华富灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华富灵活配置混合 基金主代码 000398 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014 年 8 月 7 日 报告期末基金份额总额 106,822,169.21 份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的 投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金投资策略的基本思想是在充分控制风险的前提 下实现高收益。依据风险-收益-投资策略关系原理， 本基金采用包括资产配置策略、行业配置策略和个股 精选策略在内的多层次复合投资策略进行实际投资， 高层策略作用是规避风险，低层策略用于提高收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋上证国债指数收益率× 40% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均预期风险和预期收 益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基 金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华富灵活配置混合 A 华富灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 000398 019198 报告期末下属分级基金的份额总额 51,029,442.50 份 55,792,726.71 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日） 华富灵活配置混合 A 华富灵活配置混合 C 1.本期已实现收益 1,092,970.82 946,902.10 2.本期利润 51,814.99 113,664.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0009 0.0020 4.期末基金资产净值 43,159,381.83 46,767,305.97 5.期末基金份额净值 0.8458 0.8382 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华富灵活配置混合 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.34% 0.97% -0.01% 0.57% 0.35% 0.40% 过去六个月 18.01% 0.86% 10.19% 0.54% 7.82% 0.32% 过去一年 20.12% 0.90% 10.98% 0.57% 9.14% 0.33% 过去三年 -31.95% 1.33% 18.19% 0.64% -50.14% 0.69% 过去五年 -14.50% 1.18% 2.90% 0.68% -17.40% 0.50% 自基金合同 25.36% 0.88% 91.38% 0.82% -66.02% 0.06% 生效起至今 华富灵活配置混合 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.24% 0.97% -0.01% 0.57% 0.25% 0.40% 过去六个月 17.77% 0.86% 10.19% 0.54% 7.58% 0.32% 过去一年 19.64% 0.90% 10.98% 0.57% 8.66% 0.33% 自基金合同 -14.03% 1.33% 18.15% 0.66% -32.18% 0.67% 生效起至今 注：业绩比较基准收益率＝沪深 300 指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金从 2014 年 8 月 7 日起由华富恒鑫债券型证券投资基金正式转型而来。 2、本基金投资转型期为 2014 年 8 月 7 日到 2015 年 2 月 7 日，投资转型期结束时各项资产配 置比例符合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定。 3、本基金于 2023 年 9 月 7 日起新增 C 类份额，本基金 C 类份额报告期间的起始日为 2023 年 9 月 7 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 南开大学经济学硕士、硕士研究生学 历。历任金瑞期货研究所贵金属研究 员、国泰安信息技术有限公司量化投资 平台设计与开发员、华泰柏瑞基金管理 有限公司基金经理助理。2019 年 10 月 加入华富基金管理有限公司，曾任基金 经理助理，自 2021 年 6 月 28 日起任华 富中证证券公司先锋策略交易型开放式 指数证券投资基金基金经理，自 2021 年 8 月 11 日起任华富中证稀有金属主题交 易型开放式指数证券投资基金基金经 理，自 2021 年 11 月 17 日起任华富中小 企业 100 指数增强型证券投资基金基金 本基金基 经理，自 2022 年 9 月 5 日起任华富灵活 金经理、 2022 年 9 月 5 配置混合型证券投资基金基金经理，自 李孝华 指数投资 日 - 十二年 2023 年 2 月 9 日起任华富中证人工智能 部权益指 产业交易型开放式指数证券投资基金基 数经理 金经理，自 2023 年 2 月 9 日起任华富中 证人工智能产业交易型开放式指数证券 投资基金联接基金基金经理，自 2023 年 3 月 24 日起任华富永鑫灵活配置混合型 证券投资基金基金经理，自 2025 年 1 月 15 日起任华富中证 A100 交易型开放式 指数证券投资基金基金经理，自 2025 年 2 月 18 日起任华富中证 A100 交易型开 放式指数证券投资基金联接基金基金经 理，自 2025 年 4 月 29 日起任华富中证 全指自由现金流交易型开放式指数证券 投资基金基金经理，自 2025 年 5 月 7 日 起任华富新华中诚信红利价值指数型证 券投资基金基金经理，自 2025 年 6 月 10 日起任华富华证沪深港汽车制造主题 指数型发起式证券投资基金基金经理， 自 2025 年 7 月 25 日起任华富中证全指 自由现金流交易型开放式指数证券投资 基金联接基金基金经理，自 2025 年 8 月 19 日起任华富中证 A500 指数型证券投 资基金基金经理，具有基金从业资格。 