财通价值动量混合型证券投资基金2020年第4季度报告 2020年12月31日 基金管理人:财通基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2021年01月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2020年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 财通价值动量混合 场内简称 - 基金主代码 720001 交易代码 - 基金运作方式 契约型、开放式 基金合同生效日 2011年12月01日 报告期末基金份额总额 628,578,735.29份 本基金以价值投资为基础，辅以对市场运行规 投资目标 律的研判，动态调整投资组合，在严格控制风 险并充分保证流动性的前提下，力求获取超越 业绩比较基准的投资收益率。 本基金的资产配置策略为以评估不同投资品种 的整体投资价值进行战略资产配置，以动量特 征为依据进行战术资产配置；个股投资策略充 分贯彻"价值投资为基础，动量策略为辅助"的 投资策略 投资理念，分别在行业配置和个股精选两个层 面进行基本面情况、估值以及动量效应的研究， 挖掘出具有估值优势和动量效应的个股并构建 股票投资组合；通过综合运用久期管理策略、 收益率曲线策略、类属配置策略、套利和时机 选择策略等组合管理手段进行固定收益证券投 资。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×60% + 上证国债指数收益 率×40%。 本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和 风险收益特征 风险水平高于债券型基金产品和货币市场基 金、低于股票型基金产品，属于中高风险、中 高预期收益的基金产品。 基金管理人 财通基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020年10月01日 - 2020年12月31日） 1.本期已实现收益 353,449,899.62 2.本期利润 223,026,099.68 3.加权平均基金份额本期利润 0.3313 4.期末基金资产净值 2,323,171,367.11 5.期末基金份额净值 3.696 注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字; (2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个月 10.07% 1.40% 8.20% 0.60% 1.87% 0.80% 过去六个月 10.30% 1.72% 15.07% 0.81% -4.77% 0.91% 过去一年 51.29% 2.18% 17.94% 0.86% 33.35% 1.32% 过去三年 104.42% 1.91% 25.06% 0.80% 79.36% 1.11% 过去五年 92.35% 1.69% 34.05% 0.75% 58.30% 0.94% 自基金合同生效起至 388.88% 1.64% 87.43% 0.87% 301.45% 0.77% 今 注：(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； (2)本基金选择沪深300指数作为股票投资部分的业绩基准，选择上证国债指数作为债券投资部分的业绩基准，复合业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：(1)本基金合同生效日为2011年12月1日； (2)本基金建仓期是合同生效日起6个月，截至本报告期末，因市场波动，本基金股票仓位超过80%。除此之外，基金的资产配置符合基金契约的相关要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券 姓名 职务 限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 金梓才 本基金的 2014年11 - 11年 上海交通大学工学硕士。 历任华泰资产管理有限公 基金经理、 月19日 司投资经理助理，信诚基 基金投资 金管理有限公司 TMT行 部总监 业高级研究员。2014年 8 月加入财通基金管理有限 公司，现任基金投资部总 监、基金经理。 注：(1)基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，其"离职日期"为根据公司决议确定的解聘日期； (2)非首任基金经理，其"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期；(3)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人以价值投资为理念，致力于建设合理的组织架构和科学的投资决策体系，营造公平交易的执行环境。公司通过严格的内控制度和授权体系，确保投资、研究、交易等各个环节的独立性。公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易，并建立了公平的交易分配制度，确保在场内、场外各类交易中，各投资组合都享有公平的交易执行机会。 同时，公司逐步建立健全公司各投资组合均可参考的投资对象备选库和交易对手备选库，在此平台上共享研究成果，并对各组合提供无倾向性支持；在公用备选库的基础上，各投资组合经理根据不同投资组合的投资目标、投资风格、投资范围和关联交易限制等，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库，进而根据投资授权构建具体的投资组合。在确保投资组合间信息隔离、权限明晰的基础上，形成信息公开、资源共享的公平投资管理环境。 公司建立了专门的公平交易制度，并在交易系统中适当启用公平交易模块，保证公平交易的严格执行。对异常交易的监控包括事前、事中和事后等环节，特殊情况会经过严格的报告和审批程序，会定期针对旗下所有组合的交易记录进行了交易时机和价差的专项统计分析，以排查异常交易。 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《财通基金管理有限公司公平交易制度》的规定，未发现组合间存在违背公平交易原则的行为或异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合及短期国债回购交易除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。 本投资组合为主动型开放式基金。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他主动型投资组合未发生过同日反向交易（短期国债回购交易除外）的情况，也未发生影响市场价格的临近日同向或反向交易。 