天弘通利混合型证券投资基金 2025年第4季度报告 2025年12月31日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司 报告送出日期:2026年01月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘通利混合 基金主代码 000573 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年03月14日 报告期末基金份额总额 259,239,314.44份 本基金通过资产配置和灵活运用多种投资策略，把 投资目标 握市场机会，在有效控制风险的前提下力争获取高 于业绩比较基准的投资收益。 投资策略 资产配置策略、债券等固定收益类资产的投资策 略、股票投资策略、权证投资策略。 业绩比较基准 三年期银行定期存款利率(税后)+0.75%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘通利混合A 天弘通利混合C 下属分级基金的交易代码 000573 019894 报告期末下属分级基金的份额总 222,438,488.24份 36,800,826.20份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2025年10月01日 - 2025年12月31日) 天弘通利混合A 天弘通利混合C 1.本期已实现收益 23,093,269.80 7,696,676.52 2.本期利润 -27,114,441.33 -13,827,311.71 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1070 -0.1618 4.期末基金资产净值 552,219,159.51 90,834,603.72 5.期末基金份额净值 2.483 2.468 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘通利混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -2.97% 0.79% 0.63% 0.01% -3.60% 0.78% 过去六个月 10.31% 0.79% 1.26% 0.01% 9.05% 0.78% 过去一年 12.97% 0.84% 2.53% 0.01% 10.44% 0.83% 过去三年 40.20% 1.01% 8.02% 0.01% 32.18% 1.00% 过去五年 59.68% 0.87% 14.11% 0.01% 45.57% 0.86% 自基金合同 生效日起至 165.45% 0.58% 43.59% 0.01% 121.86% 0.57% 今 天弘通利混合C净值表现 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -3.06% 0.79% 0.84% 0.01% -3.90% 0.78% 过去六个月 10.08% 0.79% 1.69% 0.01% 8.39% 0.78% 过去一年 12.59% 0.84% 3.41% 0.01% 9.18% 0.83% 自基金份额 首次确认日 33.91% 1.06% 7.68% 0.01% 26.23% 1.05% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2014年03月14日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 3、本基金自2023年10月31日起增设天弘通利混合C基金份额。天弘通利混合C基金份额的首次确认日为2023年11月03日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 男，化学工程与技术专业硕 士。历任UOP工艺技术国际 公司北京代表处技术咨询 代表，中信建投证券股份有 2025 限公司研究员，建信基金管 胡彧 本基金基金经理 年11 15年 理有限公司研究员，天弘基 月28 - 金管理有限公司研究员，安 日 邦基金管理有限公司（筹） 研究部总经理，益民基金管 理有限公司研究部总经理， 中国民生信托有限公司研 究部总经理、基金经理，明 世伙伴基金管理（珠海）有 限公司投资经理、研究总 监。2022年12月加盟本公 司，历任基金经理助理。 女，经济学硕士。历任本公 司债券研究员、债券交易 员，光大永明人寿保险有限 公司总经理助理、本 2023 公司债券研究员、债券交易 姜晓丽 基金基金经理，兼任 年11 16年 员。2011年8月加盟本公司， 月18 - 混合资产部总经理 日 历任固定收益研究员、基金 经理助理、固定收益业务总 监兼任宏观研究部及固定 收益部总经理等。 女，数学与应用数学学士、 2021 心理学双学士。历任银华基 年09 金管理有限公司高级项目 金梦 本基金基金经理 月18 - 15年 经理、东兴证券投资有限公 日 司投资经理助理。2016年9 月加盟本公司，任股票投资 研究部投研助理。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、本基金基金经理金梦女士因休产假无法履行基金经理职务，自2025年11月17日起，其基金经理职责由共同管理本基金的基金经理姜晓丽女士代为履行。 3、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密 制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 四季度，权益市场在综合逻辑的作用下呈现较为复杂的变化。一方面，代表新兴产业的AI链和新能源链表现为既有机会、也有波动的特征；另一方面，年底前联储降息预期不断加强，导致贵金属、工业金属领衔的上游资源呈现景气与行情加速；交易与市场预期波动层面，春季躁动是否提前的背景下，科技链、资源链、消费链乃至地产链都上演了阶段性行情，也昭示了这背后市场试图一窥2026年行情走势的意图。 本产品在今年年底前增加胡彧参与管理其权益部分，在坚持产品以回撤控制策略为基本特色的基础上，权益基金经理会较之过去的管理风格收益获取的决策权重，对于我们看好的方向（站在年底而言，应当是AI产业链、新能源、商业航天，贵金属、工业金属以及部分胜率虽然一般但赔率较好的反内卷及通胀受益品种）会适当加大配置力度和集中度，提升波动容忍度；但与此同时，我们也会对择时（市场位置判断，以及布局与兑现的触发条件）和分散对冲（时刻警惕：万一我看错了怎么办？并且在组合构建层面做好预先准备）提出更高的要求；在收益获取上，在之前的自上而下（宏观+产业趋势）、中游（行业比较与轮动）之外，加上更多自下而上的机会发掘（自下而上的繁荣也是未来一段时间市场我们认为的一个重要变化）。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2025年12月31日，天弘通利混合A基金份额净值为2.483元，天弘通利混合C基金份额净值为2.468元。