德邦新添利债券型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：德邦基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据基金合同规定，于 2026 年 1 月 21 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 德邦新添利债券 基金主代码 001367 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 19 日 报告期末基金份额总额 44,295,157.62 份 投资目标 在严格控制投资风险的前提下，追求超过当期业绩比较 基准的投资收益，力争基金资产的长期、稳健、持续增 值。 投资策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析 相结合的方法实现大类资产配置，把握不同的经济发展 阶段各类资产的投资机会，根据宏观经济、基准利率水 平等因素，预测债券类、货币类等大类资产的预期收益 率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析， 在有效控制风险的基础上，在不同的大类资产之间进行 动态调整和优化，以规避市场风险，获得基金资产的稳 定增值，提高基金收益率。 业绩比较基准 中债综合全价指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率× 10% 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险 品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于 混合型基金和股票型基金。 基金管理人 德邦基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 德邦新添利债券 A 德邦新添利债券 C 德邦新添利债券 E 下属分级基金的交易代码 001367 002441 021912 报告期末下属分级基金的份额总额 5,974,307.43 份 33,956,703.56 份 4,364,146.63 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日） 德邦新添利债券 A 德邦新添利债券 C 德邦新添利债券 E 1.本期已实现收益 28,298.68 118,837.71 -28,423.18 2.本期利润 62,194.86 272,394.58 14,338.77 3.加权平均基金份额本期利润 0.0102 0.0079 0.0126 4.期末基金资产净值 7,010,748.50 38,002,672.03 5,086,356.11 5.期末基金份额净值 1.1735 1.1192 1.1655 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 德邦新添利债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.82% 0.19% 0.04% 0.10% 0.78% 0.09% 过去六个月 0.07% 0.19% 0.35% 0.09% -0.28% 0.10% 过去一年 0.98% 0.15% 0.30% 0.10% 0.68% 0.05% 过去三年 2.05% 0.13% 7.20% 0.11% -5.15% 0.02% 过去五年 1.70% 0.21% 6.87% 0.12% -5.17% 0.09% 自基金合同 48.74% 0.23% -0.21% 0.39% 48.95% -0.16% 生效起至今 德邦新添利债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.73% 0.19% 0.04% 0.10% 0.69% 0.09% 过去六个月 -0.13% 0.19% 0.35% 0.09% -0.48% 0.10% 过去一年 0.58% 0.15% 0.30% 0.10% 0.28% 0.05% 过去三年 0.81% 0.13% 7.20% 0.11% -6.39% 0.02% 过去五年 -0.33% 0.21% 6.87% 0.12% -7.20% 0.09% 自基金合同 92.55% 0.99% 17.71% 0.18% 74.84% 0.81% 生效起至今 德邦新添利债券 E 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.73% 0.19% 0.04% 0.10% 0.69% 0.09% 过去六个月 -0.09% 0.19% 0.35% 0.09% -0.44% 0.10% 过去一年 0.54% 0.14% 0.30% 0.10% 0.24% 0.04% 自基金合同 2.05% 0.13% 3.96% 0.12% -1.91% 0.01% 生效起至今 注：本基金份额持有人大会于 2016 年 7 月 26 日表决通过了《关于德邦新添利灵活配置混合型证 券投资基金转型及基金合同修改有关事项的议案》，自 2016 年 7 月 28 日起，本基金由“德邦新添 利灵活配置混合型证券投资基金”转型为“德邦新添利债券型证券投资基金”，业绩比较基准由“沪深 300 指数收益率×50%+中证综合债券指数收益率×50%”变更为“中债综合全价指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%”。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金份额持有人大会于 2016 年 7 月 26 日表决通过了《关于德邦新添利灵活配置混合型 证券投资基金转型及基金合同修改有关事项的议案》，自 2016 年 7 月 28 日起，本基金由“德邦新 添利灵活配置混合型证券投资基金”转型为“德邦新添利债券型证券投资基金”，基金转型日起至报告期期末，本基金运作时间已满一年。业绩比较基准由“沪深 300 指数收益率×50%+中证综合债券指数收益率×50%”变更为“中债综合全价指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%”。本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。图 1 所示日 期为 2015 年 6 月 19 日至 2025 年 12 月 31 日。 2、投资者自 2016 年 2 月 18 日起持有本基金 C 类份额，图 2 所示日期为 2016 年 2 月 18 日至 2025 年 12 月 31 日。 