民生加银增强收益债券型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告 2017 年 9 月 30 日 基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 2017 年 10 月 25 日 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 2 页 共15 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 10 月 24 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 2017 年 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 民生加银增强收益债券 基金主代码 690002 交易代码 690002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009 年 7 月 21 日 报告期末基金份额总额 987,606,030.81 份 投资目标 本基金在控制基金资产风险、保持资产流动性 的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基 金资产的长期稳定增值，争取实现超过业绩比 较基准的投资业绩。 投资策略 本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结 合的主动式投资管理理念，采用价值分析方法， 在分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等 宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和 动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、 期限结构配置及类属配置；同时，采用“自下 而上”的投资理念，在研究分析信用风险、流 动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平 等因素基础上，自下而上的精选个券，把握固 定收益类金融工具投资机会；同时，根据股票 一级市场资金供求关系、股票二级市场交易状 况、基金的流动性等情况，本基金将积极参与 新股发行申购、增发新股申购等权益类资产投 资，适当参与股票二级市场投资，以增强基金 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 3 页 共15 页 资产的获利能力。 业绩比较基准 中国债券综合指数收益率 风险收益特征 本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险 收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于 货币市场基金，为证券投资基金中的较低风险 品种 基金管理人 民生加银基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 民生加银增强收益债券 A 民生加银增强收益债 券 C 下属分级基金的交易代码 690002 690202 报告期末下属分级基金的份额总额 853,141,755.85 份 134,464,274.96 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2017 年 7 月 1 日 － 2017 年 9 月 30 日 ） 民生加银增强收益债券 A 民生加银增强收益债券 C 1．本期已实现收益 13,826,811.31 2,420,893.66 2．本期利润 30,659,846.92 7,848,317.07 3．加权平均基金份额本期利润 0.0364 0.0440 4．期末基金资产净值 1,633,504,008.90 248,846,470.92 5．期末基金份额净值 1.915 1.851 注： ①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 民生加银增强收益债券 A 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 1.97% 0.26% -0.15% 0.03% 2.12% 0.23% 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 4 页 共15 页 民生加银增强收益债券 C 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 1.87% 0.25% -0.15% 0.03% 2.02% 0.22% 注：业绩比较基准=中国债券综合指数收益率 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 5 页 共15 页 注：本基金合同于 2009 年 7 月 21 日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至 建仓期结束及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的 约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从 业年限 说明 杨林耘 民生加银增强 收益债券、民 生加银信用双 利债券、民生 加银平稳增利、 民生加银转债 优选、民生加 银平稳添利债 2015 年 6 月 1 日 - 23 年 曾任东方基金基金经理 （ 2008 年-2013 年），中 国外贸信托高级投资经理、 部门副总经理，泰康人寿 投资部高级投资经理，武 汉融利期货首席交易员、 研究部副经理。自 2013 年 10 月加盟民生加银基金管 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 6 页 共15 页 券、民生加银 现金宝货币、 民生加银新动 力混合、民生 加银新战略混 合、民生加银 新收益债券、 民生加银季度 理财的基金经 理；总经理助 理、固定收益 部总监 理有限公司。 注： ①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。 ②证券从业的含义遵从行业协会《 证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守《 证券投资基金法》 及其他相关法律法规、证监会规定和 基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提 下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持 有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司严格执行《 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，完善了公司公平交易制度， 制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时 包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效 的公平交易执行体系。 对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由 系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。 对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制 度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等 以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公 司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 7 页 共15 页 本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原 则的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同 日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易 所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017 年三季度，全球经济复苏有所放缓，欧元区经济回升步伐加快，表现超出市场预期， 油价导致通胀低于预期，美联储加息节奏再次放缓，美元持续走弱，人民币汇率显著走强。