 科学研究和技术服务业 1,601,643.00 0.45 水利、环境和公共设施 N 管理业 - - O 居民服务、修理和其他 - - 服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 63,868,492.06 18.00 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 601899 紫金矿业 151,100 5,208,417.00 1.47 2 601688 华泰证券 192,800 4,548,152.00 1.28 3 000933 神火股份 116,200 3,192,014.00 0.90 4 000807 云铝股份 91,500 3,004,860.00 0.85 5 601009 南京银行 246,700 2,819,781.00 0.79 6 600941 中国移动 23,400 2,364,570.00 0.67 7 600549 厦门钨业 49,800 2,044,788.00 0.58 8 600919 江苏银行 181,600 1,888,640.00 0.53 9 600760 中航沈飞 33,500 1,881,025.00 0.53 10 001914 招商积余 175,700 1,876,476.00 0.53 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 21,956,411.40 6.19 2 央行票据 - - 3 金融债券 172,774,324.93 48.70 其中：政策性金融债 30,369,909.59 8.56 4 企业债券 111,365,847.39 31.39 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 6,904,827.45 1.95 8 同业存单 - - 9 其他 15,850,313.78 4.47 10 合计 328,851,724.95 92.69 注:其他项下包含地方政府债15,850,313.78元。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 2422008 24兴业金租债01 300,000 30,856,790.14 8.70 2 175629 21财金01 300,000 30,729,501.37 8.66 3 242400011 24广发银行永续 300,000 30,628,872.33 8.63 债01 4 272400005 24平安产险资本 300,000 30,411,220.27 8.57 补充债01 5 242400016 24民生银行永续 300,000 30,271,602.74 8.53 债01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券发行主体中，【广发银行股份有限公司】于2025年09月12日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报，于2025年11月27日收到国家外汇管理局广东省分局出具公开处罚、公开批评的通报；【国家开发银行】于2025年07月25日收到国家外汇管理局北京市分局出具公开处罚、公开批评的通报，于2025年09月22日收到中国人民银行出具公开处罚、公开批评的通报；【中国民生银行股份有限公司】分别于2025年09月12日、2025年10月31日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报，于2025年12月31日收到国家金融监督管理总局宁波监管局出具公开处罚的通报；【中国平安财产保险股份有限公司】于2025年02月08日收到国家金融监督管理总局海东监管分局出具公开处罚的通报。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 185,952.84 2 应收证券清算款 1,883,060.76 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,874.58 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,072,888.18 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 127049 希望转2 1,618,142.44 0.46 2 113056 重银转债 1,103,674.63 0.31 3 113042 上银转债 931,319.68 0.26 4 110075 南航转债 790,866.03 0.22 5 123158 宙邦转债 747,689.60 0.21 6 127041 弘亚转债 557,855.75 0.16 7 123216 科顺转债 397,464.28 0.11 8 123133 佩蒂转债 385,796.41 0.11 9 127062 垒知转债 193,617.53 0.05 10 123252 银邦转债 178,401.10 0.05 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘安康颐和混合 天弘安康颐和混合 天弘安康颐和混合 A C E 报告期期初基金份 额总额 333,045,606.37 32,200,844.45 1,775,498.54 报告期期间基金总 申购份额 1,245,294.93 32,419,176.55 1,645,279.27 减：报告期期间基 67,664,197.19 9,813,365.22 3,314,346.31 金总赎回份额 报告期期间基金拆 分变动份额（份额 - - - 减少以“-”填列） 报告期期末基金份 266,626,704.11 54,806,655.78 106,431.50 额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，基金管理人决定自2025年12月1日起启用新客户服务电话号码 400-986-8888。原客户服务电话号码95046自2026年1月1日起正式停用。具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于变更客户服务电话号码的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予基金注册的文件 2、基金合同 3、托管协议 4、招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、基金管理人业务资格批件、营业执照 7、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日