泰康恒泰回报灵活配置混合型 证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：泰康基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告财务资料未经审计。 本报告期为 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 泰康恒泰回报混合 基金主代码 002934 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 7 月 13 日 报告期末基金份额总额 156,570,798.10 份 投资目标 本基金在合理控制风险的基础上，通过大类资产的优化 配置和高安全边际的证券精选，追求超越业绩比较基准 的投资回报和资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金采用定性分析与定量分析相结合的分析框架，自 上而下灵活配置大类资产，自下而上精选投资标的，在 控制风险的前提下集中资金进行优质证券的投资管理， 同时进行高效的流动性管理，力争利用主动式组合管理 获得超过业绩比较基准的收益。 大类资产配置方面，本基金综合考虑宏观、政策、 市场供求、投资价值比较、风险水平等因素，在股票与 债券等资产类别之间进行动态资产配置。 固定收益类投资方面，本基金通过分析宏观经济运 行情况、判断经济政策取向，对市场利率水平和收益率 曲线未来的变化趋势做出预测和判断，结合债券市场资 金供求结构及变化趋势，确定固定收益类资产的久期配 置。另外，本基金在分析各类债券资产的信用风险、流 动性风险及其收益率水平的基础上，通过比较或合理预 期各类资产的风险与收益率变化，确定并动态地调整优 先配置的资产类别和配置比例。 权益类投资方面，在严格控制风险、保持资产流动 性的前提下，本基金将适度参与权益类资产的投资，以 增加基金收益。本基金在股票基本面研究的基础上，同 时考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响，精选具有 持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票进 行投资。 业绩比较基准 中债新综合财富（总值）指数收益率*75%+沪深 300 指数 收益率*20%+金融机构人民币活期存款利率（税后）*5% 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型 基金，高于债券型基金与货币市场基金。 基金管理人 泰康基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 泰康恒泰回报混合 A 泰康恒泰回报混合 C 下属分级基金的交易代码 002934 002935 报告期末下属分级基金的份额总额 16,828,973.03 份 139,741,825.07 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 泰康恒泰回报混合 A 泰康恒泰回报混合 C 1.本期已实现收益 177,975.60 2,648,922.82 2.本期利润 49,505.77 1,627,421.52 3.加权平均基金份额本期利润 0.0054 0.0115 4.期末基金资产净值 17,855,109.55 154,200,928.96 5.期末基金份额净值 1.0610 1.1035 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 泰康恒泰回报混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.09% 0.26% -0.66% 0.18% 1.75% 0.08% 过去六个月 1.22% 0.37% 1.14% 0.28% 0.08% 0.09% 过去一年 4.67% 0.30% 5.99% 0.25% -1.32% 0.05% 过去三年 2.58% 0.29% 10.04% 0.22% -7.46% 0.07% 过去五年 19.86% 0.37% 19.13% 0.23% 0.73% 0.14% 自基金合同 44.06% 0.29% 38.06% 0.23% 6.00% 0.06% 生效起至今 泰康恒泰回报混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.05% 0.26% -0.66% 0.18% 1.71% 0.08% 过去六个月 1.16% 0.37% 1.14% 0.28% 0.02% 0.09% 过去一年 4.56% 0.30% 5.99% 0.25% -1.43% 0.05% 过去三年 2.30% 0.29% 10.04% 0.22% -7.74% 0.07% 过去五年 19.28% 0.37% 19.13% 0.23% 0.15% 0.14% 自基金合同 49.84% 0.32% 38.06% 0.23% 11.78% 0.09% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2016 年 07 月 13 日生效。 2、按照本基金的基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定，建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 任慧娟，硕士研究生。2015 年 8 月加入 泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经 理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心 固定收益投资部高级投资经理。2015 年 12 月 9 日至 2022 年 10 月 26 日担任泰康 薪意保货币市场基金基金经理。2016 年 5 月 9 日至今担任泰康新机遇灵活配置混 合型证券投资基金基金经理。2016 年 7 月 13 日至今担任泰康恒泰回报灵活配置 混合型证券投资基金基金经理。2016 年 8 月 24 日至今担任泰康丰盈债券型证券投 资基金基金经理。2016 年 12 月 21 日至 任慧娟 本基金基 2016年7 月13 - 18 年 2019 年 5 月 8 日担任泰康策略优选灵活 金经理 日 配置混合型证券投资基金基金经理。2017 年9月8日至今担任泰康现金管家货币市 场基金基金经理。2020 年 6 月 30 日至今 担任泰康申润一年持有期混合型证券投 资基金基金经理。2022年8月1日至2025 年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开 放债券型发起式证券投资基金基金经 理。2022 年 9 月 20 日至 2024 年 1 月 12 日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券 型证券投资基金基金经理。2022 年 9 月 28 日至 2024 年 4 月 16 日担任泰康丰泰 一年定期开放债券型发起式证券投资基 金基金经理。 王凌力，硕士研究生。2024 年 4 月加入 泰康基金，现任股票基金经理。曾任财通 证券资产管理有限公司研究员，上海汽车 王凌力 本基金基 2024 年 7 月 4 - 10 年 集团股权投资有限公司投资经理助理，上 金经理 日 汽颀臻（上海）资产管理有限公司投资经 理等职务。