风险等级

中风险

业绩比较标准

中证500指数收益率×95%+商业银行活期存款利率(税后)×5%。

基金经理

李响 -- 基金经理

投资目标

本基金采用量化多策略模型,寻找具备长期投资价值的优秀企业,同时有效控制组合风险,力争获取超越业绩比较基准的收益,追求基金资产的长期稳定增值。

投资范围

本基金的投资范围包括国内依法发行上市交易的股票(包含主板、中小板、创业板股票及其他中国证监会核准或注册发行的股票)、债券(含国债、金融债、地方政府债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券及其他中国证监会允许投资的债券)、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

1、大类资产配置策略本基金通过对宏观经济环境、财政及货币政策、资金供需情况等因素的综合分析以及对资本市场趋势的判断,在评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率的基础上,动态优化调整权益类、固定收益类等大类资产的配置。在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的长期回报。 2、股票投资策略本基金采用量化多策略进行股票投资。量化多策略体系的理念主要有两个: 一方面寻找长期具备投资价值的优质企业,获取超越指数的收益;另一方面使用多个策略并依照当时市场情况进行轮动,在一定程度上可以分散风险。 (1)多策略模型1)因子策略:多因子模型是以国际市场上广泛应用的多因子阿尔法模型(Multiple Factors Alpha Model)为基础,根据中国资本市场的实际情况,由基金管理人的量化投资团队开发的更具针对性和实用性的数量化选股模型。该模型最主要的是内含价值(估值类因子,如 E/P 市盈率倒数)、动态价值(估值类因子在时间序列上的变化值)两大类主题因子,用于挖掘长期具备投资价值的公司; 同时模型辅以质量(考量盈利稳定性,如 ROE 净资产收益率)、反转(技术指标,股价与指标呈现反向走势)、动量(股价在未来一段时间的持续性)、分析师预期(分析师对股票未来预期的一致程度)、市场特征(规模因子,对股票大中小盘的考量)、成长(股票收入与利润的增长率)等主题因子,在一定程度上增加选股模型在不同市场环境下的适用性,从而获取长期稳定有效的收益。 2)事件驱动策略:事件驱动策略作为因子策略的补充,是基于广泛存在于市场中的一类规律性事件的投资策略,该类策略的特点是能够对以下或在特定的时间发生,或在特定的对象上发生,或在特定的行业发生的事件进行发掘并总结其规律,如并购重组、指数样本股调整、股权激励、定向增发、高管增持、高送转、业绩预告、大宗交易、区域政策调整等事件。 如业绩预告策略,上市公司会通过业绩预告或者快报披露部分业绩数据,为了兼顾股票数量和财报的时效性,基金管理人对发布财报的上市公司的股票进行筛选并计算其单季度超预期幅度,剔除微利、利润下行、流动性较差以及市值较小的股票后,根据单季度超预期幅度和超预期占比筛选出部分股票,形成超预期盈利组合,并在此期间进行投资,争取贡献一定的超额收益。 3)技术分析策略:技术分析指标拥有广泛的使用人群,在没有机构投资者信息优势的情况下,技术分析策略作为多因子策略的一种补充,也可以有效地解释市场的短期变动,与估值、成长以及盈利质量等基本面因子形成很好的互补,典型的技术分析策略包括动量、反转等因子。该策略更多体现为挖掘技术类因子指标,并用于量化模型中选股。常见的技术指标如下: 乖离率指标:通过计算股票收盘价与某条移动平均线之间的差距百分比,以反映一定时期内股票价格与其移动平均线偏离程度。该指标具有很好的反转效应,即前期跌幅大的股票未来一段时间内反弹的概率很高。这种指标可以用来对股票打分形成选股策略。 特质波动率指标:用股票过去交易日的收益率和市场因子、市值因子、估值因子进行回归,得到残差后,再计算其年化值得到特质波动率。该指标同样具有反转效应。 多数技术指标具有一定的反转效应,有助于选股。具体用法有两类,第一类是挖掘相关的技术类因子,用于因子策略进行投资。第二类是在股票下跌期间,反转类因子具有很好的选股效果,可以运用技术类策略对部分头寸进行投资,获取超额收益。 (2)策略配置模型在拥有了众多的反映市场规律的策略之后,基金管理人需要把不同的策略通过一种方法串联起来,形成最终的股票组合;基金管理人拥有策略动量、风格轮动、行业趋势等三大类策略配置模型,每一种模型都是根据市场当前的运行状况来调整策略的配置。 从长期来看,市场风格、 投资策略和行业是具备一定动量效应的。 由于市场上的投资者是有偏好的,投资者不同的交易行为形成了市场风格; 而某种投资策略,往往由于策略本身对市场的偏好或是阶段性的自我强化,会在某些较长时间内形成以某种投资风格为主导的市场;而行业风格,一般是由于基本面、政策面的变化或是大类资产轮动的影响,形成某些行业阶段性主导市场的风格。这些具备动量效应的配置模型,会识别某类投资风格只投资于某类具有共同收益特征或共同价格行为的股票时,该类风格往往会受到市场欢迎,并且在某一个时间段内具有持续性和连续性。该类模型在定义了相关因子后,正是利用这种对投资风格、市场及行业的回报连续性,通过对因子的动量效应以及波动率等因素综合计算,并使用不同的半衰期加权,最后利用移动平均方法计算出各种风格因子的权重,权重越大代表这种风格就越受市场欢迎,加大配置此类风格就能获取超额收益。 3、债券投资策略 (1)本基金在深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素的基础上,构建债券投资组合。本基金运用久期控制策略、期限结构配置策略、类属配置策略、骑乘策略、杠杆放大策略等多种策略进行债券投资。 (2)可转换债券及可交换债券投资策略可转换债券和可交换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值, 本基金管理人可对可转换债券和可交换债券的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转换债券、可交换债券进行投资。 4、股指期货投资策略基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率,更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公告中公告。