大成景兴信用债债券型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告 2025 年 12 月 31 日 基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2026 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 大成景兴信用债债券 基金主代码 000130 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 6 月 4 日 报告期末基金份额总额 1,487,583,549.40 份 投资目标 在严格控制投资风险并保持资产良好流动性的基础上， 通过严格的信用分析和对信用利差走势的研判，合理构 建投资组合，力争获得高于业绩比较基准的投资业绩， 使基金资产获得长期稳定的增值。 投资策略 本基金将有效结合“自上而下”的资产配置策略以及 “自下而上”的债券精选策略，在综合判断宏观经济基 本面、证券市场走势等宏观因素的基础上，灵活配置基 金资产在各类资产之间的配置比例，并通过严谨的信用 分析以及对券种收益水平、流动性的客观判断，综合运 用多种投资策略，精选个券构建投资组合。 业绩比较基准 中债信用债总指数收益率*85%+同期银行活期存款利率 (税后)*15% 风险收益特征 本基金为较低风险、较低收益的债券型基金产品，其风 险收益水平高于货币市场基金，但低于混合型基金和股 票型基金。 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 大成景兴信用债债 大成景兴信用债债 大成景兴信用债债 券 A 券 C 券 D 下属分级基金的交易代码 000130 000131 024259 报告期末下属分级基金的份额总额 513,139,863.43 份462,604,800.99 份511,838,884.98 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日） 大成景兴信用债债券 A 大成景兴信用债债券 C 大成景兴信用债债券 D 1.本期已实现收益 6,289,643.51 3,957,553.80 3,475,615.72 2.本期利润 6,470,118.50 4,075,271.60 3,260,160.94 3.加权平均基金份额本期利 0.0120 0.0093 0.0098 润 4.期末基金资产净值 854,688,138.03 732,900,288.33 852,472,223.98 5.期末基金份额净值 1.6656 1.5843 1.6655 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成景兴信用债债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.71% 0.03% 0.28% 0.02% 0.43% 0.01% 过去六个月 1.22% 0.05% -0.19% 0.02% 1.41% 0.03% 过去一年 2.94% 0.05% 0.03% 0.03% 2.91% 0.02% 过去三年 13.35% 0.08% 3.87% 0.03% 9.48% 0.05% 过去五年 25.06% 0.13% 5.25% 0.03% 19.81% 0.10% 自基金合同 111.04% 0.29% 42.01% 0.07% 69.03% 0.22% 生效起至今 大成景兴信用债债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.61% 0.03% 0.28% 0.02% 0.33% 0.01% 过去六个月 1.01% 0.05% -0.19% 0.02% 1.20% 0.03% 过去一年 2.52% 0.05% 0.03% 0.03% 2.49% 0.02% 过去三年 12.08% 0.08% 3.87% 0.03% 8.21% 0.05% 过去五年 22.67% 0.13% 5.25% 0.03% 17.42% 0.10% 自基金合同 101.33% 0.29% 42.01% 0.07% 59.32% 0.22% 生效起至今 大成景兴信用债债券 D 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.71% 0.04% 0.28% 0.02% 0.43% 0.02% 过去六个月 1.21% 0.05% -0.19% 0.02% 1.40% 0.03% 自基金合同 1.67% 0.04% -0.03% 0.02% 1.70% 0.02% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。 2、本基金自 2025 年 5 月 16 日起增设 D 类基金份额类别，D 类的净值增长率和业绩比较基准 收益率自 2025 年 5 月 20 日有份额之日开始计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 美国德克萨斯 A&M 大学经济学硕士。2008 年至 2012 年任景顺长城产品开发部产品 经理。2012 年至 2014 年任华夏基金机构 债券投资部研究员。2014 年 5 月加入大 成基金管理有限公司，曾担任固定收益总 本基金基 部信用策略及宏观利率研究员、基金经理 金经理， 助理、固定收益总部总监助理、固定收益 孙丹 混合资产 2017 年 5 月 8 - 17 年 总部副总监、混合资产投资部副总监，现 投资部总 日 任混合资产投资部总监。2017 年 5 月 8 监 日起任大成景尚灵活配置混合型证券投 资基金、大成景兴信用债债券型证券投资 基金基金经理。2017 年 5 月 8 日至 2019 年10月31日任大成景荣债券型证券投资 基金（原大成景荣保本混合型证券投资基 金转型）基金经理。2017 年 5 月 31 日至 2020 年 10 月 20 日任大成惠裕定期开放 纯债债券型证券投资基金基金经理。2017 年 6 月 2 日至 2018 年 11 月 19 日任大成 景禄灵活配置混合型证券投资基金基金 经理。2017 年 6 月 2 日至 2018 年 12 月 8 日任大成景源灵活配置混合型证券投资 基金基金经理。2017 年 6 月 2 日至 2019 年 6 月 15 日任大成景秀灵活配置混合型 证券投资基金基金经理。2017 年 6 月 6 日至2019年9月29日任大成惠明定期开 放纯债债券型证券投资基金基金经理。 2018 年 3 月 14 日至 2018 年 11 月 30 日 任大成景辉灵活配置混合型证券投资基 金基金经理。2018 年 3 月 14 日至 2018 年11月30日任大成景沛灵活配置混合型 证券投资基金基金经理。2018 年 3 月 14 日至2018年7月20日任大成景裕灵活配 置混合型证券投资基金基金经理。2018 年3月14日起任大成财富管理2020生命 周期证券投资基金基金经理。2019 年 7 月 31 日至 2020 年 5 月 23 日任大成景丰 债券型证券投资基金（LOF）基金经理。 2020 年 2 月 27 日至 2021 年 4 月 13 日任 大成景泰纯债债券型证券投资基金基金 经理。2020 年 3 月 5 日至 2021 年 4 月 14 日任大成恒享混合型证券投资基金基金 经理。