2024 年 7 月 4 日至今担任泰 康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基 金基金经理。 注：证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。表中的任职日期和离任日期均指公司相关公告中披露的日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人公平对待旗下管理的所有基金和组合，建立了公平交易制度和流程，并严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。在投资管理活动中，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金管理人建立了异常交易的监控与报告制度，对异常交易行为进行事前、事中和事后的监控。报告期内，没有出现本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek 的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。 债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。 固收投资方面，在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下，债券收益率走出了一波上行，考虑到基本面没有实质性改变，且外部风险持续较大，在资金利率出现缓和之后，本基金适当增加了久期和杠杆。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。 权益市场方面，回顾一季度，宏观经济相对平淡，内需消费、重点二手房销售有所回暖，出口面临较大的海外关税压力；政策延续前期偏积极态度，但具体落地的力度与节奏仍有待观察；海外美国在关税影响下，通胀压力显现，经济预期有所走弱。从指数表现来看，大盘一季度先抑 后扬，上证指数下跌 0.48%，沪深 300 下跌 1.21%，创业板指下跌 1.77%。 权益投资方面，本期基金保持合理的权益仓位，整体稳定。行业配置上相对均衡，重点关注科技、高端制造、内需消费、有色周期等领域；个股上，强调基本面的深度研究，重点布局经营情况良好、估值合理的标的。力求通过自下而上深入研究，寻找基本面优质的企业并紧密跟踪其经营变化，从而获得长期回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金 A 份额净值为 1.0610 元,本报告期基金 A 份额净值增长率为 1.09%； 截至本报告期末本基金 C 份额净值为 1.1035 元,本报告期基金 C 份额净值增长率为 1.05%；同期 业绩比较基准增长率为-0.66%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 37,750,483.24 17.05 其中：股票 37,750,483.24 17.05 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 182,342,406.66 82.33 其中：债券 182,342,406.66 82.33 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 882,983.07 0.40 8 其他资产 494,367.95 0.22 9 合计 221,470,240.92 100.00 注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 2,081,700.00 1.21 C 制造业 29,652,283.24 17.23 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 2,239,200.00 1.30 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 803,000.00 0.47 J 金融业 432,900.00 0.25 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 858,400.00 0.50 M 科学研究和技术服务业 1,683,000.00 0.98 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 37,750,483.24 21.94 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 603259 药明康德 25,000 1,683,000.00 0.98 2 688401 路维光电 50,000 1,662,000.00 0.97 3 002475 立讯精密 40,000 1,635,600.00 0.95 4 002352 顺丰控股 35,000 1,509,200.00 0.88 5 002126 银轮股份 50,000 1,381,500.00 0.80 6 002179 中航光电 30,000 1,230,900.00 0.72 7 000100 TCL 科技 250,000 1,112,500.00 0.65 8 688392 骄成超声 20,000 1,040,000.00 0.60 9 603606 东方电缆 20,000 974,000.00 0.57 10 002572 索菲亚 60,000 969,000.00 0.56 注：对于同时在 A+H 股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 97,193,927.39 56.49 其中：政策性金融债 10,192,145.21 5.92 4 企业债券 9,063,148.38 5.27 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 64,895,586.02 37.72 7 可转债（可交换债） 11,189,744.87 6.50 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 182,342,406.66 105.98 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 232380006 23中行二级资本 150,000 15,636,973.97 9.09 债 01A 2 092280134 22工行二级资本 100,000 10,361,369.86 6.02 债 04A 3 232480011 24农行二级资本 100,000 10,305,396.16 5.99 债 02A 4 232480035 24平安银行二级 100,000 10,220,242.19 5.94 资本债 01A 5 232480033 24建行二级资本 100,000 10,209,330.41 5.93 债 02A 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 平安银行股份有限公司因未依法履行相关职责在本报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局上海监管局的公开处罚、责令改正；因未依法履行相关职责在本报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局的公开处罚；因未依法履行职责在本报告编制前一年内收到中国证券监督管理委员会深圳监管局出具的警示函。 