华商收益增强债券型证券投资基金 2011 年 第 1 季度报告 2011 年 3 月 31 日 基金管理人:华商基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 4 月 22 日  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 4 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称: 华商收益增强债券 交易代码: 630003 基金运作方式: 契约型开放式 基金合同生效日: 2009 年 1 月 23 日 报告期末基金份额总额: 1,079,577,641.11 份 本基金在追求基金资产稳定增值的基础上,力求 投资目标: 获得高于业绩比较基准的投资收益。 自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策 略相互结合,构建和管理投资组合。具体投资策 略主要包括利率策略、信用策略、相对价值策略、 债券组合构建及调整策略、可转债投资策略、资 产支持证券投资策略等。同时,通过对首次发行 和增发公司的内在价值与一级市场申购收益率 的细致分析,积极参与一级市场申购,在保证基 金资产安全的前提下提升组合的回报率。 投资策略: 本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走 势和资金供求情况分析,预测债券市场利率走 势,并结合各类固定收益产品收益率、流动性、 信用风险、久期、税收和利率敏感性分析,评定 各类产品的投资价值,在严格控制风险的前提 下,主动构建及调整固定收益投资组合,力争获 取超额收益。此外,通过对首次发行和增发股票 内在价值和申购收益率的综合分析,积极参与一 第 2 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 级市场申购,获得较为安全的新股申购收益。 业绩比较基准: 中信标普全债指数 本基金为债券型基金,在证券投资基金中属于中 风险收益特征: 等风险的品种,其预期风险与收益高于货币市场 基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人: 华商基金管理有限公司 基金托管人: 中国建设银行股份有限公司 下属两级基金简称: 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 下属两级交易代码: 630003 630103 下属两级基金报告期末份额总额: 628,540,968.57 份 451,036,672.54 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 1 月 1 日 - 2011 年 3 月 31 日 ) 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 1.本期已实现收益 14,151,118.10 10,852,736.17 2.本期利润 -10,522,520.38 -9,893,749.46 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0161 -0.0193 4.期末基金资产净值 696,577,492.70 498,717,545.31 5.期末基金份额净值 1.108 1.106 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商收益增强债券 A 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 长率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个月 -1.42% 0.16% 0.79% 0.04% -2.21% 0.12% 华商收益增强债券 B 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 (1)-(3) (2)-(4) 长率(1) 标准差(2) 准收益率(3) 益率标准差(4) 过去三个月 -1.51% 0.17% 0.79% 0.04% -2.30% 0.13% 第 3 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 第 4 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 注:①本基金合同生效日为 2009 年 1 月 23 日。 ②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于固定收益 类金融工具,包括国债、金融债、企业(公司)债等,上述资产投资比例不低于基金资产的 80%; 本基金可参与投资一级市场股票首发及增发,持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券 类资产的投资比例不高于基金资产的 20%;本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的 5%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合 同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 基金经 男,复旦大学经济学硕士, 理,投资 2009 年 1 具有基金从业资格。2003 年 毛水荣 - 8 决策委 月 23 日 8 月至 2005 年 10 月,在上 员会委 海博弘投资管理有限 公司 第 5 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 员 工作,任投研部债券 研究 员;2005 年 11 月至 2007 年 5 月在平安资产管理有限公 司任投资经理助理。2007 年 5 月,进入华商基金管理有 限公司,2007 年 5 月至 2009 年 1 月担任华商领先企业混 合型证券投资基金基 金经 理助理;2010 年 8 月至今担 任华商稳健双利债券 型证 券投资基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地 为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相 关公平交易制度的规定,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 按照华商收益增强债券型证券投资基金基金合同,华商收益增强基金属于普通债券型基金, 其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前,华商基金管理有限公司旗下没有与本基 金风格相同的基金。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内,无异常交易行为和违法违规行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011 年 1 季度我国的宏观经济整体表现平稳,GDP 增长超过了 9%,而通胀水平出现系统性的 抬升,但我们可以看到通胀的环比数据将在 2 季度出现明显回落。 在这样的宏观背景下,由于对经济下行的担忧,从 2011 年初开始,股票市场就开始大幅下跌。 债券市场整体在 2011 年 1 季度表现良好,最主要的原因还是由于基本面经济增速下降的预期 很强,而实际经济增速也是小幅回落,目前市场未来经济走势还存在一定的分歧。 第 6 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 从本基金的操作来看,在 2011 年 1 季度我们判断宏观经济增速会逐步回落,根据流动性判断 来决定配置节奏,在收益率高位适当减持,在收益率低的时候积极买入。品种方面,坚持超配信 用债的策略,另外考虑到政策紧缩的影响,尽管看到了经济回落的趋势,但考虑到宏观经济增长 依然稳定,我们对权益类采取逐步降低仓位的策略,并且积极精选新股和可转债的策略来应对股 票市场的波动。整体上来说在市场大幅波动的情况,我们通过资产配置的调整有效的规避了市场 风险,为投资人实现了较好的收益。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2011 年 3 月 31 日,华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为 1.108 元,份额 累计净值为 1.216 元,基金份额净值增长率为-1.42%,同期基金业绩比较基准的收益率为 0.79%, 本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 2.21 个百分点;华商收益增强债券型基金 B 类 份额净值为 1.106 元,份额累计净值为 1.205 元,基金份额净值增长率为-1.51%,同期基金业绩 比较基准的收益率为 0.79%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 2.30 个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2011 年,世界经济已经出现明显的整体复苏的迹象。