南方合顺多资产配置混合型基金中基 金(FOF)2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方合顺多资产配置混合（FOF） 基金主代码 005979 交易代码 005979 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 1 月 17 日 报告期末基金份额总额 72,180,176.22 份 本基金是基金中基金，通过大类资产配置，灵活投资于多 投资目标 种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳 健增值。 本基金力争通过合理判断市场走势，合理配置基金、股票、 投资策略 债券等投资工具的比例，通过定量和定性相结合的方法精 选具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的稳 定回报。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×40%＋上证国债指数收益率×60% 本基金为基金中基金，均衡配置风险，从而减少组合受某 风险收益特征 类资产波动的影响，实现风险的分散。本基金相对股票型 基金和一般的混合型基金其预期风险较小，但高于债券型 基金和货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 下属分级基金的交易代码 005979 005980 报告期末下属分级基金的份 36,691,350.14 份 35,488,826.08 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 10 月 1 日－2025 年 12 月 31 日） 主要财务指标 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 1.本期已实现收益 15,244.95 -52,272.26 2.本期利润 621,535.81 379,319.41 3.加权平均基金份额本期利 0.0216 0.0113 润 4.期末基金资产净值 59,801,042.60 56,252,719.00 5.期末基金份额净值 1.6298 1.5851 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、本基金 T 日的基金份额净值在所投资基金披露净值或万份收益的当日（法定节假日顺延至第一个交易日）计算，并于 T+3 日公告。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方合顺多资产配置混合（FOF）A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 1.77% 0.51% 0.07% 0.38% 1.70% 0.13% 过去六个月 8.18% 0.41% 6.58% 0.36% 1.60% 0.05% 过去一年 13.83% 0.45% 7.62% 0.37% 6.21% 0.08% 过去三年 17.91% 0.40% 16.90% 0.42% 1.01% -0.02% 过去五年 7.86% 0.54% 9.68% 0.45% -1.82% 0.09% 自基金合同 62.98% 0.65% 42.21% 0.48% 20.77% 0.17% 生效起至今 南方合顺多资产配置混合（FOF）C 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 1.67% 0.51% 0.07% 0.38% 1.60% 0.13% 过去六个月 7.97% 0.41% 6.58% 0.36% 1.39% 0.05% 过去一年 13.38% 0.45% 7.62% 0.37% 5.76% 0.08% 过去三年 16.53% 0.40% 16.90% 0.42% -0.37% -0.02% 过去五年 5.72% 0.54% 9.68% 0.45% -3.96% 0.09% 自基金合同 58.51% 0.65% 42.21% 0.48% 16.30% 0.17% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 女，香港科技大学工商管理硕士，具有 基金从业资格。曾先后就职于晨星资讯 投资管理部、招商银行私人银行部、腾 讯支付基础平台与金融应用线金融合作 和政策部，历任投资顾问、高级分析师、 金融产品高级经理。2017 年 3 月加入南 方基金，任宏观研究与资产配置部高级 本基金 2019 年 1 研究员。2022 年 10 月 27 日至 2024 年 8 夏莹莹 基金经 月 17 日 - 19 年 月 23 日，任南方景气楚荟 3 个月持有混 理 合（FOF）基金经理；2017 年 11 月 10 日至今，任南方全天候策略基金经理； 2019 年 1 月 17 日至今，任南方合顺多资 产基金经理；2021 年 4 月 20 日至今，任 南方浩睿进取京选3个月持有混合（FOF） 基金经理；2023 年 5 月 17 日至今，任南 方浩盈进取精选一年持有混合（FOF） 基金经理。 香港中文大学工商管理硕士，具有基金 从业资格。曾就职于招商银行北京分行， 历任客户经理、财富管理部产品经理、 基金业务负责人、公募产品室主管。2022 年 1 月加入南方基金 FOF 投资部；2025 本基金 2022 年 9 年 4 月 25 日至 2025 年 5 月 23 日，任南 戴明洋 基金经 月 16 日 - 11 年 方誉泰稳健 6 个月持有混合（FOF）基 理 金经理；2022 年 9 月 16 日至今，任南方 合顺多资产基金经理；2023 年 4 月 21 日 至今，任南方浩誉稳健 18 个月持有混合 （FOF）基金经理；2025 年 4 月 25 日至 今，南方浩升稳健优选 6 个月持有混合 （FOF）基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 40 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 南方合顺多资产组合在四季度整体运作平稳，策略上继续坚持多资产配置；主要资产仍然包括国内股票（含港股）、美国股票、国内债券、海外债券和黄金。在配置思路上组合以战略配置资产为核心，但结合对各个资产的估值、影响资产价格波动的基本面因素、流动性、市场情绪等做适当战术性调整。四季度，南方合顺多资产规模较三季度有较为明显的提升。由于规模增长是趋于渐进式的，因此总体来看对组合运作的影响有限，相反更有利于组合结合市场和组合的结构进行适当调整。 组合在四季度整体维持黄金超配，配置比例和三季度末接近。10 月国际金价快速上行一度使得黄金仓位高于 9 月末持仓占比，但随着规模逐渐增长也使得黄金配置比例下降。10月黄金出现回调期间，组合结合规模增长情况进行了积极再配置，因此 11 月至 12 月末国际金价再度创历史新高时，黄金对组合业绩贡献明显。但在 12 月末，由于黄金仓位再次攀升至 15%附近，组合对黄金持仓进行了小幅度战术调整至当前仓位，但整体维持略超配。 此外，组合在 11 月中下旬逐渐增加了美国股票仓位至标配附近。对于美股，尽管市场关于 AI 是否存在泡沫一直争论不休，但不得不说的是估值来看美股的确处于历史估值高位，这是需要关注的风险。但从基本面来看美国经济整体较为强劲。美联储降息在一定程度上为美国经济托底。