风险等级

中风险

业绩比较标准

MSCI中国A股指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债总指数收益率×15%

基金经理

郭杰 -- 基金经理

投资目标

本基金在控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资范围

本基金的投资范围包括内地依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票(以下简称“港股通股票”)、内地依法发行、上市的债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、中期票据、短期融资券、可转换债券、可交换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金可参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,本基金可以将其纳入投资范围。

投资策略

1、资产配置策略 本基金基于对宏观经济走势及市场估值与流动性的分析,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。在资产配置中,本基金主要考虑:(1)宏观经济走势,主要通过对宏观经济指标的分析判断实体经济在经济周期中所处的阶段;(2)市场估值与流动性,包括股票及债券等市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化。 2、竞争优势企业界定 本基金重点从产品(服务)优势、市场优势、技术优势和资源优势等角度,对企业竞争优势的持续性和深层次的内在驱动因素进行研判。本基金界定的具备竞争优势的企业,是指具备以下竞争优势之一的企业: (1)产品(服务)优势,指企业在保持成本优势、产品差异化或持续的产品创新方面具有领先地位。企业有较强议价能力、规模效益等优势,或因产品创新及差异化带来的定价权,上述因素是企业维持盈利能力的重要手段,构成企业的重要竞争优势。 (2)市场优势,主要指企业在细分市场中占据一定市场份额,在行业竞争格局中占据优势地位,为企业筑起较高的竞争对手进入壁垒,保障企业获得持续的竞争优势。 (3)技术优势,指企业具备较强的研发或创新能力,拥有技术转换、技术保护能力,提高生产效率、保持产品差异性,这种内在的增长动力可随外部环境变化做出快速反应,赋予企业竞争优势、带来专业技术壁垒。 (4)资源优势,即企业掌握一定垄断资源、经营或使用权,可能显著提高企业对上下游客户的议价能力,是企业竞争优势的重要来源。 3、股票投资策略 (1)个股选择策略 在具备竞争优势的企业中,本基金将结合定量与定性分析方法,并对结合以下因素的分析选择个股进行投资。 1)定量方面。本基金重点分析企业的盈利能力、运营效率和估值指标。盈利能力方面重点分析净资产收益率、营业收入增长率、营业利润增长率等指标;运营效率方面主要分析企业的资产周转率、存货周转率等。通过以上指标分析,选择具备良好盈利预期、财务状况运行良好的企业。 估值水平方面,本基金将根据公司的特点,选择合适的股票估值方法,可供选择的估值方法包括但不限于市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率(P/S)、市盈率-长期成长法(PEG)、自由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。通过估值水平分析,选择估值相对合理的企业。 2)定性方面,本基金将重点分析以下因素: 治理结构:公司治理结构是否合理,是否具有清晰的长期愿景与企业文化; 管理质量:公司经营是否稳健,管理团队是否稳定、高效,管理是否规范; 市场前景:公司产品或服务是否具有较好的市场前景。 通过以上因素的分析,选择治理结构相对合理、公司经营稳健、具备良好市场前景的企业。 (2)行业选择策略 本基金将结合对各行业基本面及未来发展趋势的分析进行行业的选择,动态寻找行业与个股的最佳结合点,实现优势个股与景气行业的契合投资。在进行行业选择时主要考察分析的因素包括: 1)行业属性分析 本基金将从行业结构及属性等方面进行分析,判断行业竞争格局是否清晰、龙头优势壁垒是否突出等,重点选择竞争格局良好的行业。 2)行业景气度 本基金将密切关注国家相关产业政策、规划动态,并结合行业数据持续跟踪、上下游产业链深入调研等方法,根据相关行业盈利水平的横向与纵向比较,适时对各行业景气度周期与行业未来发展趋势进行研判,重点投资于景气度较高且具有可持续性的行业。 (3)股票组合的构建与调整 本基金在上述分析的基础上,进行股票组合的构建。当行业、公司的基本面出现较大变化时,本基金将对股票组合适时进行动态调整。 本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。 4、债券投资策略 在债券投资方面,本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。在类属配置层次,本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析,根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征,定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整,确定类属资产的权重。 在券种选择上,本基金以长期利率趋势分析为基础,结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,实施积极主动的债券投资管理。 随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁,更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式,本基金将密切跟踪市场动态变化,选择合适的介入机会,谋求高于市场平均水平的投资回报。 5、资产支持证券投资策略 本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性等因素的基础上,选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。 6、衍生产品投资策略 本基金可投资股指期货、国债期货、股票期权。若本基金投资股指期货、国债期货、股票期权,将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、国债期货、股票期权合约进行交易,以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。 7、融资业务投资策略 为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。