广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年七月十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 16 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 广发新兴产业精选混合 基金主代码 002124 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016 年 1 月 29 日 报告期末基金份额总额 330,451,461.41 份 本基金力图把握中国经济发展和结构转型环境下 新兴产业的投资机会，通过前瞻性的研究布局，在 投资目标 控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下， 力争实现基金资产的长期稳健增值。 本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场 投资策略 资金面， 积极把握市场发展趋势，根据经济周期 不同阶段各类资产市场表现变化情况，对股票、债 券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调 整。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×65%+中证全债指数收益率 ×35% 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于 风险收益特征 货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属 于中高收益风险特征的基金。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 广发新兴产业精选混合 广发新兴产业精选混合 称 A C 下属分级基金的交易代 002124 010433 码 报告期末下属分级基金 328,769,041.90 份 1,682,419.51 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 广发新兴产业精选混 广发新兴产业精选混 合 A 合 C 1.本期已实现收益 -12,028,398.15 -69,366.64 2.本期利润 2,523,579.49 -9,335.87 3.加权平均基金份额本期利润 0.0076 -0.0052 4.期末基金资产净值 646,468,827.59 3,248,322.09 5.期末基金份额净值 1.966 1.931 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、广发新兴产业精选混合 A： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.46% 1.50% 1.57% 0.74% -1.11% 0.76% 月 过去六个 6.62% 1.37% 1.14% 0.69% 5.48% 0.68% 月 过去一年 15.51% 1.65% 12.40% 0.93% 3.11% 0.72% 过去三年 -29.23% 1.42% -1.02% 0.73% -28.21% 0.69% 过去五年 -10.86% 1.44% 8.00% 0.76% -18.86% 0.68% 自基金合 同生效起 127.74% 1.39% 42.51% 0.77% 85.23% 0.62% 至今 2、广发新兴产业精选混合 C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.42% 1.50% 1.57% 0.74% -1.15% 0.76% 月 过去六个 6.51% 1.36% 1.14% 0.69% 5.37% 0.67% 月 过去一年 15.21% 1.65% 12.40% 0.93% 2.81% 0.72% 过去三年 -30.03% 1.42% -1.02% 0.73% -29.01% 0.69% 自基金合 -19.96% 1.43% -0.26% 0.74% -19.70% 0.69% 同生效起 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2016 年 1 月 29 日至 2025 年 6 月 30 日) 1、广发新兴产业精选混合 A： 2、广发新兴产业精选混合 C： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经 李巍先生，中国籍，理学硕士， 理；广发制造业精 持有中国证券投资基金业从 选混合型证券投资 业证书。曾任广发证券股份有 基金的基金经理； 限公司发展研究中心研究员、 广发聚祥灵活配置 投资自营部研究员、投资经 混合型证券投资基 理，广发基金管理有限公司权 金的基金经理；广 益投资一部研究员、权益投资 李巍 发创业板两年定期 2016- - 20 年 一部副总经理、权益投资一部 开放混合型证券投 01-29 总经理、策略投资部副总经 资基金的基金经 理、广发核心精选混合型证券 理；广发聚鸿六个 投资基金基金经理(自 2013 年 月持有期混合型证 9月9日至2015年2月17日)、 券投资基金的基金 广发主题领先灵活配置混合 经理；广发睿升混 型证券投资基金基金经理(自 合型证券投资基金 2014 年 7 月 31 日至 2019 年 3 的基金经理；广发 月 1 日)、广发稳鑫保本混合 科创主题灵活配置 型证券投资基金基金经理(自 混合型证券投资基 2016 年 3 月 21 日至 2019 年 3 金（LOF）的基金 月 26 日)、广发策略优选混合 经理；广发大盘成 型证券投资基金基金经理(自 长混合型证券投资 2014 年 3 月 17 日至 2019 年 5 基金的基金经理； 月 22 日)、广发新兴成长灵活 广发匠心优选三年 配置混合型证券投资基金基 持有期混合型发起 金经理(自 2017 年 9 月 15 日 式证券投资基金的 至 2020 年 2 月 10 日)、广发 基金经理；策略投 利鑫灵活配置混合型证券投 资部总经理 资基金基金经理(自 2019 年 3 月27日至2021年4月14日)、 广发科创主题3年封闭运作灵 活配置混合型证券投资基金 基金经理(自 2019 年 6 月 11 日至 2022 年 6 月 12 日)、广 发盛锦混合型证券投资基金 基金经理(自 2021 年 8 月 30 日至 2022 年 11 月 4 日)。 