南方安康混合型证券投资基金 2025 年 第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方安康混合 基金主代码 004517 交易代码 004517 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 6 月 14 日 报告期末基金份额总额 382,147,824.36 份 本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资 投资目标 于精选的股票，通过灵活的资产配置与严谨的风险管理， 力求实现基金资产持续稳定增值。 本基金通过灵活的资产配置与严谨的风险管理，力求实现 投资策略 基金资产持续稳定增值，实际投资过程中，将“优化的 CPPI 策略”作为大类资产配置的主要出发点，主要投资于债券 等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的股票。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%＋上证国债指数收益率×85% 本基金为债券投资为主的混合型基金，属于中低风险、中 低收益预期的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基 金和债券型基金，低于股票型基金。 前款有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、 风险收益特征 证券市场普遍规律等做出的概述性描述，代表了一般市场 情况下本基金的长期风险收益特征。销售机构(包括基金管 理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金 进行风险评价，不同销售机构采用的评价方法也不同，因 此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特 征的表述可能存在不同。本基金的风险等级可能有相应变 化，具体风险评级结果应以销售机构的评级结果为准。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 南方安康混合 A 南方安康混合 C 下属分级基金的交易代码 004517 023014 报告期末下属分级基金的份 362,231,053.28 份 19,916,771.08 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日－2025 年 12 月 31 日） 南方安康混合 A 南方安康混合 C 1.本期已实现收益 7,774,744.11 143,831.97 2.本期利润 5,969,269.03 163,131.98 3.加权平均基金份额本期利 0.0156 0.0243 润 4.期末基金资产净值 415,943,408.20 22,925,789.32 5.期末基金份额净值 1.1483 1.1511 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方安康混合 A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 1.40% 0.18% 0.14% 0.14% 1.26% 0.04% 过去六个月 4.58% 0.16% 2.17% 0.13% 2.41% 0.03% 过去一年 4.27% 0.21% 3.43% 0.13% 0.84% 0.08% 过去三年 11.68% 0.27% 14.74% 0.15% -3.06% 0.12% 过去五年 17.76% 0.26% 17.72% 0.17% 0.04% 0.09% 自基金合同 60.83% 0.27% 41.38% 0.18% 19.45% 0.09% 生效起至今 南方安康混合 C 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 1.35% 0.18% 0.14% 0.14% 1.21% 0.04% 过去六个月 4.47% 0.16% 2.17% 0.13% 2.30% 0.03% 过去一年 4.05% 0.21% 3.43% 0.13% 0.62% 0.08% 自基金合同 3.78% 0.21% 3.38% 0.13% 0.40% 0.08% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金从 2024 年 12 月 24 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2024 年 12 月 25 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 北京大学理学硕士，具有基金从业资格。 2008 年 7 月加入南方基金研究部，历任 研究员、高级研究员，负责钢铁、机械 制造、中小市值的行业研究，现任混合 资产投资部部门负责人；2015 年 2 月 26 本基金 2017 年 8 日至 2016 年 3 月 30 日，任南方高增长 林乐峰 基金经 月 18 日 - 17 年 基金经理助理；2017年12月15日至2019 理 年 7 月 5 日，任南方甑智混合基金经理； 2019 年 7 月 5 日至 2020 年 12 月 11 日， 任南方甑智混合基金经理；2019 年 1 月 25 日至 2021 年 1 月 22 日，任南方安睿 混合基金经理；2019 年 3 月 15 日至 2022 年 7 月 8 日，任南方盛元基金经理；2021 年 4 月 27 日至 2024 年 12 月 27 日，任 南方均衡回报混合基金经理；2016 年 3 月30日至今，任南方宝元基金经理；2017 年 8 月 18 日至今，任南方安康混合基金 经理；2017 年 12 月 15 日至今，任南方 转型混合基金经理；2019 年 1 月 25 日至 今，任南方安裕混合基金经理；2019 年 12 月 27 日至今，任南方宝泰一年混合基 金经理；2020 年 3 月 5 日至今，任南方 宝丰混合基金经理；2021 年 11 月 15 日 至今，兼任投资经理；2022 年 1 月 20 日 至今，任南方宝昌混合基金经理；2022 年 6 月 28 日至今，任南方宝嘉混合基金 经理；2022 年 9 月 30 日至今，任南方均 衡成长混合基金经理；2025 年 6 月 27 日 至今，任南方振元债券发起基金经理。 杜兰大学金融学硕士，具有基金从业资 格。2014 年 12 月加入南方基金，历任机 构业务部专员、固定收益部账户助理、 本基金 固定收益专户投资部账户助理；2019 年 柯达元 基金经 2025 年 7 - 11 年 11 月 25 日至 2023 年 5 月 17 日，任投资 理 月 25 日 经理助理；2023 年 5 月 17 日至 2025 年 5 月 23 日，任投资经理；2025 年 5 月 23 日至今，任南方宝裕混合基金经理；2025 年 7 月 25 日至今，任南方安康混合基金 经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量 资产净值(元) 任职时间 （只） 公募基金 10 17,610,537,715. 2016 年 03 月 19 30 日 私募资产管理 - - - 林乐峰 计划 其他组合 25 43,645,384,963. 2023 年 01 月 33 10 日 合计 35 61,255,922,678. - 52 注：报告期内，基金经理（林乐峰）不再担任 1 个其他组合的投资经理职务，离任日期为 2025年 10 月 31 日。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 40 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2025 年第四季度，全球股指先跌后涨，美债和美股均高位震荡，金银铜均创出历史新 高，原油表现则偏弱。国内 A 股市场高位震荡，沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板指 表现分别为-0.23%、0.72%、0.27%和-1.08%。风格方面，价值好于成长，动量弱于反转，小盘好于大盘。行业层面，有色金属、石油石化、通信涨幅居前，分别上涨 16.25%、15.31%、13.61%。另一方面，医药生物、房地产、美容护理表现欠佳，分别录得-9.25%、-8.88%、-8.84%。资金方面，四季度全 A 日均成交约 1.97 万亿，环比小幅回落。 权益投资方面，我们降低了仓位中枢至 15%左右，希望能够在获取积极的相对收益的前提下，实现更低的阈值回撤，以达成更加平稳向上的净值曲线。