3、本基金自 2024 年 7 月 25 日起增加 E 类基金份额类别，图 3 所示日期为 2024 年 7 月 25 日至 2025 年 12 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士，北京大学计算机系硕士，2011 年 本基金的 2023 年 11 月 起历任国信证券金融工程分析师，光大富 李荣兴 基金经理 20 日 - 14 年 尊投资有限公司量化投资经理，太平资产 量化投资部投资经理。2022 年 3 月加入 德邦基金，现任公司基金经理。 张旭 本基金的 2024 年 8 月 7 - 7 年 硕士，曾任财通证券资产管理有限公司固 基金经理 日 收公募投资部基金经理助理。2024 年 6 月加入德邦基金管理有限公司，现任公司 基金经理。 硕士，毕业于上海交通大学，2016 年 3 本基金的 2025年4 月16 月至 2023 年 8 月于财通证券资产管理有 夏金涛 基金经理 日 - 9 年 限公司，历任固收基金经理助理、基金经 理，2023 年 8 月加入德邦基金管理有限 公司，现任固收研究部总经理、基金经理。 注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。基金管理人未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 从基本面来看，今年四季度国民经济呈现企稳态势，基础仍需巩固。 国内方面： 1-11 月份，全国规模以上工业增加值累计同比增长 6.0%，11 月中国工业增加值同比从 10 月 的 4.9%回落至 4.8%，工业表现大致平稳。中国 12 月官方制造业 PMI 较 11 月的 49.2%回升至 50.1%， 较往年季节性水平偏高，自二季度以来重新回到景气度扩张区间，供需两端均有反弹、其中供给和外需相关指数反弹更多，整体来看受外需和年末重大项目推进速度加快的提振较多。1-11 月固 定资产投资累计同比-2.6%，较前值回落 0.9 个点，低于市场预期，地产、基建、制造业三大投资 分项均明显走弱；11 月社零同比增速由 10 月的 2.9%进一步回落至 1.3%，低于市场预期，连续六 个月回落，以旧换新政策效果减退，商品消费走弱、服务消费保持韧性，1-11 月累计同比增长 4.0%；11 月中国出口同比增速从 10 月的-1.2%回升至 5.9%，同比转正并大幅回升，高于市场一致预期，基数下降及需求韧性共同支撑出口韧性，进口同比增速回升至 1.9%，回升幅度不及预期，与能源 价格和内需走弱有关。中国 11 月 M1 同比增长 4.9%，前值 6.2%，M2 同比增长 8.0%，前值 8.2%， 11 月人民币贷款增加 3900 亿元，同比少增 1900 亿元，低于预期和季节性；11 月社会融资规模增 加 24888 亿元，增量超预期，企业债券、表外融资是主要支撑，政府债券拖累也有所减轻。中国 11 月 CPI 同比 0.7%，前值 0.2%，主要得益于基数回落和食品价格超季节性上涨；11 月 PPI 同比 -2.2%，前值-2.1%，同比跌幅稍有扩大、环比则连续第二个月上涨，反内卷、有色和下游消费品行业是主要拉动。 公开市场操作方面，四季度逆回购到期 141566 亿元，投放 132870 亿元；MLF 到期 19000 亿 元，投放 23000 亿元；买断式逆回购到期 37000 亿元，投放 48000 亿元。不含国库现金及票据发 行，四季度央行合计净投放 6304 亿元。 12 月 10-11 日，中央经济工作会议召开，部署 2026 年经济工作。国内外形势方面，会议指 出“我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多”，决策层对当前的经济问题认知十分深刻；对于 2026 年的财政政策延续更加积极的基调，同时支出端可能会向基层与民生领域倾斜；货币政策方面，“继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，延续“适度宽松”提法，降准降息由“适时”调整为“灵活高效”，意味着货币政策将因需而动，更加注重有效性。 回顾 2025 年四季度，公募销售新规扰动不断、市场对超长端供需格局担忧等因素共同对债市 情绪形成压制，利率小幅走高，整体呈现震荡格局。往后看， 2026 年债市预计呈现低利率、高波动的区间震荡格局，收益中枢小幅抬升，曲线形态走陡，策略上重视震荡市票息资产布局对整体收益的贡献，同时把握波动资产的交易机会。 本基金在报告期内主要以利率债为主，四季度长端无风险利率震荡微上，同时适度调换增配了可转债仓位比例，本基金将根据宏观节奏动态调整利率债和转债仓位，争取达到绝对回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末德邦新添利债券 A 基金份额净值为 1.1735 元，基金份额净值增长率为 0.82%， 同期业绩比较基准收益率为 0.04%；德邦新添利债券 C 基金份额净值为 1.1192 元，基金份额净值 增长率为 0.73%，同期业绩比较基准收益率为 0.04%；德邦新添利债券 E 基金份额净值为 1.1655 元，基金份额净值增长率为 0.73%，同期业绩比较基准收益率为 0.04%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内连续二十个工作日以上出现基金资产净值低于五千万元的情形，截至本报告期末，本基金基金资产净值已恢复至五千万元以上。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 52,668,047.08 98.60 其中：债券 52,668,047.08 98.60 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 743,994.26 1.39 8 其他资产 3,897.90 0.01 9 合计 53,415,939.24 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 20,575,750.68 41.07 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,466,039.72 40.85 其中：政策性金融债 20,466,039.72 40.85 4 企业债券 2,125,876.71 4.24 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 873,590.74 1.74 7 可转债（可交换债） 8,626,789.23 17.22 