华富恒利债券型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告 2017年12月31日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2018年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月19日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告财务资料未经审计。 　　 本报告期间为2017年10月1日至2017年12月31日。 §2 基金产品概况 基金简称 华富恒利债券 基金主代码 001086 交易代码 001086 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015年8月31日 报告期末基金份额总额 406,687,137.38份 在严格控制风险和保持资产流动性的基础上， 投资目标 通过积极主动的投资管理，追求较高的当期收 益和长期回报，力争实现基金资产的长期稳健 增值。 投资策略 本基金以久期和流动性管理作为债券投资的核 心，在动态避险的基础上，追求适度收益。 业绩比较基准 中证全债指数 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的 风险收益特征 较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货 币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华富恒利债券A 华富恒利债券C 下属分级基金的交易代码 001086 001087 报告期末下属分级基金的份额总额 406,539,014.46份 148,122.92份 第2页共16页 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2017年10月1日－2017年12月31日） 华富恒利债券A 华富恒利债券C 1．本期已实现收益 1,659,635.25 461.96 2．本期利润 1,251,900.99 231.56 3．加权平均基金份额本期利润 0.0033 0.0016 4．期末基金资产净值 433,753,160.82 156,244.39 5．期末基金份额净值 1.067 1.055 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华富恒利债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.28% 0.15% -0.69% 0.05% 0.97% 0.10% 月 华富恒利债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.19% 0.16% -0.69% 0.05% 0.88% 0.11% 月 第3页共16页 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 第4页共16页 注：根据《华富恒利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的资产配置范围为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，股票、权证等权益类资产比例不超过基金资产的20%，其中，本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3％；投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金建仓期为2015年8月31日到2016年2月29日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富恒利债券型证券投资基金基金合同》的规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 第5页共16页 华富恒 利债券 型基金 经理、 华富旺 财保本 混合型 基金经 理、华 富恒稳 纯债债 券型基 金经理、 华富收 中南财经政法大学经济学 益增强 学士、本科学历，曾任珠 债券型 海市商业银行资金营运部 基金经 交易员，从事债券研究及 理、华 债券交易工作，2006年 富保本 11月加入华富基金管理有 混合型 限公司，曾任债券交易员、 基金经 华富货币市场基金基金经 理、华 2015年 理助理、固定收益部副总 胡伟 富恒富 8月31日- 十三年 监、2009年10月19日至 18个月 2014年11月17日任华富 定期开 货币市场基金基金经理、 放债券 2014年8月7日至 型基金 2015年2月11日任华富灵 经理、 活配置混合型基金基金经 华富恒 理，2016年6月28日至 财分级 2017年7月4日任华富灵 债券型 活配置混合型基金经理。 基金经 理、华 富安福 保本混 合型基 金经理、 华富弘 鑫灵活 配置混 合型基 金经理、 华富天 益货币 市场基 第6页共16页 金经理、 华富天 盈货币 市场基 金经理、 华富星 玉衡一 年定期 开放混 合型基 金经理、 公司公 募投资 决策委 员会委 员、公 司总经 理助理、 固定收 益部总 监 华富恒 利债券 型基金 基金经 理、华 合肥工业大学产业经济学 富旺财 硕士、研究生学历， 保本混 2007年6月加入华富基金 合型基 管理有限公司，先后担任 金基金 研究发展部助理行业研究 经理、 员、行业研究员、固收研 华富保 究员，2012年5月21日至 张惠 本混合 2015年 - 十年 2014年3月19日任华富策 型基金 8月31日 略精选混合型基金基金经 基金经 理助理，2014年3月20日 理、华 至2014年11月18日任华 富安享 富保本混合型基金基金经 保本混 理助理，2016年6月28日 合型基 至2017年7月5日任华富 金基金 灵活配置混合型基金基金 经理、 经理。 