南方合顺多资产配置混合型基金中基 金 (FOF)2024 年第 1 季度报告 2024 年 03 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2024 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方合顺多资产配置混合（FOF） 基金主代码 005979 交易代码 005979 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 1 月 17 日 报告期末基金份额总额 24,534,463.74 份 本基金是基金中基金，通过大类资产配置，灵活投资于多种 投资目标 具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增 值。 本基金力争通过合理判断市场走势，合理配置基金、股票、 投资策略 债券等投资工具的比例，通过定量和定性相结合的方法精选 具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的稳定回 报。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×40%＋上证国债指数收益率×60% 本基金为基金中基金，均衡配置风险，从而减少组合受某类 风险收益特征 资产波动的影响，实现风险的分散。本基金相对股票型基金 和一般的混合型基金其预期风险较小，但高于债券型基金和 货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 下属分级基金的交易代码 005979 005980 报告期末下属分级基金的份 22,554,079.90 份 1,980,383.84 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2024 年 1 月 1 日－2024 年 3 月 31 日） 主要财务指标 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 1.本期已实现收益 -1,065,840.62 -84,818.43 2.本期利润 270,658.77 29,210.13 3.加权平均基金份额本期利 0.0107 0.0147 润 4.期末基金资产净值 30,127,829.97 2,590,679.57 5.期末基金份额净值 1.3358 1.3082 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、本基金 T 日的基金份额净值在所投资基金披露净值或万份收益的当日（法定节假日顺延至第一个交易日）计算，并于 T+3 日公告。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方合顺多资产配置混合（FOF）A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 1.25% 0.33% 2.50% 0.40% -1.25% -0.07% 过去六个月 -0.40% 0.32% 0.07% 0.36% -0.47% -0.04% 过去一年 -6.65% 0.38% -2.19% 0.35% -4.46% 0.03% 过去三年 -10.30% 0.56% -5.53% 0.42% -4.77% 0.14% 过去五年 32.06% 0.72% 11.01% 0.47% 21.05% 0.25% 自基金合同 33.58% 0.71% 21.75% 0.48% 11.83% 0.23% 生效起至今 南方合顺多资产配置混合（FOF）C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 1.15% 0.33% 2.50% 0.40% -1.35% -0.07% 过去六个月 -0.60% 0.32% 0.07% 0.36% -0.67% -0.04% 过去一年 -7.02% 0.38% -2.19% 0.35% -4.83% 0.03% 过去三年 -11.38% 0.56% -5.53% 0.42% -5.85% 0.14% 过去五年 29.45% 0.72% 11.01% 0.47% 18.44% 0.25% 自基金合同 30.82% 0.71% 21.75% 0.48% 9.07% 0.23% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 女，香港科技大学工商管理硕士，具有 基金从业资格。曾先后就职于晨星资讯 投资管理部、招商银行私人银行部、腾 讯支付基础平台与金融应用线金融合作 和政策部，历任投资顾问、高级分析师、 金融产品高级经理。2017 年 3 月加入南 本基金 方基金，任宏观研究与资产配置部高级 夏莹莹 基金经 2019 年 1 - 18 年 研究员。2017 年 11 月 10 日至今，任南 理 月 17 日 方全天候策略基金经理；2019 年 1 月 17 日至今，任南方合顺多资产基金经理； 2021 年 4 月 20 日至今，任南方浩睿进取 京选 3 个月持有混合（FOF）基金经理； 2022 年 10 月 27 日至今，任南方景气楚 荟 3 个月持有混合（FOF）基金经理；2023 年 5 月 17 日至今，任南方浩盈进取精选 一年持有混合（FOF）基金经理。 戴明洋 本基金 2022 年 9 - 9 年 香港中文大学工商管理硕士，具有基金 基金经 月 16 日 从业资格。曾就职于招商银行北京分行， 理 历任客户经理、财富管理部产品经理、 基金业务负责人、公募产品室主管。2022 年 1 月加入南方基金 FOF 投资部；2022 年 9 月 16 日至今，任南方合顺多资产基 金经理；2023 年 4 月 21 日至今，任南方 浩誉稳健 18 个月持有混合（FOF）基金 经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 10 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 回看一季度，国内股票市场年初以来的走势基本可以用触底反弹概括。