摩根纯债丰利债券型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根纯债丰利债券 基金主代码 000839 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 11 月 18 日 报告期末基金份额总额 304,923,148.60 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，通过积极主动地投资管 理，力争实现长期稳定的投资回报。 本基金将采用自上而下的方法，对宏观经济形势和货 币政策进行分析，并结合债券市场供需状况、市场流 动性水平等重要市场指标，对不同债券板块之间的相 对投资价值进行考量，确定债券类属配置策略，并根 据市场变化及时进行调整，从而选择既能匹配目标久 期、同时又能获得较高持有期收益的类属债券配置比 例。本基金将以内部信用评级为主、外部信用评级为 辅，研究债券发行主体的基本面，以确定债券的违约 投资策略 风险和合理的信用利差水平，判断债券的投资价值。 本基金将重点分析债券发行人所处行业的发展前景、 市场竞争地位、财务质量（包括资产负债水平、资产 变现能力、偿债能力、运营效率以及现金流质量）等 要素，综合评价其信用等级，谨慎选择债券发行人基 本面良好、债券条款优惠的信用类债券进行投资。 具体的投资策略包括：债权类属配置策略、信用策 略、久期调整策略、期限结构配置策略、息差策略、 中小企业私募债券投资策略、资产支持证券投资策 略。 业绩比较基准 中证综合债券指数 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风 险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基金和股票型基金。 根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性 风险收益特征 管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重 新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质 性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化， 本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评 级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为 准。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根纯债丰利债券摩根纯债丰利债券摩根纯债丰利债券 A C D 下属分级基金的交易代码 000839 000840 020959 报告期末下属分级基金的份额总额 4,063,860.15 份 850,187.17 份 300,009,101.28 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日） 摩根纯债丰利债券 A 摩根纯债丰利债券 C 摩根纯债丰利债券 D 1.本期已实现收益 29,261.00 6,374.05 2,733,787.90 2.本期利润 13,752.54 2,652.81 1,447,081.88 3.加权平均基金份额本期利润 0.0032 0.0027 0.0041 4.期末基金资产净值 4,225,336.18 882,588.00 312,071,517.47 5.期末基金份额净值 1.0397 1.0381 1.0402 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 摩根纯债丰利债券 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.28% 0.05% 0.54% 0.06% -0.26% -0.01% 过去六个月 -0.35% 0.06% -0.38% 0.07% 0.03% -0.01% 过去一年 0.02% 0.07% 0.70% 0.09% -0.68% -0.02% 过去三年 6.35% 0.07% 13.88% 0.08% -7.53% -0.01% 过去五年 11.65% 0.06% 23.81% 0.07% -12.16% -0.01% 自基金合同 33.01% 0.08% 58.81% 0.07% -25.80% 0.01% 生效起至今 摩根纯债丰利债券 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.26% 0.05% 0.54% 0.06% -0.28% -0.01% 过去六个月 -0.39% 0.06% -0.38% 0.07% -0.01% -0.01% 过去一年 -0.09% 0.07% 0.70% 0.09% -0.79% -0.02% 过去三年 5.93% 0.07% 13.88% 0.08% -7.95% -0.01% 过去五年 10.96% 0.06% 23.81% 0.07% -12.85% -0.01% 自基金合同 30.70% 0.08% 58.81% 0.07% -28.11% 0.01% 生效起至今 摩根纯债丰利债券 D 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.28% 0.05% 0.54% 0.06% -0.26% -0.01% 过去六个月 -0.34% 0.05% -0.38% 0.07% 0.04% -0.02% 过去一年 0.02% 0.07% 0.70% 0.09% -0.68% -0.02% 自基金合同 4.17% 0.08% 6.49% 0.09% -2.32% -0.01% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2014 年 11 月 18 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金 合同规定。 本基金自 2024 年 3 月 8 日起增加 D 类份额，相关数据按实际存续期计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 田原先生曾任中银基金管理有限公司固 定收益研究员、专户投资经理、基金经 田原 本基金的 2025 年 9 月 - 13 年 理；自 2025 年 1 月加入摩根基金管理 基金经理 18 日 （中国）有限公司（原上投摩根基金管 理有限公司），现任债券投资部副总监兼 基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律 法规、本基金基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 4 次，均为指数投资组合因跟踪指数需要而发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年第四季度，债券市场运行的经济与政策背景呈现出典型的“弱现实、强预期”与 “总量稳、结构优”的复杂交织局面。经济基本面层面，宏观经济数据继续印证了内生动能尚在修复过程中的判断。