泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：泰康基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告财务资料未经审计。 本报告期为 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 泰康新机遇灵活配置混合 基金主代码 001910 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 12 月 8 日 报告期末基金份额总额 1,283,872,719.08 份 投资目标 积极灵活配置资产，精选优质投资标的，力争前瞻性的挖掘中国经济 转型与改革背景下的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报， 实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金采用定性分析与定量分析相结合的分析框架，自上而下灵活配 置大类资产、精选投资标的，在控制风险的前提下集中资金进行优质 证券的投资管理，力争利用主动式组合管理获得超过业绩比较基准的 收益。 大类资产配置方面，本基金综合考虑宏观、政策、市场供求、投 资价值比较、风险水平等因素，在股票与债券等资产类别之间进行动 态资产配置。 权益类品种投资方面，本基金在股票基本面研究的基础上，同时 考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响，将影响上市公司基本面和 股价的增长类因素、估值类因素、盈利类因素、财务风险等因素进行 综合分析，开展股票选择与组合优化。 固定收益品种投资方面，本基金在分析各类债券资产的信用风 险、流动性风险及其收益率水平的基础上，通过比较或合理预期各类 资产的风险与收益率变化，确定并动态地调整优先配置的资产类别和 配置比例。 业绩比较基准 60%*沪深 300 指数收益率+40%*中债新综合财富（总值）指数收益率 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债 券型基金与货币市场基金。 基金管理人 泰康基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 11,544,121.49 2.本期利润 -25,394,370.94 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0195 4.期末基金资产净值 1,480,814,498.21 5.期末基金份额净值 1.1534 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -1.49% 0.65% -0.91% 0.55% -0.58% 0.10% 过去六个月 -3.30% 0.92% -0.84% 0.84% -2.46% 0.08% 过去一年 1.35% 0.92% 8.42% 0.79% -7.07% 0.13% 过去三年 -3.11% 0.97% 1.75% 0.67% -4.86% 0.30% 过去五年 7.22% 1.16% 14.15% 0.70% -6.93% 0.46% 自基金合同 50.03% 1.06% 25.27% 0.72% 24.76% 0.34% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2015 年 12 月 08 日生效。 2、按照本基金的基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定，建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 任慧娟，硕士研究生。2015 年 8 月加入 泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经 理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心 固定收益投资部高级投资经理。2015 年 12 月 9 日至 2022 年 10 月 26 日担任泰康 薪意保货币市场基金基金经理。2016 年 5 本基金基 2016 年 5 月 9 月 9 日至今担任泰康新机遇灵活配置混 任慧娟 金经理 日 - 18 年 合型证券投资基金基金经理。2016 年 7 月 13 日至今担任泰康恒泰回报灵活配置 混合型证券投资基金基金经理。2016 年 8 月 24 日至今担任泰康丰盈债券型证券投 资基金基金经理。2016 年 12 月 21 日至 2019 年 5 月 8 日担任泰康策略优选灵活 配置混合型证券投资基金基金经理。2017 年9月8日至今担任泰康现金管家货币市 场基金基金经理。2020 年 6 月 30 日至今 担任泰康申润一年持有期混合型证券投 资基金基金经理。2022年8月1日至2025 年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开 放债券型发起式证券投资基金基金经 理。2022 年 9 月 20 日至 2024 年 1 月 12 日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券 型证券投资基金基金经理。2022 年 9 月 28 日至 2024 年 4 月 16 日担任泰康丰泰 一年定期开放债券型发起式证券投资基 金基金经理。 范子铭，硕士研究生。2021 年 7 月加入 泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。 曾任中国出口信用保险公司研究员、华夏 本基金基 2024 年 4 月 1 基金管理有限公司研究员、东兴证券股份 范子铭 金经理 日 - 11 年 有限公司策略研究员、 华创证券有限责 任公司策略分析师、长盛基金管理有限公 司研究员。2024 年 4 月 1 日至今担任泰 康新机遇灵活配置混合型证券投资基金 基金经理。 注：证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。表中的任职日期和离任日期均指公司相关公告中披露的日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人公平对待旗下管理的所有基金和组合，建立了公平交易制度和流程，并严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。在投资管理活动中，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金管理人建立了异常交易的监控与报告制度，对异常交易行为进行事前、事中和事后的监控。报告期内，没有出现本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek 的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。 权益市场方面，25 年 1 季度 A 股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港 股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，1 季度上证指数下跌 0.48%，沪深 300 下跌1.21%，创业板指下跌 1.77%，恒生综合指数上涨 14.70%，恒生科技上涨 20.74%。A 股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。 债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。 权益投资方面，2025 年第一季度，本基金延续高股息、优现金流的选股策略，研究精力上侧 重对港股高股息资产的价值挖掘。在保持个股经营稳定性和股息率优势的基础上，增持了港股市场中部分股息率超 5%的优质标的。仓位管理上，本季度权益仓位稳定，维持于高位。行业配置与个股调整方面，行业配置比例整体保持稳定，但对现有持仓个股的商业模式和现金流稳定性进行审视筛选，减持了部分竞争优势边际弱化的标的，持股总数较上季度有所减少，集中度有所提升。组合构建思路上，本季度进一步强化“性价比”筛选标准，持仓集中度的提升主要是基于对核心标的长期现金流的更高置信度。长期目标方面，本基金将继续通过持有兼顾现金流优势与稳健成长能力的优质企业，在控制波动率的同时，力争实现组合收益的持续性和稳定性。 固收投资方面，在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下，债券收益率走出了一波上行，考虑到基本面没有实质性改变，且外部风险持续较大，在资金利率出现缓和之后，本基金适当增加了久期和杠杆。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。注重组合资产的流动性。