国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十一日 第1页共15页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合 基金主代码 000511 交易代码 000511 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年2月17日 报告期末基金份额总额 32,970,671.39份 投资目标 通过深入研究，积极投资于符合国家政策导向、经 济发展方向且增长前景确定的优质企业，在控制风 险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 长期看来，我国经济转型是一个多层次、长周期的 过程，主要由经济结构调整、产业结构升级和区域 结构优化组成，其发展与国家政策导向紧密相关。 国家政策将有力推动相关经济领域的发展，受益于 国家政策的行业和公司将成为先导性力量，在整体 经济中占主导地位，其中蕴含的投资机会将主导未 来资本市场的走向。 本基金基于自上而下的国策驱动投资分析框架，深 入挖掘国家政策推进过程中符合经济结构调整、产 业转型升级方向，且在政策推动下收益性确定的投 资机会，构建并动态调整投资组合。本基金以政策 为投资导向，重点关注的政策包括国家的财政、货 币政策等宏观政策、为推进某些产业或区域发展所 采取的产业扶持、财政税收倾斜、发展规划等产业、 区域政策以及股票发行体制改革等改革政策，基于 对国家政策的密切跟踪和分析，挖掘资本市场的投 资机会。 本基金自上而下的投资策略主要分为两个层次，首 先通过前瞻性地判断不同金融资产的相对收益，完 成大类资产配置。在大类资产配置的基础上，积极 把握国家政策方向和宏观经济发展趋势，结合基金 面分析和估值水平分析，精选个股，完成股票组合 的构建，并通过运用久期策略、期限结构策略和个 券选择策略完成债券组合的构建。 1、大类资产配置策略 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行 状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资 本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测未来 一段时间股票、债券市场的相对收益率，并基于分 析、预测结果调整股票、债券类资产在给定时间区 间内的动态配置。 2、股票投资策略 （1）行业配置 本基金股票投资主要分为两个步骤：第一个步骤是 行业配置，基于定性和定量分析，对行业进行优化 配置和动态调整。 （2）个股精选 在行业配置基础上，本基金精选成长性明确、市场 估值合理的优质上市公司，构建股票投资组合。 （3）股票投资组合管理 本基金将在策略分析基础上，建立买入和卖出股票 名单，选择合理时机，稳步建立和调整投资组合。 在投资组合管理过程中，本基金还将注重投资品种 的交易活跃程度，以保证整体组合具有良好的流动 性。 3、固定收益品种投资策略 本基金采用的固定收益品种主要投资策略包括：久 期策略、期限结构策略和个券选择策略等。 4、股指期货投资策略 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动 性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进 行投资，旨在通过股指期货实现基金的套期保值。 5、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利 于基金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值 分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的 基础上，立足于无风险套利，尽量减少组合净值波 动率，力求稳健的超额收益。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%＋中证综合债券指数收 益率×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于 货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 注：本基金可以根据届时有效的有关法律法规和政策的规定进行融资融券、转融 通。待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后，基金管理人在履行相 关程序后，可以在不改变本基金既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风 险的前提下，参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务，以提高 投资效率及进行风险管理。届时基金参与融资融券、转融通等业务的风险控制原 则、具体参与比例限制、费用收支、信息披露、估值方法及其他相关事项按照中 国证监会的规定及其他相关法律法规的要求执行。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2014年10月1日-2014年12月31日) 1.本期已实现收益 11,443,000.60 2.本期利润 7,403,808.60 3.加权平均基金份额本期利润 0.1580 4.期末基金资产净值 43,133,563.37 5.期末基金份额净值 1.308 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个 17.73% 1.47% 21.87% 0.82% -4.14% 0.65% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2014年2月17日至2014年12月31日） 注：（1）本基金合同生效日为2014年2月17日，截止至2014年12月31日，本基金 运作时间未满一年。 （2）本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究生，CFA。曾任 职于南方证券有限公 司；2003年1月加盟国 本基 泰基金管理有限公司； 金的 历任社保111组合基金 基金 经理助理、国泰金鹿保 经理、 本基金和国泰金象保本 国泰 基金经理助理、国泰金 事件 马稳健混合的基金经理 驱动 助理、国泰金牛创新股 股票、 票的基金经理助理； 国泰 2008年5月至2012年1 金鑫 月任国泰金龙行业精选 股票 证券投资基金的基金经 （原 理，2010年4月至2014 国泰 年9月兼任金鑫证券投 金鑫 资基金的基金经理， 王航 封 2014-02-17 - 13年 2011年8月起兼任国泰 闭）、 事件驱动策略股票型证 国泰 券投资基金的基金经 金马 理，2013年9月起兼任 稳健 国泰金龙行业精选证券 混合、 投资基金的基金经理， 国泰 2014年2月起兼任国泰 金龙 国策驱动灵活配置混合 行业 型证券投资基金的基金 混合 经理，2014年3月起兼 的基 任国泰金马稳健回报证 金经 券投资基金的基金经 理，权 理，2014年9月起兼任 益投 国泰金鑫股票型证券投 资总 资基金的基金经理。 监 2013年9月至2014年3 月任投资副总监，2014 年3月起任权益投资总 监。