华商收益增强债券型证券投资基金2012年第一季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商收益增强债券A ■ 华商收益增强债券B ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ ■ 注:①本基金合同生效日为2009年1月23日。 ②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于固定收益类金融工具,包括国债、金融债、企业(公司)债等,上述资产投资比例不低于基金资产的80% 本基金可参与投资一级市场股票首发及增发,持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的20% 本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的5%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,统计了溢价率占优比例。本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度,公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易,未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2012年1季度债券市场表现良好。随着资金面缓解、债券投资信心恢复,债券收益率从2011年四季度的高点回落,利率品种、高等级信用债率先上涨,春节后中低等级信用债的投资价值受到市场关注,债券供需两旺,价格大幅上涨。整体而言,一季度债券市场呈现牛市初期特征,但不同类别债券行情转换较快。 本基金在二月份开始先后在二级市场和一级市场大幅增持了具有安全边际、相对价值较高的公司债,基于对利差行情的判断,持仓上仍然侧重于信用债。转债方面,我们主要进行了结构调整,增持转股溢价率较低的大盘蓝筹转债,减持部分银行转债。股票方面,我们认为存在一定投资价值,可有选择地参与新股发行,但坚决回避高收益率发行的新股。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2012年3月31日,华商收益增强债券型证券投资基金A类份额净值为0.986元,份额累计净值为1.161元,基金份额净值增长率为1.23%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.88%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.35个百分点 华商收益增强债券型基金B类份额净值为0.983元,份额累计净值为1.145 元,基金份额净值增长率为1.13%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.88%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.25个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来,我们认为资金面宽松的局面二季度仍将持续,CPI回落的趋势不变,经济增速有望见底,但难以大幅回升。政策上,二季度存款准备金率有一到两次下调空间,基准利率也有下调可能,因此,从资金面、基本面和政策面来看,对债券市场都相对有利,我们对债券市场仍然保持乐观。但在收益率水平和信用利差有所回落的情况下,对债券的选择将采取更严格的标准,更关注企业的现金流、资产负债率等财务指标,高度重视债券发行人的信用情况,此外我们也关注成本上升对中长期通胀水平的推动作用。 股票市场我们谨慎乐观,认为在上证指数2300点左右上行机会大于下行风险,主要原因一是市场的估值水平较低,下跌空间有限 二是国内经济增长二季度环比见底是大概率事件,国际经济虽然增长势头有所反复,但对比年初已经有所好转 三是政策方面有空间,资金成本大幅下降,风险偏好有所上升。当然,我们判断在经济转型的初期,市场难以大幅反转,新股供给也将抑制指数上升空间,市场更可能表现为区间震荡。 可转债方面,低转股溢价率的大盘蓝筹转债具有投资价值,但仍需警惕下半年转债的供给问题。 综合上述判断,我们的投资重点放在债券市场上,重视高收益债券的配置价值,严控信用风险,适度参与波段操作,在确保安全性的前提下兼顾收益和流动性要求,对于可转债和股票一级市场的机会,我们认为有一定投资机会,将选择其中低市盈率的安全品种,择时参与。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 ■ 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ 注:总申购份额含红利再投、转换入份额 总赎回份额含转换出份额。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件 2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》 3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》 4.基金管理人业务资格批件、营业执照 5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 7.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 7.3 查阅方式 基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:4007008880(免长途费),010-58573300 基金管理人网址:http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2012年4月23日 基金简称 华商收益增强债券 交易代码 630003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009年1月23日 报告期末基金份额总额 1,168,763,318.19份 投资目标 本基金在追求基金资产稳定增值的基础上,力求获得高于业绩比较基准的投资收益。 投资策略 自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策略相互结合,构建和管理投资组合。具体投资策略主要包括利率策略、信用策略、相对价值策略、债券组合构建及调整策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略等。同时,通过对首次发行和增发公司的内在价值与一级市场申购收益率的细致分析,积极参与一级市场申购,在保证基金资产安全的前提下提升组合的回报率。本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势和资金供求情况分析,预测债券市场利率走势,并结合各类固定收益产品收益率、流动性、信用风险、久期、税收和利率敏感性分析,评定各类产品的投资价值,在严格控制风险的前提下,主动构建及调整固定收益投资组合,力争获取超额收益。此外,通过对首次发行和增发股票内在价值和申购收益率的综合分析,积极参与一级市场申购,获得较为安全的新股申购收益。 