华富元 鑫灵活 配置混 合型基 第7页共16页 金基金 经理、 华富益 鑫灵活 配置混 合型基 金基金 经理、 华富永 鑫灵活 配置混 合型基 金基金 经理 注：这里的任职日期是指该基金成立之日。证券从业年限的计算标准上，证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。 第8页共16页 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017年四季度，国内各项经济数据显示，工业增加值仍低位徘徊，固定资产投资趋势性回 落，部分月份消费小幅反弹，但在地产周期向下、汽车销量回落背景下经济呈现一定弱势。总体来说，17年经济平稳收官，但略显疲态，未来下行压力仍在。12月份国际油价持续上行，通胀压力初现，同时临近年末，CPI有上行压力。在PPI方面，由于总需求的回落、加之去年的高基数效应，PPI面临持续回落。四季度在美联储如期加息背景下，央行并未跟随加息，仅在货币政策操作中小幅上调逆回购、MLF利率5BP，在资金面利率已经大幅上行的背景下，货币政策操作工具利率小幅上行随行就市、被动确认的意义更大，同时，尽管操作工具利率小幅调升，但净投放量再度扩大，同时央行强调将进一步合理投放短期逆回购品种，四季度资金面较三季度有所好转，形成操作利率确认上行与资金面边际改善并存的局面。 四季度，经济数据的走弱并未改变债券市场整体颓势。特别是进入10月份后，市场对监管 的担忧再次起来，在监管形势不明朗的情况下，债市情绪极度脆弱，受悲观预期笼罩和主导的债市已经脱离基本面、资金面走势，债市收益率整体易上难下，10月期间10Y国债收益率累计上行28BP至3.89%。直至11月中旬，资管新政征求意见稿终于落地，《意见稿》相比之前版本，做了很多细化和修改，整体继续延续规范资金池、控制杠杆、限制通道、监管非标、统一穿透检查等思路，好于预期的措施多于超预期的内容，整体基调较为温和，短期并未引发债市进一步的大幅调整。但后期仍需要关注细则的出台，以及对现有的债券配置的影响。 四季度权益市场呈现出波动加大，年初以来的低估值白马股在连续上涨后出现阶段性回调，而代表成长股的中小创依然因为估值较高持续下跌，临近年末，由于流动性好于预期加上白马股业绩确定，12月下旬，以家电、房地产、白酒等为代表的白马龙头股重拾上涨。四季度，转债市场迎来供给加速，个券普遍压缩估值，转债出现一波杀跌。 四季度，本基金保持低杠杆短久期的操作，主要配置1.5年以内的公司债和企业债，对于权 益资产进行波段操作，得益于股票资产的较好表现，基金净值小幅增长。 2017年债市的调整整体围绕经济大幅好于预期下的监管政策不断加码，展望2018年这仍是 债市的一大关注点，但随着政策逐步明朗化，悲观情绪有可能会将较17年有所好转。但是短期 来看，各项监管细则陆续出台，债市去杠杆惯性存在，虽然我们对全年债券市场不那么悲观，但是在年初不明朗的形势下，依然保持较低的杠杆和久期，以获取票息为主，等待趋势进一步明朗后择机加仓。展望18年，可转债市场随着供给的大幅增加可能面临较好的投资机会，特别是在 第9页共16页 债市低迷权益上涨的背景下，低估值的转债是较好的投资品种。 2018年由于经济大概率弱于17年，因此股票市场的整体业绩预期将明显低于17年，而高 位的债券利率对于市场估值的提升也进一步受压，因此对于全年股票的收益率不宜乐观。但是短期来看，由于经济的韧性依然存在，年初流动性较宽裕，所谓的春季躁动可能是全年较好的收获期，我们将选择一些业绩增长确定并且估值合理，在前期下跌中有一定跌幅的公司进行配置。从配置角度，我们对债市的观点仍然相对中性，长端利率债或有波段机会，短端1-3年中高等级资产仍然是更为明确的机会。因此本基金将继续适度杠杆和久期，严控信用风险，弱化资本利得，风险资产及时做好波段操作和结构调整。我们将继续做好大类资产的配置，优化风险资产以及安全资产的比重，努力实现本金的保值增值。 本基金将继续把流动性管理和风险控制放在首位，在较低风险程度下，认真研究各个潜在投资领域的机会，发挥管理人的综合优势，积极稳健地做好配置策略，均衡投资，力争为基金持有人获取合理的投资收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本基金于2015年8月31日正式成立。截止到2017年12月31日，华富恒利债券A类基金 份额净值为1.067元，累计份额净值为1.067元，本报告期的份额累计净值增长率为0.28%，同 期业绩比较基准收益率为-0.69%；华富恒利债券C类基金份额净值为1.055元，累计份额净值为 1.055元，本报告期的份额累计净值增长率0.19%，同期业绩比较基准收益率为-0.69%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 从2017年5月17日起至本报告期末（2017年12月31日），本基金份额持有人数量存在 连续六十个工作日不满二百人的情形，至本报告期期末（2017年12月31日）基金份额持有人 数量仍不满二百人。本基金管理人会根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，积极采取相关措施，并将严格按照有关法规的要求对本基金进行监控和操作。