考虑到一季度流动性总体趋于宽松，而美国经济在一季度不太可能大幅陷入衰退。因此组合在 11 月中下旬美股回调期间逐渐将美股仓位提升至标配附近。 对于国内股票，整体维持超配。但在结构上做了调整。红利资产中主要以港股红利为主，组合增加了国内成长风格指数配置比例。尽管港股科技在四季度表现落后，但考虑到估值处于低洼，并且港股科技汇集国内科技龙头公司，因此维持了此前港股科技配置。 债券资产方面，南方合顺多资产降低了国内债券配置比例，海外债券持仓整体来看较三季度基本一致。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.6298 元，报告期内，份额净值增长率为 1.77%， 同期业绩基准增长率为 0.07%；本基金 C 份额净值为 1.5851 元，报告期内，份额净值增长 率为 1.67%，同期业绩基准增长率为 0.07%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 107,394,590.77 90.00 3 固定收益投资 6,059,633.50 5.08 其中：债券 6,059,633.50 5.08 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,974,067.29 3.33 8 其他资产 1,896,816.35 1.59 9 合计 119,325,107.91 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 6,059,633.50 5.22 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 6,059,633.50 5.22 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值（元） 占基金资产净值 （张） 比例（％） 1 019773 25 国债 08 32,000 3,232,308.60 2.79 2 019766 25 国债 01 22,000 2,224,541.15 1.92 3 019785 25 国债 13 3,000 301,809.04 0.26 4 019792 25 国债 19 3,000 300,974.71 0.26 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明。 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明。 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 14,127.13 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 4,800.00 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,877,015.41 6 其他应收款 873.81 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,896,816.35 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 基金中基金 6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 序号 基金代 基金名 运作方 持有份 公允价 占基金 是否属 码 称 式 额 值 资产净 于基金 （份） （元） 值比例 管理人 （%） 及管理 人关联 方所管 理的基 金 博时标 契约型 5,100,00 12,403,2 1 513500 普 开放式 0.00 00.00 10.69 否 500ETF 南方亚 洲美元 2 002400 收益债 契约型 8,686,53 9,128,67 7.87 是 券 开放式 4.26 8.85 (QDII)A( 人民币) 华安黄 契约型 880,000. 8,184,88 3 518880 金易 开放式 00 0.00 7.05 否 (ETF) 南方梦 契约型 6,824,16 7,893,50 4 007790 元短债 开放式 2.78 9.09 6.80 是 债券 A 5 159937 博时黄 契约型 800,000. 7,419,20 6.39 否 金 ETF 开放式 00 0.00 华夏纳 6 513300 斯达克 契约型 3,200,00 7,392,00 6.37 否 100ETF( 开放式 0.00 0.00 QDII) 博时亚 7 019480 洲票息 契约型 4,768,83 7,230,98 6.23 否 收益债 开放式 5.36 5.06 券 C 华安创 契约型 2,600,00 3,957,20 8 159949 业板 开放式 0.00 0.00 3.41 否 50ETF 广发纳 契约型 2,800,00 3,956,40 9 159941 指 开放式 0.00 0.00 3.41 否 100ETF 摩根标 普港股 契约型 2,400,00 3,852,00 10 513630 通低波 开放式 0.00 0.00 3.32 否 红利 ETF 6.2 当期交易及持有基金产生的费用 本期费用 其中：交易及持有基金管理 项目 2025-10-01 至 2025-12-31 人以及管理人关联方所管理 基金产生的费用 当期交易基金产生的申购费 - - （元） 当期交易基金产生的赎回费 - - （元） 当期持有基金产生的应支付 3,951.50 2,011.09 销售服务费（元） 当期持有基金产生的应支付 118,329.22 21,622.33 管理费（元） 当期持有基金产生的应支付 29,731.00 5,605.56 托管费（元） 当期交易所交易基金产生的 3,167.15 332.28 交易费（元） 6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件 报告期内，南方合顺多资产 FOF 所投资的子基金未发生包括转换运作方式、与其他基金合并、终止基金合同、召开基金份额持有人大会及大会表决意见等重大影响事件。 §7 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 报告期期初基金份额总额 22,046,709.56 20,057,702.22 报告期期间基金总申购份额 17,365,026.69 36,759,936.43 减：报告期期间基金总赎回 2,720,386.11 21,328,812.57 份额 报告期期间基金拆分变动份 - - 额（份额减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 36,691,350.14 35,488,826.08 §8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、《南方合顺多资产配置混合型基金中基金(FOF)基金合同》； 2、《南方合顺多资产配置混合型基金中基金(FOF)托管协议》； 3、南方合顺多资产配置混合型基金中基金(FOF)2025 年 4 季度报告原文。 10.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 10.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com