泓德研究优选混合型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告 2021 年 09 月 30 日 基金管理人:泓德基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2021 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年10月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2021年7月1日起至2021年9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 泓德研究优选混合 基金主代码 006608 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019年05月27日 报告期末基金份额总额 1,227,208,532.87份 本基金在严格控制风险的前提下，通过对企业 投资目标 基本面的深入研究，优选出质地优秀、具有持 续发展潜力的上市公司进行投资，追求超越业 绩比较基准的投资回报和资产长期稳健增值。 本基金以获取基金资产的长期稳健增值为目 标，通过定性分析与定量分析相结合的方法分 析宏观经济和资本市场发展趋势，采用“自上 而下”的分析视角，综合考量宏观经济发展前 景，评估各类资产的预期收益与风险，合理确 投资策略 定本基金在股票、债券等各类别资产上的投资 比例并适时做出动态调整。 在股票投资方面，本基金主要采取“自上而下” 和“自下而上”相结合的方法进行股票投资。 在行业投资层面，本基金选择长期成长行业进 行重点投资。在A股投资层面，本基金重点投资 于长期成长行业中具有竞争优势的上市公司。 在港股股票投资层面，在对A、H股溢价水平进 行重点分析和趋势预测的前提下，本基金管理 人将优选香港市场与国内A股在部分行业形成 有效互补的行业和上市公司。 本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、 收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进 行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组 合,主要采取利率预期策略、信用策略、时机策 略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投 资策略、证券公司短期公司债券投资策略、资 产支持证券投资策略相结合的方法。 本基金本着谨慎原则，从风险管理角度出发， 适度参与股指期货、国债期货投资。权证投资 以控制风险和锁定收益为主要目的。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%+中国债券综合全价 指数收益率×20% 本基金为混合型基金，属于较高预期风险、较 高预期收益的品种，其长期预期风险与预期收 益特征低于股票型基金，高于债券型基金、货 币市场基金。 本基金除了投资于A股市场优质企业外，还可在 法律法规规定的范围内投资港股通标的股票， 会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、 风险收益特征 市场制度以及交易规则等差异带来的特有风 险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股 市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限 制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价 波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投 资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连 贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情 形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖 出，可能带来一定的流动性风险）等。 基金管理人 泓德基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021年07月01日 - 2021年09月30日） 1.本期已实现收益 102,813,157.31 2.本期利润 -172,738,982.94 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1309 4.期末基金资产净值 2,183,199,625.10 5.期末基金份额净值 1.7790 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、所列数据截止到2021年09月30日。 3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个月 -6.90% 1.16% -5.29% 0.96% -1.61% 0.20% 过去六个月 1.39% 1.03% -2.53% 0.88% 3.92% 0.15% 过去一年 19.52% 1.15% 5.58% 0.97% 13.94% 0.18% 自基金合同生效起至 100.41% 1.17% 29.14% 1.01% 71.27% 0.16% 今 注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80%＋中国债券综合全价指数收益率×20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：根据基金合同的约定，本基金建仓期为6个月，截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证 金经理期限 券 姓名 职务 从 说明 任职 离任 业 日期 日期 年 限 硕士研究生，具有基金从 投研总监，泓德优选成长 业资格，曾任长盛基金管 混合、泓德优势领航混 理有限公司基金经理、权 王克玉 合、泓德研究优选混合、 2019- - 19 益投资部副总监，国都证 泓德瑞兴三年持有期混 05-27 年 券有限公司分析师，天相 合、泓德瑞嘉三年持有期 投资顾问有限公司分析 混合基金经理 师，元大京华证券上海代 表处研究员。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确 定的聘任日期和解聘日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未出现所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5％的情况。本报告期，未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 在经历过二季度的快速反弹之后，A 股市场在三季度略有回调。其中上证指数跌幅最小，沪深300指数和中证800指数分别下跌6.85%和4.36%。从行业层面看分化显著，上游原材料行业表现最好，煤炭、石化、有色金属等行业在价格快速上涨的推动下大幅上涨，而消费、医药等行业则出现大幅下跌，三季度的市场表现出与以往不同的风格变化。 组合在三季度的仓位基本保持稳定，主要针对部分持股进行优化，来应对经济环境和公司估值的变化。组合相对均衡的结构下，净值表现接近于市场整体状况。 今年的权益投资面临着非常大的挑战。4月份之后全球疫情恶化，疫情的冲击一方面使得终端需求出现比较大的波动，同时也导致全球产业链运转效率下降，带来部分环节供给不足以及成本的快速上升。反映在企业盈利上，就是中下游制造业在成本压力之下的盈利能力短期下滑，以及中上游企业的盈利能力普遍大幅提升。而在过去我们关注度较高的稳健增长行业中，比如消费和医药等行业受到终端需求的压力，盈利增速下滑并面临着估值上的压力。 在经济增速从总量快速增长转换到高质量增长之后，经济结构的多元化发展使得各行业领域都有机会产生有竞争力的企业。展望未来我们主要关注以下几方面的机会，首先在未来的主导产业中，比如汽车等行业中国企业的产品和技术的竞争力已经得以明显提升，在技术升级的背景下企业的长期高强度研发投入使得我们对产业链内公司的长期发展更加乐观；其次在众多细分领域我们看到越来越多的“专精特新”公司不断突破技术和工艺上的瓶颈，在补足产业链短板的同时也有机会创造非常好的经济收益。另外为了实现远期的双碳目标，需要通过持续的技术进步和大规模的资本开支，提高新能源系 统相对传统能源系统显著的成本优势，在这个过程中一方面需要社会在研发、资金等全面的资源投入，也将给研发能力强的企业带来广阔的发展空间。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末泓德研究优选混合基金份额净值为1.7790元，本报告期内，基金份额净值增长率为-6.90%，同期业绩比较基准收益率为-5.29%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,011,816,009.58 91.45 其中：股票 2,011,816,009.58 91.