华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金2012年第一季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 注:①本基金合同生效日为2010年11月9日。 ②根据《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为:股票投资比例占基金资产的30%-80%,债券投资比例占基金资产的15%-65%,权证投资比例占基金资产净值的0%-3%,并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,统计了溢价率占优比例。本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度,公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易,未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 华商策略精选基金在2012年的单位净值增长率约为-1.23%,跑输了业绩比较基准。 2012年1季度的市场主要表现为:流动性放松和早周期成为市场的主流思路,在此思路下受益的证券、有色金属、房地产等行业表现领先 市场在元月稳住阵脚后,在二月一路向上,进入三月后由于先前的逻辑基础似乎有“证伪”的可能性从而大幅度回撤。 我认为市场的乐观看法与其说是看到了流动性放松和早周期的迹象,不如说是想当然,是“心动”。首先,2012年经济的关键词是稳中求进,“稳”是核心之处,只要经济没有大落,则基本政策不变,所谓微调更多的是数据依赖型的跟进性反向调节。其次,刚刚进入1季度就看早周期,似乎只看到经济短周期的波动,没有看到经济结构性问题的巨大压力,经济可能在首两个季度触底,但是底部可能不是一触即起的V型,而是比较长的底部。再次,规模巨大的M2和贷款规模意味着流动性严重过剩,货币环境回归中性的潜台词是持续收缩,除非遇到经济硬着陆的风险下才有可能阶段性放松,同时通货膨胀的压力并没有减轻很多,这种情况下,流动性放松并不成立。最后,我相信中国经济具有足够的韧性,不必过于悲观,那么政策也就不会猛烈出手。 基于前述看法,我逐步提高了股票仓位。一方面坚持着贝塔下的阿尔法的投资理念,尽量遴选出符合中国经济转型的、具备核心竞争力的品种,作为核心持仓,减持了一些存在不确定性的品种,增持了一些成长确定性的品种,如食品饮料等 另一方面,基于证券市场创新发展的角度,适当增持了证券股 最后,我逐步增加了一些具有战略性投资机会品种的配置,如北斗导航、云计算等品种。 债券投资方面,本期我继续将利率产品调整为信用产品,而且以高信用等级债券为主。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2012年3月31日,本基金份额净值为0.722元,份额累计净值为0.722元。本季度基金份额净值增长率为-1.23%。同期基金业绩比较基准的收益率为3.08%,本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率4.31个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 宏观经济方面,如前所述,我认为未来半年经济仍将逐步减速,但是房地产成交量的逐步回升和出口前景有所好转,软着陆仍将是大概率事件。 市场可能仍将以箱体震荡为主,证券市场创新发展带来的投资机会将更确定些。 本基金将基本保持前期的投资思路。特别要指出的是,我认为未来的半年可能是买到足够数量的未来牛市核心领涨品种的最后一个时间段,抛弃所谓的风格、板块的框框,从未来经济转型发展、公司核心竞争优势和估值角度出发,在合适的价位买到足够数量的这些品种,将是未来几年投资制胜的关键! §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被证监部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 ■ 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ 注:总申购份额含红利再投、转换入份额 总赎回份额含转换出份额。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 2.《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3.《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5.报告期内华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。 7.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 7.3 查阅方式 基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址:北京市西城区复兴门内大街2号 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务电话:4007008880(免长途费),010-58573300 基金管理人网址:http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2012年4月23日 基金简称 华商策略精选混合 交易代码 630008 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年11月9日 报告期末基金份额总额 9,225,211,111.24份 投资目标 紧密跟踪中国经济动向,把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征,挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会,综合运用主题投资、行业轮动等投资策略,追求基金资产的长期、持续增值。 投资策略 本基金的股票投资组合管理在财务指标定量分析和行业研究员公司调研分析基础上,坚持以价值投资的理念构建具有投资安全边际的股票备选库 基金经理在股票备选库的基础上,根据经济景气和市场环境状况,灵活运用主题投资、行业轮动等多种投资策略从股票备选库中精选个股,动态构造投资组合。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金,其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品,属于中高风险、中高收益的基金产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日) 1.本期已实现收益 -559,758,860.25 2.本期利润 -73,692,686.05 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0077 4.期末基金资产净值 6,660,775,533.00 5.