国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二二年一月二十四日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2022 年 1 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合 基金主代码 000511 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 2 月 17 日 报告期末基金份额总额 554,566,004.74 份 通过深入研究，积极投资于符合国家政策导向、经济发展 投资目标 方向且增长前景确定的优质企业，在控制风险的前提下， 力争实现基金资产的长期稳定增值。 1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证 投资策略 投资策略；4、固定收益品种投资策略；5、股指期货投资 策略；6、权证投资策略。 沪深 300 指数收益率×50%＋中证综合债券指数收益率 业绩比较基准 ×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市 场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 国泰国策驱动灵活配置混合 国泰国策驱动灵活配置混合 下属分级基金的基金简称 A C 下属分级基金的交易代码 000511 002062 报告期末下属分级基金的份 294,255,269.66 份 260,310,735.08 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日) 主要财务指标 国泰国策驱动灵活配置 国泰国策驱动灵活配置 混合 A 混合 C 1.本期已实现收益 6,653,541.85 6,436,634.46 2.本期利润 6,876,886.61 8,730,579.41 3.加权平均基金份额本期利润 0.0266 0.0311 4.期末基金资产净值 582,056,575.15 518,921,911.21 5.期末基金份额净值 1.978 1.993 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰国策驱动灵活配置混合 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.49% 0.17% 1.44% 0.39% 0.05% -0.22% 过去六个月 3.07% 0.26% -1.16% 0.51% 4.23% -0.25% 过去一年 8.32% 0.27% 0.30% 0.59% 8.02% -0.32% 过去三年 58.37% 0.55% 38.57% 0.64% 19.80% -0.09% 过去五年 34.19% 0.59% 38.56% 0.59% -4.37% 0.00% 自基金合同 97.80% 0.61% 87.24% 0.72% 10.56% -0.11% 生效起至今 2、国泰国策驱动灵活配置混合 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.48% 0.18% 1.44% 0.39% 0.04% -0.21% 过去六个月 3.00% 0.26% -1.16% 0.51% 4.16% -0.25% 过去一年 8.20% 0.27% 0.30% 0.59% 7.90% -0.32% 过去三年 57.92% 0.55% 38.57% 0.64% 19.35% -0.09% 2015.11.16 至 5.18% 0.34% -4.45% 0.88% 9.63% -0.54% 2016.07.12 2017.03.23 至 12.45% 0.27% 8.00% 0.30% 4.45% -0.03% 2017.10.25 2017.10.30 17.10% 0.64% 25.18% 0.64% -8.08% 0.00% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2014 年 2 月 17 日至 2021 年 12 月 31 日) 1．国泰国策驱动灵活配置混合 A： 注：本基金的合同生效日为 2014 年 2 月 17 日，在 6 个月建仓期结束时，各项资产配置比例 符合合同约定。 2．国泰国策驱动灵活配置混合 C： 注：本基金的合同生效日为 2014 年 2 月 17 日，在 6 个月建仓期结束时，各项资产配置比例 符合合同约定。自 2015 年 11 月 16 日起，本基金增加 C 类基金份额并分别设置对应的基金代码。 自 2016 年 7 月 13 日起，C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。 2017 年 3 月 23 日起，C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。自 2017 年 10 月 26 日起，C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017 年 10 月 30 日起，C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 国泰国 策驱动 灵活配 硕士研究生。2012 年 5 月至 2014 置混 年 5 月在长江证券股份有限公司 合、国 工作，任分析师。2014 年 6 月至 泰睿吉 2015 年 9 月在招商证券股份有限 灵活配 公司工作，历任分析师、首席分析 置混 师。2015 年 9 月加入国泰基金管 合、国 理有限公司，历任研究员、基金经 泰民福 理助理。