景顺长城景兴信用纯债债券型 证券投资基金2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月22日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月21日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城景兴信用纯债债券 场内简称 - 基金主代码 000252 交易代码 000252 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年8月26日 报告期末基金份额总额 223,529,680.03份 本基金主要通过投资于信用债券类资产，在有效 投资目标 控制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准 的投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。 1、资产配置策略:本基金运用自上而下的宏观分 析和自下而上的市场分析相结合的方法实现大 类资产配置，把握不同的经济发展阶段各类资产 的投资机会，根据宏观经济、基准利率水平等因 素，预测债券类、货币类等大类资产的预期收益 率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性状 投资策略 况分析，进行大类资产配置。 2、债券类属资产配置:基金管理人根据国债、金 融债、企业（公司）债、可分离交易可转债的纯 债部分等品种与同期限国债或央票之间收益率 利差的扩大和收窄的分析，主动地增加预期利差 将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利 差将扩大的债券类属品种的投资比例，以获取不 同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 3、债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的 基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策 略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风 险的基础上获取稳定的收益。 4、资产支持证券投资策略:本基金将通过对宏观 经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产 所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未 来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款， 预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益 率的影响。同时，管理人将密切关注流动性对标 的证券收益率的影响，综合运用久期管理、收益 率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极 策略，在严格控制风险的情况下，结合信用研究 和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进 行投资，以期获得长期稳定收益。 5、中小企业私募债投资策略:对单个券种的分析 判断与其它信用类固定收益品种的方法类似。在 信用研究方面，本基金会加强自下而上的分析， 将机构评级与内部评级相结合，着重通过发行方 的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、 个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力， 尽可能对发行人进行充分详尽地调研和分析。 业绩比较基准 中证综合债券指数。 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较 风险收益特征 低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于 货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城景兴信用纯债 景顺长城景兴信用纯 债券A类 债债券C类 下属分级基金的交易代码 000252 000253 报告期末下属分级基金的份额总额 204,065,070.21份 19,464,609.82份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2014年10月1日－ 2014年12月31日） 景顺长城景兴信用纯债债券A 景顺长城景兴信用纯债 类 债券C类 1．本期已实现收益 1,116,375.45 1,005,874.73 2．本期利润 -4,664,705.36 -262,015.45 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0504 -0.0057 4．期末基金资产净值 225,447,243.13 21,358,092.31 5．期末基金份额净值 1.105 1.097 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城景兴信用纯债债券A类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.45% 0.24% 2.55% 0.12% -2.10% 0.12% 月 景顺长城景兴信用纯债债券C类 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 0.27% 0.24% 2.55% 0.12% -2.28% 0.12% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：本基金资产配置比例为：本基金投资债券资产比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券 的投资比例不低于非现金资产的80%。本基金的建仓期为自2013年8月26日基金合同生效起6 个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 景顺 长 城优 信 经济学学士、硕士。曾担任 增利 债 鹏元资信评估公司证券评 券型 证 2014年6 级部分析师、中欧基金固定 陈文鹏 券 投 资 月14日 - 6 收益部信用研究员。2012年 基金 基 10月加入本公司，担任固定 金经理， 收益部信用研究员；自2014 景顺 长 年6月起担任基金经理。 城景 兴 信用 纯 债债 券 型证 券 投资 基 金基 金 经理，景 顺长 城 稳定 收 益债 券 型证 券 投资 基 金基 金 经理 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公 司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景兴信用纯债债券型证券投资基金基金合同》和其 他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险 的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金 持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011 年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 4季度基本面表现依然不佳，投资增速持续下滑，PMI指数持续下跌至荣枯线附近，通胀则不断走低，基本面对债市形成利好。 