注：1.对基金的首任基金经理，“任职日期”为基金合同生效日/转型生效日，“离任日期”为公司公告解聘日期。对此后的非首任基金经理/基金经理助理，“任职日期”和“离任日期”分别指公司公告聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决 策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 18 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，有关投资经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年二季度，国内经济表现总体较为温和，增长动力尚未完全释放，关税冲突也引发了 A 股市场的巨大波动，所幸后期关税战有所缓和，至季度末市场基本修复了前期跌幅，但实际的经济表现则弱于股票市场的表现。由于“抢出口”，外贸数据仍保持一定韧性，但新订单出现一定下滑；消费受“以旧换新”等政策的刺激，总体保持在不错的水平，但未来存在基数提升的问题；与消费和外贸类似的还有制造业投资和基建投资，当前有韧性但未来的压力不小；地产投资继续保持低位，新房销售量价承压，二手房区域分化明显，高线城市（通常指经济发达、人口密集、消费能力较高的城市）成交量保持增长但价格也成下行之势。因为贸易冲突的缓和，对冲的刺激型政策后延，决策层仍保持了足够定力，更希望通过制度优化来提升经济活力和民众信心。虽然在去年 9 月份政策端出现了明显变化，但今年的经济走势依然呈现出与 2023年、2024 年类似的特点，预期和实际经济数据表明复苏之路仍需更多时间积累动能。我们需要从更长远的角度来看待这些变化，以关税战为代表的中美冲突是一场持久战，应以战略进退的眼光来看待，而非一城一时的得失。对于这场博弈，无论是长期的结果还是短期的政策对冲，我们都应该持更积极的态度，但也需相机决策。 在全球政经秩序重构大背景下，不稳定性正在提升，美国作为当今全球秩序的缔 造者和领导者，同时也是不稳定性的主要来源。以特朗普为代表的新一届美国政府奉行孤立主义、美国利益优先、财政平衡等基本原则，试图压低通胀、利率，扭转巨额的财政、贸易双赤字，提升政府效率，缩小贫富差距，再次确立其全球绝对领导者的地位。然而，其受到的内外部掣肘也同样巨大，政治体制、社会结构、宗教信仰等深层次矛盾非常突出，出台的政策往往也相互冲突，或难以兼顾长短期利益，使得政策的出台和执行效果都充满了矛盾和不确定性，值得注意的是，其政策本身也在频繁地调整。目前我们仍然将美国经济“软着陆”作为基准假设，随着时间推移，其衰退的概率也在反复波动，美债、美股在过去一段时间大幅波动，预计未来将延续这一趋势，美元则大概率进入一个持续下行的周期。欧洲和日韩的状况一如既往，他们都需要在新的全球政经格局下找到自己合适的定位和新的增长动力，欧洲因财政端积极以及部分制造业重建而短期内保持上行趋势。其他发展中国家和地区依然展现出较好的经济活力，虽然也存在分化和波动，但依然是未来最有机会的方向，无论是贸易还是投资，其背后的实质仍是不可逆的全球化趋势以及所有民众发展经济、提升生活水平的基本诉求。2025 年二季度，地缘冲突成为另外一个关键词，印巴冲突、伊以冲突都在持续冲击着全球金融市场。 2025 年二季度，主要宽基指数涨跌不一，上证 50、沪深 300、中小 100、创业板 指涨跌幅分别为 1.74%、1.25%、-0.64%、2.34%。因为关税战的冲击，A 股市场出现较大波动，叠加经济整体复苏程度尚未达到预期，虽然缺少系统性机会，但不乏结构性亮点。当前宏观环境下，红利类资产依然是部分增量资金最为偏好的方向，延续了过去两年的强势；创新药和新消费是二季度表现较好的进攻方向，目前存在一定程度交易拥挤，但基本面仍较为强劲；海外算力和出海板块在季度初出现大幅调整，而后随着贸易冲突缓和出现明显修复，国内算力板块则因为互联网大厂投资节奏低于预期而整体走势疲弱；地产链继续疲弱；部分高新技术制造业仍然因为供给压力而利润率承压；在全球不确定性提升的背景下，全球定价的稀缺型资源品（金、铜）和军工也是需要持续关注的方向。 报告期内，本基金按照原有的组合管理方式进行运作，仓位保持稳定；行业配置上，坚持相对中性、适度分散的原则；交易策略上，保持定力、相机抉择，平衡好顺势而为与适度逆向。报告期内组合主要增持了有色金属、国防军工、银行、非银等行业，减持了医药生物、电力设备、计算机、电子等行业。