融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：渤海银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 21 日 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 融通通鑫灵活配置混合 基金主代码 001470 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 15 日 报告期末基金份额总额 18,496,660.46 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，投资于优质上市公司，并结合积极的 大类资产配置，谋求基金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研 究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股 票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，规避系统性风 险。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合（全价）指数收益率×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平高于债券型基金与 货币市场基金，低于股票型基金，属于中等预期收益和预期风险 水平的投资品种。 基金管理人 融通基金管理有限公司 基金托管人 渤海银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 12,859.60 2.本期利润 -125,495.92 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0064 4.期末基金资产净值 32,755,414.66 5.期末基金份额净值 1.771 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.34% 0.14% -1.13% 0.46% 0.79% -0.32% 过去六个月 1.14% 0.17% -0.84% 0.69% 1.98% -0.52% 过去一年 4.98% 0.16% 6.64% 0.65% -1.66% -0.49% 过去三年 26.50% 0.38% 0.13% 0.56% 26.37% -0.18% 过去五年 46.48% 0.39% 8.32% 0.58% 38.16% -0.19% 自基金合同 87.66% 0.31% -4.12% 0.67% 91.78% -0.36% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券 姓名 职务 限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 余志勇先生，武汉大学金融学硕士，25 年证 券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。 1992 年 7 月至 1997 年 9 月就职于湖北省农业厅 任研究员，2000 年 7 月至 2004 年 7 月就职于闽 发证券公司任研究员，2004 年 7 月至 2007 年 4 月就职于招商证券股份有限公司任研究员。2007 年 4 月加入融通基金管理有限公司，历任研究部 本基金的 行业研究员、行业研究组组长、研究部总监、融 基金经 2015 年 6 通领先成长混合型证券投资基金(LOF)基金经 余志勇 理、组合 月 15 日 - 25 年 理、融通通泽灵活配置混合基金基金经理、融通 投资部总 增裕债券型证券投资基金基金经理、融通增丰债 经理 券型证券投资基金基金经理、融通通景灵活配置 混合型证券投资基金基金经理、融通通尚灵活配 置混合型证券投资基金基金经理、融通新优选灵 活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通润 债券型证券投资基金基金经理、融通通颐定期开 放债券型证券投资基金基金经理、融通新动力灵 活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通泰 保本混合型证券投资基金基金经理、融通沪港深 智慧生活灵活配置混合型证券投资基金基金经 理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经 理、融通蓝筹成长证券投资基金基金经理、融通 四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理、 融通新消费灵活配置混合型证券投资基金基金经 理、融通收益增强债券型证券投资基金基金经 理，现任组合投资部总经理、融通通鑫灵活配置 混合型证券投资基金基金经理、融通新机遇灵活 配置混合型证券投资基金基金经理、融通通慧混 合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年 持有期混合型证券投资基金基金经理。 刘舒乐女士，清华大学金融硕士，9 年证券、基 金行业从业经历，具有基金从业资格。2016 年 7 月加入融通基金管理有限公司，担任投资经理。 现任融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融 通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基 刘舒乐 本基金的 2023 年 8 - 9 年 金基金经理、融通增享纯债债券型证券投资基金 基金经理 月 5 日 基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式 证券投资基金基金经理、融通新机遇灵活配置混 合型证券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置 混合型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一 年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通通 慧混合型证券投资基金基金经理。 注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券、基金业务相关的工作时间为计算标准。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基 金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金报告期内未发生异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 权益方面，2025 年一季度 A 股市场走出先抑后扬的走势，年初承接 2024 年四季度的调整态 势，市场相对低迷，但在春节后随着出口数据和消费数据好于预期，特别是 DeepSeek 在 AI 方面的表现大超预期，带动成长股大放异彩，上证指数再度突破 3400 点，一季末由于担心年报和一季度业绩的负面影响，A 股市场有所调整。涨幅居前的板块有机械设备、汽车、有色金属、计算机和钢铁，跌幅较多的行业有煤炭、石油石化、非银金融、房地产、商贸零售、交通运输、建筑装饰和公用事业。 本基金的投资目标是绝对收益和低回撤，由于本季度表现较好的板块主要是 AI 和机器人， 但这些板块中的大部分公司尚缺乏相关业绩的支持以及股价波动幅度很大，因此本基金一直保持了较低的仓位。 投资策略上我们主要的选股策略依然是寻找低估值、资产负债表比较优良、经营相对稳定的公司，我们认为在经济结构大幅度转型的大环境下，每个公司在面临着发展机会的同时，同样也面临着较大的经营风险，因此控制好风险就很有可能获得超额收益。另外本基金认为兼顾价值和成长的平衡是获取持续优良业绩的关键，因此我们对一些新的经济增长机会也保持了高度关注，并适度参与其中。 固收方面，一季度债市收益率先上后下，曲线平坦化上行，信用利差整体收窄。资金面与货币政策预期为影响收益率走势的重要因素。年初以来，央行对于银行间流动性态度边际收敛，金融时报发文表示避免对适度宽松货币政策的过度解读，央行暂停国债买入，监管约谈长债买入机构等因素对市场构成扰动，资金价格中枢明显抬升，带动短端资产快速调整，长债整体表现出一定韧性，收益率曲线呈熊平变动。春节后资金面边际宽松，短端资产短暂修复，而后资金价格重回上行，对长短端资产的表现均形成一定压制。长债在较低的赔率水平和对于降息预期的充分定价下，对利空扰动的敏感度提升。两会后降息预期阶段性落空，债市收益率重回调整通道。基本面的修复表现出一定持续性，权益市场赚钱效应和风险偏好提升，长端资产表现弱势，带动收益率曲线陡峭化变动。经济金融数据反映总量层面的修复仍较为曲折，社融表征的企业和居民信贷需求相对低迷，二手房高频成交数据边际转弱，市场对前期偏积极的基本面预期有所修正，长债重回对基本面现实的定价。进入 4 月，市场或更多对基本面现实而非预期进行定价，海外面临的 不确定性有所提升，债市整体仍将存在一定交易性机会。组合以信用债票息和利率债波段策略为主，报告期降低了短端信用品种的仓位，维持较低的杠杆水平，长债在盈亏比较高的位置进行了波段交易，一定程度增厚了组合收益。转债提高了股性品种的结构占比，提高了对向上弹性的博弈。