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 120,516,000.00 5.48 其中：债券 120,516,000.00 5.48 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 40,000,000.00 1.82 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 24,031,715.21 1.09 计 8 其他资产 3,502,977.72 0.16 9 合计 2,199,866,702.51 100.00 注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币240,327,049.86元，占期末净值比例11.01%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 18,116.82 0.00 B 采矿业 96,441,050.00 4.42 C 制造业 1,108,851,967.78 50.79 D 电力、热力、燃气及水生 6,299,875.22 0.29 产和供应业 E 建筑业 52,230,413.39 2.39 F 批发和零售业 77,729.83 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 72,754,036.24 3.33 H 住宿和餐饮业 3,345.12 0.00 I 信息传输、软件和信息技 59,376,842.38 2.72 术服务业 J 金融业 186,868,007.30 8.56 K 房地产业 184,572,665.00 8.45 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 19,443.64 0.00 N 水利、环境和公共设施管 38,613.78 0.00 理业 O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 3,932,928.00 0.18 R 文化、体育和娱乐业 3,925.22 0.00 S 综合 - - 合计 1,771,488,959.72 81.14 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％） 日常消费品 7,089,340.60 0.32 医疗保健 4,010,350.84 0.18 信息技术 183,447,745.73 8.40 电信服务 17,873,385.61 0.82 地产业 27,906,227.08 1.28 合计 240,327,049.86 11.01 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (%) 1 000002 万 科Ａ 6,105,500 130,108,205.00 5.96 1 02202 万科企业 570,700 10,126,602.38 0.46 2 01810 小米集团－Ｗ 5,426,000 96,505,919.01 4.42 3 000338 潍柴动力 5,203,934 87,868,487.46 4.02 4 603596 伯特利 1,819,130 81,406,067.50 3.73 5 600309 万华化学 735,147 78,476,942.25 3.59 6 02382 舜宇光学科技 449,682 76,720,555.40 3.51 7 603345 安井食品 375,624 72,116,051.76 3.30 8 601021 春秋航空 1,212,628 66,185,236.24 3.03 9 002142 宁波银行 1,808,882 63,582,202.30 2.91 10 300750 宁德时代 120,000 63,087,600.00 2.89 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 120,516,000.00 5.52 其中：政策性金融债 120,516,000.00 5.52 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 120,516,000.00 5.52 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 170309 17进出09 300,000 30,384,000.00 1.39 2 210201 21国开01 300,000 30,018,000.00 1.37 3 190306 19进出06 200,000 20,122,000.00 0.92 4 210206 21国开06 200,000 20,012,000.00 0.92 5 210404 21农发04 200,000 19,980,000.00 0.92 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券除宁波银行（证券代码：002142）外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 2021年07月30日，宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因贷款被挪用于缴纳土地款或土地收储、开发贷款支用审核不严、房地产贷款放款和支用环节审核不严、贷款资金违规流入房市、房地产贷款资金回流借款人、票据业务开展不审慎被中国银行保险监督管理委员会罚款人民币275万元，并责令该行对相关直接责任人给予纪律处分。 2021年07月14日，宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因违规为存款人多头开立银行结算账户、超过期限或未向中国人民银行报送相关资料、占压财政存款、未按照规 定履行客户身份识别义务、未按照规定报送大额交易报告和可疑交易报告等被中国人民银行宁波市中心支行给予警告，并处罚款286.2万元。 2021年06月10日，宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因代理销售保险不规范被中国银行保险监督管理委员会罚款人民币25万元，并责令该行对相关直接责任人员给予纪律处分。 2020年10月16日，宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因授信业务未履行关系人回避制度、贷后管理不到位被中国银行保险监督管理委员会罚款人民币30万元，并责令该行对贷后管理不到位直接责任人员给予纪律处分。 在上述公告公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未发生改变。 5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 247,984.26 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 31,178.50 4 应收利息 1,403,439.49 5 应收申购款 1,820,375.47 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,502,977.72 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 股票代 流通受限部分的公允 占基金资 流通受限情况说 序号 码 股票名称 价值（元） 产净值比 明 例(%) 1 000338 潍柴动力 34,157,824.74 1.56 非公开发行股票 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,432,240,529.20 报告期期间基金总申购份额 160,734,886.01 减：报告期期间基金总赎回份额 365,766,882.34 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - “-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,227,208,532.87 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者类 持有基金份额比例达到或者超过20% 别 序号 的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机构 1 2021/08/04-2021/09/30 245,263,024. 16,861,346. 0.00 262,124,370. 21.36% 08 29 37 产品特有风险 本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，由于基金份额持有人占比相对集中，本基金可能存在集中赎回甚 至巨额赎回从而引起基金净值大幅波动的风险，甚至引发基金的流动性风险。本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，有效防控产 品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证券监督管理委员会批准泓德研究优选混合型证券投资基金设立的文件 （2）《泓德研究优选混合型证券投资基金基金合同》 （3）《泓德研究优选混合型证券投资基金托管协议》 （4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 （5）泓德研究优选混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 地点为管理人地址：北京市西城区德胜门外大街125号 9.3 查阅方式 （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司，客户服务电话：4009-100-888 （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com 泓德基金管理有限公司 2021年10月27日