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.46%，C 类基金份额净值增长 率为 0.42%，同期业绩比较基准收益率为 1.57%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 601,646,522.92 92.08 其中：普通股 601,646,522.92 92.08 存托凭证 - - 2 固定收益投资 181,711.95 0.03 其中：债券 181,711.95 0.03 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 42,798,447.54 6.55 7 其他资产 8,766,358.65 1.34 8 合计 653,393,041.06 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 104,934,275.40 16.15 C 制造业 353,638,774.98 54.43 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 9,961,668.00 1.53 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 51,818,854.36 7.98 J 金融业 55,514,218.24 8.54 K 房地产业 12,586,590.00 1.94 L 租赁和商务服务业 13,175,315.44 2.03 M 科学研究和技术服务业 16,826.50 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 601,646,522.92 92.60 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 002837 英维克 1,165,875 34,638,146.25 5.33 2 300395 菲利华 652,186 33,326,704.60 5.13 3 300207 欣旺达 1,628,509 32,667,890.54 5.03 4 603129 春风动力 129,740 28,088,710.00 4.32 5 601168 西部矿业 1,633,700 27,168,431.00 4.18 6 600036 招商银行 556,600 25,575,770.00 3.94 7 000733 振华科技 439,200 21,981,960.00 3.38 8 600926 杭州银行 1,203,232 20,238,362.24 3.11 9 600547 山东黄金 609,980 19,476,661.40 3.00 10 600489 中金黄金 1,290,100 18,874,163.00 2.90 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 181,711.95 0.03 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 181,711.95 0.03 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例 （％） 1 123257.SZ 安克转债 1,817 181,711.95 0.03 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有股指期货。 （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有国债期货。 （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，杭州银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局或其派出机构、国家外汇管理局、中国人民银行分支行的处罚。招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方交通运输局的处罚。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本报告期内，本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 144,337.19 2 应收证券清算款 8,527,798.94 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 94,222.52 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 8,766,358.65 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 广发新兴产业精选 广发新兴产业精选 项目 混合A 混合C 报告期期初基金份额总额 336,996,769.98 1,879,470.16 报告期期间基金总申购份额 5,815,915.29 163,536.01 减：报告期期间基金总赎回份额 14,043,643.37 360,586.66 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 328,769,041.90 1,682,419.51 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的 情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会注册广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金募集的文件 2.《广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 4.《广发新兴产业精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 5.法律意见书 8.2 存放地点 广东省广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼 8.3 查阅方式 1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址 www.gffunds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇二五年七月十八日