结构方面，我们保持了组合均衡的配置结构，重点配置以下几个方向： （1）科技：主业稳健，股价位置较好，同时有新概念尚未被市场挖掘充分的公司。 （2）制造业出海：出海长期有空间、受关税影响较小的龙头公司。 （3）顺周期和反内卷品种：价格、库存处于底部，受益于反内卷政策的顺周期公司。 （4）红利底仓品种：现金流好、股息率高的优质资产，如内需消费。 虽然整体上市公司的业绩增速受到了宏观经济的影响，但越来越多的上市公司更加重视给股东们的回报，不断提升的分红和回购能够促进市场良性的发展，吸引长线配置资金的入市。因此，我们对中国资本市场长期发展充满信心。 固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.1483 元，报告期内，份额净值增长率为 1.40%， 同期业绩基准增长率为 0.14%；本基金 C 份额净值为 1.1511 元，报告期内，份额净值增长 率为 1.35%，同期业绩基准增长率为 0.14%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 63,841,095.91 12.95 其中：股票 63,841,095.91 12.95 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 390,325,057.19 79.15 其中：债券 390,325,057.19 79.15 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 14,996,339.71 3.04 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 5,609,451.90 1.14 8 其他资产 18,375,238.48 3.73 9 合计 493,147,183.19 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 5,809,088.00 1.32 C 制造业 44,884,814.91 10.23 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,047,330.00 0.24 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 1,582,776.00 0.36 H 住宿和餐饮业 825,775.00 0.19 I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,217,444.00 0.28 J 金融业 4,571,827.00 1.04 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 1,925,781.00 0.44 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 1,976,260.00 0.45 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 63,841,095.91 14.55 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 601899 紫金矿业 68,500 2,361,195.00 0.54 2 605507 国邦医药 93,100 2,308,880.00 0.53 3 300750 宁德时代 5,700 2,093,382.00 0.48 4 600323 瀚蓝环境 69,100 1,976,260.00 0.45 5 002027 分众传媒 261,300 1,925,781.00 0.44 6 002142 宁波银行 67,100 1,884,839.00 0.43 7 002475 立讯精密 33,100 1,877,101.00 0.43 8 002078 太阳纸业 118,300 1,863,225.00 0.42 9 600989 宝丰能源 83,800 1,644,994.00 0.37 10 000893 亚钾国际 33,000 1,583,010.00 0.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 12,651,784.19 2.88 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,439,595.07 4.66 其中：政策性金融债 10,305,849.32 2.35 4 企业债券 215,901,382.15 49.19 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 123,512,168.77 28.14 7 可转债（可交换债） 17,820,127.01 4.06 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 390,325,057.19 88.94 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值（元） 占基金资产净值 （张） 比例（％） 1 149734 21 华资 02 120,000 12,222,139.40 2.78 2 102480311 24 蓉城轨交 100,000 10,550,383.56 2.40 MTN001 3 102480405 24 蜀道投资 100,000 10,516,821.37 2.40 MTN002 4 240490 24 蓉轨 01 100,000 10,500,756.16 2.39 5 102480619 24 首钢 MTN001B 100,000 10,453,438.36 2.38 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。除上述证券的发行主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 79,154.53 2 应收证券清算款 17,494,610.79 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 801,473.16 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 18,375,238.48 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 1 128136 立讯转债 2,021,917.12 0.46 2 123149 通裕转债 1,998,255.33 0.46 3 127030 盛虹转债 1,683,653.05 0.38 4 123121 帝尔转债 1,537,798.15 0.35 5 127038 国微转债 1,426,002.12 0.32 6 111010 立昂转债 1,336,699.33 0.30 7 127089 晶澳转债 1,302,195.26 0.30 8 127049 希望转 2 1,061,463.70 0.24 9 113627 太平转债 925,230.12 0.21 10 123124 晶瑞转 2 882,464.67 0.20 11 118024 冠宇转债 843,092.38 0.19 12 123119 康泰转 2 836,628.07 0.19 13 113584 家悦转债 620,314.68 0.14 14 113053 隆 22 转债 602,714.14 0.14 15 127108 太能转债 495,283.82 0.11 16 113691 和邦转债 246,415.07 0.06 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方安康混合 A 南方安康混合 C 报告期期初基金份额总额 381,227,898.31 4,451,878.91 报告期期间基金总申购份额 37,754,268.27 15,536,699.52 减：报告期期间基金总赎回 56,751,113.30 71,807.35 份额 报告期期间基金拆分变动份 - - 额（份额减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 362,231,053.28 19,916,771.08 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方安康混合型证券投资基金基金合同》； 2、《南方安康混合型证券投资基金托管协议》； 3、南方安康混合型证券投资基金 2025 年 4 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com