业绩比较基准 中信标普全债指数 风险收益特征 本基金为债券型基金,在证券投资基金中属于中等风险的品种,其预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属两级基金简称 华商收益增强债券A 华商收益增强债券B 下属两级交易代码 630003 630103 下属两级基金报告期末份额总额 680,835,984.39份 487,927,333.80份 主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日) 华商收益增强债券A 华商收益增强债券B 1.本期已实现收益 -787,213.31 -114,601.52 2.本期利润 6,418,620.64 12,481,562.76 3.加权平均基金份额本期利润 0.0107 0.0261 4.期末基金资产净值 671,192,073.20 479,525,283.27 5.期末基金份额净值 0.986 0.983 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 1.23% 0.26% 0.88% 0.04% 0.35% 0.22% 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 1.13% 0.28% 0.88% 0.04% 0.25% 0.24% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 毛水荣 基金经理,投资决策委员会委员 2009年1月23日 - 9 男,复旦大学经济学硕士,具有基金从业资格。2003年8月至2005年10月,在上海博弘投资管理有限公司工作,任投研部债券研究员 2005年11月至2007年5月在平安资产管理有限公司任投资经理助理。2007年5月,进入华商基金管理有限公司,2007年5月至2009年1月担任华商领先企业混合型开放式证券投资基金基金经理助理 2010年8月至今担任华商稳健双利债券型证券投资基金基金经理。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 99,494,210.20 6.32 其中:股票 99,494,210.20 6.32 2 固定收益投资 1,293,064,318.44 82.18 其中:债券 1,293,064,318.44 82.18 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 72,750,246.13 4.62 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 91,286,022.88 5.80 6 其他资产 16,905,312.38 1.07 7 合计 1,573,500,110.03 100.00 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 32,466,012.00 2.82 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 15,820,000.00 1.37 C5 电子 1,744,483.30 0.15 C6 金属、非金属 - - C7 机械、设备、仪表 8,456,000.00 0.73 C8 医药、生物制品 6,445,528.70 0.56 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 67,028,198.20 5.82 F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 99,494,210.20 8.65 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 601800 中国交建 12,000,000 66,840,000.00 5.81 2 002666 德联集团 1,000,000 15,820,000.00 1.37 3 002168 深圳惠程 800,000 8,456,000.00 0.73 4 600750 江中药业 271,505 6,445,528.70 0.56 5 002371 七星电子 65,954 1,744,483.30 0.15 6 002307 北新路桥 24,190 188,198.20 0.02 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 76,003,608.90 6.60 2 央行票据 - - 3 金融债券 22,177,500.00 1.93 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 931,821,154.00 80.98 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 263,062,055.54 22.86 8 其他 - - 9 合计 1,293,064,318.44 112.37 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110015 石化转债 797,510 80,612,310.80 7.01 2 110018 国电转债 655,210 68,358,059.30 5.94 3 122021 09广汇债 595,030 60,960,823.50 5.30 4 122112 11沪大众 494,340 49,730,604.00 4.32 5 122850 11华泰债 490,640 47,984,592.00 4.17 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1,567.19 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 16,093,759.47 5 应收申购款 809,985.72 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 16,905,312.38 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110015 石化转债 80,612,310.80 7.01 2 110018 国电转债 68,358,059.30 5.94 3 125731 美丰转债 40,914,805.54 3.56 4 113002 工行转债 25,580,952.90 2.22 5 110013 国投转债 17,929,609.70 1.56 6 110017 中海转债 16,756,626.30 1.46 7 110012 海运转债 12,909,691.00 1.12 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 流通受限情况说明 1 601800 中国交建 66,840,000.00 5.81 新股锁定 2 002666 德联集团 15,820,000.00 1.37 新股锁定 项目 华商收益增强债券A 华商收益增强债券B 本报告期期初基金份额总额 590,340,082.62 308,242,340.52 本报告期基金总申购份额 195,932,771.79 1,393,268,758.80 减:本报告期基金总赎回份额 105,436,870.02 1,213,583,765.52 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 680,835,984.39 487,927,333.80 华商收益增强债券型证券投资基金 2012年第一季度报告 2012年3月31日 基金管理人:华商基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2012年4月23日