货币政策方面，央行在11月末宣布下调金融机构人民币贷款和存款利率，为资金面的相对宽松创造条件，同时运用了MLF、下调公开市场正回购利率等操作进行定向宽松，货币政策仍是中性偏松。 资金成本变动上，4季度IPO发行节奏加快，加上跨年因素，资金面中枢继续抬升，银行间和上交所7天加权平均回购利率达3.60%和4.89%。 债券收益率呈现V型走势，10月和11月银行理财资金对债券需求增加和央行货币政策放松力度加大的带动下，债券收益率大幅下行，5年期AA城投债收益率从6.2%下行至5.15%。股票市场在一系列政策红利和改革预期带动下，特别是央行宣布降准后，呈现“疯牛”的行情。从11月下旬开始，“股债跷跷板效应”下债市收益率开始小幅调整。12月初中证登公告企业债质押回购新规对各类债券特别是信用债影响极大，债券收益率大幅调整，5年期AA城投债收益率回升至6.15%附近。 鉴于基本面偏差和资金面中性偏松，本基本延续3季度以来的投资思路，适度提高杠杆比例，以持有期的票息收入为主要投资目标，信用债品种以AA和AA+中高等级为主，规避低评级信用债。 展望未来，基本面对债券市场仍相对有利，经济增长动能依然不足，经济结构仍需调整，投资驱动模式很难支撑经济的持续增长。企业基本面则受益于原材料价格的下跌，预计盈利将有所好转。偏弱的基本面下，通胀压力不大。 预计近期的货币政策和财政政策将以降低社会融资成本和稳增长为主要目标，暂未看到政策收紧的迹象。资金“脱实向虚”，金融资产仍在加杠杆的通道上，而企业的融资需求偏弱，预计央行仍将以定向宽松为主，全面宽松的可能性不大。 展望2015年1季度债券市场，在基建项目投资力度加大的带动下，预计经济数据将有所企稳，但经济增速预计依然向下，通胀水平仍较低，货币政策仍呈现中性偏松，基本面和政策面对债券市场相对有利。但需关注两大方面的风险：一方面IPO力度较大，资金利率下行的难度较大，IPO时点的资金利率仍将较高；另一方面城投债是否归属地方政府债务存在不确定性，一旦未纳入地方政府债务，可能存在个别城投债估值上行风险。 本基金仍以信用债配置为主，以持有期的票息收入为投资目标。资金面中性偏松，但资金波动较大，控制杠杆比例。低评级信用风险依然较大，信用债投资仍以中高等级为主。 总体而言，本基金将坚持一贯以来的稳健操作风格，强化投资风险控制，密切关注各项宏观 数据、政策调整和市场资金面情况，以适当久期、中高信用等级的信用债配置为主，利率债交易 为辅的操作思路，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注，努力为投资人创造安全稳定的收 益。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 2014年4季度，景兴信用A份额净值增长率为0.45%，低于业绩比较基准收益率2.10%。 2014年4季度，景兴信用C份额净值增长率为0.27%，低于业绩比较基准收益率2.28%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 442,908,708.72 90.81 其中：债券 442,908,708.72 90.81 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 34,274,846.95 7.03 7 其他资产 10,539,720.75 2.16 8 合计 487,723,276.42 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金投资范围不包括股票投资。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金投资范围不包括股票投资。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 8,252,156.00 3.34 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 354,110,552.72 143.48 5 企业短期融资券 29,925,000.00 12.12 6 中期票据 50,621,000.00 20.51 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 442,908,708.72 179.46 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 1480480 14揭城投债 500,000 50,555,000.00 20.48 2 124023 12滁城投 300,000 30,540,000.00 12.37 3 011499075 14红豆 300,000 29,925,000.00 12.12 SCP001 4 122186 12力帆02 234,650 23,934,300.00 9.70 5 122132 12鹏博债 204,250 21,195,022.50 8.59 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2本基金本报告期末未持有股票投资。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 21,566.89 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 10,267,662.68 5 应收申购款 250,491.18 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 10,539,720.75 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金投资范围不包括股票投资。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城景兴信用纯债债券A 景顺长城景兴信用纯 类 债债券C类 报告期期初基金份额总额 41,352,237.77 31,511,977.35 报告期期间基金总申购份额 244,826,184.51 74,307,168.84 减:报告期期间基金总赎回份额 82,113,352.07 86,354,536.37 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 204,065,070.21 19,464,609.82 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 本基金托管人2014年2月7日发布任免通知，解聘尹东中国建设银行投资托管业务部总经理 助理职务。本基金托管人2014年11月03日发布公告，聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务 部总经理。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准景顺长城景兴信用纯债债券型证券投资基金设立的文件； 2、《景顺长城景兴信用纯债债券型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城景兴信用纯债债券型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城景兴信用纯债债券型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2015年1月22日