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 19,914,551.00 4.58 第10页共16页 其中：股票 19,914,551.00 4.58 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 380,225,330.43 87.46 其中：债券 380,225,330.43 87.46 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 22,000,000.00 5.06 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,902,456.22 0.90 8 其他资产 8,722,930.16 2.01 9 合计 434,765,267.81 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 13,841,882.00 3.19 D 电力、热力、燃气及水生产和 - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,040,000.00 0.47 G 交通运输、仓储和邮政业 1,947,729.00 0.45 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 - - 务业 J 金融业 2,084,940.00 0.48 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 19,914,551.00 4.59 第11页共16页 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 603638 艾迪精密 93,700 3,113,651.00 0.72 2 000513 丽珠集团 42,300 2,810,835.00 0.65 3 600031 三一重工 250,500 2,272,035.00 0.52 4 601336 新华保险 29,700 2,084,940.00 0.48 5 600859 王府井 100,000 2,040,000.00 0.47 6 000725 京东方Ａ 345,400 1,999,866.00 0.46 7 601919 中远海控 287,700 1,947,729.00 0.45 8 002045 国光电器 114,500 1,925,890.00 0.44 9 300145 中金环境 143,900 1,719,605.00 0.40 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 23,432,300.00 5.40 其中：政策性金融债 23,432,300.00 5.40 4 企业债券 310,343,822.23 71.52 5 企业短期融资券 10,054,000.00 2.32 6 中期票据 29,847,000.00 6.88 7 可转债（可交换债） 6,548,208.20 1.51 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 380,225,330.43 87.63 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 1280448 12沪临港 300,000 30,315,000.00 6.99 债 2 122607 PR渝地产 500,000 20,340,000.00 4.69 第12页共16页 3 1180113 11渭南债 200,000 20,180,000.00 4.65 02 4 170408 17农发08 200,000 19,940,000.00 4.60 5 122375 14苏新债 200,000 19,894,000.00 4.58 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 89,830.53 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 8,632,004.55 第13页共16页 5 应收申购款 1,095.08 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 8,722,930.16 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 128013 洪涛转债 161,612.50 0.04 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华富恒利债券A 华富恒利债券C 报告期期初基金份额总额 411,574,174.61 140,634.39 报告期期间基金总申购份额 93,959,880.57 10,523.69 减:报告期期间基金总赎回份额 98,995,040.72 3,035.16 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 406,539,014.46 148,122.92 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 第14页共16页 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份 者序 额比例达到 期初 申购 赎回 份额占 类号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 比 别 20%的时间区 间 机 1 12.20-12.31 99,107,036.67 93,894,835.68 0.00 193,001,872.35 47.46% 构 2 10.1-12.31 99,216,969.15 0.00 0.00 99,216,969.15 24.40% 个 -- - - - - - 人 产品特有风险 无 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、华富恒利债券型证券投资基金基金合同 2、华富恒利债券型证券投资基金托管协议 3、华富恒利债券型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富恒利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告 第15页共16页 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。 第16页共16页