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.771 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.34%，业绩比较基准收益率为-1.13%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截至本报告期末，本基金存在连续六十个工作日以上基金资产净值低于五千万的情形。本基金管理人已经按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》向中国证监会报告并提出解决方案。 本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人的情形。 自 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日，基金管理人自主承担本基金项下相关固定费用。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 5,075,635.23 15.12 其中：股票 5,075,635.23 15.12 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 24,177,252.52 72.02 其中：债券 24,177,252.52 72.02 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 3,000,000.00 8.94 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,207,837.82 3.60 8 其他资产 109,757.80 0.33 9 合计 33,570,483.37 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,914,765.63 11.95 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 330,584.00 1.01 I 信息传输、软件和信息技术服务 业 552,384.00 1.69 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 277,901.60 0.85 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 5,075,635.23 15.50 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000333 美的集团 5,200 408,200.00 1.25 2 603008 喜临门 20,100 344,916.00 1.05 3 603195 公牛集团 4,100 295,241.00 0.90 4 688122 西部超导 6,194 287,091.90 0.88 5 603100 川仪股份 13,260 283,896.60 0.87 6 300470 中密控股 7,600 282,036.00 0.86 7 688248 南网科技 8,930 277,901.60 0.85 8 000651 格力电器 5,800 263,668.00 0.80 9 600941 中国移动 2,400 257,664.00 0.79 10 002043 兔 宝 宝 21,700 231,322.00 0.71 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 18,684,274.94 57.04 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,047,572.05 6.25 其中：政策性金融债 2,047,572.05 6.25 4 企业债券 2,167,321.43 6.62 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,278,084.10 3.90 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 24,177,252.52 73.81 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019742 24 特国 01 70,000 7,746,859.73 23.65 2 019761 24 国债 24 40,000 3,983,629.59 12.16 3 019766 25 国债 01 30,000 2,998,246.03 9.15 4 200219 20 国开 19 20,000 2,047,572.05 6.25 5 019749 24 国债 15 19,000 1,916,368.63 5.85 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约，通过多头或空头套期保值等策略进 行套期保值操作。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、本基金投资的前十名证券中的 20 国开 19，其发行主体为国家开发银行。根据发布的相关 公告，该证券发行主体因未依法履行职责，受到国家金融监督管理总局北京监管局的处罚。 投资决策说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 无。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 20,659.69 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 89,098.11 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 109,757.80 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 653,213.42 1.99 2 113598 法兰转债 40,130.10 0.12 3 113050 南银转债 37,983.82 0.12 4 113677 华懋转债 37,859.42 0.12 5 113634 珀莱转债 37,456.44 0.11 6 113638 台 21 转债 34,879.73 0.11 7 113669 景 23 转债 30,881.34 0.09 8 123210 信服转债 27,035.48 0.08 9 123221 力诺转债 26,130.44 0.08 10 123176 精测转 2 25,979.89 0.08 11 113597 佳力转债 24,918.49 0.08 12 110075 南航转债 24,460.47 0.07 13 110062 烽火转债 24,305.21 0.07 14 113616 韦尔转债 24,280.17 0.07 15 113045 环旭转债 24,146.09 0.07 16 113659 莱克转债 24,110.08 0.07 17 111021 奥锐转债 23,742.75 0.07 18 111004 明新转债 23,077.32 0.07 19 113542 好客转债 22,599.04 0.07 20 118021 新致转债 21,962.77 0.07 21 128109 楚江转债 15,033.75 0.05 22 128101 联创转债 12,928.01 0.04 23 123145 药石转债 12,731.84 0.04 24 123190 道氏转 02 12,066.34 0.04 25 127066 科利转债 12,029.52 0.04 26 113049 长汽转债 11,299.73 0.03 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 19,941,622.56 报告期期间基金总申购份额 1,387,671.91 减：报告期期间基金总赎回份额 2,832,634.01 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 18,496,660.46 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）中国证监会批准融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 （二）《融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （三）《融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （四）《融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及其更新 （五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照 （六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，或登录本基金管理人网站 http://www.rtfund.com 查阅。 融通基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日