华商稳定增利债券2015年第4季度报告 华商稳定增利债券型证券投资基金 2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2016年1月21日 § 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。 § 基金产品概况 基金简称 华商稳定增利债券 基金主代码 630009 交易代码 630009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年3月15日 报告期末基金份额总额 275,401,658.28份 投资目标 本产品以期限匹配的债券为主要配置资产，适当投资二级市场股票和新股申购，在有效控制风险的前提下，为基金持有人创造持续收益，最终实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面，根据CPPI、TIPP等保本技术原理，开发的股票投资权重管理模型来确定二级市场股票投资占基金净资产的比例。在债券组合构建过程中，通过债券组合久期调整、收益率曲线配置、信用债品种选择、息差策略、可转换债券投资策略等策略，主动发现并利用市场失衡实现组合增值。 业绩比较基准 三年期定期存款利率+2% 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中风险较低、收益稳定的品种。其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商稳定增利债券A 华商稳定增利债券C 下属分级基金的交易代码 630009 630109 报告期末下属分级基金的份额总额 222,167,777.06份 53,233,881.22份 § 主要财务指标和基金净值表现 1. 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年10月1日 － 2015年12月31日 ） 华商稳定增利债券A 华商稳定增利债券C 1．本期已实现收益 2,131,140.82 461,034.42 2．本期利润 7,427,749.16 1,981,345.68 3．加权平均基金份额本期利润 0.0346 0.0330 4．期末基金资产净值 337,673,225.88 79,210,174.38 5．期末基金份额净值 1.520 1.488 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 1. 基金净值表现 1.1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商稳定增利债券A 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 2.36% 0.18% 1.17% 0.01% 1.19% 0.17% 华商稳定增利债券C 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 2.27% 0.17% 1.17% 0.01% 1.10% 0.16% 1.1. 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为2011年3月15日。 ②根据《华商稳定增利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券，本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票（包括创业板、中小板）、权证。本基金的投资组合比例为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的30%；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的20%；权证投资比例不高于基金资产净值的3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 § 管理人报告 1. 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 张永志 基金经理 2011年3月15日 - 9 男，金融学硕士，中国籍，具有基金从业资格；1999年9月至2003年7月，在工商银行青岛市市北一支行担任科长职务；2006年1月至2007年5月，在海通证券担任债券部交易员；2007年5月进入华商基金管理有限公司，2007年5月至2009年1月担任华商基金管理有限公司交易员，2009年1月至2010年8月担任华商收益增强债券型证券投资基金基金经理助理， ；2010年8月9日起至今担任华商稳健双利债券型基金基金经理；2015年2月17日起至今担任华商稳固添利债券型证券投资基金基金经理。 1. 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 1. 公平交易专项说明 1.1. 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 1.1. 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 1. 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 1.1. 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度债券市场在基本面支持和货币政策宽松预期兑现的背景下牛市延续。10月汇率渐稳，在降息降准的再度带动下，资金继续流入债市，长债收益率快速下行，10年期国债和国开债分别大幅下行18BP、27BP。信用债收益率全面下行，信用利差继续收窄，一年期AA等级信用债下行幅度达39bp。11月基本面数据利好债市，但IPO重启以及美国加息预期下，债市短端利率上行幅度大于长端，曲线平坦化，十年期国债企稳于3.06%。此外，11月信用债也整体上行。12月全国制造业PMI创08年以来同期新低，工业生产未见起色。在基本面带动下，季末利率债和信用债整体再度大幅下行，10年国债利率下行22bp至2.82%，国开债也下探至前期低点3.13%。 1.1. 报告期内基金的业绩表现 截至2015年12月31日，华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.520元，份额累计净值为1.520元，基金份额净值增长率为2.36%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.17%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.19个百分点；华商稳定增利债券型基金C类份额净值为1.488元，份额累计净值为1.488元，基金份额净值增长率为2.27%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.17%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.10个百分点。 1. 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来，无论是经济基本面还是货币政策层面，债券市场依然有长期看好的逻辑支持。在人口周期拐点出现、经济潜在增速出现台阶式下行背景下，去产能去库存对于制造业影响较大、就业压力滞后于宏观经济可能拖累消费、粮食和其他农产品的消费叠加农产品丰收带来的供给充裕，CPI可望持续低迷。而对于固定资产投资和GDP增长贡献巨大的地产投资未来堪忧，基本面利好债市。未来贬值压力较大且去产能仍需要低利率支持，货币政策仍具有宽松空间。整体宏观环境继续利好债市，使得本轮牛市时间超出历史规律。综上我们对债券市场继续乐观。对于信用债市场，在流动性支持下，信用债尽管违约风险增加，但是信用利差依然可望维持低位，我们将精选个券，继续自下而上筛选行业景气度高、现金流和偿债能力较好的品种进行投资。 1. 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 § 投资组合报告 1. 