华商大盘量化精选混合2015年第2季度报告 华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：华夏银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月17日 § 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年4月1日起至6月30日止。 § 基金产品概况 基金简称 华商大盘量化精选混合 基金主代码 630015 交易代码 630015 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年4月9日 报告期末基金份额总额 1,674,622,216.80份 投资目标 本基金主要以数量化投资技术为基础，并与基本面研究紧密结合，充分发挥各自在投资决策过程中的优势，努力把握市场长中短各期投资机会，在严格控制风险的前提下，实现基金资产的持续稳健增长。 投资策略 本基金坚持“自上而下”的系统风险模型判定策略和“自下而上”的股票投资策略相结合的原则，并辅以定性分析。首先基于系统风险模型来判定中短期市场风险，以此来控制投资组合仓位和采用股指期货择时对冲策略；结合量化股票分析系统来选择股票，并辅以基本面研究分析个股做二次确认；对于模型所选出的并得到基本面研究支持的股票，再对其进行技术形态和统计指标分析来做个股择时；最后对满足条件的股票进行投资。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 华夏银行股份有限公司 § 主要财务指标和基金净值表现 1. 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年4月1日 － 2015年6月30日 ） 1.本期已实现收益 1,111,423,633.85 2.本期利润 618,602,116.22 3.加权平均基金份额本期利润 0.3236 4.期末基金资产净值 3,773,897,809.26 5.期末基金份额净值 2.254 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 1. 基金净值表现 1.1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 17.40% 2.87% 6.69% 1.44% 10.71% 1.43% 1.1. 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2013年4月9日。 ②根据《华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0-95%。大盘股投资比例不低于股票资产的80%，其中大盘股是指总市值不低于20亿元或者流通市值不低于15亿元。债券、权证、现金、货币市场工具、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-100%，其中权证占基金资产净值的0%-3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 § 管理人报告 1. 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 费鹏 基金经理，量化投资部副总经理 2013年4月9日 - 9 男，房地产金融学博士，具有基金从业资格。2003年11月至2004年8月，就职于中国国际金融有限公司，任研究部经理；2007年5月至2009年3月，就职于美国W&L Asset Management, Inc，任资本市场策略部分析师；2009年5月至2011年7月，就职于中国对外经济贸易信托有限公司，任证券投资部总经理；2011年8月，加入华商基金管理有限公司，2011年9月起至2013年8月5日担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理，2014年6月10日起至2015年5月13日担任华商中证500指数分级证券投资基金基金经理。2014年6月5日起至今担任华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年4月9日起至今担任华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2015年5月14日起至今担任华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 1. 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 1. 公平交易专项说明 1.1. 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 1.1. 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 1. 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 1.1. 报告期内基金投资策略和运作分析 2015年第二季度市场跌宕起伏，直冲历史第二高位区域，同时震荡加大，期间出现三次比较大的回调，而六月中下旬快速急促的下跌更是具备极强的杀伤力。整个二季度上证指数上涨14.12%，沪深300指数上涨10.41%，创业板指数上涨22.42%，创业板连续两个季度超越大盘权重股。然而季度末期市场大跌，一些融资余额较高的二线蓝筹股和涨幅较大的创业板个股出现了大幅回调，甚至一些备受争议和存在违规操作预期的创业板个股几近腰斩。 本基金依然坚持了以风险控制为核心，在降低净值回撤的前提下获得稳健的净值上涨为目标的投资理念。基金主要采取的操作策略为通过量化模型精选行业进行轮动，并配合个股的轮动获取超额收益。二季度主要布局于农业、化工、医药生物、食品饮料、煤炭、有色等大盘权重板块，未布局创业板及其具备创业板属性的个股，板块涨幅处于市场中等水平，但是由于仓位较高，导致净值有一定的波动，二季度基金净值涨幅为17.4%，超越了业绩基准。 1.1. 报告期内基金的业绩表现 截至2015年6月30日，本基金份额净值为2.254元，份额累计净值为2.654元。本季度基金份额净值增长率为17.40%。同期基金业绩比较基准的收益率为6.69%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率10.71个百分点。 1. 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2015年宏观经济依然承压。房地产投资减速，需要基建投资进行对冲，而后者面临财政赤字红线、地方债如何处理、地方政府如何考核的约束；中国经济呈现新常态，经济增速进入换档期，传统的经济增长模式不可持续，而新的经济增长点依然在培育之中；从价格指数来说，我国保持了近两年的低通货膨胀水平，然而随着全球厄尔尼诺现象的发生以及猪周期的叠加，生活必需消费品预期会出现一定程度的上涨，预期未来一段时间CPI可能会存在回升；从货币政策角度来看，上半年采取了稳健适度偏松的政策，年内多次降息降准，预期货币政策宽松的条件依然存在，市场流动性相对充裕；从全球角度来看，美国经济恢复强劲，欧日的货币宽松政策也推动美元指数居高不下，人民币存在贬值压力以及资金外流风险。 证券市场来看，一方面市场经过快速急促的回调，很多个股严重超跌，重新具备投资价值，另一些股票则是对前期大幅上涨的合理价值回归，因此精选个股和行业则显得尤为重要。同时我们应该注意到，无论是总市值、流动市值以及市场估值水平，目前均处于历史较高水平，继续单边大幅上涨需要业绩支撑，市场在前高附近累积太多套牢盘，形成压力。因此，基金对市场的整体看法较为稳健，指数大概率维持宽幅震荡，板块性的机会依然存在。鉴于此类市场判断，本基金在下半年将继续采用板块轮动的投资策略，配置以基本面反转，估值相对较低，涨幅较小，政策驱动力较强的板块为主，如农业、食品饮料、煤炭、有色、化工、医药等。同时，作为量化基金，将尽量采用股指期货工具对冲下行风险，以维持基金净值的稳步上涨。 1. 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 § 投资组合报告 1. 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 3,639,117,292.16 90.05 其中：股票 3,639,117,292.16 90.05 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 366,525,268.75 9.07 7 其他资产 35,751,532.53 0.88 8 合计 4,041,394,093.44 100.00 1. 