华商收益增强债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 2011 年 6 月 30 日 基金管理人:华商基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 7 月 20 日 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 7 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商收益增强债券 交易代码 630003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009 年 1 月 23 日 报告期末基金份额总额 1,632,040,403.14 份 本基金在追求基金资产稳定增值的基础上,力求 投资目标 获得高于业绩比较基准的投资收益。 自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策 略相互结合,构建和管理投资组合。具体投资策 略主要包括利率策略、信用策略、相对价值策略、 债券组合构建及调整策略、可转债投资策略、资 产支持证券投资策略等。同时,通过对首次发行 和增发公司的内在价值与一级市场申购收益率 的细致分析,积极参与一级市场申购,在保证基 金资产安全的前提下提升组合的回报率。 投资策略 本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走 势和资金供求情况分析,预测债券市场利率走 势,并结合各类固定收益产品收益率、流动性、 信用风险、久期、税收和利率敏感性分析,评定 各类产品的投资价值,在严格控制风险的前提 下,主动构建及调整固定收益投资组合,力争获 取超额收益。此外,通过对首次发行和增发股票 内在价值和申购收益率的综合分析,积极参与一 级市场申购,获得较为安全的新股申购收益。 第 2 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 业绩比较基准 中信标普全债指数 本基金为债券型基金,在证券投资基金中属于中 风险收益特征 等风险的品种,其预期风险与收益高于货币市场 基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属两级基金简称 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 下属两级交易代码 630003 630103 下属两级基金报告期末份额总额 903,948,866.45 份 728,091,536.69 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 4 月 1 日 - 2011 年 6 月 30 日 ) 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 1.本期已实现收益 7,856,973.09 4,387,276.88 2.本期利润 -2,626,590.58 -3,640,160.78 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0041 -0.0071 4.期末基金资产净值 937,798,285.77 755,584,952.77 5.期末基金份额净值 1.037 1.038 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商收益增强债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个月 -0.37% 0.15% 0.53% 0.04% -0.90% 0.11% 华商收益增强债券 B 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个月 -0.45% 0.15% 0.53% 0.04% -0.98% 0.11% 第 3 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 第 4 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 注:①本基金合同生效日为 2009 年 1 月 23 日。 ②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于固定收益 类金融工具,包括国债、金融债、企业(公司)债等,上述资产投资比例不低于基金资产的 80%; 本基金可参与投资一级市场股票首发及增发,持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券 类资产的投资比例不高于基金资产的 20%;本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的 5%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合 同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 基金经 男,复旦大学经济学硕士, 2009 年 1 毛水荣 理,投资 - 8 具有基金从业资格。2003 年 月 23 日 决策委 8 月至 2005 年 10 月,在上 第 5 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 员会委 海博弘投资管理有限公司 员 工作,任投研部债券研究 员;2005 年 11 月至 2007 年 5 月在平安资产管理有限公 司任投资经理助理。2007 年 5 月,进入华商基金管理有 限公司,2007 年 5 月至 2009 年 1 月担任华商领先企业混 合型证券投资基金基金经 理助理;2010 年 8 月至今担 任华商稳健双利债券型证 券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相 关公平交易制度的规定,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 按照华商收益增强债券型证券投资基金基金合同,华商收益增强基金属于普通债券型基金, 其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前,华商基金管理有限公司旗下没有与本基 金风格相同的基金。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内,无异常交易行为和违法违规行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011 年二季度我国的宏观经济出现明显的放缓,二季度的 GDP 增长较一季度继续回落,相对 应的二季度通胀水平依然逐步走高,整体上是符合市场预期的。 二季度债券市场呈现冲高回落的走势,3 月份随着银行间市场流动性的环比改善,市场出现 了明显的反弹,但随着央行存准率水平的逐步提高,债券市场在二季度末出现了明显的下跌。 第 6 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 本基金在整个二季度没有对持仓作出明显的调整,主要考虑到紧缩政策的压力逐步释放,而 且通胀在二季度应该是全年最高,保持持有的策略能够获取稳定的收益,二季度主要减持了一部 分权益类资产和转债,整体策略偏防御。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2011 年 6 月 30 日,华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为 1.037 元,份额 累计净值为 1.212 元,基金份额净值增长率为-0.37%,同期基金业绩比较基准的收益率为 0.53%, 本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 0.90 个百分点;华商收益增强债券型基金 B 类份额净值为 1.038 元,份额累计净值为 1.200 元,基金份额净值增长率为-0.45%,同期基金业 绩比较基准的收益率为 0.53%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 0.98 个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2011 年下半年,整体上我们对股票和债券市场都相对乐观,首先我们认为随着主要经济 体的流动性逐步收紧,目前的高通胀水平难以持续,通胀环比将逐步改善,而中国的紧缩政策将 导致经济增长继续回落,尽管政策不会放松,但在三季度开始,经济放缓将进一步带动债券市场 收益率下行,尤其是政策性金融债具有较高的投资价值。