截止 3 月 31 日， 上证指数今年以来上涨 2.23%，自 2 月 5 日见底以来反弹幅度达到 11.39%；但从行业和板块 表现来看较为分化。和经济复苏相关度较高的大盘股表现明显好于去年全年表现强劲的小盘 股票；上证 50 和沪深 300 指数在一季度分别上涨 3.82%和 3.1%，而中证 1000 指数则下跌 7.58%。行业方面，一季度银行、家电上涨超过 10%；医药生物、计算机和电子下跌 10%以上。海外方面，日本受益于经济走出低谷和上市公司改革成为发达市场中的领跑者，以本币计价的日经 225 指数一季度上涨 20.6%；而美股则在其强劲的经济数据支撑下依然表现亮眼。此外，美国强劲的经济数据为原油再度提供支撑，油价一季度上涨 13.6%；黄金则在美联储降息预期的博弈和地缘政治等多重因素下突破 2300 美元/盎司。 南方合顺多资产风险资产比例中枢大致 45-50%，定位为平衡混合类。截止 2024/3/31，南方合顺多资产今年以来收益为 1.25%，相比于普通公募平衡混合型基金处于中等水平；今年以来最大回撤为 2.5%。回顾一季度的业绩表现，组合收益来源和业绩改善主要得益于自从去年四季度开始的策略调整，即“多资产配置”。组合在策略上力争在中长期控制组合回撤提升风险收益比的中长期多元资产战略资产配置方案，结合投资纪律、对资产性价比的预判调整资产偏离度，动态跟踪和调整组合；在基金选择层面除了一直以来用定性和定量相结合的方法筛选基金的同时，以更加审慎和符合整体投资组合策略的方法选择优秀的基金产品和基金管理人。 本组合投资理念是以多元资产配置为核心，以动态战术配置和精选基金增强收益，以投资纪律控制组合风险后，作为基金管理人需要做的就是将这一投资理念和投资管理方法落到 实处。FOF 投资组合的收益来源本质上是 beta+alpha 的结合。beta 基本决定了组合 80%的 收益来源；而不同于普通混合型公募基金的是，FOF 的 beta 收益来源于各类资产的组合，理论上通过低相关性原理构建的组合应该比来自单一地区的单一资产波动更小。此外，FOF的 alpha 收益来源于是多方面的，包含战术配置下对各类资产表现的预判、组合再平衡和基金选择等。 战略资产配置层面，组合从各类资产的相关性，可选择的投资标的，以及可供回测的时间需满足至少有三年以上可追寻的数据等几个方面选取了美国股票、A 股、国内中长期债券、国内短久期债券、黄金作为组合的主要资产。战略资产配置的测算主要来源于风险约束下的现代投资组合理论，但结合了中国市场特点和资产的可投资性进行适当调整。本组合对合对于 A 股的中长期配置中枢为 30%-40%，对于美股和黄金的配置中枢为 5-15%，其余为债券类资产。战术配置层面，组合除了运用宏观经济、流动性、资产估值等多角度对资产未来表现作预判，更多是在纪律约束下对组合在各类资产的偏离度上进行监控和调整，其偏离度大致控制在 5%以内。对于基金的选择，本组合主要运用指数基金构建组合，辅以精选债基和少量的主动管理股票或混合型基金。在基金选择上，多年的基金研究经验，我们深刻的认识到FOF 基金经理在选择主动管理类基金时应该从自身的投资理念和投资目标出发，选择与之相匹配的子基金管理人，明确所选的基金在组合中所扮演的角色。对于管理人的选择，更加看 重管理人对于风险的管控，投资理念的切实落地执行，并在当下的这个时代能够在坚持其投资理念的同时，不断反思提升、改进。 在风险控制层面，组合可能面临的风险主要有三类，即市场回调带来的不可避免的下跌风险、超出市场平均水平的下行风险和牛市下的上行风险。对于第一种风险，组合可以通过多元资产配置改善因为单一资产回调而带来的下行风险。对于第二种风险，需要的做的是不过度暴露于单一资产、单一风格、单一基金、尽可能在资产低估的时候逐渐增加配置，并在涨幅过高时避免追高，严格监控资产偏离度，执行投资纪律；此外，对于基金的选择尽可能选择符合本组合投资理念、投资策略的标的。对于牛市下的上行风险，在坚守多元资产配置，接受本策略不完美的同时，尽可能在左侧逐渐增加某类资产的配置，结合各类资产的研究分析体系，在组合结构上作出细微调整。 目前组合配置自从去年底以来一直执行以上投资策略。对于持有人而言，尽管多资产配置在当前震荡的市场中体现出了优势，但也需要知道的是当某一类资产处于极端牛市时，多资产配置策略会因为资产的分散性表现弱于这一类资产。由于投资任何单一资产都存在面临巨大波动，或者中长期收益难以实现投资目标的风险，相比之下，多资产配置的作用在于坚持围绕投资目标，力争在中长期在科学的方法下获得更加稳定回报。 后续本组合在运作上也将坚持将这一资产配置策略，并不断提升对各类资产的认知，力争提升业绩表现。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.3358 元，报告期内，份额净值增长率为 1.25%， 同期业绩基准增长率为 2.50%；本基金 C 份额净值为 1.3082 元，报告期内，份额净值增长 率为 1.15%，同期业绩基准增长率为 2.50%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金已出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形，具体时间范围如下： 2024 年 01 月 04 日至 2024 年 03 月 31 日 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 30,875,081.12 94.05 3 固定收益投资 1,719,042.33 5.24 其中：债券 1,719,042.33 5.24 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 213,152.97 0.65 8 其他资产 22,740.07 0.07 9 合计 32,830,016.49 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 1,719,042.33 5.25 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,719,042.33 5.