2020 年 3 月 31 日至 2021 年 4 月 14 日任大成民稳增长混合型证券投资基 金基金经理。2020 年 4 月 26 日至 2023 年 8 月 31 日任大成景瑞稳健配置混合型 证券投资基金基金经理。2020 年 8 月 21 日至2021年5月18日任大成景和债券型 证券投资基金基金经理。2020 年 9 月 3 日至 2021 年 11 月 26 日任大成汇享一年 持有期混合型证券投资基金基金经理。 2020 年 9 月 23 日至 2023 年 3 月 24 日任 大成尊享 18 个月持有期混合型发起式证 券投资基金（原大成尊享 18 个月定期开 放混合型证券投资基金转型）基金经理。 2020 年 11 月 16 日至 2024 年 12 月 9 日 任大成卓享一年持有期混合型证券投资 基金基金经理。2020年11月18日至2024 年 8 月 14 日任大成丰享回报混合型证券 投资基金基金经理。2021 年 4 月 22 日至 2024 年 6 月 6 日任大成安享得利六个月 持有期混合型证券投资基金基金经理。 2022 年 3 月 11 日起任大成民享安盈一年 持有期混合型证券投资基金基金经理。 2023 年 2 月 24 日至 2025 年 4 月 14 日任 大成盛享一年持有期混合型证券投资基 金基金经理。2023 年 11 月 2 日起任大成 元丰多利债券型证券投资基金基金经 理。2024 年 4 月 2 日起任大成元辰招利 债券型证券投资基金基金经理。2025 年 3 月 10 日起任大成安享得利六个月持有期 混合型证券投资基金基金经理。2025 年 11 月 4 日起任大成元享臻利债券型证券 投资基金基金经理。2025 年 12 月 18 日 起任大成优享 6 个月持有期混合型证券 投资基金基金经理。具有基金从业资格。 国籍：中国 注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下 所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进 行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在证券同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情形。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 本季度，市场的资产配置仍在延续上个季度的方向，但政策和监管的影响使得股债市场在本 期波动都不大。从 2025 年 12 月召开的中央经济工作会议看，2026 年的财政政策为“保持必要规 模”，这符合我国近些年政策制定的整体思路，即长短兼顾，也即政策重心回归到长期问题上。市场也基于淡化宏观增长预期作出了相应的投资选择。 转债估值高位盘整，组合转债仓位继续下降；组合债券久期中性。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末大成景兴信用债债券 A 的基金份额净值为 1.6656 元，本报告期基金份额净值 增长率为 0.71%，同期业绩比较基准收益率为 0.28%；截至本报告期末大成景兴信用债债券 C 的基金份额净值为 1.5843 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.61%，同期业绩比较基准收益率为0.28%；截至本报告期末大成景兴信用债债券 D 的基金份额净值为 1.6655 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.71%，同期业绩比较基准收益率为 0.28%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,271,290,707.05 92.62 其中：债券 2,271,290,707.05 92.62 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 140,009,341.70 5.71 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 27,622,575.14 1.13 8 其他资产 13,316,113.58 0.54 9 合计 2,452,238,737.47 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 57,509,581.69 2.36 2 央行票据 - - 3 金融债券 796,848,395.23 32.66 其中：政策性金融债 162,862,645.55 6.67 4 企业债券 50,404,264.11 2.07 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 1,194,636,604.39 48.96 7 可转债（可交换债） 171,891,861.63 7.04 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,271,290,707.05 93.08 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 102581621 25 湘高速 700,000 70,824,983.56 2.90 MTN005 2 312410003 24 建行 TLAC 非 700,000 70,785,726.03 2.90 资本债 01A 3 092280065 22工行二级资本 600,000 61,838,238.90 2.53 债 03A 4 102480398 24 武汉城投 500,000 52,202,556.16 2.14 MTN001 5 102382989 23 粤交投 500,000 52,086,904.11 2.13 MTN006 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、本基金投资的前十名证券 22 工行二级资本债 05A、22 工行二级资本债 03A 的发行主体中 国工商银行股份有限公司于 2025 年 12 月 10 日因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违 反清算管理规定、违反特约商户实名制管理规定、违反反假货币业务管理规定、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕110 号）。本基金认为，对中国工商银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 2、本基金投资的前十名证券 24 建行 TLAC 非资本债 01A 的发行主体中国建设银行股份有限公 司于 2025 年 3 月 27 日因违反金融统计相关规定等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕1 号）；于 2025 年 9 月 12 日因个别信息系统开发测试不充分、信息科技外包管理存在不足等事项等 受到国家金融监督管理总局处罚。