经过事前制度约束、事中严密监控，以及事后的统计排查，本报告期内各笔交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明，本期基金运作未对市场产生有违公允性的影响，亦未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2020年下半年，总体看，市场结构分化严重，总体看市场风险偏好有所下降，市场对流动性的预期有所回落，华为事件持续发酵影响了科技股情绪。所以从7月下旬开始，成长各个行业出现了剧烈波动，出现了一定程度上的调整。 从下半年配置结构来看，我们做了比较大的持仓调整。三季度我们减持了一部分5G产业链公司，在四季度我们进一步减持消费电子等板块的个股。我们意识到随着5G渗透率加速提升，消费电子未来的投资机会已不大。但同时，我们保留了通信行业的底仓配置，我们与市场主流观点有较大预期差。我们不认可随着5G基站进入第三年，行业投资机会下降的这种逻辑。相反，我们认为，很多通信行业龙头公司早已不依赖国内业务走向全球，最终他们和全球数据中心周期更为相关。我们的持仓标的主要集中在和全球数据中心较为相关的个股上，我们相信他们的基本面会和市场的预期有明显的预期差；电动车方面，四季度行情较热，我们主要仓位集中在新能源上游资源相关品种上。我们认为，随着行业销量的提升，上游资源品的逻辑优于其他几个环节，更为通顺；此外，我们依然保留了对CXO等医药制造板块的持仓比例。 另外，我们在四季度重点超配了顺周期板块，因为我们认识到全球经济复苏周期已经到来，并且供给端仍然有较大问题，导致在2021年上半年我们认为通胀可能是主旋律。但在品种的选择上，我们会坚持配置周期成长股的思路，即长远看企业是能通过技术优势或成本优势实现量的扩张逻辑的公司，但在2021年又能享受产品涨价带来的超额利润的公司，从长期看这类企业是成长股，但从短期看又能享受周期涨价的品种。这部分持仓是我们四季度最大的变化。 我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取持续的超额回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末财通价值动量混合基金份额净值为3.696元，本报告期内，基金份额净值增长率为10.07%，同期业绩比较基准收益率为8.20%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未有连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情况出现。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 1,863,521,129.87 78.52 其中：股票 1,863,521,129.87 78.52 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 145,172,938.55 6.12 其中：债券 145,172,938.55 6.12 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 278,828,458.83 11.75 计 8 其他资产 85,837,556.50 3.62 9 合计 2,373,360,083.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 115,500,075.00 4.97 C 制造业 1,646,104,577.68 70.86 D 电力、热力、燃气及水生 - - 产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 19,998.88 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技 231,206.12 0.01 术服务业 J 金融业 - - K 房地产业 8,975.14 0.00 L 租赁和商务服务业 101,656,297.05 4.38 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管 - - 理业 O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,863,521,129.87 80.21 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 300502 新易盛 2,838,759 144,067,019.25 6.20 2 603456 九洲药业 3,736,689 133,773,466.20 5.76 3 300394 天孚通信 2,402,393 128,119,618.69 5.51 4 600309 万华化学 1,240,037 112,892,968.48 4.86 5 300363 博腾股份 3,068,749 112,070,713.48 4.82 6 601888 中国中免 359,909 101,656,297.05 4.38 7 002493 荣盛石化 3,627,173 100,146,246.53 4.31 8 603520 司太立 1,452,790 94,092,292.04 4.05 9 300408 三环集团 2,511,674 93,559,856.50 4.03 10 600346 恒力石化 3,184,002 89,056,535.94 3.83 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 145,172,938.55 6.25 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 145,172,938.55 6.25 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比 例（％） 1 113545 金能转债 575,320 88,633,799.20 3.82 2 128017 金禾转债 262,703 40,151,526.52 1.73 3 113041 紫金转债 105,990 16,387,113.90 0.71 4 123017 寒锐转债 3 498.93 0.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金暂不投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金暂不投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的博腾股份（证券代码：300363.SZ）因未及时披露关联方非经营性资金占用的关联交易情况，收到中国证券监督管理委员会重庆监管局行政处罚。