2018 年 12 月起任国泰国 策略价 策驱动灵活配置混合型证券投资 值灵活 基金的基金经理，2019 年 8 月起 配置混 兼任国泰民福策略价值灵活配置 合、国 混合型证券投资基金、国泰民利策 泰民利 略收益灵活配置混合型证券投资 戴计辉 2018-12-18 - 10 年 策略收 基金和国泰睿吉灵活配置混合型 益灵活 证券投资基金的基金经理，2020 配置混 年 7 月起兼任国泰民丰回报定期 合、国 开放灵活配置混合型证券投资基 泰民丰 金的基金经理，2020 年 8 月起兼 回报定 任国泰融信灵活配置混合型证券 期开放 投资基金（LOF）的基金经理，2021 灵活配 年 2 月起兼任国泰合益混合型证 置混 券投资基金的基金经理，2021 年 5 合、国 月起兼任国泰诚益混合型证券投 泰融信 资基金的基金经理，2021 年 10 月 灵活配 起兼任国泰惠元混合型证券投资 置混合 基金的基金经理。 （LOF） 、国泰 合益混 合、国 泰诚益 混合、 国泰惠 元混合 的基金 经理 硕士研究生。曾任职于天同证券。 2001 年 9 月加盟国泰基金管理有 限公司，历任行业研究员、基金经 理助理，2008 年 4 月至 2018 年 3 月任国泰金鼎价值精选混合型证 券投资基金的基金经理，2009 年 5 月至 2018 年 3 月任国泰区位优势 混合型证券投资基金（原国泰区位 优势股票型证券投资基金）的基金 国泰国 经理，2013 年 9 月至 2015 年 3 月 策驱动 任国泰估值优势股票型证券投资 灵活配 基金（LOF）的基金经理，2015 邓时锋 2021-09-17 - 22 年 置混合 年 9 月至 2018 年 3 月任国泰央企 的基金 改革股票型证券投资基金的基金 经理 经理，2019 年 7 月至 2020 年 7 月 任国泰民安养老目标日期 2040 三 年 持 有 期 混 合 型 基 金 中 基 金 （FOF）的基金经理，2021 年 9 月起任国泰国策驱动灵活配置混 合型证券投资基金的基金经理。 2017 年 7 月至 2019 年 3 月任投资 总监（权益），2019 年 4 月至 2020 年 7 月任投资总监（FOF），2020 年 8 月起任投资总监（权益）。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持 有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度万得全 A 指数上涨 4.6%，比我们预期好一些，核心原因还是政策超预期：1）10 月下 旬开始，地产政策持续松绑，如并购贷不计入三道红线、开发贷余额年底前浮出水面等；2）加剧供给紧张的能耗双控政策持续纠偏；3）稳增长政策逐步落地，如 11 月中央经济工作会议重提“六稳六保”，央行删除“总闸门”、“不搞大水漫灌”等表述，随后 12 月降准落地，货币和信用都转向宽松；4）11 月中旬中美元首视频会晤，也带来情绪缓和。因此，导致 9 月下旬以来市场调整的几个因素，如滞胀预期、地产信用风险扩大、台海紧张等，进入 10 月下旬后都在逐步缓解。 结构上，低位有改善预期或政策催化的板块表现较好，包括地产链、TMT、汽车零部件、养殖、食品饮料等；而之前受益供给端收紧涨幅较高的周期调整较多，另外在高位的新能源于四季度后半段也开始调整。 四季度，本基金维持谨慎思路，将权益仓位控制在较低水平，操作上以高低切换为主，一是兑现了部分新能源的浮盈，并在新能源内部做了局部的结构调整，将持仓进一步集中到 2022 年业绩确定性更强或者估值更低的环节上，如光伏玻璃、锂电池等；二是增配了低位的地产链建材、 食品等。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 1.49%，同期业绩比较基准收益率为 1.44%。 本基金 C 类本报告期内的净值增长率为 1.48%，同期业绩比较基准收益率为 1.44%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望一季度，A 股迎来经济弱、政策强的局面，流动性相对宽裕，但也面临海外流动性收紧的间接冲击风险。我们判断 A 股整体大幅上涨或下跌的可能性较小，依然以结构性机会为主，短期我们相对看好地产链、毛利率有望改善的消费、财富管理、油服，看全年，高景气的新能源我们也依然看好。 A 股的机会很多，不同时间、不同板块、不同个股，其机会的性质也不一样。我们究竟要去把握哪些类型的机会，是一直需要思考的课题。结合自身的性格、特长、产品定位，我们也在持续进化自己的投资框架，面对市场的波动，做到有所为、有所不为。未来我们将继续坚持绝对收益导向，更多地考虑赔率对冲导向的均衡配置，深入挖掘竞争优势不断放大的价值成长股，同时淡化整体仓位的择时，而在将更多精力花在个股的深入研究和止盈止损层面。因此，市场上纯主题机会、只有行业逻辑、找不出能胜出公司的行业性机会或周期性机会，我们将减少参与甚至不再参与。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 176,181,805.61 15.81 其中：股票 176,181,805.61 15.81 2 固定收益投资 862,569,229.30 77.40 其中：债券 862,569,229.30 77.40 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 32,900,000.00 2.95 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 30,493,045.09 2.74 7 其他各项资产 12,257,393.19 1.10 8 合计 1,114,401,473.19 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 