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 52,668,047.08 105.13 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 240006 24 附息国债 06 100,000 10,489,153.42 20.94 2 220315 22 进出 15 100,000 10,325,975.34 20.61 3 250003 25 附息国债 03 100,000 10,086,597.26 20.13 4 240403 24 农发 03 50,000 5,116,171.23 10.21 5 250211 25 国开 11 50,000 5,023,893.15 10.03 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 687.90 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,210.00 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 3,897.90 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 118031 天 23 转债 1,916,636.30 3.83 2 110086 精工转债 856,698.47 1.71 3 128134 鸿路转债 780,471.07 1.56 4 110087 天业转债 635,456.16 1.27 5 110085 通 22 转债 538,661.10 1.08 6 113059 福莱转债 469,727.75 0.94 7 113052 兴业转债 434,646.74 0.87 8 118034 晶能转债 360,049.97 0.72 9 113046 金田转债 270,368.77 0.54 10 113053 隆 22 转债 266,098.96 0.53 11 123254 亿纬转债 248,286.08 0.50 12 113650 博 22 转债 243,649.86 0.49 13 118022 锂科转债 240,739.18 0.48 14 113054 绿动转债 238,278.36 0.48 15 113632 鹤 21 转债 229,916.05 0.46 16 113639 华正转债 220,543.49 0.44 17 111000 起帆转债 214,661.04 0.43 18 113636 甬金转债 195,654.58 0.39 19 113661 福 22 转债 130,131.51 0.26 20 127056 中特转债 121,253.29 0.24 21 118032 建龙转债 9,978.83 0.02 22 113638 台 21 转债 4,881.67 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 德邦新添利债券 德邦新添利债券C 德邦新添利债券 A E 报告期期初基金份额总额 6,026,365.92 34,836,078.34 70,677.16 报告期期间基金总申购份额 1,084,727.13 845,887.78 4,338,449.24 减:报告期期间基金总赎回份额 1,136,785.62 1,725,262.56 44,979.77 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 5,974,307.43 33,956,703.56 4,364,146.63 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 德邦新添利债券 A 德邦新添利债券 C 德邦新添利债券 E 报告期期初管理人持有的本基 4,392,794.38 29,596,502.12 - 金份额 报告期期间买入/申购总份额 - - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - - 报告期期末管理人持有的本基 4,392,794.38 29,596,502.12 - 金份额 报告期期末持有的本基金份额 73.53 87.16 - 占基金总份额比例（%） 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人固有资金投资本基金未发生变动。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份 者 额比例达到 期初 申购 赎回 类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 20%的时间区 间 机 1 20251001 33,989,296.50 - -33,989,296.50 76.73 构 - 20251231 产品特有风险 1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对本基金的资产运作及净值表现产生较大影响； 2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平； 3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波动；4、单一机构投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续 60 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或基金资产净值低于 5000 万情形的，本基金将按照基金合同的约定，进入清算程序并终止，而无需召开基金份额持有人大会审议，其他投资者可能面临基金提前终止的风险； 6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险； 7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、德邦新添利债券型证券投资基金基金合同； 3、德邦新添利债券型证券投资基金托管协议； 4、德邦新添利债券型证券投资基金招募说明书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、报告期内按照规定披露的各项公告。 9.2 存放地点 上海市杨浦区荆州路 198 号万硕大厦 A 栋 25 楼。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。 咨询电话：400-821-7788 德邦基金管理有限公司 2026 年 1 月 22 日