本基金投资的前十名证券的九洲药业（证券代码：603456.SH）首次公开发行的原始股东蔡越因内幕交易，收到证监会行政处罚。除上述情况外，本基金投资的其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金投资上述标的的投资决策程序为： 1、投资决策委员会确定每个产品的基本投资逻辑； 2、投资研究体系中的研究平台是一个共享平台，为投资决策全流程提供研究支持； 3、基金经理拟订所管理产品的投资计划与方案； 4、金融工程小组对基金经理/投资经理的投资计划进行风险评价，并向投资决策委员会提交评估报告； 5、投资决策委员会对基金经理/投资经理提交的方案进行论证分析，并形成决策纪要； 6、根据决策纪要，基金经理/投资经理对计划方案进行具体实施； 7、中央交易室按有关交易规则执行基金经理/投资经理下达的交易指令，并将有关信息进行反馈； 8、基金经理/投资经理定期检讨投资组合的运作成效； 9、金融工程小组定期为投资决策委员会、投资总监、基金经理/投资经理出具绩效与风险评估报告。 5.11.2 报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 814,229.16 2 应收证券清算款 78,775,153.86 3 应收股利 - 4 应收利息 126,915.94 5 应收申购款 6,121,257.54 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 85,837,556.50 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 1 113545 金能转债 88,633,799.20 3.82 2 128017 金禾转债 40,151,526.52 1.73 3 123017 寒锐转债 498.93 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 股票名 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情况说 序号 股票代码 称 公允价值（元） 净值比例 明 (%) 1 300502 新易盛 144,067,019.25 6.20 非公开发行锁定 2 603520 司太立 38,652,372.60 1.66 非公开发行锁定 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 690,381,093.56 报告期期间基金总申购份额 73,181,482.03 减：报告期期间基金总赎回份额 134,983,840.30 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - “-”填列） 报告期期末基金份额总额 628,578,735.29 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内本基金未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况发生。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，公司根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在《上海证券报》及管理人网站进行了如下信息披露： 1、2020年10月27日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金2020年第三季度报告》； 2、2020年11月6日披露了《财通基金管理有限公司关于提醒投资者警惕不法人员假冒财通基金名义实施非法证券行为的公告》； 3、2020年12月15日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分基金参加信达证券股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告》； 4、2020年12月16日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分证券投资基金投资非公开发行股票的公告》； 5、2020年12月17日披露了《财通基金管理有限公司关于修订旗下部分公募基金基金合同的公告》； 6、2020年12月17日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金基金产品资料概要更新》； 7、2020年12月17日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金更新招募说明书》； 8、2020年12月17日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金基金合同》； 9、2020年12月17日披露了《财通价值动量混合型证券投资基金托管协议》； 10、2020年12月26日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分证券投资基金投资非公开发行股票的公告》； 11、2020年12月31日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分基金参加中国工商银行“2021倾心回馈”基金定期定额申购费率优惠活动的公告》； 12、2020年12月31日披露了《财通基金管理有限公司关于旗下部分基金参加中国工商银行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告》； 13、本报告期内，公司按照《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的规定每日公布基金份额净值和基金份额累计净值。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、财通价值动量混合型证券投资基金基金合同； 3、财通价值动量混合型证券投资基金基金托管协议； 4、财通价值动量混合型证券投资基金招募说明书及其更新； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、报告期内披露的各项公告。 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心41楼。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人、基金托管人的办公场所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本管理人。 咨询电话：400-820-9888 公司网址：http://www.ctfund.com 财通基金管理有限公司 二〇二一年一月二十一日