国内 经济基本面稳中趋缓，房地产销售不断降温，固定资产投资增速小幅回落； CPI 受到基数影响， 短期有所回升，食品项继续低位运行，非食品保持基本稳定。受供给侧改革和冬季限产预期影响， PPI 再度出现反弹，企业盈利增速跟随小幅回升。货币政策方面，三季度整体资金面较二季度有 所缓和，央行刻意维持资金价格在合意区间内波动，继续通过逆回购和 MLF 滚动投放流动性，银 行超储率整体处于低位， 8 月份以来资金波动有所加剧。银行在紧货币严监管环境下继续收缩自 身表内表外负债规模，同业融资增速显著下降，银行类机构与非银机构流动性分化有所加剧。 债券市场在三季度维持窄幅震荡，货币政策先松后紧，监管环境无显著冲击。受制于短端资 金利率难以下行，利率债收益率冲高回落后始终窄幅震荡；信用债配置需求显著增加，单月净融 资量有所回升，整体收益率变化不大，信用利差再度压缩。目前信用债绝对收益率仍处于偏高位 置，具备较好的配置价值；而利率债在基本面下行基本确认后，还需出现货币政策转向或其他方 式带来的流动性改善，考虑到经济仍有较强韧性，且实体和金融去杠杆仍在推进中，短期宽松可 能性不大，利率债上行有顶，下行节奏预计也较为缓慢。 股票市场在三季度表现较好，在周期股带动下大盘突破 3300 点， A 股半年报业绩分化较为 明显，大盘蓝筹尤其是周期性行业普遍表现超预期，而成长类业绩增长出现一定回落。整体风格 上仍以价值蓝筹为主线，估值合理、业绩匹配度较好、受益于价格上涨且行业优势较为突出的板 块相对表现较好，成长类个股整体仍处于估值消化阶段。 回顾三季度操作，本基金重点把握权益市场机会，保持股票相对较高仓位，同时加大了部分 转债品种配置，为净值上涨提供了重要基础。债券继续保持中短久期策略，进一步降低了组合杠 杆，新增配置以中短期信用品种为主。 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 8 页 共15 页 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2017 年 9 月 30 日，本基金 A 类份额净值为 1.915 元，本报告期内份额净值增长率为 1.97%；本基金 C 类份额净值为 1.851 元，本报告期内份额净值增长率为 1.87%，同期业绩比较 基准收益率为-0.15%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（ %） 1 权益投资 338,244,280.70 15.30 其中：股票 338,244,280.70 15.30 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,828,238,121.60 82.72 其中：债券 1,828,238,121.60 82.72 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 11,598,195.64 0.52 8 其他资产 32,111,506.42 1.45 9 合计 2,210,192,104.36 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 9 页 共15 页 B 采矿业 880,000.00 0.05 C 制造业 222,003,024.62 11.79 D 电力、热力、燃气及水生产和 供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 务业 57,756,037.10 3.07 J 金融业 41,817,118.98 2.22 K 房地产业 2,833,600.00 0.15 L 租赁和商务服务业 5,756,400.00 0.31 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 3,420,500.00 0.18 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 3,777,600.00 0.20 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 338,244,280.70 17.97 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600482 中国动力 1,959,069 49,055,087.76 2.61 2 300182 捷成股份 4,633,060 45,218,665.60 2.40 3 601688 华泰证券 1,848,679 41,817,118.98 2.22 4 600038 中直股份 710,027 31,035,280.17 1.65 5 600855 航天长峰 1,331,836 25,105,108.60 1.33 6 601633 长城汽车 1,555,103 19,065,562.78 1.01 7 600271 航天信息 958,336 18,026,300.16 0.96 8 002519 银河电子 1,857,736 16,162,303.20 0.86 9 600343 航天动力 799,932 13,446,856.92 0.71 10 600309 万华化学 300,000 12,645,000.00 0.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 10 页 共15 页 1 国家债券 19,688,826.50 1.05 2 央行票据 - - 3 金融债券 109,834,000.00 5.83 其中：政策性金融债 109,834,000.00 5.83 4 企业债券 1,096,213,710.10 58.24 5 企业短期融资券 140,259,000.00 7.45 6 中期票据 10,126,000.00 0.54 7 可转债（可交换债） 452,116,585.00 24.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,828,238,121.60 97.13 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 113008 电气转债 1,214,270 129,283,326.90 6.87 2 132008 17 山高 EB 1,250,000 119,500,000.00 6.35 3 136643 16 华宇 02 1,000,000 98,930,000.00 5.26 4 132001 14 宝钢 EB 511,570 71,103,114.30 3.78 5 136699 16 皖经 03 700,000 69,664,000.00 3.70 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 11 页 共15 页 与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 86,540.92 2 应收证券清算款 115,520.00 3 应收股利 - 4 应收利息 31,652,412.75 5 应收申购款 257,032.75 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 32,111,506.42 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 113008 电气转债 129,283,326.90 6.87 2 132001 14 宝钢 EB 71,103,114.30 3.78 3 110030 格力转债 24,753,108.80 1.32 4 110032 三一转债 23,799,715.40 1.26 5 113011 光大转债 22,981,489.20 1.22 6 113009 广汽转债 16,740,925.20 0.89 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 12 页 共15 页 7 132002 15 天集 EB 8,931,356.00 0.47 8 132004 15 国盛 EB 5,425,890.50 0.29 9 132005 15 国资 EB 2,122,605.00 0.11 10 110033 