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.1534 元,本报告期基金份额净值增长率为-1.49%；同期业绩比较基准增长率为-0.91%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,347,378,250.46 88.55 其中：股票 1,347,378,250.46 88.55 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 172,185,264.77 11.32 其中：债券 172,185,264.77 11.32 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,667,108.55 0.11 8 其他资产 382,147.32 0.03 9 合计 1,521,612,771.10 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 279,923,963.00 元，占期末资产净值比例为 18.90%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 139,064,897.00 9.39 C 制造业 259,297,534.52 17.51 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 116,905,467.00 7.89 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 159,726,701.06 10.79 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 29,002,838.04 1.96 J 金融业 344,333,509.98 23.25 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 24,907.86 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 19,098,432.00 1.29 S 综合 - - 合计 1,067,454,287.46 72.09 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） A 基础材料 21,527,275.00 1.45 B 消费者非必需品 4,650,776.00 0.31 C 消费者常用品 23,759,220.00 1.60 D 能源 72,946,260.00 4.93 E 金融 100,262,222.00 6.77 F 医疗保健 - - G 工业 15,740,825.00 1.06 H 信息技术 - - I 电信服务 20,376,455.00 1.38 J 公用事业 15,303,680.00 1.03 K 房地产 5,357,250.00 0.36 合计 279,923,963.00 18.90 注：以上行业分类标准来源于财汇。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601939 建设银行 6,904,520 60,966,911.60 4.12 1 00939 建设银行 2,092,000 13,284,200.00 0.90 2 601398 工商银行 8,870,200 61,115,678.00 4.13 2 01398 工商银行 2,291,000 11,707,010.00 0.79 3 01088 中国神华 1,169,500 34,055,840.00 2.30 3 601088 中国神华 825,000 31,638,750.00 2.14 4 600036 招商银行 1,011,100 43,770,519.00 2.96 4 03968 招商银行 477,000 20,205,720.00 1.36 5 601857 中国石油 5,723,900 47,050,458.00 3.18 5 00857 中国石油股份 1,702,000 9,871,600.00 0.67 6 600900 长江电力 2,020,800 56,198,448.00 3.80 7 00883 中国海洋石油 1,698,000 29,018,820.00 1.96 7 600938 中国海油 837,900 21,760,263.00 1.47 8 600941 中国移动 269,064 28,886,711.04 1.95 8 00941 中国移动 263,500 20,376,455.00 1.38 9 601298 青岛港 4,068,500 39,952,670.00 2.70 9 06198 青岛港 1,058,000 6,284,520.00 0.42 10 601988 中国银行 5,216,200 29,210,720.00 1.97 10 03988 中国银行 3,069,000 13,288,770.00 0.90 注：对于同时在 A+H 股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 127,427,652.34 8.61 其中：政策性金融债 80,948,186.30 5.47 4 企业债券 6,020,376.00 0.41 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 38,737,236.43 2.62 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 172,185,264.77 11.63 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230312 23 进出 12 300,000 30,409,200.00 2.05 2 240309 24 进出 09 300,000 30,241,808.22 2.04 3 09230412 23 农发清发 12 200,000 20,297,178.08 1.37 4 2120044 21长沙银行二级 100,000 10,626,930.96 0.72 5 232380006 23中行二级资本 100,000 10,424,649.32 0.70 债 01A 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 招商银行股份有限公司因特定重大事项披露违规、公司运作、治理违规在本报告编制前一年内被国家金融监督管理总局公开处罚。 报告期内本基金投资的前十名证券发行主体除上述主体收到监管部门处罚决定书或行政监管措施决定书外，其他发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 379,454.18 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,693.14 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 382,147.32 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 1、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 2、报告期内没有需说明的证券投资决策程序。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,379,303,403.13 报告期期间基金总申购份额 1,360,440.90 减：报告期期间基金总赎回份额 96,791,124.95 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,283,872,719.08 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 序号 持有基金份 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%） 者 额比例达到 份额 份额 份额 类 或者超过 别 20%的时间区 间 1 20250101 370,244,659.72 0.00 0.00370,244,659.72 28.84 机 - 20250331 构 2 20250101 744,778,473.11 0.00 0.00744,778,473.11 58.01 - 20250331 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 当本基金出现单一持有者持有基金份额比例达到或者超过 20%时，基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，投资者将面对管理人拒绝或暂停申购的风险、暂停赎回或延缓支付赎回款项的风险、巨额赎回的风险，以及当管理人确认大额申购与大额赎回时，可能会对基金份额净值造成一定影响等特有风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）中国证监会准予泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金注册的文件； （二）《泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； （三）《泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； （四）《泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； （五）《泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金产品资料概要》。 9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可登录通过指定信息披露报纸（《证券时报》）或基金管理人网站 （http://www.tkfunds.com.cn）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）查阅。 泰康基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日