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 397,532,874.30 10.53 B 采矿业 747,520,653.37 19.81 C 制造业 1,887,955,929.75 50.03 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 108,261,409.08 2.87 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 110,824,787.15 2.94 K 房地产业 136,175,699.10 3.61 L 租赁和商务服务业 113,635,139.15 3.01 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 137,208,372.96 3.64 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 2,427.30 0.00 S 综合 - - 合计 3,639,117,292.16 96.43 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 000858 五 粮 液 6,179,636 195,894,461.20 5.19 2 600359 新农开发 8,968,605 173,004,390.45 4.58 3 601088 中国神华 8,025,246 167,326,379.10 4.43 4 600997 开滦股份 17,865,636 154,001,782.32 4.08 5 000937 冀中能源 19,064,790 152,899,615.80 4.05 6 600141 兴发集团 8,538,129 147,111,962.67 3.90 7 600706 曲江文旅 6,546,201 137,208,372.96 3.64 8 600649 城投控股 9,657,851 136,175,699.10 3.61 9 000962 东方钽业 9,095,323 134,610,780.40 3.57 10 600367 红星发展 9,647,147 132,358,856.84 3.51 1. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 1. 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 1.1. 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值（元） 公允价值变动（元） 风险说明 公允价值变动总额合计（元） 0.00 股指期货投资本期收益（元） -12,121,140.00 股指期货投资本期公允价值变动（元） 4,138,440.00 本基金本报告期末未持有股指期货。 1.1. 本基金投资股指期货的投资政策 本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，在风险可控的前提下，根据量化风险模型统计分析，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。 本基金的股指期货交易对基金总体风险影响不大，符合本基金的投资政策和投资目标。 1. 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 1.1. 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 1.1. 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 1.1. 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 1. 投资组合报告附注 1.1. 宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“公司”）于2015年6月1日收到深圳证券交易所公司管理部《关于对宜宾五粮液股份有限公司的监管函》及四川证监局《关于高管减持股票相关事项的关注函》。2015年4月22日，公司副总经理叶伟泉先生股票账户以27.92元的价格减持其持有的公司股票16,000股，本次减持后持有股份82,519股，其减持股票的行为系由其家属操作所致。2015年4月29日，公司披露2015年第一季度报告。叶伟泉先生本次减持股票的行为，违反了《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》（2015年修订）第3.8.15条：“上市公司董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及前述人员的配偶在下列期间不得买卖本公司股票及其衍生品种：（一）公司定期报告公告前三十日内，因特殊原因推迟年度报告、半年度报告公告日期的，自原预约公告日前三十日起算，至公告前一日”之规定。公司知悉此事后，高度重视，及时了解相关情况，对叶伟泉先生违规减持股票的行为进行了严肃的批评教育，并责成其进行深刻书面检讨。2015年5月4日，公司向深圳证券交易所公司监管员汇报了此事项的相关情况；2015年5月19日，叶伟泉先生专程到四川证监局说明相关情况。 上述违规事项的发生是由于叶伟泉先生及其家属对相关规定、规则认识不到位，意识松懈，误触了定期报告窗口期的限制，对此叶伟泉先生及其家属已深刻认识到了本次违规事项的严重性，并就本次违规行为向广大投资者致以诚挚的歉意。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 1.1. 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 1.1. 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 6,186,311.69 2 应收证券清算款 7,191,513.43 3 应收股利 - 4 应收利息 98,401.09 5 应收申购款 22,275,306.32 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 35,751,532.53 1.1. 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 1.1. 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。 1.1. 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 § 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,761,052,971.01 报告期期间基金总申购份额 2,139,441,562.23 减:报告期期间基金总赎回份额 2,225,872,316.44 报告期期末基金份额总额 1,674,622,216.80 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 § 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 1. 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 1. 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 § 备查文件目录 1. 备查文件目录 1、中国证监会批准华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 2、《华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 5、报告期内华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。 1. 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 1. 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市东城区建国门大街22号 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2015年7月17日 PAGE 第 10 页 共12 页