中国工商银行股份有限公司其私人银行部因未依法履行相关职责在本报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局上海监管局的公开处罚。 中国建设银行股份有限公司因未依法履行相关职责在本报告编制前一年内受到中国人民银行的公开处罚。 中国农业银行股份有限公司因未依法履行相关职责、公司运作、治理违规在本报告编制前一年内受到中国人民银行的公开处罚、公开批评；其信用卡中心因未依法履行职责在本报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局上海监管局的公开处罚。 中国银行股份有限公司其银行卡中心因未依法履行职责在本报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局北京监管局的公开处罚。 报告期内本基金投资的前十名证券发行主体除上述主体收到监管部门处罚决定书或行政监管措施决定书外，其他发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 35,722.42 2 应收证券清算款 454,615.95 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 4,029.58 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 494,367.95 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 132026 G 三峡 EB2 1,223,789.67 0.71 2 113042 上银转债 1,025,493.56 0.60 3 113056 重银转债 287,908.16 0.17 4 123240 楚天转债 275,867.55 0.16 5 123236 家联转债 275,748.53 0.16 6 113644 艾迪转债 273,838.47 0.16 7 110084 贵燃转债 273,662.97 0.16 8 127049 希望转 2 273,450.75 0.16 9 123149 通裕转债 272,813.71 0.16 10 110093 神马转债 271,805.80 0.16 11 113656 嘉诚转债 271,682.02 0.16 12 127015 希望转债 271,569.70 0.16 13 123183 海顺转债 271,021.76 0.16 14 113033 利群转债 270,696.00 0.16 15 123130 设研转债 270,662.44 0.16 16 127026 超声转债 270,302.63 0.16 17 111018 华康转债 269,165.49 0.16 18 113681 镇洋转债 269,149.11 0.16 19 111002 特纸转债 268,571.68 0.16 20 113649 丰山转债 268,559.64 0.16 21 127054 双箭转债 268,248.39 0.16 22 128081 海亮转债 268,121.48 0.16 23 123071 天能转债 267,583.40 0.16 24 123085 万顺转 2 267,316.52 0.16 25 123185 能辉转债 267,311.04 0.16 26 111000 起帆转债 267,145.00 0.16 27 111015 东亚转债 267,054.46 0.16 28 123146 中环转 2 266,119.56 0.15 29 127103 东南转债 265,703.15 0.15 30 127075 百川转 2 264,701.63 0.15 31 128125 华阳转债 230,179.47 0.13 32 123076 强力转债 226,693.55 0.13 33 123198 金埔转债 225,021.72 0.13 34 123168 惠云转债 223,338.12 0.13 35 127078 优彩转债 222,522.74 0.13 36 113639 华正转债 119,805.29 0.07 37 123150 九强转债 117,119.71 0.07 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 1、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 2、报告期内没有需说明的证券投资决策程序。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 泰康恒泰回报混合 A 泰康恒泰回报混合 C 报告期期初基金份额总额 8,445,261.63 142,242,684.07 报告期期间基金总申购份额 9,477,089.72 637,936.31 减:报告期期间基金总赎回份额 1,093,378.32 3,138,795.31 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 16,828,973.03 139,741,825.07 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 序号 持有基金份 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%） 者 额比例达到 份额 份额 份额 类 或者超过 别 20%的时间区 间 机 1 20250101 59,787,537.02 0.00 0.0059,787,537.02 38.19 构 - 20250331 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 当本基金出现单一持有者持有基金份额比例达到或者超过 20%时，基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，投资者将面对管理人拒绝或暂停申购的风险、暂停赎回或延缓支付赎回款项的风险、巨额赎回的风险，以及当管理人确认大额申购与大额赎回时，可能会对基金份额净值造成一定影响等特有风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）中国证监会准予泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金注册的文件； （二）《泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； （三）《泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； （四）《泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； （五）《泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金产品资料概要》。 9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》）或登录基金管理人网站 （http://www.tkfunds.com.cn）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）查阅。 泰康基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日