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 四季度A股市场大幅上涨，上证指数在非银、建筑、银行等权重板块带领下12月月度涨幅更是高达20.57%，创业板指则下跌6.31%；TMT、轻工、农业等行业跌幅较大。宏观经济与股市冰火两重天，12月中采制造业PMI为50.1%，创2014年年内最低，新订单、购进价格、原材料库存、就业处于底部回落趋势。本基金四季度维持高股票仓位，重点配置金融、汽车、机械等行业，取得了较好的投资效果。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2014年第四季度的净值增长率为17.73%，同期业绩比较基准收益率为21.87%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2015年一季度，在实体经济疲软、依靠内生动力难以有效复苏的背景下，政策走向和改革进展仍是左右资本市场起落的关键因素。我们认为财政支持与金融宽松政策将会继续，不排除政策加码的可能性；2015年是全面深化改革的关键之年，一些重大改革措施有望陆续出台，对打破行业垄断、国企增效的预期将提升市场整体的风险偏好。虽然市场震荡幅度会加剧，但左右市场走势的几个关键因素并未发生改变，因此我们乐观看待未来三个月市场走势，估值修复行情将从金融、地产、建筑等大盘蓝筹品种转向中大盘的白马成长股，我们看好低估值、业绩增速稳定的家电、汽车、食品饮料、医药板块中的龙头品种；从中期角度看，在流动性持续宽松以及国企改革加快推进的大背景下，低估值的大盘蓝筹股仍有估值提升空间；由于原油等大宗原材料价格大幅下跌，加上国内压缩产能，部分中游行业毛利率出现企稳改善迹象，本身估值较低，如果受到例如国企改革等事件性因素驱动，将是较好的配置时机。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截至本报告期末，本基金已超过连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 38,133,464.57 84.51 其中：股票 38,133,464.57 84.51 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 6,478,648.55 14.36 7 其他资产 511,675.57 1.13 8 合计 45,123,788.69 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 18,666,555.16 43.28 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 3,077,617.99 7.14 E 建筑业 3,138,829.83 7.28 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 28,413.00 0.07 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,289,118.56 5.31 J 金融业 7,581,796.67 17.58 K 房地产业 2,942,437.12 6.82 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 9,096.24 0.02 S 综合 399,600.00 0.93 合计 38,133,464.57 88.41 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 601318 中国平安 44,577 3,330,347.67 7.72 2 002509 天广消防 199,999 2,987,985.06 6.93 3 000625 长安汽车 176,728 2,903,641.04 6.73 4 002588 史丹利 65,773 2,561,858.35 5.94 5 600900 长江电力 227,568 2,428,150.56 5.63 6 600657 信达地产 270,932 2,210,805.12 5.13 7 600388 龙净环保 56,900 1,991,500.00 4.62 8 000786 北新建材 78,076 1,973,761.28 4.58 9 002470 金正大 50,800 1,366,520.00 3.17 10 601668 中国建筑 183,700 1,337,336.00 3.10 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中国平安”公告其 子公司违规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开 谴责、处罚的情况。 根据2014年12月8日中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发 布对该公司控股子公司平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的《中 国证券监督管理委员会行政处罚决定书》〔2014〕103号，决定对平安证券给予 警告，没收海联讯保荐业务收入400万元，没收承销股票违法所得2,867万元， 并处以440万元罚款；同时对保荐人韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以30 万元罚款，撤销证券从业资格。 本基金管理人此前投资中国平安股票时，严格执行了公司的投资决策流程，在充 分调研的基础上，按规定将该股票纳入本基金股票池，而后进行了投资，并进行 了持续的跟踪研究。 该情况发生后，本基金管理人就中国平安子公司受处罚事件进行了及时分析和研 究，认为平安证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质 影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟 踪研究。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 105,062.12 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,869.20 5 应收申购款 404,744.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 511,675.57 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 68,781,762.11 报告期基金总申购份额 6,691,432.88 减：报告期基金总赎回份额 42,502,523.60 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 32,970,671.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金 管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 本基金托管人2014年11月03日发布公告，聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务部总经理。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一五年一月二十一日