南方医药保健灵活配置混合型证券投 资基金 2024 年第 2 季度报告 2024 年 06 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2024 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 7 月 17 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方医药保健灵活配置混合 基金主代码 000452 交易代码 000452 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 1 月 23 日 报告期末基金份额总额 1,489,757,720.80 份 投资目标 本基金主要投资于医药保健行业证券，在严格控制风险的前 提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。 本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济、证券市 场以及医药保健行业的发展趋势，评估市场的系统性风险和 投资策略 各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债 券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础 上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行 定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。 业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股 票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 南方医药保健灵活配置混合 南方医药保健灵活配置混合 A C 下属分级基金的交易代码 000452 014933 报告期末下属分级基金的份 1,482,797,628.80 份 6,960,092.00 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2024 年 4 月 1 日－2024 年 6 月 30 日） 主要财务指标 南方医药保健灵活配置混合 南方医药保健灵活配置混合 A C 1.本期已实现收益 -57,206,863.44 -333,907.90 2.本期利润 -39,214,972.86 -92,270.07 3.加权平均基金份额本期利 -0.0291 -0.0135 润 4.期末基金资产净值 2,972,590,414.47 13,695,389.43 5.期末基金份额净值 2.0047 1.9677 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方医药保健灵活配置混合 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -1.10% 0.98% -5.42% 0.62% 4.32% 0.36% 过去六个月 -10.38% 1.45% -11.01% 0.85% 0.63% 0.60% 过去一年 -15.31% 1.32% -12.55% 0.76% -2.76% 0.56% 过去三年 -59.39% 1.69% -34.94% 0.90% -24.45 0.79% % 过去五年 21.94% 1.77% -27.94% 0.78% 49.88% 0.99% 自基金合同 139.31% 1.52% -16.70% 0.54% 156.01 0.98% 生效起至今 % 南方医药保健灵活配置混合 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -1.32% 0.98% -5.42% 0.62% 4.10% 0.36% 过去六个月 -10.76% 1.45% -11.01% 0.85% 0.25% 0.60% 过去一年 -15.98% 1.32% -12.55% 0.76% -3.43% 0.56% 自基金合同 -31.68% 1.55% -18.99% 0.88% -12.69 0.67% 生效起至今 % 注：根据《关于南方医药保健灵活配置混合型基金变更业绩比较基准并修订基金合同的公 告》，自基金合同生效日起至 2020 年 12 月 31 日止,本基金的业绩比较基准为“1 年期银行 定期存款利率(税后)+1%”；自 2021 年 1 月 1 日起至本报告期末止，本基金的业绩比较基准 变更为“中证医药卫生指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%”。 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金从 2022 年 1 月 27 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2022 年 1 月 28 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 女，哈尔滨工业大学管理学硕士，具有 基金从业资格。曾先后就职于深圳泰石 本基金 投资、深圳瀚信资产、上海尚雅投资、 王峥娇 基金经 2018 年 7 - 14 年 招商基金，历任研究员、基金经理助理、 理 月 27 日 高级研究员。2015 年 8 月加入南方基金， 负责医药行业研究；2018 年 7 月 27 日至 今，任南方医保基金经理；2021 年 3 月 2日至今，任南方医药创新股票基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 59 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2024 年 2 季度，中信医药指数下跌 9.25%，涨跌幅在中信 30 个一级子行业中位列第 19 位，跑输沪深 300（下跌 2.14%）。年初至今，医药行业跑输市场，我们认为原因包括：1）根据国家统计局披露的数据，医药制造业收入累计同比近两年持续下滑，行业整体景气度没有改善；2）从全市场来看，医药行业没有投资主线，缺乏投资亮点，因此板块资金仍处于净流出的状况。 整体看 Q2 医药表现分为几个大的阶段： 4 月 1 日至 4 月 19 日，医药板块持续回调，表现明显弱于市场，期间有受到事件影响 的反弹，但整体趋势向下。期间中信医药指数下跌 4.31%，跑输沪深 300（涨幅 0.12%）。首先整个市场是在震荡期，医药行业没有增量逻辑，因此映射全市场投资风格的低估值高分红类，比如中药、国企等相对表现较好，另外有政策催化的创新药表现相对较好。国九条出台之后，医药板块中微盘小市值股票受到了较大的预期扰动，调整比较大。 4 月 22 日至 5 月 9 日，医药有一波比较明显的反弹，表现强于整体市场。期间中信医 药指数上涨 11.40%，沪深 300 涨幅 3.47%。主要原因包括创新药利好，ASCO 会议披露的创 新药临床数据较好，胰岛素集采个别厂家中标产品提价以及基金一季报披露显示全市场医药持仓进一步新低等催化医药板块短期反弹等。从细分领域来看，创新及产业链表现较好。 1、国内创新利好不断：北京、珠海、广州等地方政府纷纷推出支持创新药的政策，全方位支持产业发展。从整体节奏来看，（1）创新成为新质生产力的一部分；（2）政府工作报告着重强调创新药的发展；（3）各个地方政府出台政策制定具体执行措施。另外 ASCO 大会摘要题目发布，国内创新药企业持续闪耀全球创新学术制高点。 2、胰岛素集采部分产品提价：胰岛素续约落地，价格不错，解除了部分大家对于价格的担忧。 3、基金一季报披露，医药持仓进一步创新低，筹码持续出清。 4、反腐预期钝化：没有更极端的反腐措施出现，未来反腐工作常态化符合市场预期。 5、一季度部分企业业绩超预期：无论是一季度感冒发热类高基数的中药还是其他子领域，都有业绩超预期的个股出现，持续催化情绪。 5 月 10 日至 6 月底，医药持续调整，期间中信医药指数下跌 14.87%，大幅跑输沪深 300 （下跌 5.54%）。由于医药 4 月 20 日到 5 月 10 日因为持仓低带来的市场配置热情反应的比 较极致，后续不但没有新的利好推动板块持续上涨反而出现了一些行业性的负面事件进一步引发对于医药的悲观情绪，导致了阶段性回调。 生物安全法案委员会投票通过。5 月 15 日，美国众议院监督与问责委员会审议通过《生 物安全法案》新版本 H.R.8333，法案中包含了祖父条款和申诉程序，提出 2032 年 1 月 1 日 的合作协议最后时限，即增加了接近八年的缓冲期。