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 46,829,603.70 9.51 其中：股票 46,829,603.70 9.51 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 410,284,338.79 83.33 其中：债券 410,284,338.79 83.33 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 19,644,597.53 3.99 8 其他资产 15,623,134.22 3.17 9 合计 492,381,674.24 100.00 1. 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 23,316,875.70 5.59 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 9,814,200.00 2.35 G 交通运输、仓储和邮政业 4,428,000.00 1.06 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 9,270,528.00 2.22 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 46,829,603.70 11.23 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 600340 华夏幸福 204,900 6,294,528.00 1.51 2 002188 新 嘉 联 100,000 4,445,000.00 1.07 3 600009 上海机场 150,000 4,428,000.00 1.06 4 600356 恒丰纸业 335,100 4,265,823.00 1.02 5 600155 宝硕股份 188,500 3,973,580.00 0.95 6 600272 开开实业 200,000 3,790,000.00 0.91 7 600382 广东明珠 200,000 3,172,000.00 0.76 8 000631 顺发恒业 300,000 2,976,000.00 0.71 9 002513 蓝丰生化 150,000 2,923,500.00 0.70 10 600677 航天通信 130,000 2,852,200.00 0.68 1. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 80,993,143.20 19.43 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,011,000.00 2.40 其中：政策性金融债 10,011,000.00 2.40 4 企业债券 156,944,167.99 37.65 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 151,633,000.00 36.37 7 可转债（可交换债） 10,703,027.60 2.57 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 410,284,338.79 98.42 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 019505 15国债05 600,000 63,780,000.00 15.30 2 101551003 15国电集MTN001 200,000 21,182,000.00 5.08 3 101451063 14葛洲坝MTN001 200,000 21,116,000.00 5.07 4 101558018 15陕延油MTN002 200,000 20,774,000.00 4.98 5 101568002 15中核建MTN001 200,000 20,766,000.00 4.98 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 1. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 1. 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 1.1. 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 1.1. 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期未投资国债期货。 1.1. 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。 1. 投资组合报告附注 1.1. 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 1.1. 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 1.1. 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 162,469.44 2 应收证券清算款 8,121,893.08 3 应收股利 - 4 应收利息 7,215,234.00 5 应收申购款 123,537.70 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,623,134.22 1.1. 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 128009 歌尔转债 5,478,330.00 1.31 1.1. 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明 1 600155 宝硕股份 3,973,580.00 0.95 重大事项停牌 1.1. 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 § 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商稳定增利债券A 华商稳定增利债券C 报告期期初基金份额总额 204,570,555.88 66,172,632.51 报告期期间基金总申购份额 40,827,096.67 24,507,721.13 减:报告期期间基金总赎回份额 23,229,875.49 37,446,472.42 报告期期末基金份额总额 222,167,777.06 53,233,881.22 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 § 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 1. 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 1. 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 § 备查文件目录 1. 备查文件目录 1.中国证监会批准华商稳定增利债券型证券投资基金设立的文件； 2.《华商稳定增利债券型证券投资基金基金合同》； 3.《华商稳定增利债券型证券投资基金托管协议》； 4.《华商稳定增利债券型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商稳定增利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。 1. 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 1. 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2016年1月21日 PAGE 第 12 页 共13 页