具体而言，生产端与需求端的复苏步调并不一致，呈现出“供强需弱”的格局。工业生产在政策扶持与出口韧性的支撑下保持了一定的活跃度，但作为核心内需的房地产投资与销售仍在低位徘徊，未能形成有效拉动。与此同时，居民消费虽保持增长，但消费意愿与能力受制于收入预期与信心，复苏斜率较为平缓。 面对上述经济形势，中国人民银行的货币政策总基调仍是稳健偏宽松，以服务实体经济为首要目标，但其施策的重心与表述发生了微妙而关键的变化。最显著的信号是政策目标从“推动社 会综合融资成本下降”明确转向“促进社会综合融资成本低位运行”。这一措辞的转变意义深 远：它承认经过前期多次降息降准，社会融资成本已进入历史低位区间，政策的首要任务从“继续压降”转为“巩固成果并防止反弹”，这暗示着全面、大幅度的降息可能性在降低。结构性货币政策工具被提到了更突出的位置，例如对科技创新、绿色发展、普惠养老等领域的专项再贷款工具持续发力，旨在将流动性直接导引至国民经济重点领域和薄弱环节，而非“大水漫灌”。财政政策与货币政策的协同性显著增强，特别是在配合中央政府增发国债、地方化债等重大财政行动中，央行通过多种方式提供流动性支持，确保了政府债券的大规模平稳发行，防止了对市场利率的过度冲击。 本基金在季度初维持了一定的久期，考虑到曲线相对于上半年更为陡峭化，本基金持有了一定仓位的长久期债券。由于资金价格相对平稳，本基金大部分时候还使用了杠杆策略。 展望明年一季度，我们对债券市场保持谨慎的乐观态度。经济基本面依然处于内生动能修复的过程当中，“反内卷”的政策效果值得期待，尤其是其对通胀数据的影响将很大程度上决定债券尤其是长久期债券收益率的走向。同时，货币政策环境将保持在适度宽松的状态，短端债券收益率大幅上行的风险有限。从策略上讲，我们将采取更为稳健的持仓，利用好友好的货币环境，适度提高杠杆水平，通过短端债券获得相对确定的收益。同时，如果长端债券收益率上行幅度较大，在严格控制回撤和坚守止损纪律的前提下，我们也会考虑用一部分仓位参与长端的博弈。总之，我们将努力做到严格投资纪律，执行好投资决策，以逆向操作应对震荡格局。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根纯债丰利债券 A 份额净值增长率为：0.28%，同期业绩比较基准收益率为：0.54%； 摩根纯债丰利债券 C 份额净值增长率为：0.26%，同期业绩比较基准收益率为：0.54%； 摩根纯债丰利债券 D 份额净值增长率为：0.28%，同期业绩比较基准收益率为：0.54%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 331,872,503.89 99.82 其中：债券 331,872,503.89 99.82 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 595,028.70 0.18 8 其他资产 11.99 0.00 9 合计 332,467,544.58 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票 。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 30,106,101.37 9.49 2 央行票据 - - 3 金融债券 291,845,664.94 92.01 其中：政策性金融债 170,916,910.97 53.89 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 9,920,737.58 3.13 9 其他 - - 10 合计 331,872,503.89 104.63 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230203 23 国开 03 400,000 41,938,082.19 13.22 2 230208 23 国开 08 400,000 41,430,323.29 13.06 3 200205 20 国开 05 300,000 32,309,416.44 10.19 4 2520008 25 桂林银行三 300,000 30,409,798.36 9.59 农债 01 5 212400010 24 中原银行小 300,000 30,294,082.19 9.55 微债 01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，桂林银行股份有限公司报告编制日前一年内曾受到央行广西壮族自治区分行的处罚，徽商银行股份有限公司报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局安徽监管局、央行安徽省分行的处罚，国家开发银行报告编制日前一年内曾受到央行、国家外汇管理局北京市分局的处罚。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 11.99 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 11.99 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根纯债丰利 摩根纯债丰利 摩根纯债丰利债 债券 A 债券 C 券 D 报告期期初基金份额总额 4,698,635.59 1,033,136.00 484,220,722.72 报告期期间基金总申购份额 178,498.01 44,637.80 2,885.63 减:报告期期间基金总赎回份额 813,273.45 227,586.63 184,214,507.07 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 4,063,860.15 850,187.17 300,009,101.28 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投 持有基金 资 份额比例 者 序号 达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 超过 20% 份额 份额 份额 别 的时间区 间 机 1 20251001-484,214,507.07 0.00184,214,507.07300,000,000.00 98.39% 构 20251231 产品特有风险 本基金的集中度风险主要体现在有单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%，如果投资者发生大额赎回，可能出现基金可变现资产无法满足投资者赎回需要以及因为资产变现成本过高导致投资者的利益受到损害的风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金募集的文件 2、《摩根纯债丰利债券型证券投资基金基金合同》 3、《摩根纯债丰利债券型证券投资基金托管协议》 4、法律意见书 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、基金托管人业务资格批件、营业执照 7、《摩根基金管理(中国)有限公司开放式基金业务规则》 8、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 2026 年 1 月 22 日