本基金认为，对中国建设银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 3、本基金投资的前十名证券 24 中信银行债 01 的发行主体中信银行股份有限公司于 2025 年 9 月 12 日因理财回表资产风险分类不准确、同业投资投后管理不到位等事项等受到国家金融监督 管理总局处罚；于 2025 年 9 月 22 日因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反反假货 币业务管理规定、占压财政存款或资金、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2025〕60 号）。本基金认为，对中信银行股份有限公司的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 12,712.48 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 13,303,401.10 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 13,316,113.58 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113037 紫银转债 24,671,115.55 1.01 2 128135 洽洽转债 15,617,162.40 0.64 3 113636 甬金转债 12,918,093.34 0.53 4 113670 金 23 转债 12,244,790.44 0.50 5 123154 火星转债 10,581,664.22 0.43 6 123122 富瀚转债 10,409,555.38 0.43 7 127085 韵达转债 10,043,784.23 0.41 8 123151 康医转债 8,418,985.83 0.35 9 113650 博 22 转债 5,496,740.91 0.23 10 123179 立高转债 5,197,828.19 0.21 11 113661 福 22 转债 4,920,272.27 0.20 12 127098 欧晶转债 4,749,061.43 0.19 13 118041 星球转债 4,457,151.58 0.18 14 118032 建龙转债 4,396,920.82 0.18 15 113052 兴业转债 3,314,181.39 0.14 16 113048 晶科转债 3,306,909.70 0.14 17 113056 重银转债 3,032,573.88 0.12 18 123165 回天转债 2,625,995.64 0.11 19 128134 鸿路转债 2,480,034.19 0.10 20 113644 艾迪转债 2,313,887.55 0.09 21 113059 福莱转债 1,990,923.02 0.08 22 111014 李子转债 1,942,614.06 0.08 23 123109 昌红转债 1,769,810.73 0.07 24 118010 洁特转债 1,688,932.27 0.07 25 123180 浙矿转债 1,380,953.90 0.06 26 113627 太平转债 1,253,114.50 0.05 27 113633 科沃转债 1,195,066.20 0.05 28 113691 和邦转债 968,250.51 0.04 29 123117 健帆转债 948,073.26 0.04 30 127092 运机转债 915,286.04 0.04 31 123104 卫宁转债 866,651.48 0.04 32 118034 晶能转债 804,111.61 0.03 33 123144 裕兴转债 751,230.68 0.03 34 123247 万凯转债 722,020.19 0.03 35 113616 韦尔转债 690,351.22 0.03 36 118005 天奈转债 626,421.42 0.03 37 110075 南航转债 535,038.06 0.02 38 113615 金诚转债 445,526.38 0.02 39 127060 湘佳转债 432,682.26 0.02 40 111010 立昂转债 338,862.65 0.01 41 118048 利扬转债 145,252.20 0.01 42 127046 百润转债 97,411.29 0.00 43 113673 岱美转债 85,930.50 0.00 44 118024 冠宇转债 81,967.32 0.00 45 110086 精工转债 7,559.10 0.00 46 113045 环旭转债 4,852.06 0.00 47 127044 蒙娜转债 2,504.09 0.00 48 127038 国微转债 1,314.29 0.00 49 127034 绿茵转债 1,244.38 0.00 50 110085 通 22 转债 1,197.02 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 大成景兴信用债 大成景兴信用债 大成景兴信用债 债券 A 债券 C 债券 D 报告期期初基金份额总额 629,492,003.71 421,551,620.22 191,278,338.99 报告期期间基金总申购份额 121,766,249.00 245,258,107.40 458,705,056.15 减:报告期期间基金总赎回份额 238,118,389.28 204,204,926.63 138,144,510.16 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 513,139,863.43 462,604,800.99 511,838,884.98 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 大成景兴信用债债券 大成景兴信用债债券 大成景兴信用债债券 A C D 报告期期初管理人持有的本基 10,779,142.01 - 6,040.69 金份额 报告期期间买入/申购总份额 0.00 - 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 - 0.00 报告期期末管理人持有的本基 10,779,142.01 - 6,040.69 金份额 报告期期末持有的本基金份额 0.72 - 0.00 占基金总份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20251217-20251231120,969,576.00180,461,381.14 -301,430,957.14 20.26 构 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成景兴信用债债券型证券投资基金的文件； 2、《大成景兴信用债债券型证券投资基金基金合同》； 3、《大成景兴信用债债券型证券投资基金托管协议》； 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程； 5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。 大成基金管理有限公司 2026 年 1 月 22 日