我们认为法案的落地对名单内的公司短期业绩提供了一定的保障，长期依然存在利空。同时，也应当考虑法案通过后，部分国内企业作为替代方案而获得更多转移新签订单的可能性。 医保局下达 2024 医药集采提质扩面通知。5 月 20 日，医保局发布通知，扩大联盟采购 范围，形成全国联采。药品方面，国家医保局将重点指导湖北继续牵头开展新批次全国中成药联盟集采和第一批全国中成药集采协议期满接续采购、山东牵头中药饮片集采、河南牵头国家组织集采可替代药品集采、三明采购联盟开展肿瘤和呼吸系统疾病用药集采。到 2024年底，全国各省份至少完成 1 批药品集采，实现国家和省级集采（含参与联盟采购）药品数累计达到 500 个以上。耗材方面，重点指导江西、安徽、广东、浙江、福建、河南、河北分别牵头生化类体外诊断试剂、肿瘤标志物等体外诊断试剂、超声刀头、乳房旋切针、血管组织闭合用结扎夹、冠脉切割球囊、血管介入耗材等全国联采工作。到 2024 年底，各省份至少完成 1 批医用耗材集采。 零售药店比价系统在各省上线，目前陕西省西安市、咸阳市，深圳市等多地医保局已上线零售药店比价系统，开展价格治理系列活动。6 月 12 日晚间，根据西安市人民政府网消息，西安市医保局上线定点零售药店药品比价系统，连通了 6000 余家医保定点零售药店、覆盖 16 万余条药品数据，医保药品价格现在可以通过手机查询，药价更加公开透明。进而引发了一系列对于药店、中药双跨品种等价格的担忧，进而进一步扩散到对医药整个支付体 系的担忧。比价政策出来之后，前期医药中比较稳健的药店和中药开始大幅度调整，进一步加剧了市场对于医药的悲观情绪。 展望下半年，我们目前依然维持年初以来的观点，以目前的政策导向，我们不认为医药行业相对全市场具有超额收益的机会，板块内部选股思路仍然是围绕企业价值和科技创新。部分估值低，商业模式稳定，具有充沛现金流的公司我们持续看好。另外创新药中有大单品在研以及国际化能力强的企业也是我们看好的方向。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 2.0047 元，报告期内，份额净值增长率为-1.10%， 同期业绩基准增长率为-5.42%；本基金 C 份额净值为 1.9677 元，报告期内，份额净值增长率为-1.32%，同期业绩基准增长率为-5.42%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,480,277,320.32 82.54 其中：股票 2,480,277,320.32 82.54 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 160,531,997.54 5.34 其中：债券 160,531,997.54 5.34 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 300,000,000.00 9.98 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 63,329,146.53 2.11 8 其他资产 696,574.01 0.02 9 合计 3,004,835,038.40 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 2,357,754,641.75 78.95 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 111,045,151.07 3.72 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 46,981.02 0.00 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 11,399,280.00 0.38 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 31,266.48 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,480,277,320.32 83.06 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 688076 诺泰生物 2,549,625 199,584,645.00 6.68 2 300294 博雅生物 4,788,750 158,028,750.00 5.29 3 300760 迈瑞医疗 520,408 151,391,891.28 5.07 4 688050 爱博医疗 2,043,705 149,844,450.60 5.02 5 300049 福瑞股份 2,826,795 142,300,860.30 4.77 6 002653 海思科 4,552,473 139,760,921.10 4.68 7 600993 马应龙 5,090,716 135,769,395.72 4.55 8 000403 派林生物 5,025,327 133,975,217.82 4.49 9 600511 国药股份 3,606,533 111,045,151.07 3.72 10 688289 圣湘生物 6,203,202 109,052,291.16 3.65 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 139,951,756.44 4.69 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,580,241.10 0.69 其中：政策性金融债 20,580,241.10 0.69 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 160,531,997.54 5.38 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 019709 23 国债 16 1,378,000 139,951,756.44 4.69 2 150210 15 国开 10 200,000 20,580,241.10 0.69 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 248,076.36 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 448,497.65 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 696,574.01 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方医药保健灵活配置混合 南方医药保健灵活配置混合 A C 报告期期初基金份额总额 1,291,923,302.06 7,495,596.44 报告期期间基金总申购份额 233,364,390.70 1,745,112.82 减：报告期期间基金总赎回 42,490,063.96 2,280,617.26 份额 报告期期间基金拆分变动份 - - 额（份额减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 1,482,797,628.80 6,960,092.00 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 持有基金 投资者 份额比例 类别 序号 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 超过 20% 比 的时间区 间 机构 1 20240401- 318,073,499.81 213,039,254.14 - 531,112,753.95 35.65% 20240630 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。 注：申购份额包含红利再投资和份额折算。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 2、《南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 3、南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金 2024 年 2 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com