西安交通大学经济学硕士、硕士研究生 学历。历任德恒证券有限公司信息技术 经理、东吴基金管理有限公司机构营销 专员、德邦证券股份有限公司研究所研 究员、湘财证券有限责任公司研究所研 本基金基 2025 年 3 月 3 究员、华安证券股份有限公司研究所研 朱程辉 金经理 日 - 二十三年 究员。2015 年 11 月加入华富基金管理 有限公司，曾任研究发展部行业研究 员、基金经理助理兼行业研究员，专户 投资部投资经理助理、投资经理，自 2025 年 3 月 3 日起任华富灵活配置混合 型证券投资基金基金经理，具有基金从 业资格。 注：1、上述任职日期为根据公司决定确定的聘任日期，离任日期为根据公司决定确定的解聘日期；首任基金经理任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年第四季度，全球经济呈现 “温和修复、风险分化” 的态势。美国经济在消费稳健 与服务业扩张支撑下维持温和增长，美联储重启降息周期的节奏符合市场预期，美元指数逐步走弱，为全球流动性环境带来边际改善；但欧洲经济复苏乏力，地缘政治冲突的余波仍对全球贸易与能源市场构成潜在扰动。 2025 年，国内宏观经济延续 “温和复苏、结构向好” 的发展态势。消费作为经济增长主 引擎的作用持续得到巩固，服务消费保持强劲韧性，文旅、健康等消费场景持续扩容，“以旧换新” 政策对耐用品消费的拉动效应虽有所减弱，但消费者信心指数仍维持在景气区间。投资方面，基建投资继续发挥托底作用，城市更新、新型基础设施建设等领域投资增速亮眼；制造业投资结构持续优化，高端制造、绿色制造相关领域投资保持高增长；房地产市场调整态势趋缓，政策支持下的刚需释放推动行业边际改善，市场预期逐步企稳。出口方面，受益于全球需求温和回暖与我国优势产业竞争力提升，电池、电力设备、电动汽车等出口优势产业保持稳健增长，出口结构持续优化。 政策层面，宏观政策保持连续性与有效性，财政与货币政策协同发力护航经济复苏。财政政策聚焦提质增效，专项债资金持续向 “两新”、“两重” 领域倾斜，对高端制造、科技创新、民生保障等领域的支持力度进一步加大；货币政策延续适度宽松基调，央行通过降准、下调政策利率等操作，持续降低社会综合融资成本，保持流动性合理充裕，同时强化对资本市场的支持，维护市场稳定运行。此外，反内卷、国企改革深化等政策持续推进，为相关领域企业带来价值重估机遇。 2025 年第四季度，A 股市场在经济基本面改善、政策支持力度加大与全球流动性宽松的共 同作用下，呈现 “震荡上行、结构均衡” 的格局。市场中长期向好的共识进一步凝聚，交投活跃度保持在较高水平，投资者情绪总体积极。 风格方面，前期领涨的科技成长板块与防御属性较强的价值板块形成均衡态势。随着业绩验证期的推进，具备扎实基本面与业绩兑现能力的标的受到资金青睐，大盘风格与中盘成长风格同步走强，市场风格分化程度较 2025 年前三季度有所收窄。 行业与板块表现上，结构性机会集中释放：一是政策持续加码的 “人工智能 +”、高端制 造、半导体等科技成长领域，受益于产业升级与技术突破，相关板块表现强势；二是估值处于历史低位的金融、地产板块，在行业边际改善与估值修复需求的推动下，迎来阶段性上涨行情；三是受益于内需回暖与消费升级的服务消费、国潮品牌等细分领域，延续稳健复苏态势；四是在美元走弱背景下，黄金、有色金属等大宗商品相关板块获得资金关注，呈现阶段性活跃表现。 本基金在 2025 年第四季度根据市场环境变化动态优化资产配置，在控制整体风险的前提下 积极把握结构性机会。在资产配置层面，继续保持对优质核心资产的稳健配置，重点布局各行业龙头企业，这类企业具备扎实的基本面、稳定的盈利能力与较强的抗风险能力，能够在市场震荡中提供稳健收益支撑。同时，积极把握产业升级与政策红利带来的成长机会，适度提高对 AI 产业链、高端制造、创新药等符合长期产业趋势的细分领域的配置比例，分享行业高速发展带来的投资回报。此外，本基金严格执行风险控制流程，通过分散投资、仓位动态调整、个股风险排查等方式，有效对冲市场波动风险，确保组合的稳健运行。 展望 2026 年一季度，国内经济有望延续温和复苏态势，经济结构将进一步优化，内需驱动 的增长模式更加稳固。全球经济虽仍面临地缘政治、贸易摩擦等潜在风险，但整体复苏趋势明确，美联储降息周期的推进将为全球资本市场提供有利的流动性环境。A 股市场仍将处于震荡上行的良性轨道。从投资主线来看，一是科技创新领域仍是长期核心方向，人工智能、半导体、高端制造等板块受益于技术进步与政策支持，成长空间广阔；二是消费板块有望在经济复苏持续深化的带动下，进一步修复估值，服务消费、升级类消费等细分领域的投资机会值得重点关注；三是低估值板块的估值修复行情有望延续，金融、地产等行业在行业基本面改善的支撑下，仍具备一定的上涨空间；四是受益于全球流动性宽松与大宗商品价格上涨的资源类板块，可能迎来阶段性投资机会。 后续，本基金将继续坚持稳健投资的理念，密切跟踪宏观经济数据、政策动态与市场情绪变化，持续优化投资策略与组合，努力在复杂多变的市场环境中为持有人实现资产的稳健增值。感谢各位持有人的信任与支持，我们将始终以持有人利益为核心，保持对市场的敬畏之心与紧密研究，力争为持有人创造长期、稳定的投资回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截止本期末，华富灵活配置混合 A 份额净值为 0.8458 元，累计份额净值为 1.2908 元。报告 期，华富灵活配置混合 A 份额净值增长率为 0.34%,同期业绩比较基准收益率为-0.01%。截止本期 末，华富灵活配置混合 C 份额净值为 0.8382 元，累计份额净值为 0.8382 元。