报告期内份额净值增长率天弘通利混合A为-2.97%，同期业绩比较基准增长率为0.63%；天弘通利混合C为-3.06%，同期业绩比较基准增长率为0.84%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 533,812,034.67 79.69 其中：股票 533,812,034.67 79.69 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 58,453,590.31 8.73 其中：债券 58,453,590.31 8.73 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 75,914,496.92 11.33 计 8 其他资产 1,640,397.16 0.24 9 合计 669,820,519.06 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 42,460,399.92 6.60 C 制造业 187,704,538.58 29.19 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 1,211,745.60 0.19 E 建筑业 - - F 批发和零售业 813,464.36 0.13 G 交通运输、仓储和邮政 102,446,175.02 15.93 业 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 12,963,977.73 2.02 J 金融业 78,492,492.00 12.21 K 房地产业 34,391,736.00 5.35 L 租赁和商务服务业 32,817,308.00 5.10 M 科学研究和技术服务业 29,785,197.46 4.63 水利、环境和公共设施 N 管理业 10,725,000.00 1.67 O 居民服务、修理和其他 - - 服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 533,812,034.67 83.01 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 601021 春秋航空 600,000 35,700,000.00 5.55 2 601601 中国太保 850,100 35,627,691.00 5.54 3 001914 招商积余 3,220,200 34,391,736.00 5.35 4 002468 申通快递 2,337,727 31,372,296.34 4.88 5 603606 东方电缆 476,000 28,441,000.00 4.42 6 603127 昭衍新药 800,000 28,008,000.00 4.36 7 002027 分众传媒 3,746,200 27,609,494.00 4.29 8 601318 中国平安 366,400 25,061,760.00 3.90 9 603885 吉祥航空 1,606,360 23,902,636.80 3.72 10 688041 海光信息 100,000 22,441,000.00 3.49 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 40,932,594.39 6.37 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 17,520,995.92 2.72 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 58,453,590.31 9.09 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 019773 25国债08 300,000 30,302,893.15 4.71 2 110075 南航转债 83,020 11,418,730.02 1.78 3 019766 25国债01 100,000 10,111,550.69 1.57 4 123071 天能转债 32,254 3,945,419.74 0.61 5 123192 科思转债 8,390 1,069,695.12 0.17 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 451,543.22 2 应收证券清算款 66,024.05 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,122,829.89 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,640,397.16 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 110075 南航转债 11,418,730.02 1.78 2 123071 天能转债 3,945,419.74 0.61 3 123192 科思转债 1,069,695.12 0.17 4 123165 回天转债 544,340.50 0.08 5 118038 金宏转债 272,876.44 0.04 6 123188 水羊转债 246,833.92 0.04 7 110081 闻泰转债 21,908.79 0.00 8 113054 绿动转债 1,191.39 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘通利混合A 天弘通利混合C 报告期期初基金份额总额 291,575,138.54 171,755,815.46 报告期期间基金总申购份额 39,030,139.99 10,019,493.73 减：报告期期间基金总赎回份额 108,166,790.29 144,974,482.99 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 222,438,488.24 36,800,826.20 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，基金管理人决定自2025年12月1日起启用新客户服务电话号码 400-986-8888。原客户服务电话号码95046自2026年1月1日起正式停用。具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于变更客户服务电话号码的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予基金注册的文件 2、基金合同 3、托管协议 4、招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、基金管理人业务资格批件、营业执照 7、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二六年一月二十二日