期末基金份额净值 0.722 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -1.23% 1.27% 3.08% 0.83% -4.31% 0.44% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 孙建波 基金经理,公司总经理助理兼投资总监,投资管理部总经理,投资决策委员会委员 2010年11月9日 - 14 男,经济学硕士,中国籍,具有基金从业资格。1998年7月至2000年3月,在中国人保信托投资公司证券总部任业务经理 2000年4月至2005年10月在中国银河证券有限责任公司资产管理总部任高级经理 2005年10月至2009年1月在中信基金管理有限责任公司先后任策略分析师、投委会成员、中信红利精选股票型证券投资基金基金经理(2008年5月19日至2009年4月18日) 2009年1月至2009年8月在华夏基金管理有限公司任策略分析师 2009年8月加入华商基金管理有限公司,2009年11月18日至今担任华商盛世成长股票型证券投资基金基金经理。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 4,667,952,015.05 69.49 其中:股票 4,667,952,015.05 69.49 2 固定收益投资 1,096,233,910.50 16.32 其中:债券 1,096,233,910.50 16.32 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 935,463,812.33 13.93 6 其他资产 17,565,248.41 0.26 7 合计 6,717,214,986.29 100.00 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 2,121,271,263.61 31.85 C0 食品、饮料 483,007,696.36 7.25 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 31,041,854.24 0.47 C4 石油、化学、塑胶、塑料 321,677,175.45 4.83 C5 电子 47,042,037.35 0.71 C6 金属、非金属 98,820,562.87 1.48 C7 机械、设备、仪表 697,322,694.75 10.47 C8 医药、生物制品 442,359,242.59 6.64 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 36,101,093.76 0.54 E 建筑业 10,066,186.48 0.15 F 交通运输、仓储业 1,215,840.00 0.02 G 信息技术业 1,210,505,726.21 18.17 H 批发和零售贸易 301,637,983.71 4.53 I 金融、保险业 174,400,558.53 2.62 J 房地产业 655,381,902.08 9.84 K 社会服务业 72,335,752.16 1.09 L 传播与文化产业 3,957,056.61 0.06 M 综合类 81,078,651.90 1.22 合计 4,667,952,015.05 70.08 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 600406 国电南瑞 20,969,288 662,000,422.16 9.94 2 600256 广汇股份 27,817,568 655,381,902.08 9.84 3 600519 贵州茅台 1,187,850 233,958,936.00 3.51 4 002603 以岭药业 5,858,683 174,823,100.72 2.62 5 000776 广发证券 6,000,000 162,420,000.00 2.44 6 600702 沱牌舍得 5,707,877 153,770,206.38 2.31 7 000527 美的电器 9,900,000 129,888,000.00 1.95 8 000516 开元投资 26,725,592 129,886,377.12 1.95 9 600184 光电股份 4,473,940 122,228,040.80 1.84 10 002405 四维图新 6,444,036 119,859,069.60 1.80 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 414,025,994.70 6.22 2 央行票据 - - 3 金融债券 269,515,000.00 4.05 其中:政策性金融债 269,515,000.00 4.05 4 企业债券 163,547,915.80 2.46 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 226,553,000.00 3.40 7 可转债 22,592,000.00 0.34 8 其他 - - 9 合计 1,096,233,910.50 16.46 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 019202 12国债02 1,900,000 190,057,000.00 2.85 2 010203 02国债⑶ 1,199,470 119,958,994.70 1.80 3 080205 08国开05 600,000 62,700,000.00 0.94 4 110016 11附息国债16 500,000 53,125,000.00 0.80 5 070225 07国开25 500,000 52,540,000.00 0.79 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,250,000.00 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 15,259,842.40 5 应收申购款 55,406.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 17,565,248.41 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113002 工行转债 21,654,000.00 0.33 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 流通受限情况说明 1 000776 广发证券 162,420,000.00 2.44 非公开发行 本报告期期初基金份额总额 9,909,702,961.06 本报告期基金总申购份额 26,302,040.10 减:本报告期基金总赎回份额 710,793,889.92 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 9,225,211,111.24 华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金 2012年第一季度报告 2012年3月31日 基金管理人:华商基金管理有限公司 基金托管人:中国民生银行股份有限公司 报告送出日期:2012年4月23日