国内经济方面,随着通胀依然保持 在高位,未来经济增速会受到从紧宏观政策的限制。在政策方面,我们判断上半年宏观经济政策 依然偏紧,央行紧货币的政策节奏在 2 季度将逐步放缓。整体上看,我们判断宏观经济在全年仍 能保持 9%左右的增长速度。流动性方面,目前对 2 季度的流动性相对乐观。在这样的市场环境下, 债券市场仍然会保持比较好的表现,2 季度存在向上波动的机会。 根据我们对 2011 年市场的整体判断,在宏观经济稳定增长的基本判断下,将积极配置信用产 品,通过回购放大获取高票息收益,拉长久期。我们将择机提高新股和转债的投资,继续坚持精 选个股,通过参与一级市场获取超额收益,另外通过配置估值合理的可转换债券来获取稳定的收 益。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 75,528,815.68 4.62 其中:股票 75,528,815.68 4.62 2 固定收益投资 1,424,983,442.07 87.11 其中:债券 1,424,983,442.07 87.11 第 7 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 24,598,571.89 1.50 6 其他资产 110,738,861.51 6.77 7 合计 1,635,849,691.15 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 611,356.46 0.05 B 采掘业 - - C 制造业 56,635,896.67 4.74 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 2,092,017.90 0.18 C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 290,759.70 0.02 C5 电子 7,963,716.61 0.67 C6 金属、非金属 3,566,325.96 0.30 C7 机械、设备、仪表 24,721,492.65 2.07 C8 医药、生物制品 18,001,583.85 1.51 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 2,065,687.50 0.17 H 批发和零售贸易 5,618,556.80 0.47 I 金融、保险业 5,529,467.21 0.46 J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 5,067,851.04 0.42 M 综合类 - - 合计 75,528,815.68 6.32 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 002168 深圳惠程 800,000 13,440,000.00 1.12 2 600750 江中药业 300,000 8,607,000.00 0.72 3 300142 沃森生物 54,042 5,733,856.20 0.48 第 8 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 4 002500 山西证券 549,103 5,529,467.21 0.46 5 601777 力帆股份 417,518 5,160,522.48 0.43 6 601098 中南传媒 455,742 5,067,851.04 0.42 7 000630 铜陵有色 127,551 3,566,325.96 0.30 8 600998 九州通 231,488 3,263,980.80 0.27 9 300136 信维通信 62,201 3,191,533.31 0.27 10 002433 太安堂 94,091 2,611,025.25 0.22 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 73,902,139.60 6.18 2 央行票据 - - 3 金融债券 21,160,000.00 1.77 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 1,028,172,906.76 86.02 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 301,748,395.71 25.24 7 其他 - - 8 合计 1,424,983,442.07 119.22 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 113001 中行转债 920,400 98,538,024.00 8.24 2 111047 08 长兴债 899,514 96,584,416.24 8.08 3 111051 09 怀化债 882,491 94,885,432.32 7.94 4 110015 石化转债 767,890 82,947,477.80 6.94 5 122021 09 广汇债 735,030 76,957,641.00 6.44 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一 年内未受到公开谴责、处罚。 第 9 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,528,879.75 2 应收证券清算款 86,876,883.03 3 应收股利 - 4 应收利息 18,946,388.90 5 应收申购款 2,386,709.83 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 110,738,861.51 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113001 中行转债 98,538,024.00 8.24 2 125731 美丰转债 25,555,841.23 2.14 3 110009 双良转债 12,192,646.20 1.02 4 113002 工行转债 9,391,579.20 0.79 5 110007 博汇转债 8,448,955.00 0.71 6 125709 唐钢转债 5,674,802.92 0.47 7 110003 新钢转债 5,090,138.00 0.43 8 110078 澄星转债 1,525,420.00 0.13 9 128233 塔牌转债 999,389.42 0.08 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 占基金资 流通受限部分的 序号 股票代码 股票名称 产净值比 流通受限情况说明 公允价值(元) 例(%) 1 002168 深圳惠程 13,440,000.00 1.12 非公开发行 2 600750 江中药业 8,607,000.00 0.72 非公开发行 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 第 10 页 共 11 页  华商收益增强债券 2011 年第 1 季度报告 项目 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B 本报告期期初基金份额总额 525,585,874.84 589,582,685.41 报告期期间基金总申购份额 222,118,108.39 59,254,155.92 报告期期间基金总赎回份额 119,163,014.66 197,800,168.79 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 - - “-”填列) 本报告期期末基金份额总额 628,540,968.57 451,036,672.54 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件; 2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》; 3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》; 4.基金管理人业务资格批件、营业执照; 5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 7.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 7.3 查阅方式 基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:4007008880(免长途费),010-58573300 基金管理人网址:http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2011 年 4 月 22 日 第 11 页 共 11 页