风险等级

中风险

业绩比较标准

沪深300股票指数收益率×80%+中债总指数(全价)收益率×20%

基金经理

季鹏 -- 基金经理

投资目标

本基金通过系统的宏观分析、行业(板块)比较分析和公司的基本面与竞争优势的综合比较分析,主要投资具有综合竞争优势的高成长性和合理估值的行业板块和上市公司股票,为投资者获得短中期局部最优收益和较稳定的丰厚的中长期投资回报。通过采用积极主动的分散化投资策略,在严格控制投资风险的前提下,保持基金资产的持续增值,为投资者获取超过业绩基准的长期投资收益。

投资范围

依据法律法规的规定,本基金投资于具有良好流动性的金融工具,包括在中华人民共和国境内依法发行和上市交易的各类股票、存托凭证、权证、债券、货币市场工具以及经中国证监会批准的允许证券投资基金投资的其它金融工具。

投资策略

本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策略,‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置和行业选择及行业投资比例配置,‘自下而上’地精选个股。 1.资产配置本基金基于基础性宏观研究,根据宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金供给条件等数据信息,结合主动式资产配置模型进行一级资产配置,适时动态调整股票、债券和现金的投资比例。 2.股票投资策略本基金的股票组合投资主要从两个方面进行: (1)行业(或产业)优势比较以及行业配置; (2)上市公司的基本面分析以及初选股票池中按行业(或板块)的五大竞争优势综合评估分析。 本基金的行业优势比较以及行业配置采用自主开发的“主动行业矩阵选择模型”(Active Industry Matrix, AIM)进行行业选择与配置,从行业投资价值评价到行业之间的比较,最后确认行业间资产配置权重。 主动行业矩阵选择模型本基金管理人运用五大竞争优势综合评估系统,通过价值分析和实地调研,以主营业务收入增幅、净利润增幅、净资产收益率 ROE、市盈率相对盈利增长比率 PEG、每股经营现金流、市盈率 PE、市净率 PB、 股息率 PD、自由现金流贴现 DCF 等指标筛选的内在价值、相对价值,选择有高成长性又具备适当合理价值性的股票,构建投资组合。 本基金的五大竞争优势综合评估系统包括上游企业的资源占有优势,中游企业的生产成本和生产效率优势,下游企业的市场占有优势,以及支撑企业持续健康发展的自主创新能力与技术优势和企业的综合治理与运营管理优势这五个部分。 在‘五大竞争优势评估体系’中,本基金管理人首先根据各行业板块在产业链位置和特点的不同对上市企业做出分类,对其在资源占有、成本与生产效率以及市场占有三方面的优势评价指标赋予不同的权重,之后兼顾技术创新和综合治理方面的指标对企业的竞争优势进行全面的评价。 考虑到判断和评价企业在上述五大方面的竞争优势既要用到客观量化指标也需分析师根据其通过公司调研等途径掌握的信息而做出的主观判断,为了尽可能使此项综合评价有较好的可操作性和一致性,对“企业综合竞争优势”在5大方面的具体体现进行更进一步的细分。请参见下表。 表: 五大竞争优势指标细分因素表竞争优势 细分指标 一、资源占有优势 1、行业地位,2、资源储备量,3、收益率水平,4、产业链延伸程度, 5、资源价格变动趋势 二、生产成本与效 1、基本价值,2、生产能力利用效率,3、全要素生产能力,4、运营率优势 杠杆,5、设备折旧率,6、劳动力生产效率 三、市场需求与占 1、需求总量,2、产品需求弹性,3、市场占有率,4、市场定位,5、有优势 品牌价值,6、销售渠道与网络规模 四、自主创新与核 1、技术创新资源,2、创新产出能力,3、技术创新环境,4、核心技心技术优势 术专利,5、技术转化能力,6、技术壁垒 五、综合治理优势 1、企业股本结构,2、企业组织结构,3、信息披露,4、财务稳健通过基本面筛选再进入“五大竞争优势评估体系”的评分后,按得分从高至低排序,取相对排名前一定比例并且得分(绝对值)不低于一定分值的股票进入备选股票池。 对备选股票池中的股票在进入股票组合之前进行技术分析,主要考察:股票的流动性、股价变动相对大盘的表现以及当前股票价格是否被高或低估。通过技术分析后筛选出本基金的投资备选股票池,基金经理从中选取股票构建投资组合。 本基金管理人将采用基本面与市场因素相结合的权证投资策略,对权证正股、权证折/溢价率、以及创设存量等方面进行深入细致的研究,严密监控权证的市场风险、流动性风险、行权风险等各项风险指标。以实现在严格控制风险的前提下,优化股票资产配置的投资目标。 3. 债券投资策略针对本基金的整体资产配置策略以及在不同的市场条件下,本基金管理人将使用利率预期策略对债券进行战略性资产配置,使用利率免疫策略以应对利率变动风险,采用收益率曲线策略进行个券的选择;对企业债的投资注重企业财务状况和信用风险的分析。本基金固定收益证券选择过程分四个层次: (1) 固定收益证券品种的大类资产配置固定收益证券大类资产配置是关键,主要决定固定收益证券(包括国债、央行票据、企业债券、金融债券、可转债券、短期融资券、资产支持证券等)、现金(包括各种存款)和现金管理类(如逆回购)的投资比例。 (2) 固定收益证券品种的二级配置固定收益证券投资的二级资产配置,就目前市场情况下为:在银行间市场与交易所市场及其它类属券种的投资比例分配、投资于国债、金融债、企业债、可转债、短期融资券、资产支持证券及其它债券的比例确定;配置时主要根据:宏观经济表现、证券市场的状况、资金状况(比如申购和赎回)。 (3) 个券选择个券的选择基于: (1)个券的收益性,这由个券的票面利率、当期和到期收益率表现来确定; (2)流动性,市场差异和各个券的独有特点也会对流动性产生影响; (3)信用风险,度量和评估企业债、短期融资券与资产支持证券的信用风险; (4)市场资金状况; (5)非市场因素的影响。 (4) 组合管理组合管理固定收益证券时,对不含权债券采用久期管理技术,对含权类债券采用 VaR 管理技术;基于给定组合的综合 VaR 或久期,从上面三步所确定的备选固定收益证券池中选择个券进行匹配。 4.存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。