风险等级

中风险

业绩比较标准

中国人民银行公布的同期一年期定期存款基准利率(税后)+2%

基金经理

孙蒙 -- 基金经理

投资目标

在有效控制系统性风险的基础上,运用量化模型建立投资组合,通过衍生工具对冲市场风险,力争实现长期稳健的绝对收益。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括创业板、中小板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换公司债券、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券)、货币市场工具(含同业存单)、资产支持证券、股指期货、国债期货、股票期权以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金所指的绝对收益策略包括 ALPHA 对冲策略、套利策略、衍生品交易策略、融资融券策略等。本基金以基金管理人自主开发的量化多因子模型为基础,灵活运用多种投资策略建立投资组合,在有效控制风险的前提下,通过金融衍生品工具对冲市场风险,力争实现长期稳健的绝对收益。 1、资产配置策略本基金主要通过考量现阶段股指期货行情来灵活调整股票资产的配置比例。具体而言,基金管理人将计算沪深 300期货主力合约年化贴水率并以此为基准调整本基金的股票资产比例配置。本基金的股票投资组合比例(S)将按照沪深 300期货主力合约年化贴水率水平进行调整。 本基金的具体资产配置比例如下: 沪深 300期货主力合约年化贴水率大于 12% 0% 沪深 300期货主力合约年化贴水率小于等于 12%且大于 3% 30% 其他 45% 其中,主力合约是指前一日收盘持仓量最大的合约。年化贴水率计算需扣除预期分红影响。 随着时代的发展和经济常态发生变化,沪深 300期货主力合约年化贴水率水平可能随之发生变化,若其发生系统变化时,本基金将根据届时的沪深 300期货主力合约年化贴水率水平调整上述股票资产配置策略,并在招募说明书更新中公告,无须召开基金份额持有人大会。 2、绝对收益策略本基金所指的绝对收益策略包括 ALPHA 对冲策略、股指期货套利策略、衍生品交易策略、融资融券策略等。本基金以基金管理人自主开发的量化多因子模型为基础,灵活运用多种投资策略建立投资组合,在有效控制风险的前提下,通过金融衍生品工具对冲市场风险,力争实现长期稳健的绝对收益。 (1)ALPHA 对冲策略本基金通过持续、系统、深入的基本面研究构建多头股票组合,结合多种市场中性策略匹配合适的空头工具,剥离系统性风险。 ①多头股票投资策略:本基金通过系统地分析中国证券市场的特点和运作规律,以深入的基本面研究为基础,基金采用的多因子模型为基金管理人自主开发的量化模型,参考海外市场上成熟的多因素量化选股模型框架,针对国内 A 股市场的实际情况进行针对性开发。 该模型从多个不同层面对股票进行综合打分,按照一定权重进行加总排序,按照行业中性方法构建出具有稳定超额收益的投资组合。 ②空头工具投资策略:现阶段本基金将利用股指期货等工具剥离多头股票部分的系统性风险。基金经理根据市场的变化、现货市场与期货市场的相关性等因素,计算需要用到的期货合约数量,对这个数量进行动态跟踪与测算,并进行适时灵活调整。同时,综合考虑各个月份期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素,在各个月份期货合约之间进行动态配置,通过空头部分的优化创造额外收益。随着衍生品工具的增多、其他工具流动性增强以及监管政策的变化,我们会优选空头工具,采用最优的风险剥离方式。 (2)股指期货套利策略股指期货套利策略是指积极发现市场上如期货与现货之间、期货不同合约之间等的价差关系,进行套利,以获取绝对收益。股指期货套利包括以下两种方式: ①期现套利:期现套利过程中,由于股指期货合约价格与标的指数价格之间的价差不断变动,套利交易可以通过捕捉该价差进而获利。 ②跨期套利:跨期套利过程中,不同期货合约之间的价差不断变动,套利交易通过捕捉合约间价差进而获利。 (3)其他绝对收益策略当市场出现其他量化绝对收益类策略的机会时,会适当配置一定比例资金进行辅助策略投资,以更好地实现投资目标。 3、债券投资策略结合对未来市场利率预期运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。 (1)债券投资策略结合对未来市场利率预期运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。 (2)可转换公司债券投资策略本基金将着重对可转债对应的基础股票的分析与研究,对那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点选择,并在对应可转债估值合理的前提下集中投资,以分享正股上涨带来的收益。同时,本基金还将密切跟踪上市公司的经营状况,从财务压力、融资安排、未来的投资计划等方面推测、并通过实地调研等方式确认上市公司对转股价的修正和转股意愿。 (3)资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用定价模型,评估其内在价值。 4、股指期货和股票期权投资策略通过对现货市场和期货、股票期权市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货、股票期权的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货、股票期权合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,以更好地实现投资目标。 5、国债期货投资策略本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与国债期货投资。 6、融资融券投资策略本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适度参与融资融券交易。本基金将利用融券实现配对交易策略,即通过对股票历史价格走势的统计分析,选出有相似价格走势的股票对,当两者价格走势出现明显分离时,融券卖出相对价格走势偏高的股票,同时买入相对价格走势偏低的股票,构成一对组合,当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作,锁定价差收益,是一个绝对收益的市场中性策略。本基金还可通过选择合适的融券标的构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。此外,本基金还将利用融资买入证券作为组合流动性管理工具,提高基金的资金使用效率,以融入资金满足基金现货交易、期货交易、赎回款支付等流动性需求。 7、存托凭证投资策略 对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析、定量分析等方式,筛选相应的存托凭证投资标的。 未来,根据市场情况,基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。