而权益方面,我们的观点是中性偏乐观, 指数预计会保持稳定,而个别行业会有较好的表现,我们特别看好汽车,TMT 等行业。最核心的 假设是我们认为下半年经济不会硬着陆,通胀回落,同时市场流动性会出现明显的环比改善。 根据我们对 2011 年下半年市场的整体判断,首先我们看好下半年债券市场的表现,所以我们 将逐步拉长久期,中间的市场波动我们认为可以忽略,同时减持高收益债券以防范价格波动风险。 另外基于下半年股票市场探底回升,我们主要通过增持转债和参与新股来提高收益,但是由于目 前转债本身波动较小,未来带来的收益比较有限,而新股带来的收益可能更为可观。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 22,452,760.85 1.32 其中:股票 22,452,760.85 1.32 2 固定收益投资 1,390,580,480.24 81.61 其中:债券 1,390,580,480.24 81.61 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 100,000,000.00 5.87 第 7 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 158,098,129.02 9.28 6 其他资产 32,724,627.78 1.92 7 合计 1,703,855,997.89 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 22,452,760.85 1.33 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 - - C5 电子 1,948,760.85 0.12 C6 金属、非金属 - - C7 机械、设备、仪表 13,160,000.00 0.78 C8 医药、生物制品 7,344,000.00 0.43 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 22,452,760.85 1.33 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 002168 深圳惠程 800,000 13,160,000.00 0.78 2 600750 江中药业 300,000 7,344,000.00 0.43 3 002371 七星电子 28,185 1,945,046.85 0.11 4 300136 信维通信 200 3,714.00 0.00 第 8 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 123,579,274.00 7.30 2 央行票据 - - 3 金融债券 21,052,500.00 1.24 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 1,027,635,981.00 60.69 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 218,312,725.24 12.89 8 其他 - - 9 合计 1,390,580,480.24 82.12 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 111047 08 长兴债 899,514 94,619,877.66 5.59 2 111051 09 怀化债 882,491 93,102,800.50 5.50 3 122021 09 广汇债 735,030 76,795,934.40 4.54 4 113001 中行转债 720,400 76,059,832.00 4.49 5 010112 21 国债⑿ 640,020 63,841,995.00 3.77 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一 年内未受到公开谴责、处罚。 5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 492,136.68 2 应收证券清算款 - 第 9 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 3 应收股利 - 4 应收利息 31,713,328.01 5 应收申购款 519,163.09 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 32,724,627.78 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113001 中行转债 76,059,832.00 4.49 2 125731 美丰转债 21,649,105.04 1.28 3 110009 双良转债 15,516,998.90 0.92 4 113002 工行转债 3,366,917.40 0.20 5 126729 燕京转债 2,989,308.50 0.18 6 110078 澄星转债 1,160,932.50 0.07 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例(%) 1 002168 深圳惠程 13,160,000.00 0.78 非公开发行 2 600750 江中药业 7,344,000.00 0.43 非公开发行 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 报告期期初基金份额总额 628,540,968.57 451,036,672.54 报告期期间基金总申购份额 392,891,222.38 757,563,649.69 减:报告期期间基金总赎回份额 117,483,324.50 480,508,785.54 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 - - “-”号填列) 报告期期末基金份额总额 903,948,866.45 728,091,536.69 注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。 第 10 页 共 11 页 华商收益增强债券 2011 年第 2 季度报告 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件; 2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》; 3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》; 4.基金管理人业务资格批件、营业执照; 5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 7.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 7.3 查阅方式 基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:4007008880(免长途费),010-58573300 基金管理人网址:http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2011 年 7 月 20 日 第 11 页 共 11 页