国贸转债 1,470,120.00 0.08 11 120001 16 以岭 EB 1,128,217.00 0.06 12 113010 江南转债 931,040.80 0.05 13 127003 海印转债 896,277.60 0.05 14 132003 15 清控 EB 773,120.00 0.04 15 128013 洪涛转债 177,082.50 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分 的公允价值(元) 占基金资 产净值比 例（ %） 流通受限情况说明 1 601633 长城汽车 19,065,562.78 1.01 重大事项 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 民生加银增强收益债券 A 民生加银增强收益债 券 C 报告期期初基金份额总额 841,160,515.68 314,243,603.61 报告期期间基金总申购份额 20,433,539.17 115,524,566.48 减:报告期期间基金总赎回份额 8,452,299.00 295,303,895.13 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 853,141,755.85 134,464,274.96 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 8,540,751.59 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 13 页 共15 页 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 8,540,751.59 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 额比例（ %） 0.86 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：基金管理人本报告期未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 别 序号 持有基金份额比例 达到或者超过 20%的时间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 20170701~20170930 604,224,677.36 - - 604,224,677.36 61.18% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金的特有风险 1、大额赎回风险 本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%，则面临大额赎回 的情况，可能导致： （ 1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风 险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回， 基金管理人可能根据《 基金合同》 的约定决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上（含本数） 发生巨额赎回，基金管理人可能根据《 基金合同》 的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者 的赎回办理造成影响； （ 2）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响， 影响基金的投资运作和收益水平； （ 3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动； （ 4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略； （ 5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同 终止清算、转型等风险。 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 14 页 共15 页 2、大额申购风险 若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，本基金管理人发布了以下临时公告： 1、 2017 年 7 月 1 日 关于旗下部分开放式基金参与交通银行股份有限公司手机银行和网上 银行费率优惠活动的公告 2、 2017 年 7 月 1 日 关于执行《 证券期货投资者适当性管理办法》《 非居民金融账户涉税 信息尽职调查管理办法》 的公告 3、 2017 年 7 月 3 日 民生加银基金管理有限公司旗下基金 2017 年 6 月 30 日基金资产净值 公告 4、 2017 年 7 月 5 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金增加华信期货股 份有限公司并开通基金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告 5、 2017 年 7 月 18 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金增加伯嘉基金并 参加费率优惠活动的公告 6、 2017 年 7 月 20 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2017 年第二季度报告 7、 2017 年 7 月 27 日 贵州民生加银围棋俱乐部有限公司法定代表人变更的公告 8、 2017 年 7 月 28 日 关于旗下部分开放式基金增加天津万家财富资产管理有限公司为代销 机构并开通基金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告 9、 2017 年 8 月 19 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下部分开放式在代销机构华夏财富 开通基金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告 10、 2017 年 8 月 22 日 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 11、 2017 年 8 月 22 日 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 12、 2017 年 8 月 22 日 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 13、 2017 年 8 月 22 日 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 14、 2017 年 8 月 28 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2017 年半年度报告 15、 2017 年 9 月 2 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金更新招募说明书及摘要 （ 2017 年第 2 号） 16、 2017 年 9 月 25 日 关于旗下部分开放式基金增加泰诚财富基金销售（大连）有限公司并 开通基金定期定额投资和转换业务的公告 17、 2017 年 9 月 26 日 关于旗下基金增加上海联泰资产管理有限公司为代销机构并开通基 民生加银增强收益债券 2017 年第 3 季度报告 第 15 页 共15 页 金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准基金募集的文件； 9.1.2《 民生加银增强收益债券型证券投资基金招募说明书》 ； 9.1.3《 民生加银增强收益债券型证券投资基金基金合同》 ； 9.1.4《 民生加银增强收益债券型证券投资基金托管协议》 ； 9.1.5 法律意见书； 9.1.6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 9.1.7 基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工 本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 民生加银基金管理有限公司 2017 年 10 月 25 日