报告期，华富灵活 配置混合 C 份额净值增长率为 0.24%,同期业绩比较基准收益率为-0.01%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 84,316,915.16 93.21 其中：股票 84,316,915.16 93.21 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,839,175.70 3.14 其中：债券 2,839,175.70 3.14 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 3,099,887.99 3.43 8 其他资产 206,666.54 0.23 9 合计 90,462,645.39 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 364,176.00 0.40 B 采矿业 5,646,335.00 6.28 C 制造业 48,566,947.61 54.01 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 1,944,300.00 2.16 E 建筑业 1,056,859.00 1.18 F 批发和零售业 320,071.00 0.36 G 交通运输、仓储和邮政业 1,562,392.00 1.74 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 3,059,166.55 3.40 J 金融业 20,130,116.00 22.39 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 189,120.00 0.21 M 科学研究和技术服务业 1,477,432.00 1.64 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 84,316,915.16 93.76 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600519 贵州茅台 2,600 3,580,668.00 3.98 2 300750 宁德时代 9,300 3,415,518.00 3.80 3 601318 中国平安 39,700 2,715,480.00 3.02 4 601899 紫金矿业 66,000 2,275,020.00 2.53 5 300308 中际旭创 3,200 1,952,000.00 2.17 6 600036 招商银行 45,000 1,894,500.00 2.11 7 300502 新易盛 3,900 1,680,432.00 1.87 8 603259 药明康德 16,300 1,477,432.00 1.64 9 000333 美的集团 17,800 1,391,070.00 1.55 10 600900 长江电力 51,000 1,386,690.00 1.54 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 2,830,175.56 3.15 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 9,000.14 0.01 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,839,175.70 3.16 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019766 25 国债 01 18,000 1,820,079.12 2.02 2 019773 25 国债 08 10,000 1,010,096.44 1.12 3 118063 金 05 转债 90 9,000.14 0.01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，招商银行股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司曾出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 21,532.10 2 应收证券清算款 175,538.91 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 9,595.53 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 206,666.54 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华富灵活配置混合 A 华富灵活配置混合 C 报告期期初基金份额总额 67,674,540.52 56,314,222.50 报告期期间基金总申购份额 3,611,481.27 588,969.69 减:报告期期间基金总赎回份额 20,256,579.29 1,110,465.48 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 51,029,442.50 55,792,726.71 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 华富灵活配置混合 A 华富灵活配置混合 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 0.00 1,827,274.47 报告期期间买入/申购总份额 0.00 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 0.00 1,827,274.47 报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.00 1.71 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 份额比例 期初 申购 赎回 份额占比 类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 （%） 别 超过 20%的 时间区间 机 1 20251001- 52,799,700.30 0.00 0.0052,799,700.30 49.43 构 20251231 个 - - - - - - - 人 - - - - - - - - 产品特有风险 无 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、华富灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、华富灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、华富灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。 华富基金管理有限公司 2026 年 1 月 22 日