141,607,187.98 12.86 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2,994,030.00 0.27 E 建筑业 4,713.80 0.00 F 批发和零售业 101,549.42 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 25,722.00 0.00 H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,061,432.18 0.19 J 金融业 29,143,889.37 2.65 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 121,159.78 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 52,941.71 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 18,161.78 0.00 R 文化、体育和娱乐业 46,409.59 0.00 S 综合 - - 合计 176,181,805.61 16.00 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 000776 广发证券 455,792 11,207,925.28 1.02 2 300750 宁德时代 18,600 10,936,800.00 0.99 3 601865 福莱特 177,200 10,266,968.00 0.93 4 600690 海尔智家 310,146 9,270,263.94 0.84 5 600036 招商银行 183,079 8,917,778.09 0.81 6 002372 伟星新材 331,605 8,064,633.60 0.73 7 002353 杰瑞股份 193,039 7,721,560.00 0.70 8 300095 华伍股份 427,997 7,670,927.30 0.70 9 600885 宏发股份 101,809 7,599,023.76 0.69 10 600887 伊利股份 172,585 7,155,374.10 0.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 31,335,882.50 2.85 2 央行票据 - - 3 金融债券 25,017,500.00 2.27 其中：政策性金融债 25,017,500.00 2.27 4 企业债券 297,002,500.00 26.98 5 企业短期融资券 40,128,000.00 3.64 6 中期票据 369,167,000.00 33.53 7 可转债（可交换债） 31,757,346.80 2.88 8 同业存单 68,161,000.00 6.19 9 其他 - - 10 合计 862,569,229.30 78.35 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 188085 GC 国铁 01 500,000 50,305,000.00 4.57 2 102000149 20 三一 400,000 40,408,000.00 3.67 MTN001 3 102001968 20 河钢集 400,000 40,360,000.00 3.67 MTN013 4 012102022 21 福州城投 400,000 40,128,000.00 3.64 SCP006 5 175182 20 东债 02 300,000 30,468,000.00 2.77 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 133,262.91 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 12,113,912.60 5 应收申购款 10,217.68 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 12,257,393.19 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 113011 光大转债 5,184,285.60 0.47 2 110053 苏银转债 5,168,781.20 0.47 3 110073 国投转债 4,731,722.40 0.43 4 110057 现代转债 4,023,108.00 0.37 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 300095 华伍股份 3,496,559.30 0.32 增发中签 §6 开放式基金份额变动 单位：份 国泰国策驱动灵活配置 国泰国策驱动灵活配置 项目 混合A 混合C 本报告期期初基金份额总额 201,687,526.53 342,344,917.37 报告期期间基金总申购份额 98,104,229.97 20,152,897.87 减：报告期期间基金总赎回份额 5,536,486.84 102,187,080.16 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 294,255,269.66 260,310,735.08 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 基金托管人住所。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二二年一月二十四日