风险等级

中风险

业绩比较标准

中证内地消费指数涨跌幅×80%+中国债券总指数涨跌幅×20%

基金经理

何文逸 -- 基金经理

投资目标

通过投资于消费主题行业及其中的优势上市公司,分享其发展和成长的机会,力争获取超越业绩比较基准的中长期稳定收益。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括创业板、中小板以及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、权证以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

投资策略

本基金是一只采用主题投资方法的股票型基金产品,主要投资于消费主题行业及其中的优势上市公司。 1、消费主题行业范畴的界定 本基金采用的行业分类基准是万得资讯发布的行业分类标准。目前,WIND行业划分包括10个一级行业,24个二级行业,62个三级行业和135个四级行业。 本基金拟投资的消费主题行业主要包括8个一级行业和19个二级行业。详见下表。 一级行业 二级行业 三级行业 工业 运输 航空货运与物流 航空 海运 公路与铁路运输 交通基础设施 可选消费 汽车与汽车零部件 汽车零部件 汽车 耐用消费品与服装 家庭耐用消费品 休闲设备与用品 纺织品、服装与奢侈品 消费者服务 酒店、餐馆与休闲 综合消费者服务 媒体 媒体 零售业 消费品经销商 互联网与售货目录零售 多元化零售 专营零售 日常消费 食品与主要用品零售 食品与主要用品零售 食品、饮料与烟草 饮料 食品 烟草 家庭与个人用品 家庭用品 个人用品 医疗保健 医疗保健设备与服务 医疗保健设备与用品 医疗保健提供商与服务 医疗保健技术 制药、生物科技与生命科学 生物科技 制药 生命科学工具与服务 金融 银行 商业银行 互助储蓄银行与抵押信贷 多元金融 多元金融服务 消费信贷 资本市场 保险 保险 房地产 房地产投资信托 房地产管理与开发 信息技术 软件与服务 互联网软件与服务 信息技术服务 软件 技术硬件与设备 通信设备 电脑与外围设备 电子设备、仪器和元件 办公电子设备 电信服务 电信服务 多元电信服务 无线电信服务 公用事业 公用事业 电力 燃气 复合型公用事业 水务 独立电力生产商与能源贸易商 如果万得资讯调整或停止行业分类,或者基金管理人认为有更适当的消费主题行业划分标准,基金管理人可对消费主题行业的界定方法进行调整。 2、大类资产配置 大类资产配置主要采取自上而下的方式。在资产配置中,本基金主要考虑如下因素: 宏观经济,包括国际经济和国内经济等,判断经济周期是否处于衰退、复苏、过热和滞胀阶段,通过投资时钟,确定阶段性较优资产。 政策层面,包括宏观政策(货币和财政政策)松紧、区域经济扶持政策力度、资本市场相关政策和消费主题行业政策等。 市场估值,包括市场的资金供求状况、估值水平、不同类资产的预期收益率水平和相对吸引力等。 市场情绪,包括市场成交量、股票账户新增开户数、持仓账户数及其他反映投资者情绪的技术指标。 本基金将深入分析上述四方面的情况,通过对各种因素的综合分析,增加该阶段下市场表现优于其他资产类别的资产的配置,减少市场表现相对较差的资产类别的配置,以规避或分散市场风险,提高基金经风险调整后的收益。 3、股票投资策略 本基金80%以上的股票资产投资于消费主题类股票。 本基金对消费主题行业内的个股将采用定量分析与定性分析相结合的方法,选择其中具有优势的上市公司进行投资。 (1)定量分析 本基金通过综合考察上市公司的成长优势、财务优势和估值优势来进行个股的筛选。 本基金考察的成长指标包括:总资产增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、销售毛利率变化率、净利润增长率、存货周转率。 本基金考察的财务指标包括:净资产收益率、销售毛利率、总资产周转率、利息保障比率、经营活动净收益/利润总额、经营活动产生现金流量/营业收入。 本基金考察的估值指标包括:企业价值/销售收入、企业价值/息税折旧摊销前利润、自由现金流、市盈率、市净率、市盈率/增长率等。 通过归一化等量化处理,对入选的上市公司按照其在每项指标的高低顺序进行打分,得到一个标准化的指标分数。再将指标分数进行等权相加,得到一个总分。按照总分的高低进行排序,选取排名靠前的股票。 (2)定性分析 本基金主要通过实地调研等方法,综合考察评估公司的管理水平,并坚决规避那些管理水平差的公司,以确保最大程度地规避投资风险。 本基金管理人将主要通过以下六个方面对上市公司管理水平进行评估: 1)长期战略规划和管理目标是否符合行业发展趋势和国家扶持政策; 2)盈利模式的正确性和管理层的执行力,是否能够通过有效措施保持市场份额的稳固和提升; 3)大股东、管理层与股东利益的一致性,激励机制的落实情况; 4)内部控制与权利制衡,诚信与透明度; 5)前瞻性和创新能力; 6)与上游供应商和下游客户的关系的和谐度。 4、债券投资策略 本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的,在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上,采取积极主动的投资策略,投资于国债、金融债、企业债、可转债、央票、短期融资券以及资产证券化产品,在获取较高利息收入的同时兼顾资本利得,谋取超额收益。 本基金通过数量分析,在剩余期限、久期、到期收益率基本接近的同类债券之间,确定最优个券。个券选择遵循以下原则: (1)相对价值原则 属性相近的单个债券,选择收益率较高的券种;在收益率相同的情况下,选择风险(久期)较低的券种。对二者都相近的券种,根据凸性,选择凸性较大的券种。 (2)流动性原则 收益率、剩余期限、久期和凸性基本类似的券种,市场表现有时差别明显。在一般情况下,避免波动性过大的券种,选择流动性较好的券种。