风险等级

中风险

业绩比较标准

沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%

基金经理

施名轩 -- 基金经理

投资目标

在充分控制基金资产风险、保持基金资产流动性的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,争取实现基金资产的长期稳定增值。

投资范围

国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

投资策略

本基金采取自上而下的资产配置与行业配置以及自下而上的个股精选相结合的策略,进行积极主动资产管理。 1.资产配置 本基金在遵守基金合同规定的投资范围和投资比例的前提下,以现代投资组合理论、经济周期理论为指导,从经济层面和市场层面运用定性分析和定量分析,预测宏观经济的发展趋势,判断中国经济周期,评价未来一段时间内股票、债券、现金等大类资产的预期收益率和风险,确定基金资产在各大类资产之间的资产配置方案。 (1)经济层面 经济层面因素是影响各类资产市场的预期收益率和风险的重要因素,因此,经济层面因素是本基金进行大类资产配置的重要依据。经济层面因素包括宏观经济层面和中观经济层面。在宏观经济层面,本基金的主要考察指标包括但不限于:中国及世界主要国家GDP增速、居民消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、社会零售品消费总额增速、固定资产投资增速、进出口增速、货币供应量M1增速、M2增速等指标的变化、宏观经济增长模式以及财政政策、货币政策、产业政策的变化及含义等;在中观经济层面,本基金的主要考察指标包括但不限于:大宗商品价格的波动、重要行业指数的变动、重要行业的盈利情况等。 (2)市场层面 本基金对市场层面的主要考察因素包括但不限于市场PE、PB估值水平、A-H股溢价、成交量变化及政府市场政策等。 此外,本基金定期或不定期根据经济变化、市场变动对于资产配置方案进行评估,在基金合同规定的投资范围和投资比例限制内对资产配置方案进行适时调整。 2.股票投资 (1)行业配置 本基金通过分析全球宏观经济发展趋势、中国经济发展周期与经济结构调整等宏观经济因素,研究各个行业的景气度;同时在研究行业特性、行业发展规律的基础上,开展现有行业内的竞争对手、顾客议价能力、供货厂商议价能力、潜在竞争对手的威胁、替代产品的压力的行业竞争结构研究,分析行业的内在投资价值,结合行业的估值水平,确定和动态调整本基金股票资产的各行业投资比例。 (2)个股选择 本基金在个股选择上采取自下而上的股票精选策略,通过构建初选股票池、精选股票池,从基本面角度筛选出具有核心竞争力优势企业,并通过估值水平和流动性筛选个股,构建股票投资组合,最后通过风险评估优化股票投资组合。 1)构建初选股票池 为控制股票投资风险、提高工作效率,本基金对于股票市场上明显不具备投资价值的企业进行筛选和剔除,例如ST和。 ST股票、涉及重大案件和诉讼的股票、禁止投资的关联方股票等,构建初选股票池。 2)构建精选股票池 3)估值水平和流动性筛选个股,构建股票投资组合 3.债券投资 本基金的债券投资策略主要包括债券投资组合策略和个券选择策略。 (1)债券投资组合策略 本基金的投资组合策略采用自上而下进行分析,从宏观经济和货币政策等方面分析,判断未来的利率走势,从而确定债券资产的配置策略;同时,在日常的操作中综合运用久期管理、收益率曲线形变预测等组合管理手段进行债券日常管理。 1)久期管理 本基金通过宏观经济及政策形势分析,对未来利率走势进行判断,在充分保证流动性的前提下,确定债券组合久期以及可以调整的范围。 2)收益率曲线形变预测 收益率曲线形状的变化将直接影响本基金债券组合的收益情况。本基金将根据宏观面、货币政策面等综合因素,对收益率曲线变化进行预测,在保证债券流动性的前提下,适时采用子弹、杠铃或梯形策略构造组合。 (2)个券选择策略 在个券选择上,本基金重点考虑个券的流动性,包括是否可以进行质押融资回购等要素, 还将根据对未来利率走势的判断,综合运用收益率曲线估值、信用风险分析等方法来评估个券的投资价值。此外,对于可转换债券等内嵌期权的债券,还将通过运用金融工程的方法对期权价值进行判断,最终确定其投资策略。 本基金将重点关注具有以下一项或者多项特征的债券: 1)信用等级较高、流动性好; 2)资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有较大改善的企业发行的债券; 3)在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下,运用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后,市场交易价格被低估的债券; 4)公司基本面良好,具备良好的成长空间与潜力,转股溢价率合理、有一定下行保护的可转债。 4.其他金融工具的投资策略 本基金的权证投资将以保值为主要投资策略,以充分利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的。本基金在权证投资中以对应的标的证券的基本面为基础,结合权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价;利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益特征的目的,包括但不限于杠杆交易策略、看跌保护组合策略、保护组合成本策略、获利保护策略、买入跨式投资策略等。 对于监管机构允许基金投资的其他金融工具,本基金将在谨慎分析收益性、风险水平、流动性和金融工具自身特征的基础上进行稳健投资,以降低组合风险,实现基金资产的保值增值。