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 019709 23 国债 16 17,000 1,719,042.33 5.25 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明。 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明。 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,772.05 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 17,968.02 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 22,740.07 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 基金中基金 6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 是否属于 持有份额 公允价值 占基金资 基金管理 序号 基金代码 基金名称 运作方式 （份） （元） 产净值比 人及管理 例（%） 人关联方 所管理的 基金 1 518880 华安黄金 契约型开 615,000.0 3,152,490 9.64 否 易（ETF） 放式 0 .00 华夏纳斯 2 513300 达克 契约型开 1,800,000 3,036,600 9.28 否 100ETF 放式 .00 .00 （QDII） 3 003949 兴全稳泰 契约型开 2,372,292 2,767,279 8.46 否 债券 A 放式 .61 .33 招商安心 契约型开 1,459,004 2,732,862 4 008383 收益债券 放式 .98 .23 8.35 否 A 南方中债 5 006961 7-10 年国 契约型开 1,670,481 2,084,092 6.37 是 开行债券 放式 .68 .94 指数 A 富国全球 6 019518 债券 契约型开 1,582,892 2,047,787 6.26 否 （QDII） 放式 .22 .67 人民币 C 华富恒欣 契约型开 1,830,149 2,026,524 7 006636 纯债债券 放式 .49 .53 6.19 否 A 富国泓利 8 004920 纯债债券 契约型开 1,824,904 1,919,069 5.87 否 型发起式 放式 .06 .11 A 9 001044 嘉实新消 契约型开 715,645.9 1,754,048 5.36 否 费股票 放式 2 .15 南方标普 中国A股 契约型开 1,280,000 1,676,800 10 515450 大盘红利 放式 .00 .00 5.12 是 低波 50ETF 6.2 当期交易及持有基金产生的费用 本期费用 其中：交易及持有基金管理 项目 2024-01-01 至 2024-03-31 人以及管理人关联方所管理 基金产生的费用 当期交易基金产生的申购费 539.19 - （元） 当期交易基金产生的赎回费 87,105.78 - （元） 当期持有基金产生的应支付 4,131.45 - 销售服务费（元） 当期持有基金产生的应支付 45,855.48 3,593.06 管理费（元） 当期持有基金产生的应支付 10,333.63 868.26 托管费（元） 6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件 报告期内，南方合顺多资产 FOF 所投资的子基金未发生包括转换运作方式、与其他基金 合并、终止基金合同、召开基金份额持有人大会及大会表决意见等重大影响事件。 §7 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方合顺多资产配置混合 南方合顺多资产配置混合 （FOF）A （FOF）C 报告期期初基金份额总额 51,903,396.72 1,986,385.43 报告期期间基金总申购份额 295,039.71 9,941.77 减：报告期期间基金总赎回 29,644,356.53 15,943.36 份额 报告期期间基金拆分变动份 - - 额（份额减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 22,554,079.90 1,980,383.84 §8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 类别 持有基金 份额比例 序号 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 超过 20% 比 的时间区 间 机构 1 20240101- 27,986,565.75 - 25,833,065.75 2,153,500.00 8.78% 20240107 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。 注：申购份额包含红利再投资和份额折算。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、《南方合顺多资产配置混合型基金中基金 (FOF)基金合同》； 2、《南方合顺多资产配置混合型基金中基金 (FOF)托管协议》； 3、南方合顺多资产配置混合型基金中基金 (FOF)2024 年 1 季度报告原文。 10.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 10.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com